Введение к работе
Актуальность темы исследования. Результаты деятельности нефтегазовых компаний являются основой для формирования платежного баланса страны, поддержания курса национальной валюты, имеют ключевое значение для преодоления кризисных явлений. Высокая капиталоёмкость организации крупномасштабных поисковых работ, добычи и переработки нефти и газа, сооружения нефтегазопроводов, развития обслуживающей инфраструктуры и финансирования смежных секторов по обеспечению нефтегазового комплекса определяют необходимость привлечения прямых и портфельных инвестиций в нефтегазовую отрасль.
Неопределенность на мировом рынке энергоносителей, нестабильность и низкая эффективность государственного регулирования нефтегазовой отрасли в России препятствуют притоку инвестиций; отсутствие прозрачной системы предоставления налоговых льгот, отсутствие системы дифференцированного подхода к объектам недропользования различного качества, стимулирующего рост эффективности нефтедобычи на разрабатываемых месторождениях, повышают экономические риски. Основные факторы, усугубляющие сложность принятия и реализации инвестиционных решений, связаны со следующими особенностями нефтегазового сектора: размерами, масштабами деятельности, изменением структуры производства в результате ее адаптации к новой структуре спроса, изменением политики национальных нефтяных компаний, колебаниями цен на нефть и природный газ, разработкой новых технологий, спецификой правового регулирования нефтегазового сектора в России.
Исходя из вышеизложенного, соотношение между риском и доходностью является важнейшим для инвестиционных решений в нефтегазовом секторе, что усиливает значимость системы риск-менеджмента и механизмов повышения эффективности оценки рисков инвестиционных решений нефтегазовой компании с учетом особенностей российского рынка. Вышесказанное определило выбор тематики и актуальность направления исследования.
Степень разработанности темы. Разработкой спектра задач, связанных с инвестиционными решениями нефтегазовой области в разное время занимались видные отечественные специалисты, такие как И.Ю. Беляев, О.С. Виханский, С.В. Губанов, Г.Б. Клейнер, Е.В. Ленский, А.И. Наумов, A.А. Радыгин, В.А. Цветков, P.M. Энтов, М.А. Эскиндаров и др. Аспект повышения эффективности системы управления вертикально – интегрированных компаний в нефтяного сектора нашел свое отражение в работах А.А. Абросимова, B.Ю. Алекперова, В.Е. Баженова, А.Н. Баркова, А.Ю. Карибского, Г.А. Луценко, A.M. Мухина, А.И. Скубченко, Л.B. Соркина, Г.Н. Суркова, Т.В. Фатаховой, А.П. Хохлова и других. В то же время, конкретные пути и инструменты повышения эффективности принятия решений в современных условиях, исследованы недостаточно, что представляет несомненный интерес не только с точки зрения теории управления, но и, прежде всего, с точки зрения практической ценности для отечественных компаний.
Среди иностранных работ в области развития компаний нефтегазового сектора выделяются, такие как исследования С. Бахтиари, К. Кэмпбелл, Р. Кевени, Ф. Фешараки, М. Кинг Хабберта, Т. Ламберта, М. Линча, Г. Моритиса, А. Наими, Б. Вильямс, Я. Вуллена и другие. Зарубежные исследования, несмотря на широкое освещение достигнутых результатов и опыта, не касаются вопросов их адаптации к российским условиям и не дают рекомендаций по его применению.
Необходимо также выделить российских ученых, которые занимались исследованиями теории и практики идентификации и оценки финансовых рисков инвестиционных решений, а также темой построения экономических информационных систем, таких как И.А. Бланк, В.В. Бочаров, М.В. Грачева, В.В. Дик, В.Г. Золотарев, Н.Е. Егорова, В.В. Иванов, И.А. Кисилёва, В.В. Ковалев, В.В. Коссов, В.Е. Леонтьев, М.И. Кныш, Б.А. Колтынюк, Б.А. Лагоша, В.Н. Лившиц, Д.С. Морозов, В.М. Попов, А.Н. Романников, А.И. Стешин, Ю.Ф. Тельнов, А.И. Уринцов, Д.В. Чистов, В.В. Шеремет и др.
Вопросы по данной теме освещены в зарубежной литературе и разработаны такими авторами как В. Беренс, С.Б. Берне, Г. Бирман, З. Боди, Ф. Бригхэм Юджи, Дж.К. Ван Хорн, Л. Гапенски, Г. Дитхелм, П.И. Хавранек, Р.Н. Холт, У.Ф. Шарп, С. Шмидт. Вместе с тем вопросы классификации, декомпозиции рисков, их трансформации в агрегированные финансовые риски, а также задачи обоснования эффективности решений с учетом специфики сектора экономики в научной литературе исследованы недостаточно. Отмеченные обстоятельства определили выбор темы исследования, его логику, цель, задачи и научную новизну.
Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка модели оценки рисков инвестиционных решений нефтегазовой компании на основе многокритериальной оптимизации, направленной на выбор эффективной стратегии бизнеса.
Для достижения сформулированной цели в диссертационной работе были поставлены и решены следующие задачи:
-
Провести анализ рисков процесса распределения инвестиций нефтегазовых компаний в российской и международной практике.
-
Классифицировать факторы рисков инвестиционных решений нефтегазовой компании для ранжирования рисков по степени воздействия на создание стоимости компании.
-
Построить модель оценки рисков инвестиционных решений нефтегазовой компании, позволяющую повысить оперативность и достоверность принимаемых решений, обеспечить выбор оптимальной инвестиционной стратегии.
-
Сформулировать критерии оценки рисков инвестиционных решений нефтегазовой компании.
-
Разработать методику и алгоритм оценки рисков инвестиционных решений нефтегазовой компании на основе многокритериальной оптимизации.
-
Провести оценку эффективности результатов моделирования в нефтегазовой компании.
Объектом исследования являются инвестиционные решения нефтегазовой компании.
Предметом исследования являются процессы оценки рисков реализации решений о распределении инвестиций нефтегазовой компании.
Область исследования. Работа выполнена в соответствии с п. 1.4. «Разработка и исследование моделей и математических методов анализа микроэкономических процессов и систем: отраслей народного хозяйства, фирм и предприятий, домашних хозяйств, рынков, механизмов формирования спроса и потребления, способов количественной оценки предпринимательских рисков и обоснования инвестиционных решений» паспорта специальностей ВАК при Минобрнауки России (экономические науки) по специальности 08.00.13 – «Математические и инструментальные методы экономики».
Теоретико-методологическая основа исследования. Теоретическую базу исследования составили труды ведущих отечественных и зарубежных ученых и специалистов нефтегазового сектора, в области управления проектами, экономики предприятий, разработки и применения информационных систем, управления инвестиционной деятельностью, экономико-математического моделирования процессов оценки рисков.
Методологической основой проведения исследования явились системный анализ, методы многокритериальной оптимизации на основе метода Эджyорта - Парето, аксиоматическая теория важности критериев, методы анализа иерархий и экспертных оценок, методы анализа бизнес-процессов, принципы построения информационных систем, моделирования организационных структур управления.
В практической части работы использованы методики и регламенты коммерческих и некоммерческих проектов компании в части нефте- и газодобычи, переработки, транспортировки, розничной сети сбыта нефте- и газопродуктов.
Информационную базу исследования составили официальные статистические данные Федеральной службы государственной статистики РФ, нормативные и законодательные акты нефтегазового сектора, а также данные периодических изданий и официальных сайтов в сети INTERNET.
Научная новизна исследования. В диссертационной работе поставлена и решена задача разработки модели и комплексной методики оценки рисков инвестиционных решений нефтегазовой компании на основе многокритериальной оптимизации. Наиболее существенные результаты, полученные лично автором и составляющие научную новизну, заключаются в следующем:
-
Спроектирована схема выявления и описания рисков нефтегазовой компании на основе проведенного анализа актуальных данных о факторах рисков процесса распределения инвестиций, специфических для нефтегазового сектора, который выявил достоинства и недостатки применения современных методов оценки рисков. Отличительной особенностью предложенной схемы является возможность агрегирования рисков по принципам общности факторов их возникновения и последствий, а также причинно-следственных взаимосвязей между рисками.
-
Разработана классификация рисков инвестиционных решений нефтегазовой компании, которая, в отличие от существующих классификаций, учитывает специфику нефтегазового сектора экономики и обеспечивает ранжирование рисков по степени воздействия на создание стоимости компании. Предложенная автором классификация позволяет проводить факторный анализ возникновения рисков с целью выявления наиболее высокорисковых инвестиционных решений, а также исключает двойной учет возможных ущербов при проведении оценки рисков.
-
Разработана модель оценки рисков инвестиционных решений, которая отличается поэтапным выбором решений и обеспечением обратной связи с лицом, принимающим решения, что позволяет повысить оперативность и достоверность принимаемых решений, обеспечить выбор оптимальной инвестиционной стратегии. В отличие от большинства существующих моделей оценки рисков, которые описывают способы расчета конкретного риска или группы рисков, но не учитывают их совокупное влияние на финансовый результат решения, предложенная автором модель даёт возможность проводить оценку рисков с учетом их корреляции и рассчитывать совокупную величину рисков инвестиционных стратегий.
-
Сформулированы критерии оценки рисков инвестиционных решений нефтегазовой компании. Данный подход позволил упростить идентификацию и анализ рисков и проведение сбалансированной оценки стратегических альтернатив по наиболее значимым для конкретных решений критериям.
-
Создана методика оценки рисков инвестиционных решений и разработан алгоритм на основе многокритериальной оптимизации процесса оценки рисков. В отличие от большинства методик, используемых в настоящее время, авторская методика позволяет систематизировать экспертные оценки в динамичных условиях.
Теоретическая значимость исследования состоит в разработке теоретико-методологических основ оценки рисков инвестиционных решений нефтегазовой компании. Предложенная методика оценки рисков инвестиционных решений развивают теоретические основы оптимизационного подхода к выбору стратегии бизнеса, дополняет предметную область исследования задач оценки рисков инвестиционных стратегий.
Практическая значимость исследования заключается в возможном использовании его основных положений и выводов для оценки рисков инвестиционных решений в нефтегазовом секторе. Практическое значение имеют следующие положения и результаты:
-
схема анализа основных бизнес-рисков, позволяющая определять степень воздействия отдельных рисков на создание стоимости компании;
-
модель формирования инвестиционного решения нефтегазовой компанией, обеспечивающая гибкость принятия решения;
-
методика оценки рисков инвестиционных решений нефтегазовой компании на основе экономико-математического инструментария, обеспечивающая оценку отдельных стратегических альтернатив;
-
рекомендации по реализации инвестиционных решений в части оценки рисков (разработка планов мероприятия по управлению рисками, анализ и мониторинг рисков, страхование рисков, оценка эффективности системы).
Апробация и внедрение результатов исследования. Основные результаты диссертационного исследования были доложены, обсуждены и получили одобрение на следующих конференциях: III Международная научно-практическая конференция «Современные информационные технологии и ИТ-образование» (Москва, 2008 г.), научно-практическая конференция «Васильевские чтения» (Москва, 2009 г.), научно-практическая конференция «Румянцевские чтения» (Москва, 2010 г.), VIII Международная научно-практическая конференция «Инновационное развитие современной экономики: теория и практика» (Москва, 2012 г.), VIII Международный научный конгресс «Роль бизнеса в трансформации российского общества» (Москва, 2013 г.).
Результаты научного исследования используются в практической деятельности отдела управления проектами ООО «ЛУКОЙЛ-Информ» для оценки инвестиционных решений «ИСУ «ЛИТАСКО» и «ИСУ «ЗРСО Балтия», проводимых компанией ОАО «ЛУКОЙЛ».
Основные положения и рекомендации диссертационного исследования используются кафедрой «Управления знаниями и прикладной информатики в менеджменте» федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Московский государственный университет экономики, статистики и информатики (МЭСИ)» в рамках преподавания курса «Стратегии управления знаниями». Внедрение результатов исследования подтверждено справками о внедрении.
Публикации. Основные положения, выводы и рекомендации диссертационного исследования изложены в 8 опубликованных работах, включая 4 статьи в журналах, рекомендованных ВАК Минобрнауки России. Общий объем публикаций 6,9 печ. л. (из них авторских 6,45 печ. л.).
Структура и объем работы. Диссертационная работа общим объемом 187 страниц машинописного текста состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка, приложений. Работа содержит 8 таблиц, 28 рисунков и 4 приложения.
