Содержание к диссертации
Введение 3
Глава 1. Теоретические основы учета рисков при страховании инве стиционных операций коммерческого банка 8
1.1. Принципы и особенности организации инвестиционных опера ций коммерческого банка 8
1.2. Рискованность и ресурсное обеспечение инвестиционной деятельности коммерческого банка 25
1.3. Организация хеджевых операций и учет инвестиционных рисков в коммерческом банке 43
Глава 2. Анализ инвестиционной политики коммерческого банка при организации хеджевых операций 62
2.1. Зарубежный опыт организации хеджевых операций и формиро вание аффелированных хеджевых фондов 62
2.2. Анализ влияния инвестиционной политики коммерческого банка на структуру хеджевых операций и определение инвестиционных приоритетов 86
2.3. Оценка показателей финансовой целесообразности хеджевых операций коммерческого банка 103
Глава 3. Развитие системы хеджевых операций в инвестиционной деятельности коммерческого банка 119
3.1. Планирование структуры хеджевых операций и ее воздействие на инвестиционную деятельность коммерческого банка 119
3.2. Показатели прибыльности хеджевых операций как система индикаторов инвестиционной привлекательности проекта 133
3.3. Построение информационной модели учета хеджевых операций коммерческого банка 156
Заключение 176
Список литературы 188
Приложения 204
Введение к работе
Формирование резервов и страхование инвестиционной деятельности организаций всегда относилось к ряду наиболее популярных областей исследования в российской экономике. Наиболее актуален данный вопрос в банковской сфере. Первым и основополагающим принципом деятельности коммерческого банка является работа в пределах реально имеющихся ресурсов. Инвестиционная работа в пределах реально имеющихся ресурсов означает, что коммерческий банк должен обеспечивать не только количественное соответствие между своими ресурсами и вложениями, но и добиваться соответствия характера банковских активов специфике мобилизованных им ресурсов.
Организация и управление хеджевыми операциями коммерческого банка затрагивает большой пласт проблем, связанных с идентификацией, признанием, оценкой, анализом, трансформацией и предупреждением инвестиционных рисков. Этим обстоятельством объясняется большое количество исследований в области банковского риск-менеджмента, регламентирующего проведение хеджевых операций. Организация хед-жевых операций — область управления, задачей которой является определение и контроль состояния различных областей деятельности в тех или иных ситуациях, возникающих в результате возможных нежелательных изменений. Эта область относится к сфере упреждающего управления. Суть организации и управления хеджевой операции состоит в оценке отклонений фактических значений показателей от нормального, устойчивого, среднего или альтернативного уровня.
В современных высоко конкурентных условиях развития экономики возникает множество моделей и систем управления инвестиционной деятельностью коммерческого банка. Возникает множество способов организации системы управления инвестиционной деятельностью компании, ставящих в основание данной системы те или иные приоритеты развития инвестиционных процессов, происходящих в коммерческом банке. Так, в ряде случаев, основой управления инвестиционной деятельностью авторы видят индивидуальные инвестиции, инвестиции в развитие реального сектора экономики и проч. Безусловно, все предлагаемые системы интересны и зависят лишь от специализации коммерческого банка на рынке, однако лишь в редком случае они комплексно описывают необходимость организации системы хеджевых операций, осуществляющей общую поддержку и стабильность инвестиционной деятельности коммерческого банка.
Поскольку организация хеджевых операций необходима при любых взаимоотношениях банка с хозяйствующими субъектами в экономике, данный подход позволяет комплексно раскрыть специфику и определить механизмы безопасного управления инвестиционной деятельностью банка. Автор считает теоретически интересным и практически целесообразным изучение методов организации хеджевых операций при управлении инвестиционной деятельностью коммерческого банка как способа минимизации его коммерческих рисков.
Актуальность формирования адаптивной системы хеджевых операций при управлении инвестиционной деятельностью коммерческого банка раскрыта в ряде работ зарубежных и отечественных исследователей (ученых и практиков). Этому вопросу посвящены труды известных российских ученых и руководителей инвестиционной сферы: Л.И. Абалкина, А.И. Анчишкина, А.И. Басова, СЮ. Глазьева, В.А. Голанова, А.Ю. Егорова, Е.Ф. Жукова, В.М. Иванченко, Н.И. Лапина, Д.С. Львова, Б.З. Мильнера, Е.А. Олейникова, А.И. Пригожина, В.К. Сенчагова, В.А. Слепова, И.П. Хоминич и др. Кроме того, при написании диссертационной работы использовались научные труды ведущих экономистов различных областей экономики, финансов и инвестиций. Значительный вклад в разработку теоретических подходов к решению данных проблем внесли Ф. Блэк, С. Майерс, Р. Мак Найт, Г. Марковиц, Р. Мертон, С. Шварц и др. Отдельные аспекты выбранной темы достаточно освещены в академических учебниках и периодических изданиях.
Несмотря на достаточное количество работ, в экономической литературе недостаточно разработаны вопросы определения приоритетов и гарантий инвестиционной деятельности коммерческого банка на основе организации системы хеджевых операций и определении параметров инвестиционной привлекательности проекта на основе показателей прибыльности хеджевых операций коммерческого банка. Между тем, формирование системы хеджевых операций коммерческого банка важно для построения эффективных моделей развития его инвестиционной деятельности. Данная область исследования не получила достойного освящения в отечественной экономической литературе и обладает необходимой новизной.
Основная цель диссертационной работы заключается в исследовании механизма гарантированной реализации инвестиционной деятельности коммерческого банка при регламентировании уровня риска и организации системы хеджевых операций, а также в обосновании параметров прибыльности хеджевых операций как системы индикаторов инвестиционной привлекательности проекта. Достижение поставленной цели осуществлялось путем рассмотрения ряда логически взаимосвязанных задач, последовательно раскрывающих тему данной работы:
провести комплексный анализ существующей системы управления инвестиционной деятельностью коммерческого банка, а также возможностей ресурсного обеспечения и рискованности его инвестиционных операций;
оценить роль и значение учета инвестиционных рисков в коммерческом банке при организации хеджевых операций в современных рыночных условиях хозяйствования;
осуществить анализ методов формирования инвестиционной политики коммерческого банка при построении хеджевых операций и дать характеристику роли и значения зарубежного опыта при формировании хеджевых операций и аффелирован-ных хеджевых фондов;
обобщить практический опыт и проблемы влияния инвестиционной политики коммерческого банка на структуру хеджевых операций и инвестиционных приоритетов при организации инвестиционной деятельности банка;
провести оценку показателей финансовой целесообразности хеджевых операций коммерческого банка и предложить механизм минимизации инвестиционных рисков банка;
определить и обосновать эффективную структуру хеджевых операций, способствующую минимизации инвестиционных рисков и основанную на развитии системы хеджирования текущих операций коммерческого банка;
рассчитать параметры прибыльности хеджевых операций и обосновать их использование в качестве системы индикаторов инвестиционной привлекательности проектов коммерческого банка;
обосновать структуру информационной модели учета хеджевых операций коммерческого банка, основанную на формировании хеджевого резерва по различным группам его активов.
Предмет исследования - совокупность организационно-экономических отношений участников инвестиционной деятельности коммерческого банка, основанная на организации системы хеджевых операций и направленная на получение гарантированной прибыли от размещения имеющихся инвестиционных ресурсов.
Объект исследования - система управления инвестиционной деятельностью коммерческого банка.
Методологической основой исследования послужили законы диалектической логики, единство логического, эволюционного и исторического. В процессе работы применялись общенаучные методы: научная абстракция, классификация, сравнения, системный подход, анализ и синтез, функциональный анализ и аналогии. Совокупность используемой методологической базы позволила обеспечить в конечном итоге достоверность и обоснованность выводов и практических решений.
Теоретической основой работы являются труды отечественных и зарубежных ученых в области инвестиционной деятельности коммерческого банка. В ходе диссертационного исследования изучена общая и специализированная литература. Использованы законодательные и нормативно-правовые документы, годовые отчеты и официальные публикации по проблемам формирования системы управления инвестиционной деятельностью банка и роли хеджевых займовых операций в ее совершенствовании, материалы научных конференций, семинаров, а также федеральные, региональные и корпоративные статистические и аналитические материалы, разработки консалтинговых компаний и положения нормативно-правовых документов. Ряд методологических положений и выводов, содержащихся в диссертации, иллюстрирован расчетными таблицами и графическими схемами, подготовленными автором на основе статистических данных Министерства финансов РФ.
Научная новизна работы заключается в разработке и обосновании теоретических основ и методических подходов к совершенствованию управления инвестиционной деятельностью коммерческого банка с использованием системы хеджевых операций, позволяющих увеличить эффективность и безопасность управления инвестиционными проектами и ресурсами банка.
Научные результаты, полученные лично автором:
Определены качественные и количественные показатели перспективности инвестиционных операций при инвестировании основных средств коммерческого банка в базовые инструменты рынка, основанные на хеджировании, комплексном анализе и систематизации рисков обеспечения инвестиционной деятельности банка в современных рыночных условиях хозяйствования.
Предложены механизмы организации системы хеджевых операций и ее интеграции в единую систему управления структурой активов и пассивов коммерческого банка, позволяющие оценить роль и значение учета инвестиционных рисков при реализации хеджевых операций, а также определить минимально необходимые хеджевые требования к банковскому капиталу на основе зарубежного опыта построения хеджевых операций и аффелированных хеджевых фондов.
Обобщен практический опыт и определены границы влияния инвестиционной политики на структуру хеджевых операций при организации инвестиционной деятель ности коммерческого банка, основанные на расчете показателей рискованности и финансовой целесообразности хеджевых операций, позволивший сформировать механизм эффективного управления коммерческим банком с использованием системы организации хеджевых операций.
Определена и обоснована эффективная структура хеджевых операций, способствующая минимизации инвестиционных рисков и основанная на развитии системы хеджирования текущих операций банка, которая позволила рассчитать параметры прибыльности хеджевых операций и обосновать их использование в качестве системы индикаторов инвестиционной привлекательности проектов коммерческого банка.
Обоснованы базовые параметры организации хеджевого резерва по различным группам активов и текущим инвестиционным проектам банка, позволившие предложить и обосновать структуру информационной модели учета хеджевых операций коммерческого банка.
Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что основные теоретические положения и выводы, содержащиеся в диссертации, могут быть использованы совершенствования управления инвестиционной деятельностью коммерческого банка и эффективного расходования его ресурсов при гарантии сохранения вложенных средств. Практическая значимость проведенной работы состоит в целесообразности применения ее положений и выводов различными банками при организации их инвестиционной деятельности. Результаты диссертационного исследования могут быть использованы при написании учебных и практических пособий и чтении общих лекционных и специальных курсов в высших экономических учебных заведениях, а также на курсах повышения квалификации работников, занятых в деятельности инвестиционных институтов, в том числе институтов банковской сферы России.
