Введение к работе
Актуальность работы. Актуальность вопроса повышения конкурентоспособности грузовых автотранспортных предприятий в условиях современных рыночных отношений требует совершенствования теоретических и методологических основ оценки стоимости предприятий с учетом специфики функционирования транспортной отрасли в России, накопленного зарубежного и отечественного опыта и происходящих процессов реструктуризации предприятий.
Используемая на западе практика транспортного обслуживания крупных промышленных, строительных и других предприятий и госкорпораций не их структурными подразделениями, а самостоятельными конкурентоспособными транспортными предприятиями, выбираемыми на основании проводимого тендера, стала широко применяться и в России. Это предъявило новые жесткие требования к автотранспортным предприятиям. Одним из таких требований является необходимость глубокого изменения структуры активов, технологии перевозок, системы управления хозяйственными процессами и реализацией услуг. Эти изменения, направленные на улучшение финансово-экономических показателей деятельности предприятий, получили название реструктуризации. В связи с этим стратегия управления автотранспортными предприятиями (АТП), основанная на реализации проектов реструктуризации с целью максимизации стоимости бизнеса, является сегодня наиболее эффективной, поскольку позволяет учитывать практически всю информацию о показателях деятельности предприятия и изменении структуры его активов.
Сущность и содержание проектов реструктуризации автотранспортного предприятия зависят от того, какие механизмы ее реализации будут осуществляться. В настоящее время широко используются разнообразные механизмы проведения реструктуризации на предприятиях транспортного комплекса, относящиеся к таким уровням реструктуризации, как: стратегическая, реструктуризация собственности, финансовая, организационная, производственная и др.
В экономической литературе выделяют и два основных направления реструктуризации предприятий:
стратегическая (корпоративная) реструктуризация, целью которой является повышение эффективности функционирования и инвестиционной привлекательности за счет внешнего развития компании. Реализация программы корпоративной реструктуризации происходит за счет основных организационных стратегий: изменения профиля, расширения или сокращения бизнеса;
оперативная реструктуризация, реализуемая за счет внутренних резервов предприятия и направленная на решение проблем компании в краткосрочном периоде. Она является предпосылкой для осуществления стратегического направления реструктуризации.
Программа стратегической реструктуризации требует проведения реструктуризации системы управления, и, в первую очередь, трех ее сфер: управление производством, персоналом и интегрированное управление.
Таким образом, реструктуризация предприятия на всех уровнях его управления становится высокоэффективным рыночным инструментом повышения конкурентоспособности благодаря совершенствованию структуры и функций управления, преодолению отставания в технико-экономических аспектах деятельности, совершенствованию финансово-экономической деятельности.
Однако существующая сегодня практика «лоскутной» реструктуризации автотранспортных предприятий, при которой изменениями в функциональных областях занимаются разрозненные привлеченные функциональные эксперты, приводит лишь к локальным позитивным результатам. Сами изменения не имеют общего логического обоснования, центральной идеи изменений. Именно поэтому «лоскутные» решения, как правило, не приводят к ожидаемому эффекту в рамках всего предприятия, как единой бизнес-системы.
Необходимость реструктуризации возникает не только у предприятий и компаний, находящихся в неблагополучном состоянии, но и вполне процветающих компаний, в частности, в качестве первого этапа подготовки предприятия к выходу на рынок (IPO, SPO), в ходе которого осуществляется продажа акций компании частным инвесторам.
На основании накопленного в российской экономике опыта можно утверждать, что разработка и массовая реализации программ реструктуризации автотранспортных предприятий может привести к положительным изменениям в тенденциях развитии рынка транспортных услуг, регионов и страны в целом.
Однако накопленный за рубежом опыт не всегда может быть применим в современных российских условиях, особенно на транспорте. Так, например, применяемая за рубежом модель оценки капитальных вложений практически не применима в России ввиду отсутствия статистики по среднерыночной доходности акций. В связи с этим необходимо найти специфические способы оценки влияния реструктуризации автотранспортных предприятий на капитализацию бизнеса применительно к российским условиям.
Теоретические аспекты тематики диссертационного исследования разработаны в трудах таких зарубежных ученых, как Р.Брейли и С.Майерс, А.Дамодаран, Г.Десмонд, Т. Коупленд, Ф.Модильяни и М.Миллер, Ш.Пратт, В.Шарп, Дж.Фишмен.
Теоретические основы оценки бизнеса отражены в трудах М.А. Федотовой, А.Г Грязновой Ю.В. Козыря, В.М. Рутгайзера.
Предлагаемые российскими и зарубежными авторами методики реструктуризации предприятий и оценки бизнеса не охватывают всех возникающих в данной области проблем. Так, в настоящее время существуют определенные трудности и неясности в применении методик и критериев принятия управленческих решений по поводу проектов реструктуризации. Данная диссертация призвана разрешить часть из этих проблем.
Цель и задачи исследования. Целью исследования является разработка методики формирования программы реструктуризации российских грузовых АТП на основе концепции управления стоимостью. Поставленная цель определила следующие основные задачи исследования:
провести оценку состояния и выявить основные проблемы функционирования рынка автотранспортных услуг;
проанализировать существующий опыт реструктуризации грузовых автотранспортных предприятий и выявить основные проблемы её осуществления;
провести анализ подходов и методов оценки эффективности реструктуризации предприятий,
проанализировать теоретические предпосылки к проведению реструктуризации автотранспортных предприятий и разработать методологию проведения реструктуризации;
уточнить и дополнить модель оценки стоимости предприятия, как инструмента оценки эффективности проведения реструктуризации, применительно к грузовым автотранспортным предприятиям;
разработать методику формирования программы реструктуризации;
осуществить апробацию методики на одном из крупнейших грузовых автотранспортных предприятий г. Москвы.
Объектом исследования является грузовой автомобильный транспорт Российской Федерации. В качестве конкретного объекта исследования было использовано ОАО «Первый автокомбинат им. Г.Л. Краузе».
Предметом исследования является программа реструктуризации автотранспортного предприятия, основанная на концепции управления стоимостью предприятия.
Теоретической и методологической основой проведенного исследования послужили труды следующих авторов: Р.Брейли (Richard Brealy), А.Грегори, Х.ВанГрюнинга, А.Дамодарана (Aswath Damodaran), Г.Десмонда (G.M.Desmond), Р.Келлн (R.E.Kelly), Т.Коллера, Т. Коупленда (Tom Copeland), С.Майерса (Stewart Myers), М.Миллера, Ф.Модильяни, Ш.Пратта (Shannon Pratt), Р.Рейли, В.Шарпа (William Sharpe), Р.Швайса, Дж.Фишмена, Ч.Хоргена, А.М.Гершуна, С.В.Грибовского, А.Г.Грязновой, В.В.Ковалева, Ю.В.Козыря, И.В.Липсица, И.И.Мазура, В.М.Рутгайзера, М.А.Федотовой, В.Д.Шапиро, В.А.Щербакова.
Информационную основу диссертационной работы составили законодательные и нормативные акты, работы отечественных и зарубежных авторов, посвященные проблемам реструктуризации компаний и стоимостной оценки; данные: Госкомстата, информационно-аналитического агентства КО-ИНВЕСТ, Интернет-холдинга «РБК», некоммерческого партнерства «Фондовая биржа РТС»; а также другие базы данных.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в:
исследовании теоретических и практических аспектов создания стоимости;
разработке методов оценки эффективности реструктуризации грузовых автотранспортных предприятий с использованием стоимостных мультипликаторов;
разработке методики формирования программы реструктуризации автотранспортных предприятий, основанной на оценке стоимости, как критерия конкурентоспособности.
Практическая значимость результатов диссертационной работы заключается в том, что реализация разработанной методики будет способствовать выбору наиболее эффективных проектов реструктуризации, направленных на повышение конкурентоспособности грузовых автотранспортных предприятий. Отдельные элементы методики могут быть использованы и различными организациями, занимающимися консалтингом и оценочной деятельностью.
Публикации и апробация работы. По результатам выполненных исследований автором опубликовано 3 научных статьи.
Основные результаты и рекомендации диссертационного исследования использованы в учебном процессе при чтении дисциплин «Финансовый менеджмент», «Контроллинг», «Анализ финансово-хозяйственной деятельности» на кафедре Финансов МАДИ, изложены на 67, 68 и 69 научно-методических и научно-исследовательских конференциях МАДИ.
Основные положения использованы в работе грузового автотранспортного предприятия ОАО «Первый автокомбинат им. Краузе» при проведении программы реструктуризации и оценке ее эффективности.
Результаты диссертационного исследования использованы в отчете первого этапа НИР, выполненного по Государственному контракту № П766 с Министерством образования и науки РФ «Рыночные технологии управления объектами транспортной инфраструктуры».
Реализация работы. Основные теоретические и практические положения диссертации использовались автором в процессе осуществления работ по оценке стоимости реструктурируемых автотранспортных предприятий, в частности, на ОАО «Первый автокомбинат им. Г.Л. Краузе». Полученные диссертантом результаты, а также методика формирования программы реструктуризации АШ использованы на предприятиях ГУП «Мосавтотранс».
Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, выводов, списка использованной литературы и приложений. Общий объем диссертации составляет 189 страниц (с учетом приложений).
