Введение к работе
з
Актуальность исследования. Мировой рынок капитала в условиях глобализации превратился в основной источник финансирования хозяйственных субъектов. Он по праву рассматривается как альтернатива привлечению финансовых ресурсов с национального рынка. Для большинства стран мира внешнее (международное) финансирование -единственная возможность обеспечивать экономический рост необходимыми финансовыми ресурсами. Мировой опыт показывает, что объем привлекаемых с мирового рынка капитала финансовых ресурсов для развития такой капиталоемкой отрасли, какой является нефтегазовая, весьма значителен. Отметим, что нефтегазовые компании ряда развивающихся государств привлекают с мирового рынка большие объемы заимствования. За период 1980-2005 гг. прямые иностранные инвестиции в развивающиеся экономики возросли более чем в 15 раз: с 22 млрд. долл. до 345 млрд. долл.
Условия и направления финансирования нефтегазового производства характеризуются рядом специфических средств. Во-первых, процесс добычи углеводородного сырья весьма капиталоемкий по сравнению со многими другими видами производственной деятельности. Во-вторых, имеет большую временную протяженность. В-третьих, длительный и сложный технологический цикл производства, обусловливающий массу рисков и неопределенностей, с которыми неминуемо сталкивается любая нефтегазовая компания.
Зарубежные нефтегазовые компании накопили изрядный опыт привлечения ресурсов с международных финансовых рынков. Изучение этого опыта показывает возможные пути развития мировой энергетики, направления развития нефтегазовой отрасли в современном мире. Особо важно изучение зарубежного опыта для выработки инвестиционной стратегии российских нефтегазовых компаний как субъектов мирового хозяйства в условиях их глобализации. Этим определяется актуальность данной темы и научных исследований в указанном направлении.
Степень научной разработанности темы. Проблемам функционирования международных финансовых рынков посвящены довольно многочисленные работы видных российских экономистов-международников, в частности, Булатова А.С., Железовой В.Ф., Красавиной
4 Л.Н., Михайлова Д.М., Мовсесяна А.Г., Моисеева СР., Платоновой И.Н., Рубцова Б.Б., Федякиной Л.Н. и др.
Еще более представительна зарубежная литература по указанным проблемам. Автором были изучены труды Бавариа СМ., Дж.Даннинга, СВалдеса, ОГраббе, Т.Манна, Т.Роудса, Р.К.Фабоцци, Р.Феддстана и др.
Вместе с тем вопросы привлечения средств внешнего финансирования применительно к нефтегазовой отрасли разработаны куда слабее. Отдельные аспекты этих вопросов рассматривались в трудах зарубежных ученых. Среди российских ученых, работающих в этом направлении, можно отметить Конопляника А.А., Миловидова К.Н., Телегину Е.А., Цветкова Н.А., Шуркалина А.К.
Отсутствие комплексной и всесторонней разработки вопросов привлечения нефтегазовыми компаниями средств с международных финансовых рынков подчеркивает необходимость дальнейшего научного исследования указанных вопросов.
Целью исследования является анализ зарубежного опыта внешнего финансирования нефтегазовых компаний и теоретическое обоснование эффективности модели финансирования российских компаний.
Отмеченная цель обусловливает постановку и решение следующих конкретных задач;
- теоретический анализ форм внешнего финансирования нефтегазовых
компаний;
исследование потенциала и направлений финансирования посредством международных финансовых рынков;
- изучение особенностей и конкретных форм привлечения капитальных
ресурсов с международных финансовых рынков зарубежными
нефтегазовыми компаниями;
выявление современных мировых тенденций во внешнем финансировании нефтегазового сектора экономии;
определение роли и значения международных финансовых организаций во внешнем финансировании зарубежных компаний;
анализ деятельности российских нефтегазовых компаний на международных финансовых рынках;
обоснование перспектив внешнего финансирования российских нефтегазовых компаний.
Объектом исследования является деятельность зарубежных и российских нефтегазовых компаний по привлечению финансовых ресурсов с международных финансовых рынков.
Предметом исследования являются формы привлечения нефтегазовыми комплексами ресурсов с международных финансовых рынков, инвестиционная политика нефтегазовых компаний.
Методологической и теоретической основой исследования выступают общенаучные методы познания действительности: анализ и синтез, индукция и дедукция, метод аналогий, метод сравнений, количественная оценка, моделирование. Отдельные положения диссертации проиллюстрированы количественными сопоставлениями, графическими моделями и схемами.
Теоретической базой исследования являются труды российских и зарубежных ученых и специалистов. Широко использованы статистические материалы Госкомстата РФ, Минпромэнерго РФ, ООН, Международного энергетического агентства, МВФ и Мирового банка, данные информационных агентств, законодательные и нормативно-правовые акты.
Наиболее существенные результаты, полученные лично соискателем состоят в следующем:
- уточнено понятие и содержание внешнего (международного)
финансирования, основные его формы применительно к деятельности
нефтегазовых компаний;
- на основании анализа зарубежного опыта внешнего финансирования
нефтегазовых компаний определены направления повышения
эффективности операций нефтегазовых компаний на МФР.
Обоснованы границы использования кредитных и долговых
инструментов привлечения капитала;
- выявлены современные тенденции в развитии международного
финансирования, которые представлены главным образом
акционерным финансированием, различными формами слияний,
поглощений и присоединения активов; дана развернутая оценка
основных этапов выхода российских нефтегазовых компаний на МФР,
определены факторы, затрудняющие их проникновение на мировой
рынок капитала;
- предложены возможные сценарии ценовой динамики мирового рынка
нефти и газа, и на этой основе высказаны прогнозы развития форм
финансирования российских нефтегазовых компаний.
Научная новизна диссертационного исследования состоит в развитии теоретических положений, обосновывающих условия, содержание и формы внешнего (международного) финансирования нефтегазовых компаний:
- сформулированы и обоснованы положения, раскрывающие
возможности и формы внешнего финансирования на зарубежных
капитала;
- раскрыты потенциал и направления международных финансовых
рынков, как эффективного источника финансирования нефтегазовых
компаний;
выявлены современные тенденции в процессе внешнего финансирования нефтегазовых компаний на основе глубокого обобщения зарубежного опыта;
- показаны возможности внешнего финансирования российских
нефтегазовых компаний в различных условиях ценовой динамики
мирового рынка углеводородного сырья.
Практическая значимость исследования
Основные выводы и рекомендации ориентированы на использование в практической деятельности нефтегазовых компаний, при выработке стратегии управления инвестиционными процессами, при разработке стратегии внешнеэкономической деятельности.
Материалы диссертации могут быть использованы в вузах при преподавании учебных курсов: «Мировая экономика», «Международный энергетический бизнес», «Экономика мировой нефтяной и газовой промышленности».
Апробация работы. Основные положения диссертационной работы обсуждались на заседаниях кафедры экономической теории РГУ нефти и газа им.И.М.Губкина, использовались в учебно-методической работе кафедры. Отдельные положения и выводы работы изложены в докладе на Всероссийской научной конференции к 75-летию создания РГУ нефти и газа им. И.М.Губкина «Актуальные проблемы развития нефтегазового комплекса
7 России», январь 2005г. Основные положения диссертации нашли отражение в 6 публикациях автора общим объемом 4,8 печатных листа.
Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографии приложений.
