Введение к работе
Актуальность темы исследования. Обострение конкуренции, усложнение условий хозяйственной деятельности, снижение предсказуемости результатов, связанных с развитием рыночных отношений, увеличение тяжести экономических последствий, вызванных управленческими ошибками, предъявляют возрастающие требования к качеству инвестиционных решений, которые приходится принимать в условиях риска и неопределенности
Представление о риске стало важным элементом понимания экономических процессов, включая инвестиционные Однако, принимая решения, имеющие стратегические последствия, участники инвестиционной деятельности до сих пор не имеют аппарата, позволяющего полно и точно описать, а тем более исчислить и спрогнозировать сопутствующий риск и управлять им В результате отечественный инвестиционный рынок имеет черты размытости принципов конкуренции, отсутствия экономической заинтересованности банков в долгосрочных кредитах, противоречивости отношений участников инвестиционной деятельности по поводу использования ограниченных инвестиционных ресурсов и распределения доходов от реализации проектов
Перечисленные обстоятельства определяют необходимость работ по развитию методов изучения и оценки риска инвестиционных решений и способов управления им
Степень изученности и разработанности темы. Актуальность и многоаспектный характер проблем управления инвестиционным риском обусловили интерес к ним со стороны ученых В последние годы исследованиями в данной области занимались В Бочаров, П Виленский, И Волков, М Грачева, Д Ендовицкий, В Лившиц, И Мазур, В Шапиро, В Москвин, С Смоляк, В Царев Они значительно расширили проблематику научного поиска и представление о различных аспектах инвестиционного риска
Современные подходы к проблемам риска в рамках теории фирмы сформулированы в работах Г Клейнера, М Лапусты, В Тамбовцева
Методам оценки риска посвящены работы А Дуброва, Б Лагошы, Е Хрусталева и др
В области прикладных исследований кредитной поддержки инвестиций в долевое жилищное строительство большой интерес представляют работы Т Овсянниковой, Т Севастьяновой, В Черняка, Л Чистова и др
На основе этих исследований обобщены мировой опыт и практика управления инвестиционным риском, выявлены основные проблемы принятия инвестиционных решений в условиях риска Изучены основные законо-
мерности и разработаны рекомендации, которые уже дали практические результаты
Тем не менее, проблемы управления риском инвестиционных решений требуют дополнительных исследований, связанных с необходимостью эффективного реагирования на масштабы и скорость, с которой возникают и распространяются риски в условиях глобализации
Необходима разработка методов и практических рекомендаций по описанию, исчислению, прогнозированию риска, сопутствующего инвестиционным решениям, использующих экономико-математические модели и современные компьютерные технологии Именно это обстоятельство и обусловило выбор темы диссертации, ее цель, задачи и основные направления исследования
Цель исследования диссертационной работы заключается в разработке теоретических положений и практических рекомендаций по совершенствованию управления риском инвестиционных решений как инструмента повышения их эффективности
Для достижения данной цели были сформулированы и решены следующие задачи, определяющие основные этапы исследования
систематизировать теоретические представления и практические методы в управлении риском инвестиционных решений,
реализовать комплексный подход к типизации риска инвестиционных решений,
исследовать и дать сравнительную характеристику методам оценки риска при принятии инвестиционных решений,
уточнить экономическое содержание и обосновать выбор метода оценки меры и нормы риска инвестиционных решений,
систематизировать методы контроля, инструменты и механизмы регулирования рисков инвестиционных процессов,
разработать стратегию оптимизации риска программы кредитной поддержки проектов долевого участия в строительстве жилья
Объектом исследования является риск инвестиционных решений Предметом исследования являются управленческие отношения, обеспечивающие повышение эффективности инвестиционной деятельности средствами управления риском инвестиционных решений
Область исследования - диссертационная работа соответствует пункту 4 15 «Развитие методологии анализа, методов оценки, моделирования и прогнозирования инвестиционной деятельности в экономических системах»
Паспорта специальностей ВАК (экономические науки), специальность 08 00 05 - экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами промышленности)
Теоретическая и методологическая основа исследований. Теоретической основой исследования послужили научные труды зарубежных и отечественных ученых по проблемам управления риском, инвестиционного менеджмента, государственного регулирования инвестиций В качестве нормативной и информационной базы были использованы законодательные и нормативно-организационные документы, научные публикации и материалы периодической печати
Решение поставленных задач осуществлялось с применением системного и экономического анализа, методов экономико-математического моделирования, теории графов, теории искусственных нейронных сетей, линейной алгебры
При исследовании возможности реализации проекта долевого участия в строительстве жилья использовались статистические и аналитические данные, проектные материалы Необходимые расчеты выполнялись на персональном компьютере в среде электронных таблиц Excel
Научная новизна проведенных исследований:
впервые предложена оригинальная типология инвестиционных рисков с учетом особенностей российских условий и задач управления риском, а также обосновано использование метода графического описания для выявления цепочки иерархической структуры инвестиционных рисков,
предложен метод повышения точности расчетов вероятности и величины потерь (нормы и меры риска) с использованием элементов теории искусственных нейронных сетей,
обоснованы принципы и алгоритм процедуры выбора оптимальной политики риска в инвестиционных решениях на основе оценки сравнительной эффективности методов воздействия на риск
Практическая значимость работы заключается в создании научной основы для принятия эффективных инвестиционных решений в условиях риска, включая
сформулированы требования к содержанию информации, используемой в программе управления риском инвестиционных решений,
разработана стратегия оптимизации риска программы кредитной поддержки проектов долевого участия в строительстве жилья
Результаты диссертационного исследования нашли практическое применение в работе Алтайского банка Сбербанка РФ, что подтверждается соответствующим актом о внедрении
Отдельные положения диссертации используются в учебном процессе и научных исследованиях Алтайского государственного университета в подготовке аспирантов и студентов экономических специальностей
На защиту выносятся следующие положения.
Типология инвестиционных рисков
Принципиальная схема разработки программы управления риском инвестиционных решений
Метод оценки меры и нормы риска инвестиционных решений на основе теории искусственных нейронных сетей
Алгоритм процедуры выбора оптимальной политики риска в инвестиционных решениях на основе оценки сравнительной эффективности методов воздействия на риск
Результаты апробации стратегии оптимизации риска программы кредитной поддержки проектов долевого участия в строительстве жилья
Апробация работы и реализация результатов исследования. Основные положения, выводы и рекомендации, представленные в работе, докладывались и обсуждались на Второй всероссийской конференции по финансово-актуарной математике и смежным вопросам (Красноярск, 2003), на научно-практической конференции «Человек в мире межкультурных коммуникаций» (Барнаул, 2007), на Третьей всероссийской научно-практической конференции студентов и аспирантов «Актуальные проблемы социально-экономического развития России» (Санкт-Петербург, 2007)
По теме диссертации опубликовано 10 научных работ, в том числе 2 статьи опубликованы в ведущих рецензируемых научных журналах, определенных Высшей аттестационной комиссией Общий объем публикаций - 18,6 п л, лично автора - 11,5 п л
Объем и структура исследования. Диссертация состоит из введеьия, трех глав, девяти параграфов, заключения, списка литературы (139 наименований) и 10 приложений Работа изложена на 149 страницах, включает 16 рисунков и 22 таблицы Содержание работы раскрывается в следующей последовательности
