Введение к работе
Актуальность темы исследования Для современной экономики характерно несущественное использование предприятиями инструментов фондового рынка при организации их инвестиционной деятельности. Поскольку в мировой практике инструменты фондового рынка используются более широко и оказывают существенное позитивное воздействие на развитие инвестиционной деятельности предприятий, в российской экономике этому вопросу следует уделять более пристальное внимание.
В данной связи при регулировании инвестиционной деятельности отечественных предприятий возникает острая необходимость использования инструментов фондового рынка для повышения эффективности управления инвестиционными процессами данных предприятий. Сегодня, задачами развития современного фондового рынка России с помощью использования его инструментов в инвестиционной деятельности отечественных предприятий являются:
ограничение числа спекулятивных инвесторов и возможностей масштабного вывода спекулятивного капитала с рынка в короткие сроки,
поощрение эмиссий, связанных с инвестиционными проектами;
создание стимулов для снижения финансовых рисков, организация надзора за финансовым состоянием участников рынка ценных бумаг;
-ускоренное развитие рынка корпоративных долговых бумаг и рынка коммерческих бумаг для финансирования оборотных средств;
поощрение организаторов торговли к слиянию и укрупнению, к выводу на рынок большего количества эмитентов;
создание регулятивных условий, способствующих более долгосрочному характеру иностранных инвестиций;
- более жесткое ограничение манипулятивной и инсайдерской практики
Фактически, в результате целенаправленной политики, проводимой с на
чала рыночных преобразований, созданный в России фондовый рынок в полной
мере соответствует особому типу фондовых рынков, сформировавшихся в усло
виях глобализации, т. е. является краткосрочным возникающим рынком с при
сущими ему характерными чертами. В этих условиях использование в процессах
стратегического развития инвестиционной деятельности предприятия инстру
ментов фондового рынка способно обеспечить необходимую защиту для пред
приятий и их инвестиционных ресурсов. В противном случае динамичность и
спекулятивность российского фондового рынка может привести к утрате пред
приятиями своих инвестиционных ресурсов.
Инструмент фондового рынка как объект инвестирования предприятия представляет собой документ, который обобществляет определенные имущественные права, связанные с долевым участием в уставном капитале акционерного общества либо предоставлением ему займа, обладает свойством обращаться на рынке и служит источником регулярного либо разового дохода. Процесс выбора инструментов фондового рынка для инвестирования на прединвестиционной стадии является чрезвычайно сложным, поскольку нет, и не может быть единой универсальной методики их поиска или мониторинга, в каждом конкретном случае есть определенное отличительное "ноу-хау". Поэтому изучение вопросов организации инвестиционной деятельности отечественного предприятия с использова-
ниєм инструментов фондового рынка в современной экономике России является актуальной темой исследования, требующей серьезного научного подхода
Степень разработанности темы Экономическая наука уделяет большое внимание методам, механизмам и инструментам, используемым в текущей деятельности фондового рынка в целом, изучает особенности инвестиционной активности различных финансовых институтов и предприятий на данном рынке. Среди отечественных и западных исследователей данной проблематики можно выделить Брэдли Э., Галкина И.В., Дорофеева Е.А., Жукова Е.Ф., Зимина П.В., Кирюхова П.Э., Миркина Я.М., Михайлова Д.М., Овчинникова В.В., Рубцова Б.Б , Тьюлза Р. и ряд других.
Многие исследователи акцентируют особое внимание на вопросах организации и управления инвестиционными процессами в российской экономике. Этой проблематике посвящены труды многих отечественных ученых-экономистов, среди которых: Аньшин В.М., БардВ.С , Гапоненко А.Л., Зайцев Б.Ф., Лившиц В.Н., Липсиц И.В., Новицкий Н А., Олейников Е.А, Пилипен-ко П.П., Сенчагов В.К., Серов В.М., Хачатуров Т.С., Четыркин Е.М. и другие.
Значительный вклад в развитие теоретических основ организации инвестиционной деятельности и изучение тенденций фондового рынка внесли такие зарубежные ученые, как: Герике Р., Дайле А., ДольмутаХ., Майера Э., Манна Р., Фольмут Х.И., Хана Д, Хофмайстера Р., Шнайдер Д., Штиглера X И другие
Среди российских специалистов, внесших значительный вклад в исследование различных вопросов организации инвестиционной деятельности и анализа динамики развития отечественных предприятий на фондовом рынке в современной экономике, следует отметить работы: Анискина Ю.П., Данилочкиной Н Г., Карминского A.M., Лукашевича М.Л., Минаева Э.С., Носова В.М., Оленева Н И, Поповой Л А, Примака А.Г., Тихоненковой Е.Н., Фалько С.Г. и ряд других.
В то же время, работы, затрагивающие вопросы организации инвестиционной деятельности предприятий с использованием инструментов фондового рынка в российской экономике немногочисленны. При этом если в современной западной литературе частично раскрываются вопросы создания системы стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятия с использованием инструментов фондового рынка, то в российской экономике этим вопросам не уделяется достойного внимания.
До настоящего времени использование инструментов фондового рынка в инвестиционной деятельности предприятий имеет стохастический характер. В отечественной экономической литературе данному вопросу уделяется недостаточное внимание. При этом разработка систем стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятия с использованием инструментов фондового рынка по праву является относительно новым экономическим направлением. Поэтому изучение данной проблематики для российской экономики является весьма актуальной областью исследования.
Цель диссертационной работы заключается в разработке и обосновании методических подходов к совершенствованию механизмов организации и управления инвестиционной деятельностью предприятия с использованием инструментов фондового рынка. Достижение поставленной цели осуществлялось путем
рассмотрения ряда логически взаимосвязанных задач, последовательно раскрывающих тему данной работы:
определение роли и места инструментов фондового рынка в инвестиционной деятельности отечественного предприятия;
изучение возможностей стратегического развития инвестиционной деятельности предприятия с использованием инструментов фондового рынка;
анализ практики инвестиционной деятельности предприятий с использованием инструментов фондового рынка и рассмотрение организационно-экономических основ создания системы контроллинга инвестиционных операций предприятия на фондовом рынке,
определение направлений совершенствования инвестиционной деятельности предприятия за счет инструментов фондового рынка;
разработка модели организации инвестиционных процессов предприятия на фондовом рынке, с точки зрения определения условий для повышения эффективности его инвестиционной деятельности;
построение алгоритма страхования рисков инвестиционной деятельности предприятия на фондовом рынке;
обоснование структуры и необходимости использования информационных систем учета и контроля инвестиционных операций предприятия на фондовом рынке.
Объект исследования являются отечественные предприятия, осуществляющие инвестиционную деятельность на фондовом рынке.
Предмет исследования - экономические отношения, возникающие при организации инвестиционной деятельности предприятия с использованием инструментов фондового рынка.
Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили законодательные акты РФ, научные труды отечественных и зарубежных исследователей, посвященных вопросам теории и практики управления инвестиционной деятельностью промышленных предприятий и организаций различных отраслей современной экономики России.
В процессе работы применялись законы диалектической логики и общенаучные методы: научная абстракция, классификация, сравнения, анализ и синтез, индукция и дедукция, аналогии, моделирование. Совокупность используемой методологической базы позволила обеспечить в конечном итоге достоверность и обоснованность выводов и практических решений.
При проведении исследования использованы принципы: охвата максимально возможного круга вопросов, касающихся особенностей управления инвестиционной деятельностью предприятий; изучения наиболее важных проблем теории и методологии инвестиционной деятельности предприятий, использующих инструменты фондового рынка; комплексного анализа проблем и выбора приоритетных направлений развития исследуемой проблемы.
В качестве информационной базы использованы аналитические материалы ведущих предприятий и консалтинговых компаний по совершенствованию управления инвестиционной деятельностью отечественных предприятий, материалы научных конференций, симпозиумов и семинаров, а также федеральные, региональные и корпоративные статистические материалы Госкомстата РФ, Министер-
ства экономического развития и торговли РФ и Министерства финансов РФ.
Научная новизна работы заключается в разработке методических подходов к совершенствованию организации инвестиционной деятельности предприятия, позволяющих эффективно использовать инструменты фондового рынка для стимулирования его инвестиционной активности.
В числе наиболее важных научных результатов, полученных лично автором и определяющих научную новизну и значимость проведенных исследований, можно выделить следующее:
Доказано, что активное использование инструментов фондового рынка в инвестиционной деятельности отечественного предприятия оказывает существенное влияние на уровень ее эффективности и способствует приросту инвестиционных ресурсов последнего.
Определены условия и обоснована необходимость разработки системы стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятия с использованием инструментов фондового рынка, практическое использование которой направлено на повышение эффективности инвестиционных операций данного предприятия на фондовом рынке.
Проведена оценка эффективности инвестиционных вложений предприятия в различные инструменты фондового рынка, позволившая выявить их достоинства и недостатки, как для эмитента, так и для инвестора.
Предложен механизм контроллинга инвестиционных операций предприятия на фондовом рынке, суть которого состоит в организации взаимодействия субъектов и объектов инвестирования с целью совершенствования инфраструктуры фондового рынка и упрощения процедур управления его инструментами.
Сформирован алгоритм моделирования инвестиционных процессов предприятия на фондовом рынке, позволяющий последовательно перейти от выявления факторов, влияющих на инвестиционные процессы предприятия к определению структуры инструментов фондового рынка через организацюо процесса их производства, размещения и кругооборота. Предложен алгоритм страхования риска инвестиционной деятельности предприятия на фондовом рынке
6 Разработана структурная схема функционирования информационной системы контроля и учета инвестиционных операций предприятия на фондовом рынке, основными элементами которой являются: выработка инвестиционной стратегии предприятия; анализ внешней инвестиционной среды; определение приоритетов инвестиционных операций и проблем; идентификация и постановка конкретных инвестиционных проблем; текущее планирование инвестиционной деятельности предприятия на фондовом рынке; общая оценка и анализ эффективности инвестиционных операций; а также организация и совершенствование системы управления инвестициями.
Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что основные теоретические положения и выводы, содержащиеся в диссертации, могут быть использованы для совершенствования механизмов организации инвестиционной деятельности принятия на фондовом рынке современной экономики России. Практическая значимость проведенной работы состоит в целесообразности применения ее положений и выводов в текущей деятельности предприятий при внедрении системы стратегического управления их инвестицион-
ной деятельностью с использованием инструментов фондового рынка Практическая значимость результатов исследования заключается в том, что их использовании позволит:
совершенствовать управление инвестиционными процессами предприятия на основе стимулирования его инвестиционной активности на фондовом рынке;
эффективно распределять и расходовать инвестиционные ресурсы предприятия, вложенные в инструменты фондового рынка, на основе принципов бюджетирования его инвестиционных возможностей;
корректировать модели управления предприятием с использованием системы контроллинга его инвестиционных операций на фондовом рынке и опреде-ля гь направления реорганизации существующих бизнес-процессов
Основные положения диссертации могут быть использованы:
при разработке экономической политики регулирования фондового рынка на федеральном, региональном и отраслевом уровнях;
при формировании модели реорганизации бизнес-процессов и бизнес-функций предприятий, осуществляющих инвестиционную деятельность на фондовом рынке;
в учебном процессе вузов при изучении дисциплин «Инвестиции», «Инвестиционный менеджмент», «Инвестиционная стратегия» и т п
Реализация и апробация результатов исследования. Основные положения диссертационной работы апробированы при чтении учебных лекций и семинаров в ГОУ ДПО «Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы». Ключевые показатели эффективности управления инвестиционной деятельностью предприятия с использованием инструментов фондового рынка обсуждены и одобрены на всероссийской научно-практической конференции «Современная Россия: экономика и государство».
Публикации Основные положения диссертации отражены в 5 научных трудах, опубликованных по теме диссертации, общим объемом 2,07 п.л. (авторский текст -1,75 п.л.)
Структура работы Цель исследования определила логику и структуру работы. Она состоит из введения, трех глав по три параграфа в каждой и заключения Содержание диссертационного исследования раскрывается в нижеприведенной последовательности:
Введение
