Содержание к диссертации
Введение 3
Глава 1. Теория и методы оценки эффективности инвестиций 9
1.1. Зарубежный и отечественный опыт оценки эффективности инвестиций
(исторический аспект) 9
1.2. Современный методический инструментарий оценки эффективности
инвестиций 29
1.3. Обоснование нормы дисконта при оценке эффективности инвестиций 57
Глава 2. Тенденции развития речного транспорта и условия реализации
инвестиционных проектов 72
2.1. Речной транспорт как сфера потенциального инвестирования 72
Процесс обоснования инвестиционных решений на речном транспорте: информационный и организационный аспекты 83
Особенности оценки эффективности инвестиций на предприятиях речного транспорта 103 Глава 3. Совершенствование методики оценки инвестиций в развитие речного транспорта 123
3.1. Методические аспекты оценки эффективности общественно значимых
инвестиционных проектов на речном транспорте 124
3.2. Комплексная оценка эффективности инвестиционных проектов и
обоснование сферы использования методов сравнительной эффективности
инвестиций на речном транспорте 13 7
3.3. Реализация методики на примере затратного инвестиционного проекта 147
Заключение 155
Библиографический список использованной литературы 15 8
Приложения 165
Введение к работе
Актуальность темы исследования. На современном этапе экономического развития потребность в инвестировании на речном транспорте обусловлена двумя факторами: техническим состоянием основных производственных фондов (ОПФ) и несоответствием стратегического назначения ОПФ нуждам Российской экономики. Оценка эффективности инвестиций является необходимой процедурой для принятия решения об инвестировании, позволяющей сделать выбор из нескольких альтернатив, оценить приемлемость выбранной альтернативы, а, значит, и целесообразность дальнейшей работы над проектом. Без данной процедуры невозможно решение проблемы привлечения необходимых инвестиционных ресурсов.
Транспорт, как инфраструктурная отрасль, обеспечивает условия жизнедеятельности общества и, соответственно, является важнейшим инструментом достижения социальных, экономических и других целей. Отсюда понятно, что транспорт следует рассматривать не только как производящую отрасль, а, главным образом, как межотраслевую систему, преобразующую условия жизнедеятельности и хозяйствования. Технологическая функция транспорта, таким образом, предопределяет специфику основных положений общей методологии оценки эффективности инвестиций, учитывающей особенности разномасштабных и разнохарактерных транспортных проектов. Преодоление данных трудностей позволяет говорить об актуальности темы исследования и обусловливает необходимость развития существующих и разработки новых теоретико-методических основ оценки эффективности реальных инвестиций, адекватных современной рыночной ситуации, учитывающих отраслевую специфику, как фактора управления эффективностью.
Изученность проблемы. В диссертационном исследовании автор опирается на работы отечественных экономистов, в разное время занимающихся проблемой эффективности реальных инвестиций, в том числе и на транспорте: Л. П. Юшкова, ММ. Протодьяконова, В.В. Новожилова, А.Л. Лурье, Т.С. Хачатурова, В.Н. Бога-чева, А.Б. Залесского, Г.И. Черномордша, В.Н. Лившица, Д.С. Львова, Р.И. Ну-
4 делъмана, В.А. Легостаева, Л.Е. Добровольского, В.В. Коссоеа, С.А. Смоляка, П.Л. Виленского, В.Я. Ткаченко, В.П. Перцева, Г.С Быкова, В.М. Бунеева, В.П. Зачесо-ва, И.А. Рагулина, Н.Н. Путиловой и др. Проблемы социальной эффективности в различных аспектах рассматриваются в публикациях A.M. Виленского, Б. Вайн-штейна, Л.М. Гатовского, Г. Черкасова, Ф. Громова, В.К. Полторыгина, ВТ. Ма-кушина, И.Я. Аксенова, И.Р. Голубева, Ю.В. Новикова, СП. Зубрилова, Ю.Г. Ищук, В.И. Косовского и др. В исследовании нашли отражение теоретические работы зарубежных авторов {И. Фишера, Дою. Дина, В. Беренса, П. М. Хавранека, Г. Бирмана, Л. Крушвица)^ материалы официальных изданий (методических рекомендаций, указаний, типовых методик, в том числе и отраслевых), разработки научно-исследовательских институтов транспорта, законодательные и нормативные акты, статистические данные о техническом состоянии материально- технической базы речного транспорта, материалы заседаний Государственной службы речного флота.
Несмотря на то, что в отечественной и зарубежной практике накоплен достаточный опыт, выработаны определенные подходы к оценке эффективности инвестиций, суть проблемной ситуации автору видится в развитии положений существующих методических рекомендаций, научных трудов в области оценки эффективности обновления технических средств, решении частных вопросов инвестирования относительно речного транспорта. Приватизация и акционирование привели к полной самостоятельности транспортных предприятий, в том числе в области решения вопросов воспроизводства основного капитала, зачастую без достаточных научных обоснований. Но обоснование инвестиционных решений -важная экономическая задача, имеющая не только коммерческое, но и отраслевое и даже государственное значение. Стратегическая значимость транспорта в развитии экономики в целом привела к тому, что столь тяжелое положение с ОПФ речного транспорта не раз обсуждалось на заседаниях Совета Государственной службы речного флота Минтранса России, но проблема методических основ обоснования инвестиционных решений так и не нашла отражения в Концепции развития внутреннего водного транспорта РФ. Но именно методические основы являются основными в решении вопросов привлечения инвестиций в отрасль, в том числе
5 государственных, а решение указанной проблемы - актуальной научной и практической задачей.
Анализ научных трудов отечественных экономистов показал, что среди экономистов-современников нет единого подхода к классификации методов оценки эффективности инвестиций, к определению нормы дисконта и ее элементных составляющих, существуют разнотолки относительно возможности применения отечественного инструментария инвестиционного анализа «советского периода» в современной практике. Кроме того, учитывая весомость предприятий-монополистов на рынке транспортных услуг, особую значимость приобретают управленческие аспекты эффективности инвестиций для действующих предприятий речного транспорта. Успех отдельно взятого субъекта хозяйствования во многом определяется эффективностью управления, в том числе управления инвестициями. При переходе российской экономики на рыночные условия хозяйствования в принятии управленческих решений акцент делается на коммерческой выгоде, исключая интересы общества в целом и отдельно взятого человека. В то время как результат управления инвестициями имеет важные социальные последствия как для общества в целом, так и отдельного хозяйствующего субъекта. Ориентация в принятии инвестиционных решений хозяйствующего субъекта на интересы общества, коллектива, человека, осознание не всегда видимой связи между социальными и экономическими результатами ведет к исключению ошибочных решений, которые на первый взгляд являются обоснованными и весьма привлекательными. Благодаря учету социальных последствий на уровне отдельного хозяйствующего субъекта, можно значительно повысить эффективность использования инвестиций и производственного оборудования. Однако действующими методическими рекомендациями и в публикациях отечественных экономистов данный аспект проработан недостаточно полно, отсутствует разграничение понятий «социальная» и «экономическая (финансовая)» эффективность.
Анализ и опыт внедрения существующих методических рекомендаций в практику оценки эффективности выявили ряд существенных недостатков. В современных условиях хозяйствования разрешение отмеченных вопросов и устранение недостатков жизненно необходимо, значимо в страновом, региональном,
отраслевом и локальном масштабах, что и определило цель, задачи и структуру диссертационного исследования.
Целью диссертационной работы является разработка и развитие теоретических и методических положений оценки эффективности инвестиций в обновление технических средств в инфраструктурной отрасли (речной транспорт).
Для достижения цели в диссертационном исследовании поставлены следующие задачи:
- изучить процесс становления методологии оценки эффективности инвести
ций;
- оценить проблемную ситуацию в части методологии оценки эффективно
сти инвестиций на речном транспорте;
усовершенствовать методологию оценки эффективности обновления технических средств на речном транспорте;
обосновать процесс принятия инвестиционных решений на речном транспорте с точки зрения управления эффективностью;
разработать рекомендации по совершенствованию системы методического, информационного и организационного обеспечения оценки эффективности инвестиций на речном транспорте.
В качестве объекта исследования приняты экономические процессы функционирования предприятий речного транспорта.
Предметом исследования является методология оценки эффективности инвестиций.
Теоретической и методологической основой диссертационного исследования является использование основных положений экономических наук (экономической теории, теории бухгалтерского учета, анализа хозяйственной деятельности, инвестиционного менеджмента). В работе использовались общенаучные методы исследования (дедуктивный, анализ, синтез, комплексный и системный подходы, абстрактно - логический, сравнение и группировка и др.), а также исторический и логический подходы, экономико-математический аппарат, метод экспертных оценок. Информационную базу исследований составили публикации по оценке эффективности инвестиций, социальной и экологической эффективности; разработки научно-исследовательских институтов транспорта; статистические
7 данные о состоянии технических средств транспорта; материалы заседаний Государственной службы речного флота; результаты исследований автора по проблемам оценки эффективности инвестиций на речном транспорте.
Сложность объекта и предмета исследования предопределяют наличие важных методологических особенностей: с одной стороны научная гипотеза проведенного исследования базируется на принципе максимизирующего поведения экономических агентов, с другой стороны на принципе системности и свойстве комплексности.
Научная новизна исследования состоит в следующем:
обобщен существующий опыт оценки эффективности инвестиций и предложена классификация показателей эффективности реальных инвестиций;
выявлены и решены проблемные и дискуссионные положения в методологии оценки общественной.эффективности инвестиций;
обоснованы методологические принципы и практическая реализация операциональных принципов оценки эффективности инвестиций с учетом особенностей речного транспорта;
разработана система показателей оценки социальных последствий инвестирования на речном транспорте, независимо от возможности их выражения в экономической форме; і
предложена методика интегрированной (комплексной) оценки сравнительной эффективности инвестиций;
предложен подход к обоснованию нормы дисконта, используемой в оценке эффективности инвестиций, в том числе важнейшей ее части - рисковой премии.
Практическая значимость работы прежде всего обусловлена возможностью использования методических и методологических результатов при обосновании управленческих решений в сфере обновления технических средств на речном транспорте для эффективного функционирования хозяйствующих субъектов и отрасли в целом. Рекомендации и выводы автора нашли применение в дипломных разработках студентов, темы выпускных квалификационных работ которых имели отношение к оценке эффективности обновления технических средств на предприятиях транспорта. Отдельные результаты диссертационного исследования нашли прикладное применение в научно-исследовательской теме «Комплексный
8 анализ состояния и прогноз развития регионального туризма в Сибири» (№ гос. регистрации 01.2.00 109995).
Апробация работы. Основные положения диссертации неоднократно докладывались, обсуждались и получили положительную оценку на международных научно- практических конференциях: «Теория и практика антикризисного менеджмента» (2003 г.), «Актуальные проблемы подготовки специалистов для сферы сервиса (2003 г.), «Экономика. Сервис. Туризм. Культура» (2004 г.); на всероссийских научно-практических конференциях: «Проблемы экономического и социального развития России» (20-21 декабря 2001г.), «Проблемы менеджмента на предприятиях России в современных условиях» (февраль 2002), «Проблемы и перспективы российской экономики» (март 2002); а также региональной научно-практической конференции «Совершенствование системы подготовки специалистов для сферы сервиса (2002 г.). Результаты диссертационного исследования апробированы автором в учебном процессе при подготовке экономистов- менеджеров в Омском филиале НГАВТ по курсам: «Инвестиционный менеджмент», «Экономическая оценка инвестиций»; в процессе руководства и консультирования по вопросам выполнения исследований в рамках выпускных квалификационных работ студентов; в процессе преподавания курса «Бизнес- планирование» в рамках дополнительных образовательных услуг, оказываемых Омским государственным институтом сервиса (ОГИС); в учебном процессе при подготовке специалистов по социально-культурному сервису и туризму ОГИС по дисциплинам: «Инновации в социально-культурном сервисе и туризме», «Менеджмент в социально- культурном сервисе и туризме».
