Содержание к диссертации
Введение
Глава 1. Теоретико-методологические основы управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности 8
1.1. Инвестиционные ресурсы промышленного предприятия как объект управления 8
1.2. Современные условия управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия, особенности оценки рисков их привлечения и использования 23
1.3. Системный подход к управлению инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности 38
Глава 2. Способы и модели управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности
2.1. Обзор методов управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности 55
2.2. Комплексная оценка качества инвестиционных ресурсов промышленного предприятия и определение модели управления ими в условиях риска и неопределенности 71
2.3. Разработка и внедрение системы бюджетирования инвестиционных ресурсов как основа формирования и рационального использования инвестиционного потенциала промышленного предприятия 87
Глава 3. Перспективы управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности 102
3.1. Совершенствование процессов управления инвестиционными ресурсами про мышленного предприятия с использованием метода индикативного планирования 102
3.2. Формирование стратегии локализации рисков промышленного предприятия при управлении его инвестиционными ресурсами и моделировании ресурсных потоков 117
3.3. Разработка методики оценки эффективности управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности 133
Заключение
Список использованной литературы
- Современные условия управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия, особенности оценки рисков их привлечения и использования
- Системный подход к управлению инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности
- Комплексная оценка качества инвестиционных ресурсов промышленного предприятия и определение модели управления ими в условиях риска и неопределенности
- Формирование стратегии локализации рисков промышленного предприятия при управлении его инвестиционными ресурсами и моделировании ресурсных потоков
Введение к работе
Актуальность темы исследования. В современных условиях хозяйствования промышленное предприятие представляет собой сложную систему, объединяющую в себе взаимосвязанные компоненты социально-экономической, технологической и природной среды. Промышленные предприятия, аккумулируя в своей структуре элементы различного происхождения – общественного, материального, информационного, отражают, по сути, сложную структуру инвестиционного процесса в экономике в целом.
Почти 80 % объема инвестиций в основной капитал промышленных предприятий приходилось в 2008 г. на добычу полезных ископаемых, обрабатывающие производства, на операции с недвижимым имуществом, аренду и предоставление услуг, а также на производство и распределение электроэнергии, газа и воды. На строительство природоохранных объектов в 2008 г. (без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности) использовано 75,8 млрд. рублей. Доля промышленных предприятий в общем объеме инвестиций в основной капитал не изменилась по сравнению с 2007 г. и составила 1,2 %.
Положение промышленного предприятия в сосредоточении множества взаимных ожиданий и интересов выдвигает ряд условий управления их инвестиционными ресурсами в аспекте нарастающих рисков и неопределенности, обусловленных мировым финансовым кризисом: его способность к макроэкономическому анализу ситуации в стране и за ее пределами; к анализу экономической конъюнктуры рынков товаров и услуг, позволяющих эффективно, своевременно и качественно удовлетворять обнаруженные нужды, потребности и запросы; к выдвижению конкурентоспособных идей в области конструирования, технологии и производства товаров и услуг, пользующихся спросом на товарных рынках; обеспечить высокую эффективность функционирования предприятия за счет наиболее рационального привлечения и использования инвестиционных ресурсов и другие.
В настоящее время значительное количество крупных российских промышленных предприятий в реальном секторе экономики, нуждающихся в техническом перевооружении, не в состоянии реально освоить инвестиционные ресурсы, даже в случае, если их удается получить. Поэтому руководители ряда промышленных предприятий не стремятся привлекать инвесторов, боясь, в случае неудачной реализации инвестиционного проекта, потерять свои полномочия в управлении предприятием, а возможно, и собственность, которой владеют.
Современные методические подходы развивают лишь отдельные аспекты и направления, однако системная концепция управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности, как в начале проведения реформ, так и на современном этапе отсутствует. Не изученными до настоящего времени остаются модели управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности, проблемы формирования стратегии локализации рисков при управлении его инвестиционными ресурсами и моделировании ресурсных потоков, а также методы оценки эффективности управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности.
Таким образом, актуальность темы исследования определяется не только значимостью инвестиционной деятельности промышленного предприятия, но и отсутствием современных методов управления его инвестиционными ресурсами в условиях риска и неопределенности, адекватных требованиям современных рыночных отношений.
Степень разработанности проблемы. Научный интерес к проблемам разработки методов управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности заставил автора диссертации обратиться к анализу накопленного теоретического материала. Так, решению проблем управления инвестиционными ресурсами в реальном секторе экономики посвящены работы зарубежных ученых, таких как И. Ансофф, С. Барнесс, Ю. Бригхэм, Р. Гибсон, П. Друкер, Д. Коттс, Х. Ламперт, Ф. Найт, Дж. Сорос, Дж. Стрикленд, А. Томпсон, Дж. Фостер, Р. Холт, И. Хорнгрен, С. Шмидт и др.
Значительный вклад в разработку указанного направления внесли труды отечественных исследователей С.И. Абрамова, К.В. Балдина, В.С. Барда, И.А. Бланка, А.Ю. Егорова, А.А. Збрицкого, М.И. Кныша, В.В. Коссова, И.В. Липсица, С.А. Лочана, В.М. Серова, А.Д. Шеремета, Е.Г. Ясина и других. Однако, несмотря на весьма значительное количество работ по инвестиционной проблематике, в отечественной экономической науке существует необходимость всестороннего изучения форм и методов управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности.
Таким образом, недостаточная изученность и степень разработанности, с одной стороны, и научно-практическая значимость – с другой, определили выбор темы диссертационного исследования, цель, задачи и круг рассматриваемых в нем вопросов.
Целью диссертационной работы является разработка и обоснование методов управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности, отвечающих требованиям и закономерностям рыночных отношений.
Для достижения сформулированной цели в диссертации были поставлены и решены следующие задачи:
– рассмотреть условия управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия и особенности оценки рисков их привлечения и использования;
– реализовать системный подход к управлению инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности;
– осуществить обзор методов управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности;
– провести комплексную оценку качества инвестиционных ресурсов промышленного предприятия и определить модель управления ими в условиях неопределенности;
– разработать алгоритм бюджетирования инвестиционных ресурсов в качестве основы формирования и рационального использования инвестиционного потенциала промышленного предприятия;
– дать методические рекомендации по практическому использованию инструментов индикативного планирования при управлении инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности;
– предложить методику оценки эффективности управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности.
Объект исследования – инвестиционные ресурсы промышленного предприятия, предмет исследования – организационно-экономические отношения, возникающие при управлении инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности.
Методической и теоретической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых по управлению инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в различных условиях, учитывающие влияние риска и неопределенности на процесс организации инвестиционной деятельности, а также планирование и распределение инвестиционного потенциала промышленного предприятия. При решении теоретических и прикладных задач были использованы общенаучные методы исследования, включая аналитический метод, методы теории систем, экономико-математического моделирования и комплексного экономического анализа, приемы научной абстракции, сравнения и аналогии.
Информационно-эмпирическую базу исследования составили федеральные и региональные нормативно-правовые акты по вопросам инвестиционной деятельности на территории Российской Федерации, официальные данные Федеральной службы государственной статистики, Минрегионразвития России, факты, выводы и положения, опубликованные в научной литературе и финансово-экономических изданиях России и других стран, данные глобальной информационной сети Интернет, аналитические отчеты экспертов инвестиционной сферы, а также результаты собственных исследований и расчетов автора.
Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке и научном обосновании методических рекомендаций по управлению инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности, предусматривающих совершенствование механизмов бюджетирования и распределения инвестиционных ресурсов, моделирование процесса принятия инвестиционных решений, систематизацию инвестиционных рисков и воздействий внешней среды, а также мониторинг эффективности использования ресурсов с уменьшением числа неиспользованных инвестиционных возможностей.
В числе наиболее важных научных результатов, полученных лично автором и определяющих научную новизну и значимость проведенных исследований, можно выделить следующее:
1. Раскрыты современные тенденции в управлении инвестиционными ресурсами промышленного предприятия, характерные для условий риска и неопределенности, которые учитывают особенности формирования и распределения ресурсной базы предприятия и базируются на принципах оптимальности ее структуры, минимизации затрат и высокоэффективного использования ресурсов исследуемого предприятия.
2. Реализован системный подход к управлению инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности, позволивший выявить и обосновать совокупность мероприятий и механизм их реализации, направленные на стимулирование инвестиционной активности и формирование инвестиционной привлекательности проектов развития исследуемого предприятия по фазам формирования и распределения его ресурсной базы.
3. Сформулированы предложения по систематизации методов управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности, позволившие уточнить действующую систему методов и приемов в части получения синергетического эффекта от комплексного использования методов построения дерева целей и оценки качества инвестиционных ресурсов (дерево качества инвестиционных ресурсов) предприятия.
4. Разработан алгоритм составления бюджета инвестиционных ресурсов промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности, ориентированный на достижение большего эффекта при формировании и рациональном использовании его инвестиционного потенциала. Обосновано, что бюджетирование инвестиционных ресурсов связано, с одной стороны, с предотвращением ошибочных действий в области организации инвестиционной деятельности в условиях риска и неопределенности, с другой – с уменьшением числа неиспользованных инвестиционных возможностей промышленного предприятия.
5. Даны методические рекомендации по практическому использованию инструментов индикативного планирования при управлении инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности, к основным из которых относятся: уточнение механизмов распределения инвестиционных ресурсов, моделирование процесса принятия инвестиционных решений, систематизация инвестиционных рисков и воздействий внешней среды, мониторинг эффективности использования ресурсов.
6. Предложена методика оценки эффективности управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности, которая представляет собой систему наблюдений, анализа, оценки, диагностики и коррекции взаимодействия промышленного предприятия, его инвесторов и объектов вложений. Реализация на практике предложенной методики позволяет на всех стадиях инвестиционного процесса выявлять и регулировать взаимосвязь между риском и доходностью привлечения и использования инвестиционных ресурсов промышленного предприятия.
Теоретическая и практическая значимость диссертационного исследования, полученных результатов и обоснованных соискателем выводов и предложений состоит в том, что основные положения работы могут быть взяты за основу в процессе управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности. Результаты настоящего исследования также могут быть использованы как методический и учебный материал при преподавании в вузах ряда тем по курсам: «Инвестиционный менеджмент», «Инвестиционная деятельность», «Инвестиции», и другие.
Реализация и апробация результатов исследования. Основные теоретические и методические положения диссертационной работы отражены в пяти научных трудах автора общим объемом 1,9 п.л. Предложения по управлению инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности обсуждены и одобрены на Всероссийских научно-практических конференциях «Современная Россия: экономика и государство» в 2006 и 2007 г. и «Актуальные проблемы развития экономических систем: теория и практика» в 2008 г.
Основные результаты исследования использованы в учебном процессе ГОУ ДПО «Государственная академия профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной сферы» (ГОУ ДПО ГАСИС).
Структура работы. Структура диссертации отражает цель и задачи исследования. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы. Содержание диссертационного исследования раскрывается в нижеприведенной последовательности:
Введение.
Современные условия управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия, особенности оценки рисков их привлечения и использования
Процесс формирования инвестиционных ресурсов промышленного предприятия в значительной степени связан с процессом первоначального накопления капитала. Это первоначальное накопление капитала осуществляется как в рамках самого промышленного предприятия (в процессе распределения его чистой прибыли), так и в масштабах страны в целом (в процессе распределения национального дохода). Накопление капитала промышленными предприятиями и населением служит базой формирования инвестиционных ресурсов за счет внешних источников. Темпы первоначального накопления капитала во многом определяются уровнем экономического развития страны в целом.
Формирование инвестиционных ресурсов является основным исходным условием осуществления инвестиционного процесса промышленного предприятия. Инвестирование капитала в реальные проекты и финансовые инструменты требует предварительного его формирования в необходимом объеме. Без формирования инвестиционных ресурсов, направляемых на финансовое инвестирование программы или инвестиционного портфеля промышленного предприятия, инвестиционный процесс не может быть осуществлен. 4. Процесс формирования инвестиционных ресурсов носит детерминированный и регулируемый характер. Детерминированность этого процесса характеризуется его количественной определенностью во времени, по объему, структуре и другим парамет рам. Регулируемость этого процесса определяется системой конкретных действенных методов инвестиционного менеджмента, позволяющих достигать и поддерживать за данные параметры формирования инвестиционных ресурсов промышленного предпри ятия. Детерминируемость и регулируемость процесса формирования инвестиционных ресурсов промышленного предприятия позволяют осуществлять его на плановой инди кативной основе.
Формирование инвестиционных ресурсов промышленного предприятия представляет собой непрерывный процесс. В то время как реальное или финансовое инвестирование может осуществляться промышленным предприятием нерегулярно и отличаться существенной неравномерностью, процесс формирования инвестиционных его ресурсов является непрерывным. В наибольшей степени эта непрерывность характерна для собственных внутренних источников формирования инвестиционных ресурсов -амортизационных отчислений и прибыли, направляемой на перспективное развитие промышленного предприятия2. Следует, однако, обратить внимание на то, что непрерывность процесса формирования инвестиционных ресурсов не означает равномерности объемов их формирования во времени. Эти объемы могут существенно колебаться во времени в зависимости от привлечения инвестиционных ресурсов из внешних источников, а также в зависимости от преобладающих тенденций риска и неопределенности в инвестиционной деятельности промышленного предприятия.
Формирование и использование инвестиционных ресурсов связано со всеми стадиями инвестиционного процесса промышленного предприятия. На прединвестици онной стадии инвестиционные ресурсы формируются для финансирования подготовки реальных проектов, осуществления проектных работ, их экспертизы и т.п. На инвести ционной стадии инвестиционные ресурсы формируются для осуществления необходи мых строительно-монтажных работЗ приобретения отдельных капитальных активов или целостных имущественных комплексов промышленного предприятия. На постин вестиционной стадии инвестиционные ресурсы формируются для эксплуатационных целей, в частности, для финансирования оборотных активов по введенным в строй ин вестиционным объектам промышленного предприятия.
Базой формирования инвестиционных ресурсов промышленного предприятия в определенной степени является и его капитал, предназначенный к реинвестированию. Формами такого реинвестируемого капитала, используемого в процессе формирования инвестиционных ресурсов, выступают амортизационные отчисления по основным средствам и амортизируемым материальным активам; средства, полученные от реализации выбывающих капитальных активов; поступления от продажи отдельных финансовых инструментов инвестирования и другие.
Формирование инвестиционных ресурсов неразрывно связано с целями и направлениями разработки и реализации инвестиционной стратегии промышленного предприятия. Являясь основой реализации избранной инвестиционной стратегии промышленного предприятия, формирование инвестиционных ресурсов выделяется, как правило, в самостоятельный целевой ее блок, по которому разрабатываются стратегические целевые нормативы. В отдельных случаях возможности формирования инвестиционных ресурсов промышленным предприятием сами определяют возможности и темпы его перспективного развития.
Формируемые промышленным предприятием инвестиционные ресурсы классифицируются по многим признакам, основные из которых приведены на рис. 2.
Также необходимо отметить, что основной целью формирования инвестиционных ресурсов промышленного предприятия является удовлетворение потребности в приобретении необходимых инвестиционных активов и оптимизация их структуры с позиций обеспечения эффективных результатов текущей и перспективной инвестиционной деятельности при сложившихся тенденциях риска и неопределенности.
С учетом этой цели процесс формирования инвестиционных ресурсов промышленного предприятия строится на основе следующих принципов:
Интегрирующий принцип. Цель - интегрировать всю совокупность информации о состоянии инвестиционных ресурсов промышленного предприятия, возможных источников их формирования.
Реализация данного принципа позволит добиться обеспечения соответствия объема привлекаемых инвестиционных ресурсов объему инвестиционных потребностей промышленного предприятия. Общая потребность в инвестиционных ресурсах промышленного предприятия основьшается на расчетах объемов реального и финансового инвестирования в том или ином плановом периоде. Соответственно объему этих потребностей, дифференцированных во времени, должен формироваться и объем инвестиционных ресурсов промышленного предприятия. Между этими двумя показателями должна обеспечиваться балансовая связь по каждому из интервалов общего планового периода.
Системный подход к управлению инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности
Система привлечения и использования инвестиционных ресурсов должна также пониматься как система действий по привлечению инвестиций в экономику промышленного предприятия, в том числе: средств федерального и регионального бюджетов, иностранных инвестиций, свободных средств граждан. Разумеется, цель каждого инвестора, будь это иностранный инвестиционный фонд или скромный местный пенсионер, заключается не в размещении свободных средств, а в получении права на предполагаемые доходы от инвестиций и, в конечном счете, в получении дохода, существенно превышающего объем вложенных средств.
Иными словами, в сфере инвестиционной деятельности действуют рыночные правила обмена, аналогичные правилам, действующим на товарных рынках. Следовательно, можно говорить о рынке инвестиционных ресурсов и прав на доходы от инвестиций, в том числе, о рынке инвестиционных ресурсов и прав, приобретаемых в обмен на эти ресурсы, или об инвестиционном рынке.
Поэтому эффективность системы привлечения и использования инвестиционных ресурсов промышленного предприятия во многом зависит от того, как она соотносится с действием объективных законов рынка, федеральной инвестиционной полити кой, а также с возможностями данной отрасли промышленности .
Многомерная система инвестиционных интересов, определяющая перспективы инвестиционной деятельности промышленного предприятия, формирует совокупность реальных возможностей по осуществлению в рыночных условиях производственной деятельности и развития предприятия и соответственно их реальные позиции по привлечению и использованию инвестиционных ресурсов.
Важно понимать, что развитие рыночной экономики связано не только с углублением приватизационных процессов, формированием системы регулирования деятельности институциональных, индивидуальных и корпоративных участников рынка, но и с созданием условий для привлечения инвестиций для промышленных предприятий при нормативно-правовом, экономическом, организационном обеспечении безопасности и достаточно высокого уровня доходности инвестиционных вложений в ценные бумаги, в инвестиционные проекты. В этих условиях формирование и соблюдение комплекса стратегических положений построения системы привлечения и использования инвестиционных ресурсов, направленных на эффективное ресурсное и иное обеспечение программ инвестирования, гарантированности приемлемого уровня безопасности, доходности вложений для промышленного предприятия, требуют формирования основ стратегии программного обеспечения выполнения инвестиционных проектов, эффективного использования ресурсного потенциала промышленного предприятия.
Эффективность развития инвестиционной деятельности во многом определяется влиянием на регулирование инвестиционных процессов промышленного предприятия со стороны ключевых инвесторов. Зависимость экономических показателей от управляемости развитием представлена на рис. 15. С ростом управляемости до определенного предела улучшаются показатели привлечения и использования инвестиционных ресурсов промышленного предприятия. Пределом повышения управляемости является величина, при которой заорганизованность управления инвестиционными ресурсами станет мешать росту экономических показателей производственной деятельности промышленного предприятия. Таким образом, структура совокупности управленческих стратегий промышленного предприятия способна повлиять на трансформацию процессов привлечения и использования инвестиционных ресурсов. Условием создания системы стратегической ориентации процесса инвестирования промышленного предприятия, выступает повышение научной обоснованности решения ряда задач построения
Развивающийся в настоящее время рынок инвестиционных ресурсов характеризуется различной степенью участия его профессиональных и иных участников в инвестиционных процессах промышленного предприятия, а также разнообразием количественного и качественного направления инвестиционных ресурсов, динамикой сбережений участников рынка, его специализированного сегмента, обслуживающие программы государственной инвестиционной деятельностью, заинтересованностью инвесторов в получении дохода на средне-, долговременные периоды. Эти обстоятельства и предопределили осуществленное ранее стратегическое обоснование целесообразности применения раскрываемого в параграфе системного подхода к управлению инвестиционными ресурсами промышленного предприятия.
Таким образом, главная мысль применения системного подхода к управлению инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности заключается в том, что целенаправленное точечное воздействие предприятия на ключевые свойства объекта инвестиций позволяет ему получить глобальный контроль над надежностью и эффективностью собственных вложений, что возможно только в том случае, если основная деятельность предприятия прозрачна. Создавая и отлаживая механизмы контроля над тем, чтобы инвестиционная деятельность были подчинена принятому системному подходу, промышленное предприятие формирует ключевое свойство - целенаправленность распределения инвестиционных ресурсов по проектам развития. Наконец, целенаправленно воздействуя на то, чтобы организационная структура соответствовала принятым планам инвестиционной деятельности, а расстановка руководителей осуществлялась в соответствии с их управленческими способностями, промышленное предприятие на базе применения системного подхода к управлению инвестиционными ресурсами повышает надежность механизмов развития, устанавливая, тем самым, достаточный контроль над надежностью вложений.
Фактически, осуществляя целевое инвестирование, целенаправленность распределения инвестиционных ресурсов и надежность рыночной позиции, промышленное предприятие на основе применения системного подхода берет в свои руки судьбу долгосрочных инвестиций, улучшая, тем самым, собственную инвестиционную привлекательность, что еще более интенсифицирует процесс привлечения и использования следуемых ресурсов. Используя незначительные средства для изменения локальных свойств, такие промышленные предприятия имеют возможность вложить свои или привлечь со стороны значительные инвестиционные ресурсы для глобальной реструктуризации своего бизнеса, что делает их важным участником современных экономических процессов в России.
Комплексная оценка качества инвестиционных ресурсов промышленного предприятия и определение модели управления ими в условиях риска и неопределенности
Бюджет инвестиционных ресурсов промышленного предприятия должен представлять информацию доступным и ясным образом так, чтобы его содержание бьшо понятно пользователю. Избыток информации затрудняет понимание значения и точности данных, недостаточность информации может привести к непониманию основных ограничений и взаимосвязей данных, принятых в документе. Бюджет может не содержать одновременно и приходы и расходы инвестиционных ресурсов, нет необходимости, чтобы они были сбалансированы. Бюджет также может быть подготовлен целиком в неденежном выражении, могут быть использованы измерители, характеризующие нематериальные активы промышленного предприятия.
При подготовке бюджета инвестиционных ресурсов промышленного предприятия необходимо начать с ясно сформулированного его названия или заголовка и указания периода времени, для которого он составляется. Промышленное предприятие может создать свои собственные формы бюджета, которые оно будет постоянно использовать. Если в бюджете необходима информация о новом источнике инвестиционных ресурсов, то может потребоваться новая структура и форма этого документа. Но всегда необходимо следовать основному правилу — информация, содержащаяся в бюджете инвестиционных ресурсов, должна быть предельно точной, определенной и значащей для ее получателя, как только это возможно.
Детализированные бюджеты инвестиционных ресурсов, чаще всего, составляются на ограниченный период в будущем, обычно максимум год, с подразделением на более короткие периоды: кварталы, месяцы или 13 четырехнедельных периодов для того, чтобы лучше учитывать существующие риски и неопределенность инвестиционной деятельности предприятия. Планирование на краткосрочные периоды вызвано целями контроля управления инвестиционными ресурсами. В конце контрольного периода фактические данные сравниваются с бюджетными для анализа и оценки инвестиционной деятельности промышленного предприятия. В этой связи предпочтительнее сравнивать четырехнедельные" периоды, а не месячные, чтобы избежать различий в количестве дней разных месяцев, которые могут привести к определенным трудностям при сравнении.
Бюджеты инвестиционных ресурсов разрабатываются как в целом для промыш ленного предприятия, так и для его структурных подразделений или отдельных функций инвестиционной деятельности, если они организационно-экономически обособлены в отдельное направление. Функции бюджета инвестиционных ресурсов промышленного предприятия, необходимые для формирования и рационального использования инвестиционного потенциала промышленного предприятия состоят в следующем: - планирование инвестиционных мероприятий, обеспечивающих достижение целей инвестиционной деятельности; - координация различных направлений реализации инвестиционных проектов и отдельных подразделений, в них участвующих. Согласование интересов отдельных работников и команд проектов в целом по промышленному предприятию; - стимулирование руководителей всех рангов в достижении целей своих центров ответственности (ЦО); - контроль инвестиционной деятельности, обеспечение плановой дисциплины в области привлечения и использования инвестиционных ресурсов; - основа для оценки эффективности реализуемых центрами ответственности и их руководителями инвестиционных мероприятий. - средство обучения менеджеров правилам рационального использования инвестиционного потенциала промышленного предприятия.
Основные плановые решения обычно вырабатываются в процессе подготовки программ, и сам процесс разработки бюджета инвестиционных ресурсов по существу является уточнением этих планов. Разработка бюджетов инвестиционных ресурсов по существу является самым детализированным видом планирования инвестиционной деятельности, уточняющим основные инвестиционные мероприятия по отдельным подразделениям или функциям промышленного предприятия на ближайший период, что необходимо для локализации последствий возникающих рисков и неопределенности.
Каждый центр ответственности влияет на работу других центров ответственности, и сам зависит от их деятельности. В процессе разработки бюджета инвестиционных ресурсов координируются отдельные виды инвестиционной деятельности таким образом, чтобы все подразделения промышленного предприятия работали согласованно, воплощая инвестиционные цели предприятия в целом.
Утвержденный бюджет инвестиционных ресурсов является наиболее важным инструментом для увязки количественной информации в планах и имеющихся ограни чениях организации инвестиционной деятельности промышленного предприятия.
Процесс составления бюджета инвестиционных ресурсов может быть также мощным средством для стимулирования руководителей в осуществлении целей их центров ответственности и, следовательно, целей инвестиционной деятельности промышленного предприятия в целом. Каждый руководитель должен точно знать, что ожидают от их центров ответственности. Стимулирующая роль бюджета инвестиционных ресурсов проявляется еще больше, если менеджеры принимают активное участие в разработке бюджета инвестиционного обеспечения мероприятий своего подразделения. Практика, когда все уровни управления принимают непосредственное участие в разработке бюджетов инвестиционных ресурсов по подразделениям или функциям, а также в подготовке главного, общего бюджета на предстоящий период называется планированием инвестиционной деятельности с участием исполнителей .
Бюджет инвестиционных ресурсов представляет собой отчет о желаемых результатах инвестиционной деятельности промышленного предприятия на момент формирования бюджета при существующих тенденциях риска и неопределенности. Тщательно подготовленный бюджет инвестиционных ресурсов является наилучшим стандартом, с которым сравнивают фактически достигнутые результаты, так как он вклю- -чает оценку эффекта всех переменных инвестиционного потенциала промышленного предприятия, которые прогнозировались во время разработки бюджета.
Бюджет инвестиционных ресурсов также служит хорошим средством обучения менеджеров. Составление бюджетов способствует изучению в деталях инвестиционной деятельности и взаимоотношений одних центров ответственности с другими центрами в целом по промышленному предприятию. Это особенно важно для лиц, вновь назначенных на должность руководителя центра ответственности. Таким образом, преимуществами внедрения принципов составления бюджета инвестиционных ресурсов промышленного предприятия являются: - помесячное планирование бюджетов инвестиционных ресурсов структурных подразделений даст более точные показатели размеров и структуры инвестиционных затрат, и, соответственно, более точное плановое значение размера прибыли, что важно для налогового планирования (включая платежи во внебюджетные фонды);
Формирование стратегии локализации рисков промышленного предприятия при управлении его инвестиционными ресурсами и моделировании ресурсных потоков
Методика оценки эффективности управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности представляет собой систему наблюдений, анализа, оценки, диагностики и коррекции взаимодействия предприятия, его инвесторов и объектов вложений. Ее основная роль заключается в отслеживании качественных изменений в промышленном предприятии при осуществлении мероприятий инвестиционной деятельности. В противном случае возможен порочный круг наращивания инвестиционных ресурсов, когда инвестиции осуществляются ради инвестиций до тех пор, пока предприятие не попадает в ловушку проектной избыточности. Попав в такую ситуацию, топ-менеджеры перестают доверять принятым в промышленном предприятии процедурам размещения инвестиционных ресурсов, поднимают планку требуемой внутренней нормы рентабельности принимаемых к реализации инвестиционных мероприятий выше уровня стоимости инвестиционных ресурсов, ограничивают инвестиции, а в итоге наносят ущерб конкурентоспособности промышленного предприятия.
Методика оценки эффективности управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности включает в себя наблюдение; диагностику; корректировку стратегии привлечения инвестиционных ресурсов; оценку приращения стоимости объектов инвестирования (рис. 31). Последнему элементу методики - оценке стоимости объекта инвестирования - должен предшествовать значительный период познания и концептуального отражения тенденций в развитии инвестиционных ресурсов промышленного предприятия, выявление малоуправ-ляемых факторов, обусловленных риском и неопределенностью, трансформации целей организации инвестиционной деятельности. Поэтому задачей разработки методики оценки эффективности управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности является не только наблюдение, но и накопление фактов, свидетельствующих о развитии состава и структуры инвестиционных ресурсов, их анализ, оценка, диагностика и коррекция инвестиционной деятельности предприятия.
Основные принципы разработки методики оценки эффективности управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия исходят из особенностей наблюдаемого объекта и целей наблюдения. Поскольку объектом методики являются инвестиционные ресурсы, а целью — повышение стоимости инвестиционных ресурсов в условиях риска и неопределенности, то учет особенностей этого объекта позволяет сформулировать следующие принципы разработки методики: 1) непрерывность, 2) полнота, 3) достоверность, 4) ясность, 5) релевантность информации.
Методика оценки эффективности управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности Разработка и реализация методики оценки эффективности должна также отвечать основным принципам эффективного управления инвестиционными ресурсами в условиях риска и неопределенности. В современных условиях риска и неопределенности, данные принципы заключаются в следующем. - принцип хозяйственной самостоятельности предполагает, что промышленное предприятие самостоятельно определяет свою инвестиционную деятельность в рамках правовых и нормативных документов установленных государством. - принцип самофинансирования означает окупаемость собственных инвестиционных ресурсов, направляемых на производство и реализацию продукции, работ, услуг, а также инвестирования в развитие производства за счет собственных и/или самостоятельный поиск внешних источников инвестиционных ресурсов. - принцип материальной ответственности предполагает наличие систем ответственности за привлечение и использование инвестиционных ресурсов. - принцип заинтересованности в результатах деятельности определяется материальной заинтересованностью в результатах инвестиционной деятельности и управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия. - принцип обеспечения резервов инвестиционных ресурсов связан с необходимостью наличия резервов для обеспечения бесперебойного функционирования и осуществления мероприятий инвестиционной деятельности промышленного предприятия. - принцип прибыльности и риска заключается в прямопропорциональной зависимости между величиной прибыли и риском осуществления инвестиционной деятельности промышленного предприятия: чем выше прибыль, тем выше риск неполучения этих доходов, и наоборот.
Организация работ по разработке и реализации методики оценки эффективности управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности предполагает систематизацию задач в следующем виде, представленном в табл. 9.
Привлечение инвестиционных ресурсов Определение оптимального подхода к привлечению инвестиционных ресурсов (на основе фиксированной суммы инвестиций, на основе возмещения расходов, на основе партнерств с подрядчиками)
Оценка необходимости создания дополнительных организационных структур на предприятии для повышения эффективности работ промышленного предприятия в области привлечения инвестиционных ресурсов Использование инвестиционных ресурсов Оценка управленческих навыков менеджеров при использовании инвестиционных ресурсов в срок и в рамках утвержденного бюджета Выбор метода анализа направлений использования инвестиционных ресурсов (анализ на основе фактических данных, единая система оценки результатов инвестиционной деятельности предприятия) Оценка системы распределения ответственности за использование инвестиционных ресурсов Анализ стратегии использования инвестиционных ресурсов Выявление экономических рычагов для оптимизации инвестиционного процесса и оценка эффективности использования инвестиционных ресурсов Анализ систематических и несистематических рисков привлечения и использования инвестиционных ресурсов Таким образом, данные методики оценки эффективности управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия в условиях риска и неопределенности позволяют принимать инвестиционные решения, в основе которых лежат анализ и прогноз основных показателей инвестиционной деятельности предприятия, изучение инвестиционного климата, спроса и предложения на инвестиционные ресурсы.
При формировании, эффективном использовании и оценке эффективности управления инвестиционными ресурсами промышленного предприятия очень важно следить за тем, чтобы на соответствующих стадиях процесса их формирования и использования инвестиционные ресурсы повышали свою оценочную стоимость. Если методика оценки эффективности покажет, что оценочная стоимость инвестиционных ресурсов в результате осуществления мероприятий инвестиционной деятельности начинает снижаться, то следует незамедлительно внести коррективы в бизнес-план.
