Содержание к диссертации
стр.
ВВЕДЕНИЕ 3
Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ
ПРЕДПРИЯТИЯ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ 8
Основные задачи предприятия на рынке ценных бумаг 8
Эмиссионная и инвестиционная деятельность предприятия 15
Стратегия предприятия на первичном и вторичном рынке
ценных бумаг 28
1.4. Взаимодействие предприятия с профессиональными
участниками рынка ценных бумаг 43
Глава 2. ФИНАНСОВЫЕ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЙ НА РЫНКЕ
ЦЕННЫХ БУМАГ 49
Венчурное финансирование 49
Стратегия финансирования через первичный выпуск
акций 55
2.3. Привлечение долгового финансирования за счет выпуска
акций 61
2.4. Корпоративное управление и проблема транспарентности
российских предприятий 67
Глава 3. НАПРАВЛЕНИЯ ПОВЫШЕНИЯ РОЛИ РЫНКА ЦЕННЫХ
БУМАГ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 86
3.1. Фондовый рынок как потенциальный источник
финансирования экономического роста 86
3.2. Корпоративное управление в компаниях как фактор
повышения их инвестиционной активности 109
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 134
ЛИТЕРАТУРА 139
Введение к работе
Актуальность темы и направленность исследования. Предприятие как самостоятельный хозяйствующий субъект в современных условиях подвержено воздействию как внутренних, так и внешних факторов. Деятельность промышленных предприятий отличается от деятельности других хозяйствующих субъектов тем, что на них сосредоточен капитал в большей степени в виде основных производственных фондов, которые являются условием их финансовой самостоятельности, нормальной хозяйственной деятельности и экономической безопасности.
В целях повышения финансовой устойчивости предприятий на многих из них создаются фондовые отделы, деятельность которых направлена на получение дополнительных денежных средств за счет приобретения и дальнейшего выгодного размещения ценных бумаг.
Эта деятельность в настоящее время является вполне законной, отвечает все нормативным и юридическим актам, действующим на территории РФ, и является дополнительным источником получения прибыли.
Можно полагать, что в условиях свертывания промышленного производства насыщение потребительского рынка импортной продукцией стратегия деятельности промышленного предприятия на рынке ценных бумаг будет являться одной их составляющих его выживаемости.
В данной работе рассматриваются теоретические аспекты функционирования предприятия на фондовом рынке, такие как: задачи предприятия в процессе выхода на фондовый рынок, экономические предпосылки эмиссионной и инвестиционной деятельности предприятия на рынке ценных бумаг, стратегия предприятия на первичном и вторичном рынках ценных бумаг, а также экономическая целесообразность взаимодействия предприятия с посредниками на фондовом рынке. Рассмотрение и осмысление данных аспектов с точки зрения экономической теории позволит глубже проанализировать практические процессы,
происходящие в России, процессы, связанные функционированием российских предприятий в юго-западном регионе Центрального федерального округа Российской Федерации и позволит сравнить ряд аспектов деятельности предприятий на фондовом рынке, территориально находящихся в изучаемом регионе, с расположенными в наиболее развитых субъектах Российской Федерации, таких как Москва и Московская область.
Целесообразность данного исследования выражается также в возможности выработки практических рекомендаций для предприятий юго-западного региона при формировании стратегии функционирования на рынке ценных бумаг, как Российской Федерации, так и в других странах.
Степень изученности проблемы. При работе над диссертацией были изучены работы зарубежных и отечественных авторов, посвященных вопросам экономики предприятия, менеджмента, экономики труда, рынку ценных бумаг. Этим вопросам уделяли внимание такие зарубежные и отечественные авторы, как Боумен К., Блинов К., Ващенко В.П., Воловиков С.А., Галаева A.M., Герасименко Н.Ф., Грунин А.А., Дональд У.Смитсбург, Ермаков СП., Ковалева В.Е., Кондратьев В.Б., Миркин Я.М., Пилипенко Н.Н., Потрубач Н.Н., Рощина О.Е., Скляров В.Ф., Таранов A.M., Уткин Э.А., Цыпин И.С., Швандер В. и др.
При работе над диссертацией изучены российские законодательные и нормативные акты, монографии и статьи в специальных тематических изданиях.
Цель исследования. Цель исследования состоит в том, что на основе анализа и обобщения деятельности предприятий в рыночной экономике разработать стратегию поведения промышленного предприятия на рынке ценных бумаг.
Реализация этой цели обуславливает необходимость- решения следующих задач:
выявить наиболее крупные проблемы, стоящие перед предприятием, и, соответственно, объектами, требующими инвестиций;
определить общие потребности в инвестициях для выполнения программ развития;
определить ключевые финансовые проблемы предприятия и произвести расчет дефицита финансовых средств, который может быть покрыт при выходе предприятия на рынок ценных бумаг;
проанализировать объем оборотных средств и платежеспособность предприятия на уровне, соответствующем уровню будущего производства;
определить направления реконструкции и обновления основного производства, ликвидации неперспективных подразделений;
разработать модель современной системы управления инвестициями, адекватную рыночным условиям нового хозяйствования.
Предметом исследования является изучение организационно-экономических аспектов деятельности производственных предприятий на рынке ценных бумаг.
Объектом исследования являются предприятия промышленности Российской Федерации.
Теоретическую и методологическую основу исследования составляют труды отечественных и зарубежных специалистов в области управления предприятием, стратегического менеджмента, рынка ценных бумаг, финансового менеджмента, экономики труда.
Теоретическая основа, цель и задачи исследования определили конкретные методы его проведения, которые включают: логический анализ, теорию вероятностей, математическую статистику, метод экспертных оценок и ряд других.
В качестве информационной базы диссертационной работы использовались материалы государственной статистики, а также данные, полученные в ходе исследования на предприятиях промышленности.
Результаты, полученные лично автором:
определены общие потребности в инвестициях для выполнения программ развития предприятий;
выполнен анализ объема оборотных средств и платежеспособности предприятия на дальнейшую перспективу;
разработаны рекомендации по реконструкции и обновлению ряда предприятий промышленности;
разработана модель современной системы управления инвестициями, которая адекватна рыночным условиям.
Научная новизна диссертационного исследования содержится в следующих основных положениях, выносимых на защиту:
разработана стратегия инвестирования, которая призвана отражать цель инвесторов к уровню дохода и степени риска;
определено значение корпоративного управления в рамках комплексной реформы фондового рынка и разработаны рекомендации по повышению уровня корпоративного управления;
разработана стратегия финансирования через первичное, публичное предложение акций;
обобщены рекомендации в корпоративном управлении в российских компаниях, как фактор повышения их инвестиционной активности.
Практическая значимость исследования заключается в том, что все полученные результаты предназначены для использования в практике работы предприятий, что способствует решению проблем, возникающих у специалистов, занимающихся стратегическим планированием, финансовым анализом и рынком ценных бумаг.
Теоретические и практические исследования нашли применение в учебном процессе при преподавании специальных экономических дисциплин.
Апробация работы. Основные результаты диссертационного исследования обсуждались на учебно-методических сборах аспирантов Московского экономического института, на заседаниях учебных групп и советов, в ходе научно-теоретических и практических конференций в 2004-2006 г.г.
Полученные в ходе исследования теоретические и практические результаты могут быть использованы в целях повышения эффективности экономической деятельности предприятий в условиях рынка, а так же при решении задач оптимизации финансовой устойчивости в организациях любой формы собственности, в консультационной работе на предприятии.
