Содержание к диссертации
Введение
Глава 1. Корпоративное управление и инвестиционные процессы
Теоретические проблемы взаимодействия корпоративного управления и национального развития 9
Проблемы финансирования компаний и корпоративное управления 26
Особенности финансовых систем как основы моделей корпоративного управления 52
Глава 2. Анализ корпоративного управления в странах с развитой рыночной экономикой
Принципы формирования и особенности основных моделей корпоративного управления 66
Современные тенденции развития корпоративного управления 84
Основные направления и факторы конвергенции
систем корпоративного управления 96
Глава 3. Проблемы формирования российской модели корпоративного управления
Условия формирования национальной модели корпоративного управления 123
Перспективы развития национальной модели корпоративного управления в России 148
Заключение 173
Список использованной литературы
Введение к работе
В течение последнего десятилетия как за рубежом, так и в России наблюдается беспрецедентный рост интереса общественности к проблеме корпоративного управления.
Причина подобной ситуации состоит в том, что проблемы корпоративного управления тесно связаны с некоторыми наиболее характерными для настоящего времени явлениями в мировой экономике. К ним относятся: возрастание в экономике роли частного сектора; усиление тенденции к интернационализации и глобализации мирового хозяйства; новые условия конкуренции для компаний.
Частная компания во всех странах мира становится все более важным орудием создания общественного богатства. Более чем десятилетний период либерализации рынка капиталов, совершенствование политики в области конкуренции и реализация программ приватизации сыграли главную роль в развитии и укреплении частного сектора в процессе экономического роста. Частным компаниям все в большей степени доверяется решение проблем создания рабочих мест, генерирования налоговых поступлений, насыщения рынка товарами и услугами, эффективного управления накоплениями, формирования пенсионного обеспечения.
Правильно построенная система корпоративного управления не только позволяет избежать потери активов компании. Она также рассматривается в качестве гаранта финансовой прозрачности, подотчетности компании и ответственности инвесторов. Это позволяет сохранить в глазах общественности понимание важности рыночных институтов в долгосрочной перспективе.
Значительные сдвиги, произошедшие в развивающихся странах и в странах с переходной экономикой в последние годы в направлении
приватизации государственных предприятий, либерализации торговли и инвестиционной политики, сокращения прямого государственного регулирования имели определенный позитивный эффект. Тем не менее, они могут оказаться недостаточными для того, чтобы обеспечить долгосрочный экономический рост, провести политические реформы, которые необходимы для победы в борьбе с нищетой и коррупцией, а также укрепления политической демократии и модернизации государства. Все более насущной необходимостью становится формирование эффективных институтов корпоративного управления, которые могли бы существенно дополнять и усиливать механизм рыночной конкуренции и способствовать становлению эффективной институциональной среды.
Актуальность проблемы корпоративного управления в России стала отчетливо заметна со второй половины 90-х годов, в период активного формирования крупных финансово-промышленных групп. Внешними факторами послужили, среди прочих, возросший интерес к корпоративному управлению в ведущих индустриальных странах, мировой финансовый кризис 1997-1998 гг., обнаруживший слабость корпоративного управления в ряде стран Юго-Восточной Азии, проблемы финансирования корпораций развивающихся стран, а также подписание в 1999 г. Принципов корпоративного управления ОЭСР, которое стало важным этапом в деле обобщения опыта стран с различными системами корпоративного управления.
Проблемам корпоративного управления посвящен достаточно широкий круг экономической литературы. Прежде всего, следует отметить российских авторов: С. Аукуционека, А. Дынкина, Б. Кузнецова, Р. Капелюшникова, А. Клепача, В. Кондратьева, Я. Миркина, Д. Васильева, Т. Долгопятову, А. Радыгина, Р. Энтова и др.
Экономические предпосылки национальных моделей корпоративного управления традиционно анализируются в рамках сравнительных исследований финансовых систем (А. Пигу, Дж. Тобин, Р. Голдсмит, Дж. Зисман, М. Аоки, Э. Берглоф и др.).
В 1960-1990 гг. возникающие вследствие отделения собственности от управления некоторые проблемы корпоративного управления подробно анализировались в работах таких авторов, как О. Williamson, Е. Fama, М. Jensen, S. Grossman, О. Hart, R. La Porta, F. Lopez-de-Silanes, S. Myers, A. Shleifer, R. Vishny и др.
В последние годы наблюдается тенденция к формированию междисциплинарного подхода к проблеме. Здесь следует отметить таких авторов как: D. Prentice, P. Holland, R. Monks, N. Minow, Sh. Turnbull, J. Charkman, A. Simpson и др.
Вместе с тем, существует ряд проблем концептуального и методологического характера, нерешенность которых осложняет процесс становления российской модели корпоративного управления. Прежде всего, следует отметить отсутствие общей методологии анализа корпоративного управления, отражающей особенности хозяйственной практики и политики реформ в переходной экономике. Вне поля зрения исследователей, как правило, остаются вопросы влияния корпоративного управления на национальное развитие и экономический рост, систематизация моделей корпоративного управления, а также возможности и объективные ограничения использования зарубежного опыта в российских условиях.
Указанные обстоятельства, а также круг нерешенных проблем подтверждают актуальность выбранной темы исследования и позволяют сформулировать его основные цели и задачи.
Целью исследования является анализ основных особенностей и факторов формирования различных систем корпоративного управления в странах с развитой рыночной экономикой, их роли и места в экономическом развитии, а также состояния и перспектив корпоративного управления в России. Достижение указанной цели предполагает постановку и решение следующих принципиальных задач:
анализ проблем корпоративного управления в контексте задач национального развития;
определение основных характеристик и особенностей базовых моделей корпоративного управления;
оценка состояния и перспектив конвергенции различных моделей корпоративного управления;
выявление важнейших направлений и условий формирования российской национальной модели корпоративного управления.
Объектом исследования являются системы корпоративного управления развитых и развивающихся стран, а также объективные условия их формирования.
Предметом исследования являются сущностные
характеристики и особенности национальных моделей корпоративного управления.
Теоретической и методологической основой исследования являются работы российских и зарубежных экономистов по вопросам экономической теории фирмы, корпоративных финансов, развития финансовых рынков, корпоративного управления.
Информационную базу составили зарубежные
специализированные периодические и справочные издания, а также специальные доклады и тематические обзоры международных организаций, прежде всего ОЭСР, Мирового банка, Международной финансовой корпорации, публикации Национального бюро экономического анализа США, других национальных научных центров. Кроме того, широко использовалась корпоративная информация как российских, так и зарубежных компаний и ассоциаций.
Наиболее существенные результаты работы и их новизна
Показана тесная взаимосвязь между эффективностью корпоративного управления и устойчивостью экономического развития, ростом общественного благосостояния в целом;
Проведена систематизация и классификация основных моделей корпоративного управления по широкому кругу стран; определены специфические особенности, достоинства и недостатки таких моделей;
Предложен новый методологический подход к классификации моделей корпоративного управления на базе финансовых систем, определяемых не источниками финансирования, а характером отношений основных субъектов рыночной среды;
Установлены направления процесса конвергенции основных моделей корпоративного управления и выявлены важнейшие факторы, определяющие этот процесс;
Предпринята попытка выявления основополагающих институтов корпоративного управления, необходимых для построения эффективной национальной модели;
Сформулированы важнейшие направления формирования национальной модели корпоративного управления в России;
Предложены конкретные рекомендации по использованию зарубежного опыта эффективного корпоративного управления.
Практическая значимость работы состоит в том, что содержащиеся в работе анализ и сделанные на его основе выводы позволяют внести определенный вклад в разработку принципов формирования эффективной модели корпоративного управления в России. Результаты исследования могут быть использованы государственными организациями и ведомствами, ответственными за политику в сфере регулирования деятельности корпоративного сектора, а также крупными российскими компаниями, ориентирующимися на высокие стандарты корпоративного управления и ведения бизнеса.
Похожие диссертации на Сравнительный анализ моделей корпоративного управления
