Содержание к диссертации
Введение 3
Глава I. Понятие и сущность неплатежеспособности предприятий в период реформирования экономики
1.1 Содержание понятия и факторы роста неплатежеспособности 9
1.2 Причины роста неплатежей 20
1.3 Система неплатежей и экономический рост в России 37
Глава II. Методы регулирования неплатежеспособности предприятий
2.1 Состояние и пути регулирования кредиторской и дебиторской задолженности предприятий 45
2.2 Особенности управления сомнительными долгами 57
2.3 Оценка платежеспособности компаний 65
2.4 Влияние неплатежеспособности на финансовую устойчивость предприятий 71
2.5 Опыт управления неплатежами в странах Восточной Европы 93
Глава III. Условия и факторы финансовой устойчивости Предприятий
3.1 Формирование оптимальной структуры капитала 99
3.2 Стоимость чистых активов компании как критерий ее финансовой устойчивости 117
3.3 Использование собственного капитала в воспроизводственном
процессе 126
Заключение 150
Литература 155
Введение к работе
Актуальность темы исследования. Современное состояние экономики России характеризуется низкой конкурентоспособностью выпускаемой продукции, завышенными ценами на нее, системным кризисом неплатежей, нарастанием диспропорций и неравномерностей в развитии хозяйствующих субъектов (регионов, секторов экономики, предприятий различных форм собственности). Серьезную проблему представляет состояние платежей и денежных расчетов в народном хозяйстве. Так, кредиторская задолженность в целом по России1 на середину 2000 г. составила 1927,5 млрд. руб., из нее просроченная - 1023,5 млрд. руб. (53,1%), а дебиторская задолженность - 1229,7 млрд. руб., из нее просроченная -677,3 млрд. руб. (52,4%).
Основными причинами роста задолженностей по обязательствам являются высокая доля убыточных предприятий, «мягкие» бюджетные ограничения, недостаточность собственных средств, особенности налоговой политики государства, отсутствие эффективных собственников и др. Высокая стоимость ресурсов на финансовых рынках исключает возможность поддерживать необходимую величину оборотных средств за счет кредитования, а также стимулирует отвлечение имеющихся денежных средств из реального сектора экономики на более выгодные (по доходности и срокам) сегменты финансового рынка. Необходимость решения отдельных вопросов реструктуризации долгов в народном хозяйстве свидетельствует об актуальности и значимости выбранной темы исследования.
Необходимость тщательного научного анализа проблем задолженностей, выявление предпосылок, причин и условий возникновения системы неплатежей обусловили постановку целей и задач настоящего исследования.
Проблема исследования состоит в раскрытии механизма влияния неплатежей на экономические результаты предприятий промышленности и разработки мер их финансового оздоровления и устойчивого роста.
Степень разработанности проблем исследования. Анализ научной литературы свидетельствует о том, что система неплатежей и обусловленные ею проблемы финансовой устойчивости предприятий разных
организационно-правовых форм интенсивно разрабатываются
отечественными и зарубежными учеными. В данном контексте можно выделить следующие основные направления исследований:
1. Реформирование экономики с целью обеспечения ее динамичного и устойчивого роста.
2. Систематизация причин и факторов, обусловивших возникновение и развитие неплатежеспособности предприятий в условиях переходной экономики.
3. Раскрытие содержания проблем формирования и эффективного использования факторов финансовой устойчивости предприятий.
Первое направление исследований носит общетеоретический характер. Изучению проблем экономического роста посвящены труды Абалкина Л.И., Аганбегяна А.Г., Петракова Н.Я., Глазьева С.Ю., Ивантера В.В., Львова Д.С.. Френкеля А.А., Яковца Ю.В. и других отечественных ученых .
С начала 90- годов значительно возросло внимание ученых и практиков ко второму направлению - раскрытию причин массовой задолженности хозяйствующих субъектов в условиях переходной экономики. Это было обусловлено переходом от централизованно планируемой экономики к рыночной, возникновением новых форм собственности и отношений. Большой вклад в решение этих проблем внесли Бузгалин А.В., Данилов А.Н., Ковалев А.П., Колганов А.Н., Куликов В.В., Радыгин А.Д., Шаховой В.А. и другие ученые .
Одновременно с этим направлением на передний план стали выходить проблемы финансовой устойчивости как результат несостоятельности
предприятий в условиях рыночной экономики. В большинстве работ, опубликованных в последнее время, рассматриваются вопросы антикризисного управления, экономические, организационные правовые проблемы диагностики банкротства. Среди научных работ по этому направлению следует отметить труды ученых-экономистов Бляхмана Л.С, Варданова А.С., Илларионова А.Н., Короткова Э.М., Стояновой Е.С., Шеремета А.Д. и других1.
Значительный интерес представляют публикации зарубежных авторов2, содержащие анализ конкретных проблем рыночной экономики и последствий трансформации общественных отношений (Корнай Я., Сакс Дж., Хойер В., Эклунд К. и др.).
Вместе с тем, проблемы реструктуризации задолженностей, вопросы эффективного управления долгами предприятий и сопряженные с этим проблемы финансовой устойчивости предприятий остаются недостаточно исследованными. В имеющейся литературе пока нет разработанных подходов к их решению, мало исследованы методы «расшивки» неплатежей, не решены социальные вопросы финансовой несостоятельности предприятий промышленности.
В связи с изложенным усилия автора направлены на то, чтобы по возможности восполнить указанные пробелы, раскрыть причины неплатежей и неденежных форм расчетов, а также обосновать пути и методы управления долгами, чтобы полностью использовать факторы экономического роста.
Объектом исследования являются предприятия металлургического комплекса России, преобразованные в открытые акционерные общества.
Предметом исследования выступают экономические отношения, складывающиеся в процессе взаимодействия хозяйствующих субъектов
между собой (по горизонтали), а также с бюджетными системами различных уровней (по вертикали), выражающие взаимную задолженность субъектов.
Цель исследования заключается в разработке методов управления неплатежами предприятий и реструктуризации задолженностей как ведущего фактора достижения финансовой устойчивости предприятий промышленности.
Поставленная цель предполагает решение следующих основных задач:
раскрытие и уточнение содержания базовых категорий «неплатежеспособность», «несостоятельность», «банкротство» и других, определяющих состояние хозяйствующих субъектов;
систематизация причин роста неплатежей в экономике переходного периода;
классификация видов задолженностей и неденежных форм платежей, определяющих положение предприятий промышленности;
анализ состояния кредиторской и дебиторской задолженностей предприятий, разработка путей и методов управления сомнительными долгами;
разработка метода оценки платежеспособности компании, исходя из ее финансового положения и перспектив развития;
анализ и обобщение опыта управления неплатежами в странах Восточной Европы;
обоснование условий и факторов управления критической задолженностью предприятий, обусловливающей переход к устойчивому росту промышленного производства.
Решение перечисленных задач будет способствовать устранению негативных причин, сдерживающих экономический рост в России.
Теоретическую и методологическую базу исследования составляют фундаментальные положения, содержащиеся в трудах отечественных и зарубежных ученых по экономике, проблемам трансформации общественных отношений, а также основные категории и инструментарий финансов субъектов новых организационно-правовых форм, теории структуры капитала акционерных обществ.
В процессе работы над диссертацией при обработке данных и их анализе использован широкий арсенал статистических методов: группировок, относительных и средних величин, индексный метод. Исследование базируется на системно-факторном подходе к исследованию проблем несостоятельности и неплатежеспособности предприятий в многоукладной экономике.
Информационной базой проведения исследования являются данные государственной статистики, публикации в финансово-экономических периодических изданиях.
В качестве методологической основы исследования использованы законодательные акты, содержащиеся в Конституции и Гражданском кодексе РФ, а также нормативно-инструктивные положения министерств и ведомств.
Научная новизна исследования состоит в разработке целостной концепции анализа причин неплатежей и неденежных форм расчетов, реструктуризации задолженностей как метода повышения финансовой устойчивости предприятий, способствующей увеличению объемов выпуска продукции, рентабельности производства за счет оптимального соотношения заимствованных и собственных денежных средств.
Новые научные результаты, полученные лично автором в ходе исследования и выносимые на защиту, заключаются в следующем:
уточнен и дополнен категориальный аппарат, описывающий процессы диагностики критического состояния и оздоровления предприятий;
предложен метод управления реструкторизацией задолженности предприятий, учитывающий взаимосвязанную систему факторов внутренней и внешней среды;
на основе анализа структуры капитала предприятий металлургического комплекса выведены уравнения, отражающие зависимости между ценой привлеченного капитала, его долей в общем капитале и устойчивостью компании;
сформулированы приоритетные направления интенсификации использования собственного капитала в воспроизводственном процессе.
Практическая значимость и апробация диссертации. Основные теоретические положения работы, ее прикладные результаты и выводы обсуждались на научно-практических конференциях, ежегодных научных чтениях в МГСУ, используются в учебном процессе Академии экономики и права и ряда филиалов МГСУ.
Методические положения по «расшивке» дебиторской задолженности и управлению сомнительными долгами использованы в практике работы ООО «Комснаб-АГ» и ОАО «ТЕХНОИНТЕКС».
В диссертации систематизирован и обобщен обширный фактический материал, сформулированы конкретные практические предложения, которые могут быть использованы в повышении платежеспособности хозяйствующих субъектов в переходной экономике.
