Содержание к диссертации
Введение 3
Глава 1. Современное состояние и перспективы развития лизинга для
стимулирования инвестиционной деятельности российских предприятий
в современных условиях 9
1.1. Тенденции развития лизинга в России и его роль для
стимулирования инвестиционной деятельности предприятий 9
1.2. Виды и классификация лизинга в инвестиционной деятельности
предприятий 16
1.3. Факторы, влияющие на развитие лизингового рынка в России 30
1.4. Зарубежный опыт использования лизинга в инвестиционной
деятельности предприятий 41
Глава 2. Анализ методов использования и оценки эффективности
лизинга в инвестиционной деятельности предприятий 54
-
Анализ инвестиционных возможностей лизинга 54
-
Факторы, критерии и принципы оценки эффективности
лизинговых сделок '. 65
2.3. Анализ рисков сопряженных с лизингом и разработка методов для
их снижения 102
2.4. Отраслевые особенности развития лизинговых операций 114
Глава 3. Направления совершенствования и развития использования
лизинговых операций в инвестиционной деятельности предприятий. 131
3.1. Развитие инвестиционных возможностей лизинга на основе
формирования портфеля лизинговых проектов и минимизации
рисков 131
3.2. Использование математических методов и моделей для обоснования
и выбора оптимальных лизинговых схем 138
3.3. Совершенствование методов оценки сравнительной эффективности
лизинговых проектов 164
Заключение 180
Список литературы 185
Приложение 196
Введение к работе
В настоящее время перед многими российскими предприятиями стоит серьезная проблема поиска и привлечения долгосрочных инвестиций для расширения производства, приобретения современного оборудования и внедрения новых технологий.
В ситуации, когда банковская система недостаточно развита, и возможности получения инвестиционных кредитов ограничены, лизинг является одним из наиболее доступных и эффективных способов финансирования развития производства.
Лизинг или финансовая аренда является важным источником долгосрочного и среднесрочного финансирования для предприятий во многих странах, независимо от их величины или уровня развития. Механизм * лизинга обеспечивает дополнительный приток финансирования в производственный сектор, таким образом, способствуя увеличению внутреннего производства, росту продаж основных активов и развитию финансовых механизмов, доступных предприятиям.
Существующая в России законодательная база лизинга относительно хорошо развита и включает в себя Гражданский кодекс РФ, Федеральный закон «О лизинге» и Конвенцию УНИДРУА о международном финансовом лизинге. За последний год произошли коренные изменения в налоговой системе России. Вступила в действие гл. 25 ПК РФ, регулирующая порядок взимания налога на прибыль организаций, в которой сохранен благоприятный режим налогообложения и, как следствие, экономические преимущества лизинговых сделок.
Лизинг, как механизм альтернативного финансирования, может сыграть чрезвычайно важную роль в переоснащении основных фондов промышленных предприятий России, которые, характеризуются крайней
4 степенью изношенности и низкими темпами обновления, что в свою очередь тормозит дальнейшее экономическое развитие страны.
Лизинг является также одним из возможных источников финансирования малого и среднего бизнеса, который является потенциальным источником экономического роста и в тоже время остро нуждается в новом оборудовании.
В настоящее время существует большое число видов и схем осуществления лизинга, однако, отсутствует теоретическая база обоснования выбора наиболее приемлемой формы лизинга учитывающей различные условия проведения лизинговой сделки. При этом, как и любая другая финансовая сделка, лизинг сопряжен с определенной степенью риска для каждой из сторон лизинговых отношений, который определяется воздействием различных факторов. В этой связи проблема обоснования эффективности лизинговых сделок с учетом влияния факторов риска, является в настоящее время чрезвычайно актуальной.
Проблемам развития лизинга в России и его использованию в качестве одного из инструментов финансирования инвестиций предприятий различных отраслей в отечественной экономической литературе в последнее время уделено достаточно внимания.
Среди работ российских экономистов можно выделить таких авторов как: Газман В.Д., Гладких Р.А. Горемыкин В.А., Грамлих Э., Деконов Г.С., Киселев И.Б., Лещенко М., Овчаров Д.А., Овчинникова В.Ф., Прилуцкий Л., Чекмарева Е.Н., Шаталов С, Шатравин. В. А., Шемакин А. И др.
Однако большинство работ посвящено общетеоретическим вопросам лизинга и его роли в рыночной экономике, анализу преимуществ лизинга по сравнению с кредитом, а также вопросам законодательного регулирования лизинга, особенностям налогообложения и бухгалтерского учета лизинговых операций.
Несмотря на большое число публикаций отечественных авторов, затрагивающих самые различные аспекты лизинга, остаются актуальными
5 многие вопросы, среди которых проблемы оценки эффективности лизинга, методики выбора лизинговых схем и методы расчета лизинговых платежей.
Целью работы является исследование возможностей лизинга в расширении инвестиционной деятельности предприятий, а также оценке эффективности инвестиций и предпочтительности лизинговых схем на основе комплексного анализа факторов и критериев, определяющих эффективность лизинговой сделки.
Задачи исследования, конкретизирующие эту цель, предусматривают проработку таких вопросов как: - анализ сущности лизинговых операций: их предмета, понятия, разновидностей, международного опыта и российских особенностей; выявление возможности лизинга как инструмента для совершенствования инвестиционной деятельности предприятия; - обобщение и анализ факторов, влияющих на эффективность * лизинговых сделок, и определяющих выбор той или иной лизинговой схемы; - разработка системы критериев для оценки предпочтительности лизинговых сделок в качестве инструмента финансирования инвестиций на предприятии; анализ методов оценки эффективности при реализации инвестиционных проектов на основе лизинговых сделок. - разработка направлений совершенствования и развития использования лизинговых операций в инвестиционной деятельности предприятий; - обоснование возможности использования математических методов и моделей для оптимизации лизинговых платежей и минимизации риска лизинговых операций.
Объектом исследования являются лизинговые операции в инвестиционной деятельности, участниками которой являются производители оборудования и техники, банки и инвестиционные компании, лизинговые компании, потребители оборудования - лизингополучатели, законодательные органы РФ.
Предметом исследования в настоящей работе является совокупность экономических отношений в процессе лизинговых операций в качестве наиболее эффективной формы реализации инвестиционных проектов и финансирования деятельности предприятий.
Теоретической и методологической базой исследования, выполненного в диссертационной работе, являются системный подход к проведению экономического анализа эффективности лизинга и существующая методология оценки эффективности инвестиционных проектов, а также работы отечественных и зарубежных ученых, исследующих тенденции и перспективы развития лизинга, как метода инвестирования.
Фактологической базой диссертации являются законодательная и нормативная база, нормативные и информационные материалы ведущих научно-исследовательских институтов экономического и финансового профиля, статистические данные по российским лизинговым компаниям, аналитические данные ведущих информационных агенств, инвестиционных и финансовых компаний и банков.
Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке теоретических и методических основ совершенствования инвестиционной деятельности предприятий на основе развития лизингового механизма, доведенных до уровня конкретных рекомендаций по практическому использованию и внедрению лизинговых схем в рамках инвестиционного блока предприятия, а также по повышению эффективности инвестиций в работе промышленных предприятий с помощью лизинговых операций.
Научные результаты выносимых на защиту положений состоят в следующем: - уточнено понятие лизинга как инвестиционного инструмента, позволяющего осуществлять капитальные вложения в развитие материально-технической базы предприятий;
7 - обоснованы тенденции развития лизинга и определены факторы, влияющие на формирование лизингового рынка в России на основе комплексного анализа отечественного и зарубежного опыта; обобщены различные виды и модификации лизинговых сделок, предложена классификация лизинга по следующим признакам: по способу финансирования, по объему обслуживания, по составу участников, по типу арендуемых активов, по степени окупаемости, по условиям амортизации, по сектору рынка, по целевому назначению, по платежам, по намерениям участников, по степени окупаемости, по продолжительности, по характеру взаимодействия участников, по особенностям бухгалтерского учета; обоснована система оценки производственных, коммерческих и финансовых рисков, возникающих при инвестиционной деятельности на основе лизинга, и предложены способы их снижения; предложено, для оценки эффективности лизинговой схемы, а также комплексной оценки рисков, использовать методологию "когнитивного моделирования", основу которого составляет графическая форма представления элементов предметной области, связанной с лизингом в виде когнитивной карты, отражающей причинно - следственное взаимодействие факторов, которая дает возможность формализовать сущность проблемы в наглядной и понятной форме, представить качественное и количественное информационное описание проблемы; разработана система оценки эффективности лизинговых операций, где в качестве целевых функций используются предложенные критерии выбора оптимальной инвестиционной схемы,
Практическая значимость диссертационной работы состоит в том, что разработанные модели и алгоритмы осуществления инвестиционного процесса на основе лизинга позволяют при выборе схемы инвестирования, уже на этапе создания бизнес-плана и написания технико-экономического обоснования проекта, получать решения, наиболее рациональные с точки зрения использования финансовых ресурсов, эффективности инвестиций в
8 оборудование, при ограниченных возможностях финансирования и кредитования российских предприятий различных отраслей экономики.
Результаты и выводы диссертационного исследования докладывались на заседаниях кафедры экономической социологии Государственной академии профессиональной переподготовки и повышения квалификации руководящих работников и специалистов инвестиционной лизинговой сферы. Основное содержание работы в виде практических рекомендаций приняты к использованию в ряде лизинговых компаний и применялись при обосновании и оценке экономической эффективности ряда лизинговых проектов, консультантом по которым выступал ГАСИС. Теоретические исследования и практические предложения использовались в лекциях, семинарах различных научных и учебных заведений, таких как ГАСИС, учебный центр «СТЕК», а также докладывались на конференциях «Лизинг и инвестиции», «Лизинг в СНГ».
Общий объем работы составляет 194 листов, в том числе, 15 таблиц, 14 рисунков. Библиография включает 127 наименований.
Похожие диссертации на Развитие лизингового механизма в инвестиционной деятельности предприятий
