Содержание к диссертации
Введение 3
I. Анализ современных подходов к принятию инвестиционных решении в бизнес-структурах 9
1.1. Инвестиционная политика - основополагающий инструмент в процессе развития экономики страны и хозяйствующих субъектов 9
1.2. Организационно-правовые аспекты формирования инвестиционной политики энергетической компании 23
1.3. Анализ существующих методов оценки эффективности реальных инвестиций 40
Выводы по 1 -ой главе 56
П. Многоцелевой организационный подход - основа инвестиционного развитии современных бизнес-структур 59
2.1. Концептуальный системно-сннергетический подход к процессу принятия инвестиционных решений 59
2.2. Инвестиционные критерии, используемые при принятии инвестиционных решений 71
2.3. Многокритериальная экономико-математическая модель оценки эффективности инвестиционных вложений 89
Выводы но 2-ой главе 116
III. Организационное обеспечение процесса принятии инвестиционных решений 119
3.1. Организационный механизм формирования инвестиционных решений в бизнес-структурах 119
3.2. Разработка информационно-аналитической системы реализации организационного механизма формирования инвестиционных решений в бизнес-структурах 133
3.3 Использование многоцелевого организационного подхода к принятию инвестиционных решений - важнейший фактор повышения капитализированной стоимости бизнес-структур 149
Выводы по 3-ей главе 159
Общие выводы н результаты 162
Список литературы 165
Приложение 1 177
Приложение 2 180
Приложение 3 182
Приложение 4 183
Приложение 5 185
Введение к работе
Актуальность ііссіедокашіи. Основополагающей причиной современных экономических проблем в нашей стране, является многолетняя низкоэффективная инвестиционная политика государства. Уже с конца 50-ых годов прошлого столетня началось снижение темпов роста инвестиционных вложений, с середины 70-ых - практически их абсолютное сокращение, а с конца 80-ых до начала XXI века произошло многократное уменьшение общего объема инвестированных средств в экономику страны. Л ведь без инвестиций развитие общества и экономики невозможны.
Амортизационные отчисления подавляющего большинства российских предприятий, предназначенные для обновления основных фондов, были использованы не по назначению и сейчас растрачены. Машей экономике срочно нужен мощный приток инвестиций для обновления технической базы, развития человеческого капитала. По оценке экспертов, только для первичной модернизации ключевых отраслей промышленности - топливной, металлургической, обрабатывающей - необходимо мобилизовать в начале этого века около 150 млрд. долл., а в ближайшие 15 лет общая потребность российской экономики в инвестиционных ресурсах составит от 800 до 2500 млрд. долл. Поэтому сейчас в России необходимо уделить особое внимание оптимизации и увеличению объема инвестиций, так как только они способны вывести российский рынок на более высокий уровень из настоящего, почти кризисного состояния.
Современный инструмент инвестиционного планирования в России сведен к составлению бизнес-планов, которые часто рассчитаны с ошибками, выполнены формально, для получения кредитов, а не для эффективного управления инвестиционными проектами. В бизнес-план встроено множество взаимозависимых показателей, которые быстро изменяются, но большая часть этих изменений чаще всего не учитывается.
Отсутствие или некорректное применение методов инвестиционного менеджмента в практике управления российскими компаниями является также одной из основных причин нежелания зарубежных инвесторов финансировать крупные перспективные проекты, так как никто не хочет вкладывать деньги без гарантии их возврата и получения прибыли на вложенный капитал в компании, где система управления инвестициями несовершенна и нет гарантии защиты интересов инвесторов.
Кроме того, следует отметить, что в российских условиях применяются упрощенные расчеты, которые приводят к выбору неэффективных вариантов из имеющихся немногочисленных альтернатив. В современных бизнес-структурах крупные инвестиции на реконструкцию и покупку оборудования часто реализуются с расчетами по устаревшим или не эффективным методикам, которые дают ложное представление о реальной отдаче капиталовложений.
В качестве инструмента для разрешения обозначенных проблем, можно предложить универсальный многокритериальный механизм принятия инвестиционных решений, который должен способствовать проведению эффективной инвестиционной политики. Подобный механизм должен сочетать в себе автоматизированные средства анализа проектов, руководствоваться четко прописанной процедурой принятия инвестиционных решений.
Системное исследование процессов оценки и выбора инвестиционных направлений развития с целью повышения эффективности принимаемых решений в рамках каждой бизнес-структуры приобретает все большую значимость и актуальность для современной российской экономики, что и обусловило выбор темы исследования и разработки диссертации.
Цел» и задачи исследовании. Основной целью настоящей работы является повышение эффективности и обоснованности принятия инвестиционных решении в бизнес-структурах.
Достижение поставленной цели предполагает решение следующих основных задач исследования:
1. Исследование состояния макро и микро среды, оказывающих влияние на процессы управления и развития инвестиционной деятельности бизнес-структур.
2. Анализ современного состояния теоретической и методической базы принятия инвестиционных решений в бизнес-структурах.
3. Анализ существующих подходов к принятию инвестиционных решений в бизнес-структурах.
4. Разработка концептуального синергетического подхода к принятию обоснованных инвестиционных решений в бизнес-структурах.
5. Классификация существующих инвестиционных критериев, использующихся при принятии инвестиционных решений.
6. Разработка принципов формирования инвестиционных критериев и обеспечение их сопоставимости.
7. Разработка многокритериальной экономико-математической модели оценки инвестиционных проектов.
8. Разработка методики принятия инвестиционных решений в бизнес-структурах.
9. Разработка комплекса алгоритмов для организационного обеспечения управления инвестиционной деятельностью бизнес-структур.
10. Разработка информационной системы реализации организационного механизма формирования инвестиционных решений в бизнес-структурах.
Объектом исследования является процесс управления инвестиционной деятельностью бизнес-структур (на примере энергетического комплекса).
Предметом исследования является организационно-экономический механизм принятия инвестиционных решений в бизнес-структурах.
Методология и методы исследования. Теоретической основой настоящего исследования явилась интеграция следующих научных направлений, разрабатываемых отечественными и зарубежными учеными:
а) исследования в области системного анализа, системной динамики и синергетики Богданова Л.Л., Егорова IO.JI., Карташева В.Л., Масленникова Н.П., Сэнджа П, Урманцева 10.Л, Форестера В, Хакена Г. и др.;
б) работы по стратегическому менеджменту и различшлм аспектам принятия инвестиционных решений в бнзнес-струкутрах Анискина 10.П., Ансоффа И., Виссема X., Дементьева В.Е., Колтынюка Б.А., Маленкова Ю.А., Моисеевой И.К., Мыльника В.В., Хана Д. и др.;
в) разработки по инвестиционному анализу и проектированию Бирмана Г., Бланка И.А., Брейли Р., Дамодарана А., Майерса С, Царева В.В и р.
При решении поставленных в работе задач автор использовал методы системного анализа, экономико-математические методы, включая методы оптимизационного моделирования, методы планирования инвестиций и др.
В процессе работы автором были использованы материалы научно практических конференций и семинаров, информация, опубликованная в научной литературе и периодической печати, а также результаты исследований.
Научная новизна результатов исследования. В ходе проведенного исследования автором получены следующие обладающие новизной научные результаты:
1. Концепция многоцелевого организационного подхода к принятию инвестиционных решений с учетом синергетической составляющей.
2. Принципы формирования инвестиционных критериев.
3. Модель многокритериальной оценки эффективности инвестиционных вложений.
4. Методика принятия инвестиционных решений, включающая:
- определение ключевых показателей инвестиционного развития в соответствии со стратегией бизнес-структуры;
- формирование многокритериальной карты проекта;
- нормирование критериев оценки и приведение их к единой размерности;
- процедуру учета уровня значимости критериев оценки;
- процедуру учета изменений стратегических показателей в течение времени;
- формирование интегрального показателя оценки эффективности инвестиционных вложений.
5. Организационное обеспечение процесса принятия инвестиционных решений.
Практическая значимость работы. Методические положения и модели, разработанные автором, позволят достигнуть следующих практических результатов:
1. Повысить обоснованность и эффективность принятия инвестиционных решений на основе многоцелевого сииергетичсского подхода.
2. Повысить точность оценки вложений на основании предложенного многокритериального метода ранжирования проектов.
3. Осуществлять эффективное управление процессами оценки и выбора направлений инвестиционного развития с учетом реальной экономической эффективности и социальной значимости реализуемых проектов.
4. Повысить качество решений по формированию программ инвестиционного развития бизнес-структур с помощью предложенного организационного алгоритма и программных средств его реализации.
5. Структурно упорядочить, обеспечить оперативность принятия инвестиционных решений, достоверность и полноту информационной базы за счет разработанной единой информационной системы принятия инвестиционных решений.
6. Обеспечить повышение капитализированной стоимости бизнес-структур.
Апробации результатов диссертационного исследования. Основные положения диссертационной работы докладывались в 2002-2005 годах на научно практических семинарах и конференциях всероссийского и регионального уровня, где получили поддержку и одобрение.
По теме диссертации опубликовано десять работ общим объемом 2,5 н.л.
Результаты диссертационной работы в виде комплекса организационно-методического обеспечения и информационной системы внедрены на предприятии ООО «Эксперт Системз» (группа «Про-Инвест») и в институте "ТатНИПИнефть" (ОАО "Татнефть" им. ІЗ.Д. Шашина).
Объем и структура диссертационном работы. Структура диссертационной работы представлена введением, тремя главами, заключением, библиографией, состоящей из 137 наименований, пятью приложениями. Объем основного текста составляет 176 страниц, 34 таблицы, 22 рисунка. Приложения выполнены на 26 страницах.
