Содержание к диссертации
Введение 3
Глава 1. Инвестиционное планирование: понятие, содержание, структура 8
Основные понятия, роль и место инвестиций в микроэкономике. 8
Цели и направления инвестиционной деятельности 15
Финансовое обеспечение развития предприятия 26
Глава 2. Методология инвестиционного планирования .... 52
2.1. Общий поход к моделированию инвестиционного процесса 52
2 2. Моделирование инвестиционной среды - 58
2.3. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов 71
2 4. Методика оценки эффективности работы предприятия 90
Глава 3. Пути совершенствования инвестиционного планирования 110
Авторская концепция инвестиционного планирования ПО
Алгоритм построения имитационной модели предприятия 115
Оценка эффективности инвестиционной деятельности предприятия 134
Заключение 140
Библиографический список использованной литературы 144
Приложения 149
Введение к работе
Необходимость активизации инвестиционных процессов в России очевидна. Если до 1990 года имело место значительное организационное, техническое и технологическое отставание многих отраслей промышленности от уровня развитых капиталистических стран, то на сегодняшний день некоторые из них практически перестали существовать. Анализ движения основных фондов с 1990 года показывает, что ежегодное их убытие существенно превышает ввод в действие новых фондов. Стремительно возрастает доля устаревшего оборудования. На начало 1999 года она составляла около 70%.
Возрождение старых и создание новых конкурентоспособных производственных предприятий возможно лишь в условиях политической и экономической стабильности и развитых финансово-экономических отношений, главными признаками которых является наличие эффективных кредитного и фондового рынков. Особую значимость при формировании благоприятной инвестиционной среды имеет государственная политика поощрения инноваций По мнению многих экономистов, именно в эту сферу следует направлять большую долю инвестиционных ресурсов В целом, емкость инвестиционного рынка России огромна. На период до 2010-2015 г. она оценивается в 3-3,5 трлн. долларов .
К сожалению, за годы реформ по переходу к рыночной экономике в России не было создано инвестиционного климата, благоприятного для развития производства. Напротив - инфляция, разрушение хозяйственных связей, непродуманная налоговая политика, криминализация экономических отношений - эти и другие болезни реальной экономики - привели к тяжёлому положению в отечественной промышленности.
Тем больший интерес у экономистов и предпринимателей вызывает опыт тех производственных предприятий, которые сумели выжить в столь неблагоприятных ус-
* А. Вольский, Инвестиционный фактор обеспечения устойчивости экономического развития//Вопросы экономики. 1999. № 1.
ловиях. По оценкам некоторых экономистов, около 1/3 промышленных предприятий сумели неплохо адаптироваться к рыночным условиям и при благоприятном изменении рыночной конъюнктуры могут вполне успешно развиваться самостоятельно. Многие из них нашли экспортные ниши для сбыта своей продукции и при соответствующем стимулировании экспорта способны наращивать объемы выпуска и продаж.
Кризис 1998 года в банковско-финансовой сфере страны имел важные экономические последствия, а именно:
Разрушение искусственно поддерживаемого благополучия и "лёгких" способов зарабатывания денег в финансовом секторе экономики на фоне крайне тяжёлого положения в сфере материального производства.
Резкий скачок цен на продукцию импортного производства и существенное сокращение импорта
Эти последствия отчасти стимулировали рост отдельных отраслей отечественной промышленности. Однако в целом её состояние по-прежнему далеко от благополучия, несмотря на наметившийся поворот в экономической политике правительства от экспериментов в финансовой сфере в сторону материального производсгва, о чём свидетельствует непрерывный поток нормативной документации последних лет, регулирующих инвестиционные процессы. В этой ситуации работы, посвященные вопросам планирования и оценки эффективности инвестиций, приобретают особую актуальность.
В условиях плановой экономики советскими экономистами были разработаны общие принципы и методы планирования и оценки эффективности капиталовложений. К сожалению, сегодня их работы большей частью забыты, что связано в основном с отходом от тотальнога централизованного планирования экономики России.
Проблемам планирования инвестиций посвятили свои работы такие видные западные экономисты как Бирман Г., Шмидт С, Бромвич М.7 Холт Р. Н., Барнес С.Б, Гордон М., Брейли Р., Майерс Ст Шарп У. и другие. Предложенные этими учёными
подходы и методы подразумевают наличие в стране развитых рыночных отношений. Переходное состояние экономики России требует корректировки данных методик. Разработке методологии планирования инвестиционной деятельности в переходных условиях уделено немало места в работах российских экономистов; Бочарова В.В., Бланка И.А., ВиленскогоП.Л., Ковалёва ВВ., Коссова В.В., Лившица В.Н., Липсица И.В., Орловой Е,Р., Смоляка С.А., Мертенса А.В., Стояновой Е. С „ Четыркина Е.М., Шеремета В.В., Павлюченко ВМ., Шапиро В.Д. и других.
Вместе с тем, в вопросах планирования инвестиционной деятельности недостаточно внимания, на взгляд автора, отводится послепроектному состоянию предприятия-инвестора. Без подробного анализа данной стороны инвестирования невозможна объективная оценка результатов инвестиционной деятельности. Необходимость проработки этих вопросов определила цель и задачи данного диссертационного исследования.
Целью исследования является совершенствование методологии инвестиционного планирования на производственном предприятии в направлении наиболее полной и всесторонней оценки экономических последствий реализации инвестиционных проектов для предприятия.
Для достижения этой цели в работе поставлены следующие задачи:
раскрытие содержания и структуры инвестиционного планирования на предприятии;
анализ целей инвестиционной деятельности предприятия и выявление её типовых направлений;
исследование проблем финансирования инвестиционных проектов предприятия, и поиск подходов к их эффективному решению;
выявление места и роли различных типов математических моделей в инвестиционном планировании на предприятия;
исследование методологии инвестиционного и финансового анализа предприятий и разработка предложений по её усовершенствованию.
Объектом данного исследования является хозяйственная деятельность производственных предприятий, а предметом исследования - вопросы эффективного планирования инвестиций в рамках этой деятельности.
Теоретическую и методологическую основу диссертации составили работы отечественных и зарубежных экономистов в области инвестиций, систем управленческого учета, стратегического планирования деятельности предприятий, прогнозирования экономических процессов; методические рекомендации и нормативные акты, касающиеся порядка ведения и учета хозяйственной деятельности на предприятии.
Информационной базой послужили данные Российской и зарубежной статистики, сведения из литературных источников, материалы периодической печати, материалы конференций, а также данные частного характера, полученные из опыта работы автора и его коллег на предприятиях различных сфер деятельности.
Основная часть диссертации состоит из трёх глав. Их содержание и последовательность отвечают задачам исследования,
В первой главе уточнены основные понятия, связанные с инвестиционной деятельностью, определены роль и место инвестиций в микроэкономике. Инвестиционная деятельность проанализирована как процесс взаимодействия двух подсистем, "предприятие" и "инвестиционный проект", оценена роль каждого из них в этом процессе. Уточнены понятия стратегических и тактических инвестиций. Определены цели предприятия и, исходя из них, - типовые направления инвестирования. Исследованы вопросы, связанные с финансированием проектов в современных российских условиях. Сделан вывод о целесообразности использования различных методик для оценки эффективности стратегического и тактического инвестирования.
Во второй главе диссертации рассмотрены методы и модели, используемые в прогнозировании и планировании экономической деятельности, в частности - инвестиционной. Рассмотрены подходы к моделированию инвестиционной среды, методы ин-
вестиционного и финансового анализа Исходя из этого, осуществляется выбор подходящего методологического инструментария для решения поставленных задач.
В третьей главе предложена концепция инвестиционного планирования, основанная на имитационном моделировании хозяйственной деятельности предприятия. Описана имитационная модель, разработанная автором на примере сборочного производства. Результат её апробации на конкретных числовых данных приведён в приложениях к диссертационной работе. Предложена методика оценки эффективности тактической инвестиционной деятельности предприятия с использованием в качестве целевого критерия расчетного значения рыночной стоимости акции (пая) предприятия. Разработаны рекомендации по организации инвестиционного планирования на предприятии в российских условиях.
