Содержание к диссертации
ВВЕДЕНИЕ 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 9
1.1 Содержание и особенности инвестиционной деятельности
предприятия в условиях ограниченности финансовых ресурсов 9
Место инвестиционной стратегии в системе стратегий предприятия 28
Факторы, определяющие инвестиционную привлекательность предприятия 39
2. ИССЛЕДОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ 54
Принципы и методы разработки инвестиционной стратегии предприятия в условиях ограниченности финансовых ресурсов 54
Методический подход к оценке инвестиционной привлекательности предприятия 67
Анализ инвестиционной привлекательности предприятия 84
3. РАЗРАБОТКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ
ПРЕДПРИЯТИЙ 101
3.1. Процедура разработки инвестиционной стратегии предприятия
в условиях ограниченности финансовых ресурсов 101
Моделирование инвестиционного поведения предприятия 122
Формирование программы инвестирования и
реализации инновационных проектов 144
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 157
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 162
ПРИЛОЖЕНИЯ 172
Введение к работе
Актуальность исследования. Проблема активизации инвестиционного процесса является ключевой для российской экономики. Неблагоприятный инвестиционный климат, сложившийся в стране, связан с низкими темпами воспроизводства, недостатком оборотных средств, инфляцией и ухудшением финансовых результатов и финансового состояния, сокращением инвестиционных ресурсов предприятий и отраслей. В этих условиях основные направления развития экономики связаны, прежде всего, со структурной перестройкой, включая ускоренное развитие приоритетных и эффективных отраслей, повышение конкурентоспособности, рост инвестиций.
Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию, поскольку она представляет собой один из наиболее важных аспектов его функционирования. Круг вопросов, решаемых этим видом функционального управления предприятием обширен, так как инвестиционные решения неразрывно связаны со всеми остальными видами деятельности предприятия и всеми стадиями его жизненного цикла, формируют его перспективную организационную структуру и инвестиционную культуру.
Политика краткосрочной реструктуризации, которую проводят большинство отечественных предприятий, включает быстроокупаемые краткосрочные инвестиции: вложения в приобретение отдельных единиц оборудования, частичные усовершенствования технологии и т.п. Однако ужесточение финансовых ограничений усилило внимание к стратегическим аспектам деятельности, к вопросам реконструкции и кардинального изменения технологии, обновления номенклатуры выпуска. Осознание необходимости специальной инвестиционной политики, проведение в жизнь масштабных проектов долгосрочного характера привело к необходимости разработки инвестиционной стратегии предприятий. Она включает комплекс работ по формированию инвестиционных проектов, взаимодействию с потенциальными инвесторами, федеральными и местными властями.
В современных условиях особое значение имеют внедрение эффективных инвестиционных проектов и программ. Их оценка важна для предприятия, так как позволяет определить уровень инвестиционного риска, величину затрат и финансовых результатов.
Внедрение инвестиционных проектов и программ в настоящее время затруднено в связи с отсутствием концепции развития инновационной сферы, недостаточной готовностью органов управления к регулированию инвестиционного процесса, утратой в ходе экономических реформ организационно-управленческих структур межотраслевого характера.
Актуальность настоящего исследования определяется насущной потребностью в научно-методических материалах и практических рекомендациях по построению инвестиционной стратегии предприятий в условиях ограниченности финансовых ресурсов.
Зарубежными и отечественными учеными проведена значительная работа в области создания фундаментальных основ и практического решения задач стратегического управления инвестиционной деятельностью. Среди зарубежных ученых следует выделить работы Г. Александера, В. Беренса, Г. Бирмана, Г. Бэйли, Л. Гитмана, М. Джонка, А. Зеля, Д. Норкотта, Н. Ордуэй, К. Рэдхэда, Д. Фридмана, П. Хавранека, Р. Холта, Дж. К. ван Хорна, С. Хьюиса, У. Шарпа, С. Шмидта. Из отечественных авторов ведущее место занимают исследования СИ. Абрамова, Ю.П. Анисимова, И.Т. Балабанова, И.А. Бланка, В.В. Бочарова, Л.Т. Гиляровской, Ю.В. Журавлева, Д.А. Ендовицкого, А.Б. Идрисова, В.В. Ковалева, М.А. Лимитовского, И.В. Липсица, Я.С. Мелкумова, А.И. Хорева, Е.М. Четыркина.
Несмотря на большой вклад ученых в формирование теории стратегического управления инвестиционной деятельностью в выполненных исследованиях не нашли достаточного отражения вопросы, связанные со спецификой управления инвестиционной деятельностью предприятий в условиях ограниченности финансовых ресурсов, оценкой инвестиционной привлекательности предприятий пищевой промышленности, отсутствует четкость в определении
последовательности действий по разработке инвестиционной стратегии и программ реализации данной стратегии. Представленная работа направлена на решение указанных проблем.
Диссертация выполнена в соответствии с одним из основных направлений научных исследований ГОУ Воронежской государственной технологической академии «Экономическое обеспечение эффективной хозяйственной деятельности и устойчивого развития предприятий пищевой и химической промышленности», номер государственной регистрации 01.9.60.012 698.
Цель и задачи исследования. Целью диссертационной работы является развитие теоретических и научно-методических положений стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятий и разработка практических рекомендаций по совершенствованию инвестиционной стратегии предприятия при ограниченности финансовых ресурсов.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
определить содержание и место инвестиционной стратегии в системе стратегий предприятия;
выявить факторы, определяющие инвестиционную привлекательность предприятия при ограниченности финансовых ресурсов, и оценить их приоритетность;
разработать методику оценки инвестиционной привлекательности предприятия и апробировать ее на практике;
обосновать процедуру разработки инвестиционной стратегии предприятия при финансировании и реализации инновационных проектов;
создать и обосновать модель инвестиционного поведения предприятия, работающую в условиях ограниченности финансовых ресурсов;
предложить программу инвестирования и реализации инновационных проектов.
Объект и предмет исследования. Объектом настоящего исследования являются предприятия пищевой промышленности Воронежской области, осуще-
6 ствляющие активную инвестиционную деятельность при внедрении инновационных проектов. В качестве предмета исследования выступают экономические отношения, возникающие в процессе разработки инвестиционной стратегии предприятий в условиях ограниченности финансовых ресурсов.
Теоретическая и методологическая основа исследования. Теоретической и методологической базой диссертационной работы явились труды отечественных и зарубежных ученых, работающих в области стратегического управления инвестиционной деятельности предприятий, а также материалы и рекомендации научно-практических конференций и семинаров. В процессе работы применялись приемы системного исследования, абстрактно-логического, сравнительного, экономического и инвестиционного анализа. В качестве инструментов исследования использованы методы сравнения, экспертных оценок, анкетирования, статистического анализа, моделирования, выбора приоритетов.
Информационной базой исследования стали нормативно-правовые документы Минфина РФ, официальные публикации Воронежского областного комитета госстатистики, отчеты Комитета по инвестиционной и промышленной политике и развитию предпринимательства администрации г. Воронежа, бухгалтерская и финансовая отчетность исследуемых предприятий пищевой промышленности, бизнес-планы инновационных проектов.
Научная новизна диссертационной работы обусловлена развитием теоретических и методологических положений по планированию, разработке и организации выполнения инвестиционной стратегии предприятия. Наиболее существенными, содержащими научную новизну результатами являются следующие:
исследовано и уточнено содержание инвестиционной деятельности предприятий в условиях ограниченности финансовых ресурсов, отличающееся единством всех составляющих элементов, свойств, внутренних процессов, связей, противоречий и тенденций в условиях временного недостатка финансовых средств;
выявлены факторы, определяющие инвестиционную привлекательность страны, отрасли, предприятия, осуществлена их классификация, ориентированная на реализацию внутренних и внешних инвестиционных резервов, и проведена оценка приоритетности факторов;
разработана методика оценки инвестиционной привлекательности предприятия, отличительной особенностью которой является оценка инвестиционной привлекательности на основе расчета интегрального и частных показателей привлекательности.
предложена процедура разработки инвестиционной стратегии, отличительной чертой которой является комплексный, скоординированный подход, а также обоснован и проверен на практике алгоритм формирования инвестиционной программы, учитывающий специфику инвестирования инновационной деятельности;
проведено моделирование инвестиционного поведения предприятия, создана и обоснована модель инвестирования и реализации инновационного проекта, отличие которой состоит в учете фактора ограниченности финансирования;
создана алгоритм разработки программы инвестирования и реализации инновационных проектов, представляющий комплекс средств, который отличается четкой ориентацией на решение задачи повышения эффективности отдачи от инвестиций при финансировании инновационных проектов.
Практическая значимость работы. Практическое значение имеют научные и прикладные разработки, в которых содержаться: методика оценки инвестиционной привлекательности, дающая возможность выявить недостатки инвестиционной деятельности предприятия; процедура разработки и реализации инвестиционной стратегии предприятия, позволяющая осуществлять выбор наиболее рациональной стратегии в условиях ограниченности финансовых ресурсов; программа инвестирования и реализации инновационных проектов, направленная на систематизацию всего комплекса работ и повышение эффективности принятия управленческих решений.
Апробация и реализация результатов исследования. Основные положения диссертации докладывались автором на международной научно-технической и всероссийской научно-практической конференциях (Воронеж, 2003 г.), а также научных конференциях ВГТА в 2002, 2003 г. Разработанные методические положения и рекомендации по совершенствованию стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятий нашли практическое применение на предприятиях Воронежской области: методика оценки инвестиционной привлекательности предприятия (ОАО «БобровХлеб»), процедура разработки инвестиционной стратегии предприятия в условиях ограниченности финансовых ресурсов (ОАО «Маслозавод «Бобровский»), модель инвестиционного поведения предприятия (ОАО «Геркулес»), что подтверждено соответствующими актами и справками о внедрении.
На защиту выносятся следующие положения:
уточненное содержание инвестиционной деятельности предприятий в условиях ограниченности финансовых ресурсов;
методика оценки инвестиционной привлекательности предприятия;
процедура разработки инвестиционной стратегии предприятия;
программа инвестирования и реализации инновационных проектов;
модель инвестиционного поведения предприятия в условиях ограниченного финансирования.
Публикации. По теме диссертации опубликовано 9 печатных работ, в том числе 2 брошюры, 4 работы в сборниках материалов научных конференций, 3 статьи в сборниках научных трудов.
Похожие диссертации на Инвестиционная стратегия предприятий при ограниченности финансовых ресурсов
