Введение к работе
з
Актуальность темы исследования
Электроэнергетика, как отрасль первичного сектора экономики, представляет собой своеобразную промышленную базу для экономического развития отраслей сферы производства и услуг. Значение электроэнергетики играет важнейшую роль в энергетической безопасности в мире и усилении позиций России в качестве электроэнергетической державы. В настоящее время износ основных фондов электроэнергокомпаний достиг критической величины.
Строительство новых энергетических объектов, реконструкция и модернизация действующих основных средств, развитие научной базы отрасли сопряжено с вложением инвестиций. Внешние источники инвестирования задействованы слабо, заинтересованность инвесторов во вложении средств, в долгосрочном периоде не высока.
Проблема привлечения инвестиций является одной из основных проблем обновления и расширения основных фондов электроэнергетических компаний. Для решения этой проблемы требуется обеспечение инвестиционной привлекательности электроэнергокомпаний, без ущемления интересов потребителей электроэнергии.
На практике встает вопрос выбора наиболее эффективного варианта вложения инвестиций. Поэтому, в основу инвестиционной деятельности, необходимо включить такие категории, как «инвестиционный климат» и «инвестиционная привлекательность» электроэнергетических компаний.
Актуальность данного диссертационного исследования вызвана
недостаточной изученностью многих проблем оценки инвестиционной
привлекательности электроэнергетических компаний, слабой
теоретической и методической разработанностью механизма создания привлекательного инвестиционного климата.
Степень научной разработанности темы.
Значительный вклад в изучение проблем инвестирования внесли работы таких отечественных исследователей, как Л.И. Алексахина, В.В. Бочаров, В.А. Епифанов, В.В. Ковалев, В.Н. Лившиц, В.П. Суйц, В.И. Ткач, Т.С. Хачатуров, а также работы зарубежных авторов С. Брю, Э. Долана, Дж. Кейнса, Э. Класса, Д.С. Линдсея, Д. Стоуна и К.Хитчинга.
Заметный вклад в разработку теоретических и методических положений по определению экономической эффективности инвестиций в строительство энергообъектов внесли такие ученые, как Л.Д. Гительман, М.И. Дли, А.Г. Зубкова, В.К. Лозенко, Е.С. Петровский, И.В. Ратникова, Н.Д. Рогалев, и другие.
Проблемам использования коэффициентов инвестиционной привлекательности и стоимостной оценки при анализе предприятий посвящены работы отечественных и зарубежных ученых, таких как: Е.Ф. Борисовой, Ю.А. Бабичевой, В.В. Бочаровой, Ф.М. Волковой, Д.А. Ендовицкого, Л.Н. Павловой, Е.М. Шабалиной, Х.Андерсна,
4 Л.Л. Бернстайна, Дж. Блейка, Э. Бриттона, М.Ван Бреда, М.Миллера, Ф. Модильяни, Ж. Ришара, Р. Холта, К. Улоша.
Большинство работ в данной области исследований посвящено изучению теоретических и методических вопросов, связанных с методологией анализа, методами оценки, моделированием и прогнозированием инвестиционной деятельности в экономических системах, а также изучению проблем инвестирования, оптимизации источников финансирования и эффективности их использования. Эти вопросы и проблемы сегодня изучены не до конца, а ряд положений носит дискуссионный характер.
В научных исследованиях недостаточно внимания уделено теоретическим положениям и практическим рекомендациям по совершенствованию экономического механизма создания привлекательного инвестиционного климата электроэнергетических компаний с учетом особенностей стланы и отпасли, в котппых они гЬункпипнит/ют
Актуальность и недостаточная разработанность вышеназванных вопросов проблем инвестиционной деятельности в условиях структурной экономики послужили основанием для выбора темы диссертации, ее цели, задач и направлений исследований.
Цель диссертационной работы состоит в теоретическом обосновании и разработке методических положений по совершенствованию экономического механизма создания привлекательного инвестиционного климата электроэнергетических компаний.
Для достижения намеченной цели поставлены и решены следующие задачи:
исследованы теоретические основы развития инвестиционной деятельности в России и выявлены специфические особенности привлечения инвестиций в электроэнергетическую отрасль;
проанализированы отечественные и зарубежные механизмы экономического стимулирования инвестиционной деятельности, выявлены требования внешних инвесторов к инвестиционно - привлекательным компаниям;
уточнено содержание основных понятий: «сущность инвестиций» и «инвестиционная привлекательность», применительно к электроэнергетическим компаниям;
выявлены основные принципы и факторы оценки эффективности инвестиционных проектов, разработаны методические положения предпроектного анализа электроэнергетических компаний, предложен механизм отбора инвестиционных проектов и алгоритм включения их в инвестиционную программу электроэнергетических компаний;
разработан методический подход к оценке инвестиционной привлекательности электроэнергетических компаний;
обоснована объективная необходимость и определены этапы
создания привлекательного инвестиционного климата в
электроэнергетической компании;.
5 разработана комплексная методика по управлению инвестиционной привлекательностью электроэнергетических компаний.
Предметом исследования являются управленческие
взаимоотношения, возникающие в процессе создания и развития функционирующих систем, формирующих экономический механизм совершенствования привлекательного инвестиционного климата электроэнергетических компаний.
Объектом исследования являются электроэнергетические компании,
объединенные общими инвестиционными процессами их
функционирования.
Теоретической и методологической базой диссертационного исследования являются труды российских и зарубежных ученых по проблемам экономической теории, финансового и стратегического менеджмента, а также материалы конференций и семинаров, внутренние нормативные документы электроэнергетических компаний (ОАО РАО «ЕЭС России», ОАО «ФСК ЕЭС»),
Информационно-эмпирической базой исследования являются законодательные акты государственных органов власти Российской Федерации, институционные материалы, материалы и рекомендации Министерства экономического развития и торговли РФ, Министерства Финансов РФ, Федеральной службы по финансовым рынкам, а также данные органов Госкомстата РФ, публикуемые в периодической печати, материалы, содержащиеся в научных монографиях российских и зарубежных авторов.
Исследование базируется на использовании общенаучных (анализ, синтез. обобщение, сравнение, классификация), экономических (финансовый, экономический анализ), статистических методах, составляющих инструментарий экономической науки.
Наиболее существенные научные результаты исследования, полученные лично автором, заключаются в следующем:
выявлена и обоснована объективная необходимость создания инвестиционной привлекательности электроэнергетических компаний в современных российских условиях хозяйствования, дополнены и детализированы причины, сдерживающие приток инвестиционных ресурсов в электроэнергетическую отрасль, уточнено содержание понятия «инвестиционная привлекательность», применительно к электроэнергетическим компаниям;
дополнены этапы отбора инвестиционных проектов в электроэнергетических компаниях. На их основе разработан механизм отбора инвестиционных проектов и алгоритм действий по включению их в инвестиционную программу электроэнергетической компании. В отличие от ранее известных этот механизм включает три стадии рассмотрения проекта: срочную, типовую, упрощенную;
обоснована возможность оценки экономической эффективности предпроектного анализа. инвестиционных проектов электроэнергетических компаний на основе расчета свободного
6 денежного потока. Данный расчет адаптирован применительно к электроэнергетическим компаниям, где дополнительно учтены управленческие и коммерческие расходы, что в таком виде не учитывалось ранее;
разработан методический подход к оценке инвестиционной привлекательности электроэнергетических компаний, который в отличие от ранее известных методических подходов, основан на расчете интегрального показателя, учитывающего в себе инвестиционную привлекательность региона на основе рейтинговой оценки, а также на учете требований инвесторов к инвестиционно - привлекательным компаниям, связанных с прозрачностью финансового учета, доходностью и инвестиционными рисками;
дополнен и поэтапно описан механизм взаимодействия основных участников инвестиционного процесса с позиции менеджмента компаний и внешних инвесторов, ^лї отличается от ранее известных і см, что в него дополнительно введены составляющие управления инвестиционной привлекательностью на основе анализа информационной прозрачности с учетом бальной оценки и анализа финансового состояния, на основе расчета разработанного интегрального показателя, с присваиванием им категории рейтинговой оценки, используемой для принятия окончательного решения инвестором;
разработан общий экономический механизм создания и оценки привлекательного инвестиционного климата электроэнергетических компаний, в котором представлен весь комплекс управленческих решений, где выделена: оценка инвестиционной привлекательности на основе внешних и внутренних факторов, позволяющая выявить сильные и слабые стороны компании, разработка инвестиционной стратегии, формирование и оценка инвестиционного предложения, оценка инвестиционной привлекательности с учетом типов инвесторов и их требований, управление инвестиционной привлекательностью компании на основе механизма взаимодействия основных участников инвестиционного процесса.
Степень обоснованности научных положений, выводов и рекомендаций, содержащихся в диссертации, определяются корректным применением теории управления инвестициями, методов финансового и экономического анализа. Выводы и предложения диссертационного исследования не противоречат известным теоретическим и практическим результатам, содержащимся в трудах отечественных и зарубежных ученых в области экономики, организации и управления инвестициями в электроэнергетике.
Научная новизна диссертационной работы заключается в совершенствовании экономического механизма создания привлекательного инвестиционного климата электроэнергетических компаний, на основе нового методического подхода к оценке инвестиционной привлекательности, учитывающего требования инвесторов на базе
7 рейтинговой оценки к инвестиционно-привлекательным компаниям, взаимодействия основных участников инвестиционного процесса, с учетом разработанного интегрального показателя оценки финансового состояния и анализа инвестиционной прозрачности, а также отбора инвестиционных проектов и алгоритма действий по включению их в инвестиционную программу.
Значение полученных результатов для теории и практики
диссертационного исследования определяется применением
рекомендуемого экономического механизма создания привлекательного инвестиционного климата электроэнергетическими компаниями для повышения эффективности отраслевой инвестиционной деятельности, и вносит вклад в развитие теории и практики управления инвестициями в электроэнергетике.
Сведения о реализации и целесообразности практического использования "ез^тьтатов.
Основные положения, выводы и рекомендации были использованы в форме отдельных аналитических инициативных материалов при совершенствовании привлекательного инвестиционного климата ОАО «Электросетьсервис ЕНЭС», ОАО «ФСК ЕЭС».
Отдельные предложения по совершенствованию инвестиционной
деятельности, оценки инвестиционных проектов и оценки эффективности
инвестиционной привлекательности могут быть использованы
электроэнергетическими компаниями, а также органами государственного
управления экономикой, высшим руководством и менеджерами
коммерческих предприятий, консалтинговыми фирмами,
специализирующимися в области организации и сопровождения инвестиционных проектов в сфере электроэнергетики.
Материалы исследования могут быть использованы в учебном процессе МЭИ (ТУ) по курсам лекций по таким дисциплинам, как: «Экономика предприятий», «Финансовый менеджмент», «Инвестиционный менеджмент».
Апробация и реализация результатов исследования. Основные положения и результаты исследований докладывались в 2007-2009 гг. на XIII, XIV, XV Международных научно - технических конференциях студентов и аспирантов в МЭИ (ТУ) по направлению «Экономика и менеджмент» (секция «Инженерный менеджмент»).
Выводы и результаты исследований обсуждались на заседании кафедры «Инженерного менеджмента» МЭИ (ТУ)
Апробация и реализация результатов исследования подтверждены соответствующими справками.
Публикации. Основные положения диссертационной работы отражены в 7 авторских статьях, общим объемом 2,9 печатных листа (в т.ч. 2,9 лично автора), из них одна статья опубликована в рецензируемом научном журнале рекомендованным ВАК Министерства образования и науки РФ.
