Введение к работе
Актуальность исследования. Российская экономика испытывает сегодня острый недостаток инвестиций, что в значительной мере обусловлено неразвитостью качественньге рейтинговых услуг. Потенциальные инвесторы и кредиторы (как российские, гак и иностранные) опасаются инвестировать средства в отечественные предприятия из-за отсутствия достоверной информации об их надежности.
Проблема недостатка информации о надежности хозяйствующих субъектов не является исключительно российской, однако а развитых странах она не настолько остра, т.к. многие корпорации существуют веками и уже в силу этого имеют хорошую репутацию. Кроме того, на развитых рынках сформированы четкие стандарты по раскрытию информации, соблюдение которых является необходимым условием ведения бизнеса. Наконец, в развитых странах около 100 лет действует система публичных рейтинговых оценок надежности и кредитоспособности. В этих условиях рейтинги воспринимаются как источник объективной и независимой информации, неотъемлемый элемент информационной инфраструктуры, позволяющий минимизировать риски, связанные с вложением средств, а также риски делового партнерства.
В России рейтинговые услуги находятся в начальной стадии развития. В стране отсутствует рейтинговая культура, и рейтинговые продукты далеко не всегда носят объективный и независимый характер. Кроме того, в условиях отсутствия информационной (прежде всего, финансовой) прозрачности рейтинги зачастую формируются не по данным финансовой отчетности и представленным в ней количественным показателям, а на основе качественных характеристик и информации, имеющейся в свободном доступе (Интернет, СМИ и т.п.). Это снижает достоверность рейтинговых оценок и отчасти искажает суть рейтинговой деятельности.
Становление в России цивилизованною рынка рейтинговых услуг -непременное условие регулирования макроэкономики и мониторинга хозяйственной среды. Рейтинговая деятельность должна стать важной состав ля ющей делового климата в стране, регионах, отраслях, где есть соответствующие интересы. Отечественному рынку рейтинговых услуг еще предстоит сформировать в стране рейтинговую культуру, которая нацеливает на совершенствование норм корпоративного управления и отчетности, оптимизацию финансовых рынков, повышение эффективности деятельности регулирующих органов^ а также самих рейтинговых агентств. Ускорение этого
4 процесса возможно посредством изучения и методической поддержки рейтинговой деятельности.
Степень разработанности гшобдемы. Вопросами рейтинговой деятельности на диссертационном уровне занимались такие авторы, как Андрианова Л.П., Наточеева И.Н., Котова О.В., Новикова В.В., Оленин Г.Л., Коренкова Л.В. С методической и научно-практической точек зрения представляют также интерес работы Гогина Д.Ю., Кар ми некого A.M., Пересеикого А.А., Манакова Л.Ф,, Моисеенко В.В., Коробковой O.K. Вместе с тем, в отечественных экономических исследованиях недостаточно представлены работы универсального характера, освещающие рейтинговые услуги в целом, для больширіства исследований характерна отраслевая ирмвизка, что сужает круг проблем рейтинговой деятельности, недостаточно изучены вопросы рейтинговаиия нефинансовых институтов. Это обусловливает необходимость дальнейшего изучения в рамках избранного автором предмета исследования.
Цель и задачи исследования. Цель диссертационной работы состоит в обобщении современных подходов к рейтинговой деятельности, систематизации рейтинговых продуктов, совершенствовании мегоднческото инструментария рейтинговаиия.
В соответствии с данной цепью в диссертации были поставлены и решены следующие задачи:
обоснование места и роли рейтингов в рыночной экономике, выявление направлений и . способов совершенствования внутрифирменного менеджмента посредством рейтингов;
изучение и развитие теории рейтинговой деятельности, обобщение и систематизация ее участников;
обобщение практики рейтинговой деятельности в части технологии формирования рейтинга, рейтинговой процедуры, принципов рейтинговой деятельности и норм делового этикета при оказании рейтинговых услуг;
выявление международных и национальных тенденций рейтинговой деятельности:
систематизация и классификация рейтинговых продуктов;
анализ страновых рейтинговых продуктов и их методологии;
исследование методологии корпоративного рейтинговання;
разработка алгоритма корпоративного рейтинговаиия (на примере рейтинга по капитал так л и) и шкалы рейтинговых оценок;
разработка методики присвоения корпоративного рейтинга (на примере рейтинга по капитализации) и ее тестирование на данных финансовой отчетности хозяйству юши к субъектов Московского региона.
Объектом исследования являются рейтинговые услуги, основные участники рейтинговой деятельности и рейтинговые продукты.
Предмет исследования - экономические отношения, возникающие в рамках рейтинговой деятельности, а также методический инструментарий рейтин го вал ия.
Теоретн ко- методо логическу to базу исследования составили
фундаментальные и прикладные труды зарубежных и отечественных исследователей рыночной экономики, инфраструктуры финансовых рынков, рейтинговой деятельности, а также рейтинговые продукты и методики рейтинговой оценки. В основе примененной методологии - системный анализ как научный метод изучения макро- я михропроцессов функционирования экономической системы в целом и отдельных хозяйствующих субъектов. В диссертации используются приемы и средства статистического, экономического и логического анализа, методы экспертных оценок, сравнения и группировок, принципы системности и развития.
Информационную базу исследования составили стаггистические данные Федеральной службы государственной статистики (Росстат), опубликованные рейтинги, результаты мониторинга, проведенного автором в московском регионе. Эмпирическую основу исследования составили экспертные оценки, включая оценки автора, а также материалы, размещенные в глобальной сети Интернет.
Научная новизна диссертации состоит в систематизации понятийного аппарата рейтинговой деятельности, выявлении ее особенностей на российском рынке и ее методический поддержке.
Наиболее существенные элементы научной новизны, выносимые на защиту:
-
Обоснованы место и значение рейтинговой деятельности для национальной экономики макро-, мсэо- и мккроуровня, а также для государственных органов, финансовых аналитиков, рядовых потребителей.
-
Обобщен и уточнен понятийный аппарат рейтинговой деятельности, включая субъект, объект и предмет рейтинговой деятельности, стандартизированная оценка, технология формирования рейтинга и рейтинговая процедура, а также принципы оказания рейтинговых услуг, международные нормы делового этикета для рейтинговых агентств.
-
Выявлены тенденции развития рейтинговых услуг, включая периодизацию развития мирового рынка и его влияние на национальный рынок, а также основные субъекты рейтинговой деятельности; на основе обобщения и анализа страновых и корпоративных рейтинговых продуктов выявлены особенности отечественных рейтинговых услуг и проблемы рейтинговой деятельности в России.
-
Обобщены и классифицированы рейтинговые продукты по девяти признакам: территориальному, функциональному и отраслевому признакам, целевой ориентации, составу пользователей, источникам финансирования, масштабу выборки, методологии присвоения и представления, влиянию на субъект оценки, что позволило систематизировать совокупность рейтинговых продуктов.
-
Разработана методика присвоения корпоративного рейтинга (на примере рейтинга капитализации); предложена рейтинговая оценочная шкала, учитывающая параметры накопленной капитализации, а также формы ее проявления (реальная, маркетинговая и фиктивная) со своими весовыми значениями; раскрыты равновесные и неравновесные значения рейтинговой шкалы. Методика протестирована на малых и средних предприятиях Московского региона
Практическая значимость работы. Теоретические положения и выводы, сделанные в диссертации, создают научно-методические основы для развития рейтинговой деятельности, повышения финансовой прозрачности хозяйствуюіщіх субъектов, информационной поддержки участников рынка. Выводы и рекомендации могут использоваться в авіалитических исследованиях на макро- и мезоуровнях, рейтинговыми агентствами по профилю их деятельности, а также предприятиями финансового к реального секторов в целях повышения их конкурентоспособности.
Научные результаты целесообразно использовать в образовательных программах различного уровня.
Апробация результатов диссертации. Основные положения диссертации докладывались, обсуждались и получили положительную оценку на ежегодных научно-практических конференциях профессорско-преподавательского состава МГУ Сервиса «Наука-сервису», а также на I научно-практической конференции аспирантов и молодых ученых МГУ Сервиса «Научно-теоретические проблемы современного российского общества» (в 2006 г.). Результаты исследования использованы в деятельности отечественных компаний ООО "Кирилл и Мефодий", ООО "Ныо Медиа Дженерейшн", ООО «РосФинанс Аудит», ООО
7 "РусФинУчет", специализирующихся на информационных, аудиторских, эккаунтншовых, консультационных услугах.
Публикации. Основные положения диссертации изложены в семи опубликованных работах общим объемом 3,6 п.л., в т.ч. лично автора 2,6 п.л.
Структура диссертационной работы. Цели и задачи исследования определили структуру диссертационной работы, которая состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и приложений.
В первой гяаве «Значение, состояние и тенденции развития рейтинговой деятельности в России» обосновываются место н роль рейтингов в рыночной экономике, излагаются основы теории рейтинговой деятельности, анализируются тенденции развития международных и национальных рынков рейтинговых услуг.
Во второй главе «Рейтинговый продукт: исследование, методология, проблемы» обобщается совокупность рейтинговых продуктов, приводится их классификация, анализируются странопые и корпоративные рейтинговые продукты и методология их составления, выявляются особенности национальных корпоративных рейтингов.
В третьей гяаее «Развитие корпоративного сегмента рынка рейтинговых услуг» предлагается алгоритм корпоративного рейтипговакия, оценочная шкала и ее описание применительно к рейтингу предприятий по капитализации, излагается методика присвоения корпоративного рейтинга и проводится ее тестирование.
В заключении излагаются основные результаты проведенного исследования, в обобщенном виде приводятся сделанные в диссертации выводы я обусловившие их аргументы.
