Введение к работе
Актуальность темы исследования. Отличительной чертой современной рыночной экономики является развитие бизнеса, представляющего собой взаимоотношения между его субъектами, основанные на вертикальных и горизонтальных связях между предприятиями и внутри них. Потребность в инновациях, выход на новые рынки, расширение производства, упрочнение рыночных позиций, усиление конкурентных преимуществ - вот далеко не полный перечень причин, которые подталкивают и ускоряют происходящие интеграционные процессы.
Группы взаимосвязанных организаций занимают ведущие позиции в большинстве отраслей экономики. Кроме стабильно существующих интегрированных бизнес-структур в добывающих отраслях, металлургии, активно продолжается процесс консолидации активов в машиностроении, пищевой и легкой промышленности, создания государственных корпораций. В таких условиях возникает объективная необходимость поиска эффективных методов управления деятельностью, капиталом, основанного на оптимизации распределения инвестиционных ресурсов между бизнес-единицами интегрированных компаний. Исследование структуры инвестиционных вложений в основной капитал взаимосвязанных предприятий, механизмов и способов её рационализации представляется особенно актуальной, обладает теоретической новизной и практической значимостью.
Фактически термин «консолидированные группы предприятий» присутствует в многочисленных публикациях в периодической печати, электронных средствах массовой информации, однако в нормативно-правовых актах Российской Федерации отсутствует. Неразработанность этого понятия в отечественной науке создает неопределенность в
понимании его сущности и содержании, что не позволяет эффективно его использовать на практике.
Все перечисленные факторы требуют комплексного научного осмысления и анализа. Именно эта проблема стояла перед диссертантом в процессе написания работы.
Степень разработанности темы. Проблема рационализации структуры инвестиционных вложений в основной капитал в современной экономической науке базируется на работах Ф. Кенэ, К. Маркса, Д.С. Милля, Д. Рикардо, Ж.-Б. Сея, А. Смита.
Существенный вклад в разработку методологии определения эффективности инвестиционных вложений был внесен такими отечественными учеными, как: Л.В. Канторович, А.Л. Лурье, С.Г. Струмилин, Т.С. Хачатуров. Большой вклад в разработку теоретических основ определения эффективности инвестиций был внесен зарубежными учеными: Г. Бем-Бавери, Ф. Вильяме, Дж. Кейнс, П. Массе, Н. Самуэльсон, И. Фишер, Дж.Р. Хикс, Дж. Хиршлейфер.
Проблемой повышения эффективности использования инвестиций и основного капитала занимались многие отечественные и зарубежные ученые: СИ. Абрамов, Н.А. Бланк, В.В. Бочаров, Л. Гетман, О.А. Доничев, Н.Л. Зайцев, В.В. Ковалев, Ю.Н. Лапыгин, М.А. Лимитовский, К.Р. Макконелл, Я.С. Мелкунов, В.М. Павлюченко, О.С. Сухарев, Е.М. Четыркин, В.Д. Шапиро, В.В. Шеремет и другие, которые внесли существенный вклад в теорию и практику в области инвестиций и основного капитала.
Различные теоретические и практические проблемы, связанные с функционированием и оценкой эффективности инвестирования взаимосвязанных предприятий, в разное время находили отражение в трудах известных зарубежных экономистов, таких как Е. Бергман, Дж. Боннано, Т.Дж. Галпин, Г. Гутман, Г. Дугалл, Д. Джереффи,
Д. Карлтон, Т. Келлер, Р. Коуз, X. Манн, П. Милгром, М. Портер, Дж. Роберте, Ж. Тироль, М. Хэндон и др.
Исследование современных проблем управления инвестиционной деятельностью в экономических системах нашло отражение в трудах ведущих отечественных ученых: СБ. Авдашевой, Ю.Б. Винслава, В.Е. Дементьева, И.И. Мазура, А.К. Матицына, А.Ю. Мелентьева, Н.М. Розановой, Д.В. Хавина, А.Е. Шаститко, И.С. Шиткиной, Ю.В. Якутина и др.
Однако многие проблемы, связанные с принципами функционирования и оценкой эффективности хозяйствования консолидированных групп предприятий остаются малоизученными, а ряд положений носит дискуссионный характер. Это затрудняет решение многих практических задач, поэтому проведение исследований в данном направлении позволит уменьшить разрыв между теорией и практикой.
Актуальность и недостаточная разработанность этих проблем послужили основанием данного исследования.
Цель и задачи диссертационного исследования. Целью диссертационного исследования является разработка рекомендаций по обеспечению рационализации структуры инвестиционных вложений в целях повышения эффективности основного капитала консолидированной группы предприятий.
Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач:
систематизировать понятийный аппарат по теме исследования, в частности такие категории как «основной капитал организаций», «инвестиционные вложения» и «рационализация структуры инвестиций»;
сформулировать и построить интегральный показатель эффективности инвестиционных вложений;
дать определение понятию «консолидированная группа предприятий», а также разработать концептуальную модель оценки управленческой эффективности от объединения взаимосвязанных предприятий в консолидированную группу;
раскрыть сущность понятия «консолидированный актив», дать оценку экономической эффективности от объединения взаимосвязанных предприятий в консолидированную группу;
выявить недостатки существующей институциональной базы при осуществлении инвестиционных вложений в основной капитал консолидированной группы предприятий и дать рекомендации по их устранению.
Объектом исследования являются экономические процессы функционирования консолидированных групп предприятий в части повышения эффективности основного капитала.
Предметом исследования являются организационно-
управленческие и социально-экономические отношения, возникающие в процессе рационализации структуры инвестиционных вложений в целях повышения эффективности основного капитала группы предприятий.
Теоретическая и методологическая основы исследования базируются на работах отечественных и зарубежных ученых, занимающихся проблемами эффективности инвестиционных вложений в основной капитал взаимосвязанных предприятий; материалы специализированных журналов, публикации научно-исследовательских институтов, российской и зарубежной прессы, а также законодательные и нормативные документы. Информационной базой исследования послужили нормативные акты; обобщенные статистические и фактические данные предприятий, опубликованные в официальных источниках; практический опыт организации и функционирования крупных хозяйственных структур.
В процессе исследовательской работы применялись различные методы анализа, в том числе системный, экономико-статистический, сравнительный. Применительно к широкому набору статистических и фактических данных, деятельности отдельных предприятий, обработке результатов, анализу полученных данных, установлении и практической реализации полученных выводов в работе использованы традиционные методологические приемы экономической науки - эмпирическое обобщение (наблюдение, сравнение и т.д.), а также методы теоретического исследования (анализ и синтез, моделирование и др.).
Научная новизна диссертационного исследования заключается в том, что разработаны рекомендации по обеспечению рационализации структуры инвестиционных вложений в целях повышения эффективности основного капитала консолидированной группы предприятий, заключающиеся в том, что выделены наиболее значимые элементы экономических категорий «основной капитал организаций», «инвестиционные вложения», «рационализация структуры инвестиций»; построен интегральный показатель эффективности инвестиционных вложений, а также разработана концептуальная модель оценки управленческой эффективности от объединения взаимосвязанных предприятий в консолидированную группу; определены подходы к оценке эффективности основного капитала в целом по консолидированной группе; модифицирована модель перераспределения доходов от операций с основным капиталом консолидированной группы предприятий.
1. Выделены наиболее значимые элементы, характеризующие категорию «основной капитал организаций», их отличие от существующих заключается в том, что к ним отнесены не только основные средства, но и все компоненты структуры внеоборотных активов. При этом в категорию «инвестиционные вложения» введены хозяйственные операции с основными активами, а в понятие «рационализация структуры
инвестиций» дополнительно включено направленное управление денежными потоками, что открывает новые возможности их использования и способствует возрастанию эффективности инвестиций в основной капитал, в том числе благодаря объединению этих элементов в единую систему.
Сформулирован и графически выстроен интегральный показатель эффективности инвестиционных вложений, отличающийся новым сочетанием совокупности целей инвестиционных вложений и результатов достижения указанных целей, которые дополнены соответствующими характеристиками. При этом результаты классифицированы по экономическим показателям, а цели выстроены в зависимости от направлений вложения инвестиций. Кроме того, инструменты формирования решений по достижению поставленных целей дополнены показателями преимуществ и недостатков указанных инструментов.
Уточнено и обосновано определение термина «консолидированная группа предприятий», а также разработана концептуальная модель оценки управленческой эффективности от объединения взаимосвязанных предприятий в консолидированную группу, представляющая собой сумму социального, экономического, инвестиционного и инновационного эффектов. Достоинством предложенной модели выступает возможность идентифицировать общие проблемы, объединить усилия по их решению для достижения результатов, превосходящих те, которые предприятия могли бы получить, действуя без объединения в группу.
4. Доказано, что «консолидированный актив» представляет собой
интегрированную совокупность компонентов основного капитала,
приобретенного в процессе создания и ведения совместной хозяйственной
деятельности консолидированной группы предприятий, что позволяет
оценить эффективность основного капитала в целом по
консолидированной группе предприятий через коэффициент синергии.
5. Модернизирована модель перераспределения доходов от операций с основным капиталом консолидированной группы предприятий в части того, что все сделки в реализуемой схеме взаимосвязанных предприятий группы оцениваются как совокупность произведенных экономических операций, способствующих интегральному экономическому эффекту.
Теоретическая и практическая значимость результатов исследования состоит в детальной проработке рекомендаций по обеспечению эффективности инвестиций в основной капитал взаимосвязанных предприятий, ранее не нашедших достаточного отражения в теоретических и практических работах отечественных исследователей. Полученные результаты имеют прикладное значение во избежании нерациональных инвестиционных вложений в основной капитал и диспропорций в распределении прибыли российскими бизнес-структурами.
Кроме того, результаты диссертационного исследования используются в учебном процессе ГОУ ВПО «Владимирский государственный университет имени Александра Григорьевича и Николая Григорьевича Столетовых» (ВлГУ).
Реализация и апробация результатов исследования. Основные положения и результаты исследования прошли научную и практическую апробацию в ходе научно-практических конференций. Результаты диссертационного исследования также опубликованы в научных изданиях. Общий объем девяти публикаций (в том числе две в журналах, входящих в список, рекомендованных ВАК РФ) составил 1,73 п.л.
Диссертационная работа выполнена в соответствии с Паспортом специальностей ВАК РФ специальности 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (п.2.21).
Структура и объем диссертационной работы обусловлены целью, задачами и логикой проведенного исследования. Работа состоит из
введения, трех глав, заключения, библиографического списка из 155 наименований и 43-х приложений. Работа представлена на 162 страницах машинописного текста, включает 16 рисунков и 17 таблиц.
