Введение к работе
Актуальность темы диссертационного исследования
В условиях современной рыночной экономики одной из важнейших задач для горнодобывающих компаний России является повышение их капитализации за счет переоценки кондиций полезных ископаемых. Процесс капитализации неразрывно связан с развитием фондового рынка, который в России только развивается, и поэтому недостаточно эффективен.
Экономика России в наибольшей степени ориентирована на
минерально-сырьевой комплекс, эффективное развитие которого
совместно с гармоничным развитием перерабатывающего сектора
обеспечит национальную безопасность. Специфика
функционирования компаний в минерально-сырьевом комплексе связана:
- с влиянием качества и количества полезных ископаемых, а
также горно-геологических условий месторождений на
экономическую эффективность горно-обогатительного производства;
- с созданием и реализацией стратегических инвестиционных проектов, основанных на современных технических решениях;
- с существенным влиянием макроэкономических факторов.
Поэтому при определении капитализации горных компаний в
качестве ключевых факторов необходимо учитывать ценность запасов полезных ископаемых в недрах и эффективность инвестиционных проектов их добычи и переработки.
Капитализация как современный экономический инструмент позволяет создать прозрачный фондовый рынок, привлечь инвесторов за счет размещения акций на мировых биржах и обеспечить устойчивость развития минерально-сырьевого комплекса России.
Проблемы капитализации рассматриваются в научных трудах ряда известных зарубежных и российских ученых. Современной российской наукой осмыслены достижения мировых теоретических школ по вопросам капитализации. Экономической практикой взяты на вооружение базовые показатели и индикаторы капитализации, инструменты повышения ее уровня. Накоплен определенный опыт анализа взаимосвязи капитализации с эффективностью инвестиционных проектов.
Теоретические основы капитализации корпораций представлены в трудах ряда известных зарубежных экономистов -И. Ансоффа, М. Бруна, Т. Коно, Ф. Котлера, М. Портера, Т. Постона, И. Стюарта, В. Тарсена, А. Хайека. Капитализация ими рассматривается как неотъемлемая часть конкурентных рыночных
отношений. Однако зарубежные авторы исследовали данную проблему в условиях развитого рынка инвестиций и современных технологий, не учитывая кризисные коллизии переходной экономики. Их теоретические выводы и практические рекомендации не всегда можно взять на вооружение в условиях современной России.
Отечественные авторы представлены в данной проблематике единичными работами. Сущностное понимание категории рыночной капитализации компаний раскрыто в работах А. Бравермана, О. Овсянниковой, В. Цветкова, А. Шмарова, ряда других авторов. Среди российских ученых-экономистов, внесших значительный вклад в изучение проблем капитализации промышленных предприятий в контексте их конкурентоспособности, следует выделить работы В.И. Воротилова, М. Гельвановского, В.Г. Захарова, Е.Н. Егорова, Я.Б. Кваши, Р.Н. Колегаева, В.В. Новожилова, Д.М. Палтеровича, P.M. Петухова, А.И. Селиванова.
Вместе с тем, вопросам капитализации промышленных компаний в российской экономической литературе уделяется еще недостаточное внимание. Они в основном рассматриваются в проблематике корпоративного управления. Многие задачи, связанные с осмыслением и трансформацией мирового опыта использования рыночного инструментария капитализации применительно к российским условиям, раскрыты в недостаточно полном объеме. В современной российской экономической литературе не сформирован даже единый подход к понятию капитализации.
Не рассматриваются такие важнейшие вопросы, как влияние капитализации на эффективность и технологический уровень производства. Не анализируется влияние капитализации на состояние основных производственных фондов предприятий. Не учитывается отраслевая специфика деятельности компаний.
Все вышеизложенное определяет актуальность исследований, направленных на управление эффективностью горнодобывающих предприятий.
Объектом исследования является горнодобывающая компания, осуществляющая отработку одного из крупнейших в мире Наталкинского золоторудного месторождения.
Предмет исследования - методы, факторы и критерии рыночной капитализации горнодобывающих компаний, оказывающие влияние на экономическую эффективность деятельности и инвестиционную привлекательность компаний.
Целью диссертации является повышение эффективности деятельности горнодобывающей компании на основе изучения
оказывающих влияние факторов и установления зависимости рыночной капитализации компании от стоимости запасов полезных ископаемых эксплуатируемого месторождения.
Для достижения данной цели решаются следующие задачи:
анализ содержания и основных трактовок понятия «капитализация»;
выявление, группировка и классификация факторов, воздействующих на капитализацию российских компаний;
анализ влияния внешних и внутренних факторов на рыночную капитализацию горнодобывающих компаний;
анализ методов оценки запасов полезных ископаемых, принятых в российской и мировой практике и их сравнительный анализ;
анализ влияния переоценки запасов полезных ископаемых в современных условиях на рыночную капитализацию компаний;
разработка экономико-математической модели оценки деятельности горнодобывающей компании;
управление капитализацией горнодобывающей компании для повышения ее экономической эффективности на основе разработанной модели Наталкинского месторождения золотосодержащих руд (Магаданская обл.).
Основная идея диссертационной работы: Одним из главных
факторов повышения экономической эффективности
горнодобывающей компании является управление ее капитализацией на основе переоценки кондиций полезных ископаемых.
Защищаемые научные положения:
В основе повышения эффективности функционирования горнодобывающей компании должно лежать управление капитализацией, которое обеспечивается при согласовании интересов государства и недропользователя в процессе переоценки запасов полезных ископаемых.
Оценку капитализации горнодобывающих компаний следует осуществлять на основе доходного подхода с использованием экономически эффективного метода оценки запасов полезных ископаемых.
3. Рыночная стоимость горнодобывающих компаний зависит
от эффективности их деятельности и повышается в результате
применения оптимального варианта освоения месторождения при
переоценке кондиций на основе предлагаемой экономико-
математической модели.
Методы исследования. Теоретическую основу диссертации составили научные труды отечественных и зарубежных исследователей в области экономической теории и практики, посвященные проблемам финансового менеджмента, управления стоимостью, инвестиционного анализа; экономики недропользования, природно-ресурсного и проектного менеджмента.
В работе использованы методы системного, функционального и факторного анализа; методы средних величин и сравнительных сопоставлений и математического моделирования.
Научная новизна диссертационной работы:
выявлены факторы, воздействующие на капитализацию российских горнодобывающих компаний;
установлено влияние величины запасов месторождения полезных ископаемых и их переоценки на инвестиционную привлекательность и рыночную капитализацию компаний;
разработана модель рыночной капитализации компании при отработке крупнейшего в мире Наталкинского месторождения;
обосновано взаимовлияние рыночной капитализации и экономической эффективности деятельности предприятий с учетом особенностей механизма их хозяйствования, на базе экономико-математического моделирования при отработке Наталкинского месторождения золотосодержащих руд.
Достоверность и обоснованность научных положений, выводов и рекомендаций обеспечивается: анализом значительного числа источников научной и методической литературы, применением современных экономических теорий и экономико-математических методов исследования. Нормативной базой диссертационного исследования послужили законодательные акты Российской Федерации, официальные документы государственных и правительственных органов, отражающие и регламентирующие отдельные аспекты организационной системы корпоративных отношений в промышленности.
В работе использован значительный объем фактической и статистической информации, в частности статистические и аналитические материалы Росстата, МЭР, Минфина РФ, других федеральных и региональных органов управления.
Практическая значимость результатов исследования заключается в разработке методических рекомендаций для оценки и управления рыночной капитализацией горнодобывающих компаний с целью повышения их экономической эффективности, в частности:
выполнен анализ оценки запасов полезных ископаемых на основе методов, используемых в российской и мировой практике;
апробирована работоспособность экономико-математической модели повышения капитализации компании при переоценке кондиций запасов Наталкинского месторождения золота;
полученные на основе экономико-математического моделирования кондиции позволили обеспечить прирост запасов Наталкинского золоторудного месторождения на 600 % с утверждением их в ГКЗ;
результаты исследования могут быть использованы при анализе рыночной капитализации компаний, для выявления их потенциальных возможностей, а также прогнозирования источников и перспектив развития хозяйствующих субъектов, осваивающих месторождения полезных ископаемых.
Публикации. По теме диссертации опубликовано 4 работы, в том числе в изданиях, рекомендованных ВАК Минобрнауки России, 3 статьи.
Объем и структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы, включающего 74 наименования, изложена на 182 страницах машинописного текста и содержит 10 рисунков, 26 таблиц и 22 приложения.
