Содержание к диссертации
ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1. ТЕНДЕНЦИИ И ФАКТОРЫ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ РФ ПРИ
ПЕРЕХОДЕ К РЫНОЧНОЙ СИСТЕМЕ ХОЗЯЙСТВА. 8
Основные тенденции развития экономики в период 1991 - 2000 гг 8
Характеристика экономической среды процессов реструктуризации и технологического перевооружения промышленности РФ 26
Специфика формирования ресурсов предприятий промышленности в условиях перехода к рыночной системе хозяйства 41
ГЛАВА 2. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ПРОЕКТОВ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ
ПРОМЫШЛЕННОГО ПРОИЗВОДСТВА 73
Анализ структуры методики и порядка проведения оценки состояния объекта реструктуризации и технологического перевооружения 73
Анализ критериев оценки степени подготовленности предприятия к осуществлению проектов реструктуризации и технологического
перевооружения 79
2.3. Анализ критериев оценки проектов реструктуризации и
технологического перевооружения предприятий 97
ГЛАВА 3. МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТОВ ТЕХНОЛОГИЧЕСКОГО
ПЕРЕВООРУЖЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ 112
3.1. Основы адаптации методов оценки инвестиционной привлекательности
проектов к условиям российской экономики 112
Методика оценки эффективности инвестиционных проектов технологического перевооружения промышленных предприятий 117
Методические рекомендации по адаптации коэффициентов оценки экономического состояния предприятия 132
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 154
БИБЛИОГРАФИЯ 159
ПРИЛОЖЕНИЯ
Введение к работе
Актуальность диссертационного исследования. Посткризисное состояние национальной промышленности обуславливает проблему подъема промышленного производства. Кардинальные изменения режима финансирования, нестабильная система налогообложения, недостаточная надежность и устойчивость хозяйственных связей, усиливающаяся конкуренция на национальном рынке со стороны зарубежных товаропроизводителей, снижение спроса основной части населения пе способствуют выходу промышленных предприятий из депрессии. В результате сокращения основных источников долгосрочных инвестиций, сохранения объема инвестирования в промышленное производство на предельно низком уровне, замедлило темпы инновационных процессов и процессов насыщения новой техникой и технологиями.
Последствия неудовлетворительного инвестирования заключаются в росте угрозы экономической безопасности, социальных и техногенных катастроф, что ставит рассматриваемую проблему в число основных. Правительство РФ предполагает в течение ближайших 5-7 лет создать условия для технологической модернизации предприятий промышленности. В связи с этим поставлены задачи привлечения масштабных собственных и зарубежных инвестиций в развитие и модернизацию предприятий промышленности, создание благоприятного инвестиционного климата и усиление гарантий инвестиций.
Одной из проблем, сдерживающих создание благоприятных условий для инвестиций, в том числе зарубежных, является несоответствие традиционно используемых в международной практике методов оценки инвестиционной привлекательности проектов современным условиям российской экономики. Сложилась ситуация, при которой иностранные инвесторы не имеют возможности объективно оценить результаты финансового обеспечения российских проектов, что приводит к завышению восприятия рисков
инвестиций. Отсюда - необходимость формирования методологии, форм и методов, обеспечивающих адекватность критериев и опенок инвестиционных проектов в ходе анализа экономической деятельности промышленных предприятий. В згой связи необходима преемственность показателей и параметров, используемых в мировой практике, и в практике анализа инвестиционных проектов российских предприятий.
Вышеизложенное характеризует актуальность темы диссертации, ее структуру, цели и задачи, методологию адаптации современных методов управления и институтов, обслуживающих процессы инвестирования и реструктуризации промышленности.
Цель и задачи исследования. Целью диссертации является исследование необходимых элементов методологии и на их основе методических рекомендаций, по адаптации используемых в мировой практике методов оценки инвесторами проектов реструктуризации и технологического перевооружения промышленных предприятий 1'Ф с учетом накопленного опыта в мировой практике.
В соответствии с изложенной целью в диссертации поставлены следующие задачи:
обобщить сложившуюся международную практику оценки инвестиционных проектов технологического перевооружения промышленных предприятий;
исследовать основные факторы, обусловливающие искажение оценки инвестиционных проектов при использовании традиционных методов и методик в условиях перехода РФ к рыночной системе хозяйства;
систематизировать факторы, влияющие на трансформацию экономических коэффициентов, в целях повышения объективности оценки финансовых результатов деятельности предприятий в переходном периоде;
- разработать инструментарий адаптации методов, используемых в мировой практике оценки финансового состояния предприятий и инвестиционных проектов реструктуризации и технолотическош перевооружения применительно к информационной базе российских промышленных предприятий.
Предметом исследования являются факторы, определяющие результативность инвестирования и функционирования промышленных предприятий в условиях перехода к рыночной системе хозяйства. Объектом исследования являются макросреда и микросреда, внутренние и внешние условия деятельности предприятий промышленности, структура их активов и капитала, финансовые показатели.
Теоретическая база исследования основывается на трудах отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области экономики и управления промышленными предприятиями, финансового анализа, инвестиций, инновационного и инвестиционного менеджмента и маркетинга: Бреева Б.Д., Булатова Л.С, Гребксва Л.С, Грузинова В.П., Знаменского В.В., Ивантера В.В., Кравцовой В.И., Поршева ИГ., и других.
Информационной базой исследования послужили статистические и аналитические материалы Госкомстата РФ, компании Ernst & Young CIS, опубликованные результаты исследований научно-исследовательских и экономических институтов и ведущих отечественных и зарубежных ученых.
Методология исследования базируется на методологии системного анализа, методах технического, логического и сравнительного анализа. Применены технико-экономические расчеты с использованием данных финансового учета и отчетности предприятий автомобильной промышленности, выборочных обследований, статистических данных, отражающих тенденции развития российской экономики и ее отдельных аспектов,
Научная новизна диссертационного исследования характеризуется следующими основными положениями и выводами:
разработана методика адаптации расчета принятых в мировой практике финансовых коэффициентов к специфике условий функционирования промышленных предприятий РФ с учетом основных факторов, искажающих результаты финансового анализа деятельности промышленных предприятий в современных условиях;
обоснованы методы расчета ряда нетрадиционных финансовых коэффициентов, позволяющих более адекватно учитывать национальную специфику в экономической деятельности предприятий при проведении финансового анализа;
разработаны методы расчета норм просроченной дебиторской и кредиторской задолженности на промышленных предприятиях в условиях нехватки оборотных средств, скорректирован расчет чистого оборотного капитала;
уточнены коэффициенты финансовой зависимости, ликвидности, оборачиваемости, рентабельности;
предложена методика расчета ставки дисконтирования денежных потоков, генерируемых инвестиционными проектами в промышленные предприятия РФ.
Практическая ценность диссертационного исследования. Использование разработанных в диссераации методических рекомендаций по адаптации методов финансового анализа состояния и перспектив развития российских промышленных предприятий и оценки инвестиционных проектов обеспечит достоверность их результатов, повысит привлекательность проектов технологического перевооружения для инвесторов, будет содействовать увеличению инвестиционной активности национальной экономики.
Апробация и реализация результатов диссертационного исследования.
Результаты диссертационного исследования внедрены и используются в экономической деятельности на ОАО «Электромеханика)) (г. Ржев) и при
оказании консалтинговых услуг аудиторской фирмой ЗЛО «Эрнст энд Янг Внешаудит» (г. Москва).
Основные научные результаты диссертации докладывались на заседаниях кафедры Маркетинга и менеджмента Московского Государственного университета - «МАМИ», научно-технических конференциях и семинарах, а также апробировались в учебном процессе кафедры Маркетинга и менеджмента в учебных курсах: «Инвестиционный менеджмент», «Рынок инноваций», «Финансовый менеджмент», «Банковское дело».
Результаты исследования доложены на научно-практических конференциях:
«Системные проблемы надежности, математического моделирования и информационных технологий», проводившейся в г. Сочи 15-24 сентября 1998 г.;
«Системные проблемы качества, математического моделирования и информационных технологий», проводившейся в г. Москве 2-4 июня 1999 г., и в г. Сочи 15 — 24 сентября 1999 г.
Объем и структура диссертации. Структура диссертации определяется логикой исследования и состоит из введения, трех глав, включающих девять параграфов, заключения, библиографии из 145 наименований и четырех приложений. Диссертация изложена на 158 страницах машинописного текста, проиллюстрирована 27 таблицами и 24 рисунками.
Публикации. По теме диссертации автором опубликовано 6 статей, 2 доклада к научно-техническим конференциям общим объемом 3.65 п.л.
