Содержание к диссертации
Содержание 2
Введение............................,...............^
Глава 1. Общее состояние, мировой опыт и проблемы реструктуризации региональных энергокомпаний............................................................................10
Мировой опыт реформирования электроэнергетики .. 10
Регионализация России и план реформирования электроэнергетики на межрегиональном уровне... 40
Проблемы реструктуризации региональных
энергокомпаний 45
Глава 2. Методы оценки экономической эффективности инвестиционной
деятельности АО - энерго................................................—.................... .......51
2.1 Принципы оценки эффективности инвестиционной
деятельности. 51
2.2 Методика оценки эффективности инвестиционной
деятельности 79
Глава 3. Стратегия реструктуризации и привлечения инвестиций ОАО «Иижновэнерго........................................................................................................88
План реструктуризации ОАО «Нижновэнерго» 88:
Инвестиционная деятельность ОАО «Нижновэнерго» 103
Оценка эффективности инвестиционной деятельности
ОАО «Нижновэнерго» 116
Заключение ............................................................................................................136
Список литературы.... .... . .............................. ...................... 141
ПРИЛОЖЕНИЯ и РИСУНКИ 149
Введение к работе
Актуальность темы исследования.
Устойчивое развитие России во многом обусловлено устойчивостью развития энергетики, которая является системообразующей отраслью экономики и гарантом социальной стабильности.
Современное состояние экономики и энергетики России, структурная перестройка всех отраслей деятельности и управления требуют привлечения значительных инвестиционных ресурсов.
Двуединая задача реформирования экономики и привлечения инвестиций на фоне критического физического и морального старения основных фондов является трудноразрешимой, но не безнадежной.
Глобальные изменения в мире, связанные, прежде всего, с интеграционными процессами идут в направлении пересмотра устаревших идеологий и устоявшихся принципов деятельности;.
Период глобальной нестабильности и социально - экономических кризисов порождает сомнения в действенности прежде успешных стратегий и методологий развития.
Особое место в системе методов современного менеджмента занимает стратегический и инвестиционный менеджмент. Без правильного определения направления развития, привлечения и использования инвестиционных ресурсов теряется жизне - и конкурентоспособность государства, отрасли экономики, отдельного предприятия и организации.
Общая ситуация на мировых рынках капиталов такова, что финансовые ресурсы, уходя от крупных региональных кризисов ипгут новые, более надежные сферы своего приложения. В этих условиях вложения инвестиций в проекты реальных производств - один из надежных способов защиты инвестиций.
Переключение части мировых инвестиционных потоков в Россию, особенно в области инвестирования реального сектора экономики, снимет
напряженность на мировых финансовых рынках и может быстро изменить ситуацию в мировой экономике и в России к лучшему.
Но чтобы получить отдачу от вложенных средств в условиях кризиса и реформирования экономики, нужны и новые подходы к инвестированию.
Необходима не просто разработка новых методов инвестирования, а принципиально новая система стратегического планирования и привлечения инвестиций в страну, регион, отрасль или компанию.
Учитывая количество и разнообразие российских: регионов и компаний, можно говорить об ужесточении конкуренции за финансовые ресурсы.
Особую роль в этих условиях играет энергетика России, представляемая крупнейшей мировой энергокомпанией - РАО «ЕЭС России». Здесь одновременно присутствует: комплекс проблем: исключительная важность отрасли и: необходимость ее реструктуризации, производственная и региональная специфика отдельных энергокомпаний, потребность в значительных объемах инвестиций на длительный период реформирования.
Решение этих проблем также должно осуществляться в комплексе. Положительные изменения в одних направлениях должны стимулировать прогресс в других ив системе в целом. Определить систему, оценить приоритеты ее элементов, выделить ключевую, первоочередную проблему для решения представляет сложную задачу для отечественной экономики, науки и менеджмента.
Рассматривая эту задачу с позиции имеющегося мирового опыта, отечественных разработок, юридических и регламентирующих документов Правительства РФ и РАО «ЕЭС России» можно определить ее составные элементы:
1.. Учет состояния российской экономики;
2. Планы реструктуризации региональных энергокомпаний с учетом территориального и социально - экономического положения отдельных регионов РФ.
3. Принципы и методы привлечения инвестиций с учетом глобальных изменений финансовых рынков и предпочтений инвесторов.
Характеристика последних наиболее емко дана в работе нобелевского лауреата В; области экономики американского экономиста УЛИарпа: «Институциальные инвесторы давно поняли необходимость формирования: хорошо диверсифицированного портфеля ... они сделали вложения в группу финансовых активов, которая в целом называется альтернативными инвестициями ... Каждый тип і этих инвестиций имеет собственных характеристики ..., поэтому могут возникнуть серьезные ошибки, если анализировать их как одну категорию».76
Таким образом, из всех представленных задач, главной является задача привлечения инвестиций. Ее первоочередность определяется не второстепенностью остальных, а возникновением уникальной ситуации для ее эффективного решения. Системное, взаимосвязанное решение всех задач представляет собой новую проблему. Нигде в мире не проводилось столь масштабной по территории, потенциалу и: объему инвестиций: реструктуризации электроэнергетической отрасли. Это ограничивает применение накопленного мирового опыта в российских условиях. Требуется, исходя из имеющегося опыта и российских условий, искать новые, нестандартные пути решения. Вообще, постановка и решение любой проблемы представляет инновационный процесс, при отсутствии явных аналогий.
«Проблема исследования - разновидность вопроса, ответ на который не содержится в накопленном знании, и его поиск требует аналитических действий, отличных от информационного поиска».31
В основе реструктуризации РАО «ЕЭС России» лежит стратегия либерализации электроэнергетического рынка, состоящего из самостоятельных энергокомпаний. И хотя РАО «ЕЭС России», оставаясь системой, способно привлекать инвестиции, ключевую роль в реструктуризации и привлечении инвестиций будут играть региональные компании, как важнейшие элементы всей системы. При отсутствии централизованного финансирования и
невозможности учета особенностей всех компаний, задачу реструктуризации и привлечения внешних инвестиций каждая компания будет решать самостоятельно.
«Реструктуризация - это радикальное изменение структуры хозяйственной организации ... Схема реструктуризации каждого предприятия носит индивидуальный характер, требующий учета его отраслевых и производственно - технологических взаимосвязей между подразделениями, сложившихся отношений собственности».4
Сюда следует добавить особую роль региона, на территории которого находится; энергокомпания. Роль энергокомпании в экономике региона и; влияние региональных социально - экономических факторов региона на характер и темпы развития компании, заставляют рассматривать их. как составляющие одного процесса. Причем роль региональных, факторов в последнее десятилетие значительно возросла. Сегодня «регион перестал быть просто территорией, сейчас это сложный продукт, нуждающийся в совершенствовании и продвижении на мировом рынке. Регионы сталкиваются друг с другом в жесткой конкурентной борьбе...».83 Региональная конкуренция, став объективным фактором развития также должна быть учтена при реструктуризации региональных компаний, в том числе: и с позиции конкурентоспособности.
Таким образом, решая задачу привлечения инвестиций для своей реструктуризации, энергокомпаниям следует максимально использовать региональные факторы. При этом между отдельными регионами и компаниями обостряется борьба за более выгодные и масштабные инвестиции. Создать преимущество в такой борьбе может только новая, уникальная стратегия. «Успешная стратегия направлена на создание того, что будет расцениваться как уникальное на уровне отрасли».85
Такая стратегия может быть разработана региональной компанией, прежде всего с позиции конкурентного преимущества по отношению к другим. «Деловые стратегии побеждают, если их основой является устойчивое
конкурентное преимущество».70 Следует отметить, что достижение
конкурентного преимущества каждой компанией повышает в долгосрочной
перспективе эффективность всей системы. Так конкуренция между
подразделениями внутри западных корпораций значительно повышает
эффективность последних.
Цель диссертационной работы.
Разработка методов оценки эффективности инвестиционной деятельности
региональной энергокомпании на этапе реструктуризации с учетом
Ф региональных факторов составляет цель диссертационной работы. Для
достижения указанной цели необходимо решить следующие задачи:
исследовать мировой опыт реформирования электроэнергетики применительно к условиям регионов России,
дать характеристику выбору базовой модели реструктуризации российской электроэнергетики,
- проанализировать существующие методы оценки инвестиционной
Ф деятельности и выявить их недостатки,
- предложить методику оценки инвестиционной деятельности на основе
более полного учета составляющих получаемого эффекта,
- предложить подходы для привлечения инвестиций с учетом
конкурентных региональных факторов,
- апробировать рассмотренные теоретические положения на примере
ОАО «Нижновэнерго»
Предметом исследования, является инвестиционная деятельность компании, основанная на использовании региональных факторов и благоприятной конъюнктуры инвестиционного рынка.
Объектом исследования данной диссертационной работы является региональная энергокомпания на этапе реструктуризации.
Теоретической основой исследования являются базовые концепции теории организации, государственного управления, маркетинга, исследования систем управления, стратегического и инвестиционного менеджмента.
В і работе использованы аналитические материалы ООН и; МИРЭС, касающиеся перспектив развития мировой энергетики, законодательные акты РФ в области энергетики, документы РАО «ЕЭС России», планы развития и отчетно-статистические данные ОАО «Нижновэнерго» и Нижегородской области, а также тематические материалы периодических изданий.
Методологическая основа диссертации; базируется на научных: положениях мировой экономической науки, основах системного подхода, а также на теоретических и практических трудах российских; и зарубежных ученых. В качестве методов расчета и анализа использованы методы дисконтирования и расчета полного финансового результата.
Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке методики оценки эффективности инвестиционной деятельности региональной энергетической компании на основе метода полного экономического результата, включающего учет доходов от реинвестирования прибыли компании и изменения её рыночной. стоимости.. Кроме того, составляющими предложенной; методики является система решений многокритериальной задачи; поиска компромисса интересов между основными участниками инвестиционных проектов, а так же учет региональных факторов на базе макета стратегического инвестиционного предложения.
Значение полученных результатов; для теории и практики заключается в возможности широкого применения разработанных методов российскими энергокомпаниями, менеджментом энергетических компаний и органов государственной власти.
Апробация результатов работы: Основные положения и; результаты работы докладывались на следующих научно-практических конференциях: 8-ой Всероссийский студенческий семинар на тему: «Проблемы управления» Государственный Университет управления, г. Москва 2000г., Международная
научно-практическая конференция «Актуальные проблемы управления - 2002» ГУУ, г.Москва, Международная научно - практическая конференция «Актуальные проблемы управления - 2003» ГУУ, г.Москва, 19-ая Всероссийская научная конференция молодых ученых и студентов «Реформы в России и проблемы управления - 2004» ГУУ, г.Москва.
Объем и структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения списка используемой литературы и приложений. Содержит 9 рисунков, 12 таблиц, общий объем машинописного текста составляет 185 страниц, в том числе основное содержание 148 страниц. Список используемой литературы из 98 наименований.
