Содержание к диссертации
Введение 2
Глава 1 Методологические основы формирования инвестиционной политики
1.1 Теоретические концепции инвестирования 7
1.2 Общеэкономические факторы и источники инвестирования 29
1.3 Эволюция нормативно-правового регулирования инвестиционной деятельности 36
Выводы по главе 1 55
Глава 2 Практика обеспечения инвестиционной политики предприятия
2.1 Тенденции инвестиционного развития реального сектора российской экономики 56
2.2 Внутренние источники финансирования инвестиционных вложений на предприятиях черной металлургии 70
2.3 Внешние источники финансирования инвестиционных вложений на предприятиях черной металлургии 80 Выводы по главе 2 91
Глава 3 Направление формирования инвестиционной политики предприятия
3.1 Рекомендации по повышению эффективности государственного регулирования инвестиционной деятельности 92
3.2 Формирование инвестиционной политики предприятия 103
3.3 Учет реальных опционов при формировании портфеля инвестиционных проектов 121
3.4 Выводы по главе 3 131
3.5 Заключение 133
3.6 Список литературы 136
3.7 Приложение
Введение к работе
Актуальность темы исследования. Ускоренная глубокая трансформация российской экономики обусловливает необходимость разработки новых подходов к такой важнейшей сфере воспроизводства, какой является инвестирование. Повышение инвестиционной активности является главным фактором выхода из кризиса в России, увеличения занятости, реализации структурных, инновационных и других программ.
К сожалению, многие намеченные цели, задачи и направления реформ остаются по-прежнему нерешенными. Отсутствие стабильных положительных экономических результатов подтверждает необходимость дальнейшего комплексного реформирования всех ключевых сфер и отраслей экономики, основной задачей которого является привлечение значительных инвестиций в реальный сектор экономики.
Инвестиционная политика предприятия имеет решающее значение для его функционирования независимо от размеров, отраслевой принадлежности, правовой формы и других особенностей. В современных условиях развития российской экономики важно сформировать такую инвестиционную политику предприятия, которая обусловит эффективную структуру завтрашней экономики.
В рыночных отношениях процесс формирования инвестиционной политики предприятия опирается преимущественно на долгосрочные цели экономического развития и занимает ведущее место в арсенале экономических инструментов предприятия. Особенностью инвестиционной политики предприятия в России является ее ориентация на достижение, скорее, краткосрочных целей, необходимых для выживания в условиях перестройки хозяйственной системы, что обусловлено кризисным положением отечественной экономики и трудностями перехода к стабильному развитию.
Изложенное выше позволяет сделать заключение об актуальности выбранной темы диссертационного исследования.
Проблемы инвестирования и инвестиционной политики рассматривались во многих фундаментальных исследованиях. Существенный вклад в их разработку внесли работы представителей зарубежной экономической мысли: Александера Г., Бейли Д., Бирмана Г., Бланка И., Блэка Ф., Брэйли Р., Кейнса Д., Майерса С, Мертенса А., Тобина Д., Фридмена М., Шарпа У., Шмидта С. и других.
В последние 10 лет в связи с проводимыми реформами и сопровождающим их инвестиционным кризисом данная проблематика широко рассматривается российскими экономистами. Значительный вклад в ее разработку внесли Абалкин Л., Абрамов С, Аньшин В., Бочаров В., Бунин П., Глазьев С, Ковалев В., Коссов В., Куракин Л., Лихтенштейн В., Олейников Е., Четыркин Е. и другие.
Цель и задачи исследования. Цель диссертационного исследования состоит в разработке комплекса положений и рекомендаций по формированию инвестиционной политики предприятия с учетом факторов ее определяющих. Постановка данной цели выявила необходимость решения следующих задач:
• выявление и обоснование элементов, составляющих инвестиционную политику предприятия, оценка их адекватности условиям рыночной экономики;
• анализ и оценка инвестиционной политики предприятия (на примере предприятий черной металлургии) в условиях рыночных реформ, определение ее ведущих факторов;
• выявление особенностей современного инвестиционного законодательства в России;
• разработка рекомендаций по формированию инвестиционной политики предприятия;
• оценка и учет реальных опционов при формировании инвестиционного портфеля предприятия.
Объектом исследования является предприятие, функционирующее в условиях рыночной экономики.
Предметом исследования являются факторы и условия, формирующие инвестиционную политику предприятия.
Теоретическую и методологическую основу работы составляют труды зарубежных и отечественных экономистов, посвященные проблемам формирования инвестиционной политики и привлечения инвестиций. В ходе работы использованы материалы периодической печати и специализированной отечественной и иностранной литературы. Проанализированы нормативно-правовые акты федеральных и региональных органов законодательной и исполнительной власти, регламентирующие инвестиционную деятельность.
В процессе исследования для решения отдельных задач автором использовались элементы финансово-экономического и логического анализа, а также методы финансовой математики.
Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке методических положений по формированию инвестиционной политики предприятия с учетом влияющих на нее факторов, а также в предложении механизма, позволяющего повысить эффективность инвестиционных проектов в рамках сформированной инвестиционной политики.
К важнейшим результатам исследования, полученным лично автором, относятся следующие:
1) Предложена типология факторов, определяющих инвестиционную политику предприятия, учитывающих инвестиционный потенциал предприятия, инвестиционные резервы и потребности предприятия; на основе предложенных факторов и целей инвестирования разработаны типы инвестиционной политики.
2) Определен характер воздействия основных форм и инструментов государственного регулирования на инвестиционную политику предприятия.
3) Предложен механизм использования реальных опционов при формировании инвестиционного портфеля предприятия, позволяющий учитывать новые потенциальные возможности инвестиционных проектов.
4) Разработан комплексный подход к формированию инвестиционной политики предприятия, включающий разработку инвестиционной стратегии, инвестиционного бюджета и структуры инвестиций.
5) Уточнена методика формирования инвестиционного бюджета, как элемента инвестиционной политики предприятия.
Практическая значимость. Разработанные методические положения позволяют обосновано разрабатывать инвестиционный бюджет предприятий, эффективно привлекать внешние источники инвестиций, осуществлять комплексное формирование инвестиционной политики предприятия с учетом потенциальных возможностей, заложенных в реальных опционах.
Апробация диссертации. Основные положения диссертации и отдельные результаты исследований были доложены на «Плехановских чтениях» РЭА им. Г. В. Плеханова в течении 1998 - 2002 гг., а также публиковались в открытой печати. Кроме того, материалы диссертации использовались в учебном процессе при чтении лекций и проведении практических занятий.
Публикации. По теме диссертации опубликовано 7 научных работ, общим объемом 6,7 п.л.
Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы, приложения, таблиц и рисунков. Основной объем работы составляет 135 страниц текста, 11 таблиц, 14 рисунков, приложение на 13 страницах. Список литературы содержит 164 наименования.
