Содержание к диссертации
Введение 3
ГЛАВА 1. ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СТРАТЕГИИ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ В МЕТАЛЛУРГИИ 9
1.1. Теоретические положения формирования экономической стратегии конкурентоориентированных акционерных обществ 9
1.2. Элементная структура экономической стратегии акционерных обществ 28
ГЛАВА 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СТРАТЕГИИ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА 45
2.1. Методический подход к определению и оценке финансово-экономической стратегии...45
2.3. Критериальная оценка эффективности экономической стратегии акционерных обществ в России (на примере металлургического комплекса РФ) 77
2.4. Анализ показателей эффективности структуры, цены капитала и дивидендной политики акционерных обществ 98
ГЛАВА 3. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СТРАТЕГИИ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВ В РОССИИ ПО
3.1. Оптимизация элементной структуры экономической стратегии акционерных обществ 110
3.2. Повышение роли дивидендной политики в реализации экономической стратегии акционерных обществ в России 121
3.3. Формирование финансовых ресурсов акционерных обществ черной металлургии путем активизации их деятельности на фондовых рынках
Заключение 135
Библиография 138
Введение к работе
Коренные преобразования, происходящие в настоящее время в российской экономике, означают переход к совершенно новой "парадигме" экономического, и в
первую очередь, финансового знания. Именно процесс трансформации экономического механизма административно-командного типа и переориентация всей экономики на рыночную систему хозяйствования в Российской Федерации предопределяют чрезвычайную актуальность вопросов и проблем организации финансов в акционерных обществах.
Переход к новым формам и методам хозяйствования заставляет руководителей предприятий всех уровней изменить привычное отношение к выработке решений в области регулирования финансов, инвестиционной политики, формирования структуры источников финансирования деятельности, а также дивидендной политики акционерных обществ.
На протяжении всей истории развития человеческого общества экономическая система занимала одну из ключевых, ведущих позиций. Поэтому вполне закономерно и объяснимо, что перестройка экономики, прежде всего, коснулась финансовых рынков практически во всех аспектах их функционирования.
Для многих, если не для большинства, акционерных обществ именно неразвитость элементов финансового механизма стала тем лимитирующим условием. которое мешает датьнейшему успешному ходу воспроизводственного процесса и даже угрожает самому факту существования предприятия.
Актуальность темы диссертационного исследования Решение задачи вывода . многих крупных акционерных обществ на траекторию экономического роста во многом определяется уровнем научной обоснованности и практической ориентированности стратегии их развития, включающей программы реструктуризации и диверсификации производства.
Рыночные реформы особенно тяжело сказались на экономическом положении российских предприятий-гигантов, составляющих основу металлургического комплекса. Переориентация крупной корпорации на новые условия хозяйствования сопряжена с ключевыми изменениями в производстве, а также в управлении и финансовой деятельности. Разработка стратегии компании позволяет создать целостную систему перспективного развития предприятия, что несомненно способствует повышению эффективности их деятельности в металлургии. Компании, уделяющие большое внимание вопросам разработки и реализации экономической стратегии, оказываются в конечном итоге более конкурентоспособными и финансово устойчивыми.
На современном этапе рыночных преобразований акционерные компании стоят перед необходимостью перестройки деформированной системы финансово-экономических отношений, учитывая как широкий спектр микроэкономических особенностей стратегии и тактики своей деятельности, так и макроэкономические воздействия внешней конкурентной среды. Ее успех и будет определять характер (особонности) взаимодействия акционерных обществ с кредиторами, акционерами и инвесторами, заинтересованными в результатах деятельности предприятия. При этом финансовая стратегия призвана обеспечить позиционирование компании на рынке капитала, расширение и оптимизацию взаимосвязей с внешней предпринимательской средой, формирование и эффективное использование финансового ресурсного потенциала. Создание и практическая реализация финансовой стратегии нацелены на принятие эффективных финансовых решений дня повышения финансовой устойчивости компании в долгосрочном периоде, рост конкурентоспособности ее продукции на основе активного применении финансовых инструментов и методов.
Для российских предприятий крайне актуальна ликвидация определенного разрыва между теоретическими ш обоснованиями, тезисами и основными процедурами практического воплощения финансовой стратегии.
Предпринятое в данной работе исследование процесса создания и реализации финансовой стратегии акционерного общества в металлургии, финансовых результатов реструктуризации и диверсификации производства, в том числе в ОАО «ММК» представляются актуальными для других российских структур крупного бизнеса.
Актуальность исследования формирования и реализации финансовой стратегии . акционерного общества в металлургии так же обусловлена необходимостью:
- обобщения зарубежного и отечественного опыта формирования и реализации финансовой стратегии промышленных корпораций, выявления и оценки степени воздействия факторов внутренней внешней среды влияющих на характер и структуру внутрикорпоративных финансовых взаимосвязей. Хотя методология и методы формирования стратегии развития компании довольно подробно изучены зарубежными и отечественными учеными проблемы формирования и реализации финансовых стратегий корпораций не получили должного освещения в научной литературе, особенно применительно к условиям нестабильной экономики.
Цель диссертационного исследования состоит в научном обосновании концепции финансовой стратегии акционерного общества в металлургии.
В соответствии с целью диссертационного исследования были поставлены и решены следующие задачи:
1. Определение роли финансово-экономической стратегии акционерного общества в процессе стабилизации их финансового положения и повышения их конкуреноспособности.
2. Обоснование элементной структуры стратегии и уточнение функциональных характеристик каждого элемента применительно к особенностям металлургического производства.
3. Выработка практических рекомендаций по изменению приоритетов и ориентиров финансово-экономической стратегии ОАО «ММК».
4. Разработка методики оценки эффективности финансовой стратегии акционерного общества в металлургии.
5. Разработка инструментариев и инструментов реализации финансовой стратегии ОАО «ММК», направленных на повышение финансового потенциала компании, включающих разработку методических основ и практических процедур осуществления реструктуризации предприятия, в том числе методических рекомендаций по реорганизации финансовой службы промышленного холдинга в условиях реструктуризации.
6. Разработку механизма проведения диверсификации на ОАО «ММК» и схем финансирования стратегических проектов.
Предмет исследования - экономические отношения по формированию и реализации финансовой стратегии акционерного общества в черной металлургии. включающие новые методы управления финансовой деятельностью компании и внутрикорпоративными финансовыми потоками при реструктуризации и диверсификации производства.
Объектом исследования являются акционерные общества в металлургии, а примере ОАО «ММК».
Методологическую основу диссертаиии. В ходе исследования использовались системный подход, моделирование, анализ и синтез. Аначиз финансовых стратегий и результатов их реализации строился на основе приемов и методов теорий фирмы, конкуренции, корпоративных финансов, общей теории стратегии и системного анализа, а также специфических приемов и методов проектирования и исследования финансовых потоков.
Эмпирическую основу исследовательской базы составили: законодательные акты, нормативно-правовые документы Российской Федерации. Министерства финансов РФ. Министерства экономического развития и торговли РФ, Банка России. Министерства РФ по налогам и сборам. Министерства финансов РФ. акты регулирования финансово экономической деятельности промышленных корпораций, инструктивные, методические, распорядительные материалы ОАО «ММК» и других российских компаний черной металлургии;
Научная новизна работы заключается в:
1. Оценке с новых позиций места и роли экономической стратегии акционерных обществ в металлургии, как органической подсистемы общего стратегического менеджмента, определяющей базисные характеристики деятельности акционерных обществ - эффективность, рентабельность, ликвидность и платежеспособность.
2. Разработке элементной структуры финансовой стратегии акционерных обществ в металлургии, состоящей из трех взаимодополняющих и взаимосвязанных слагаемых: инвестиционной стратегии, стратегии финансирования и стратегии управления.
3. Обосновании и использовании системы оценочных индикаторов эффективности финансовой стратегии, объединенных в группы показателей, характеризующих элементную структуру стратегии, их использование позволяет дать оценку эффективности финансовых решений формирования и управления структурой капитала, а также дивидендной политики на общее финансово-экономическое положение акционерного общества.
4. Определении последовательности и принципов формирования перехода от стратегии выживания к стратегии роста, определении лимитирующих факторов, к числу которых относятся: организационно-правовая форма, специфика производственно- технологического процесса, размер рыночной ниши, количество конкурентов.
5. Выработке рекомендаций по использованию современных методик дивидендной политики российских акционерных обществ, нацеленных на повышение роли дивидендных решений, при реализации финансовой стратегии акционерных обществ.
6. Развитии основ финансовой стратегии, металлургических компаний (на примере ОАО «ММК»), включая: установление горизонта стратегического финансового планирования развития акционерных обществ в соответствии с фазами промышленного цикла; разработку научных подходов к оценке стратегической важности факторов внешней среды и внутреннего потенциала компании;
7. Разработке методических рекомендаций по рационализации внутрикорпоративных финансовых связей, в том числе взаиморасчетов между материнской компанией и дочерними предприятиями, а также системы внутреннего финансового документооборота.
Практическая значимость диссертационного исследования состоит в том, что полученные при анализе результаты преобразованы в конкретные рекомендации по совершенствованию финансовой, инвестиционной и производственной деятельности акционерных обществ в металлургии, повышению их конкурентоспособности. Реализация на практике выдвинутых положений и разработанных методик позволяет увеличить производственный и финансовый потенциал предприятий металлургического сектора российской экономики.
Апробация работы. Основные положения и выводы диссертации использованы в практической деятельности ряда крупных промышленных акционерных обществ в металлургии, в том числе ОАО «ММК», ОАО «Северсталь», и др. при формировании и реализации финансовой стратегии, проведении реструктуризации и диверсификации. Ключевые положения диссертационной работы нашли отражение в 3 научных публикациях автора объемом 6,7 п.л. и были представлены на научно-практических конференциях. Материалы диссертации, выводы и рекомендации, содержащиеся в диссертации используются в преподавании учебных дисциплин «Корпоративные финансы», «Финансы хозяйственных структур» в Магнитогорском техническом университете им. Г.А. Носова.
Основные положения диссертационной работы могут быть использованы при разработке экономической стратегии российских акционерных обществ с учетом особенностей и специфики экономических отношений в условиях рыночного хозяйства. Особую практическую значимость выводы и рекомендации, содержащиеся в исследовании, представляют для предприятий металлургического комплекса страны и Ростовской области, в частности. Кроме того, реализация отдельных рекомендаций и предложений по формированию экономической стратегии позволит оптимизировать структуру капитала предприятия, обеспечить эффективность инвестиционной политики, рационально управлять дивидендными решениями в акционерном обществе, создать «положительный рыночный имидж» и долгосрочные конкурентные преимущества.
Отдельные разделы и положения работы могут послужить основой дальнейших методических и эмпирических исследований проблем оценки уровней эффективности и оптимальности экономической стратегии акционерных обществ.
Апробация результатов работы и публикации. Основные положения диссертационного исследования докладывались на:
1. Региональной научно-практической конференции профессорско-преподавательского состава и студентов «Проблемы развития финансов, кредита и бизнеса в России» (ноябрь 1996 года, Ростовская государственная экономическая академия);
2. Межрегиональной научно-практической конференции профессорско-преподавательского состава «Финансово-кредитная политика и развитие бизнеса на современном этапе» (апрель 1998 года, Москва);
3. Межрегиональной научно-практической конференции профессорско-преподавательского состава «Институциональные преобразования в финансово-кредитной сфере» (февраль 2000 года, АНХ при Правительстве РФ).
Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, приложений, списка используемой литературы. Структура работы обусловлена целью и задачами, решаемыми в ходе исследования.
