Введение к работе
Актуальность темы исследования, Для достижения макроэкономической стабилизации и начала экономического роста кроме прочих важнейших условий необходим работающий рьшок ценных бумаг, создающий предпосылки для притока ресурсов в реальный сектор национальной экономики. Рыпох ценных бумаг, как я другие сегменты финансового рынка, должен обеспечивать возможность направления ресурсов частных инвесторов и частных лиц на развитие производства. Воссоздание рынка ценных бумаг решает и самую главную проблему - изменение отношений собственности. Страны с переходной экономикой отличаются, от развитых стран в. основном .незаконченностыв процесса формирования. инсгитуционэльно-праБого фундамента рынка, неадекватностью отношений собственности, слабостью частного сектора экономики, что выражается в недостаточно высокой капитализации и низких кредитных возможностях частной финансовой системы. Учитывая это, Президент И. А. Каримов на- заседании Межведомственного координационного совета по реформированию и инвестициям (1 февраля 2000 года) особо подчеркнул, что «приоритетное значение мы придаем развитию рыночной инфраструктуры, всех его институтов, которые непосредственно связаны с обслуживанием бизнеса».1
В этой связя становится актуальным исследование условий и факторов, тенденций и перспектив развития рынка денных бумаг в странах с переходной экономикой, в том числе в Узбекистане.
Естественно предположить, что окончательный ответ па все вопросы, связанные с формированием рынка ценных бумаг, даст экономическая практика. 'В тоже время, научно- теоретический анализ данной сложной проблемы позволил бы, по нашему мнению, более реально оценить роль и значение преобразований в рассматриваемой сфере в период становления рыночных отношений, показать перспективы развития п укрепления институтов рынка цепных бумаг в переходных эхономиках я, в том числе, в Узбекистане, обосновать ведущую роль государства в данном процессе. В конечном счете, теоретико-экономический анализ проблемы стаповлеккя рынка ценных бумаг в переходных экономиках позволил бы выявить наиболее характерные проблемы таких преобразований, динамику и общие закономерности этого процесса.
Степень разработанности проблемы, Различные аспекты функционирования рынка ценных бумаг разрабатывались многими зарубежными учеными, среди которых следует отметить таких как Матук Ж., Роде Э., Дж. Мвд, Дж. Кипг, У.Шарп, Д.Линтер, Д.Моссеи и др. Теоретические и практические'аспекты данной проблемы нашли отражение в 'трудах' экономистов стран СНГ, среда которых следует выделить работы Агаркова М.М., Алексеева
Народное слово, 2000 гада, 2 февраля.
М.Ю., Алехина Б.И., Бородулина В., Буренина АИ., Драчева СИ., Миловидова В.Д., Маркина Я.М., Мусатова В.Т., Рубцова ЕБ., Торкановского B.C., Третьяка Е Ди др.
В Республике Узбекистан отдельные элементы теории и практики функционирования рынка ненных бумаг в переходный период рассмотрены в работах Абдукадирова A.M., Алиева М.Г., Бержанова С. Бутикова ИЛ., Гадоева Э.Ф., Кадырова АХ, Маликояа Т.С., Олимжояова О.О., РасулеваАХ, СсбироваХ.С., 1ШрифходжаеваМ.Ш.кдр. - -
Несмотря на определенный научный задел, накопленный в этой области, следует отметить, что многие вопросы формирования и развития рынка ценных бумаг в переходных экономиках и связанные с ним проблемы оргашшцка структуры рынка ценных бумаг исследованы недостаточно, что предполагает необходимость дальнейшей теоретической' разработки этих вопросов.
Пока еще отсутствуют исследования, посвященные комплексному, системному анализу проблем развития инфраструктуры рынка денных бумаг в Узбекистане, формирования институциональной структуры фондового рынка в целом, взаимодействия рынка ценных бумаг и других сегментов финансового рынка.
Актуальность проблемы, недостаточная изученность и разработанность,
дискуссионный характер ряда вопросов теории и практики обусловили выбор темы, цели и
постановку задач настоящего исследования. ' *
Объектом исследования выступает формирующийся рынок ценных бумаг в странах с переходной экономикой, в частности Узбекистана.
Предметом исследования является комплекс теоретических проблем и практических вопросов, связанных с формированием рынка пещшх бумаг в Республике Узбекистан.
Цель и задачи исследования. Целью исследования является разработка научно-методических и организационно-практических рекомендаций по формированию и функционированию рынка ценных бумаг в Республике Узбекистан.
В соответствии с указанной целью в диссертационном исследовании поставлены и реализованы следующие задачи:
раскрыты место и роль рывка ценных бумаг в структуре рыночной экономики;
проанализированы особенности создания и функционирования отдельных субъектов (государства, кредитных организаций, приватизационных инвестиционных фондов и др.) на' рынке ценных бумаг;
- определены общие принципы формирования к развитая рынка ценных бумаг в
переходных экономиках и выявлены специфические особенности этих процессов в
Узбекистане;
-определены перспективы развития рынка цеккых бумаг в Узбекистане;
- обоснованы направления интеграции рынка ценных бумаг Узбекистана в
международные фондовые рынки.
Методологи» и методика исследования, Теоретической и мстодологичестой основой исследования является национальная модель перехода Республики Узбекистан к социально-ориентированной рыночной экономике, разработанная Президентом ИЛ.Каримовым.
В процессе работы были критически изучены и обобшевы теоретические положених и практические выводы, содержащиеся в работах отечественных и зарубежных экономисчов , по исследуемой проблематике.
В процессе исследования применены методы статистических группировок, динамических рядов, сравнительного анализа и др.
Информационную базу исследования составили официальные данные Минмакрозкопомстата, Минфина, Центробанка, Госкомимущества РУз, а также международных экономических и финансовых организаций {Статкомитет СНГ, МВФ, Всемирный банк и др.)
Научная новизна исследования заключается в следующем:
- определены обгоне принципы и специфические особенности формирования
институциональной среды рынка ценных бумаг в Ресиублике Узбекистан;
обоснована необходимость расширения структуры рынка ценных бумаг и на этой основе определены условия и методы, стимулирующие процесс создания новых субьектов рынка ценных бумаг;
выявлены причины противоречий экономических интересов различных субъектов акционирования и приватизации с точки зрения формирования рынка ценных бумаг,
проведен сравнительный анализ процессов формирования и развития рынка ценных бумаг в странах с переходной экономикой в аспекте использования их опыта в экономической практике Республики Узбекистан;
- комплексно проанализирована действующая система функционирования фондов,
коллективного пользования в Республике Узбекистан;
- обоснованы конкретные пути и условия интеграции рынка ценных бумаг Узбекистана
в международные фондовые рынки.
Практическая значимость я реализация результатов исследования.
Проведенное исследование позволило сделать ряд конкретных предложений и рекомендаций теоретического и практического порядка, которые будут способствовать обоснованию основных направлений, этапов и путей формирования и развития рынка ценных бумаг в Республике Узбекистан.
Результаты анализа современного состояния и перспектив развития рынка ценных бумаг в Узбекистане могут служить исходной базой для принятия текущих н перспсктивкых управленческих решений.
Основные выводы я положения диссертация способствуют развитию и конкретизации. соответствующих разделов курса экономической теории.
Результаты исследования включены в научные отчеты Института экономики АН РУз но фундаментальной программе "Исследование проблем развития социально-
ориентированной рыночной экономики в Республике Узбекистан", аналитические заииски Центра экономических исследований в статистики Центрального банка РУз, а также нашли отражение в процессе работы над Бюллетенем "Обзор финансового рывка Узбекистана".
Диссертация обсуждалась на научных семинарах в Институте экономики АН РУз, НИИ
фішансов в цен Минфина РУз, Ташкентской Государствешюм Экономическом .
Университете, Академии государственного и общественного строительства при Президенте
Республики Узбекистан.
Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.
Во введении обосновывается актуальность темы, показана степень изученности проблемы, сформулирована цель и основные задачи исследования, раскрыта научная новизна и практическая значимость данного исследования.
В первой главе "Рынок ценных бумаг в системе институтов рыночной экономики1' дается теоретико-методологическое обоснование места и роди рынка ценных бумаг а структуре рыночной экономика; раскрываются общие принципы и особенности формирования рынка ценных бумаг в условиях переходной экономики.
Во второй главе - "Создание я функционирование элементов институциональной структуры рынка ценных бумаг а переходных экономиках" раскрывается роль госуддрства как субъекта рынка ценных бумаг, анализируются особенности участия кредитных* организаций и приватизационных инвестиционных фондов на рынке пенных бумаг.
В третьей главе "Совершенствование условий функционирования рынка ценных бумаг в Республике Узбекистан на эта» рыночной трансформации национальной экономики" анализируются перспективы развития рынка цепных бумаг в Узбекистане; раскрываются правовые основы его фушщионкроаания; обосновываются направления интеграции рынка ценных бумаг Узбекистана а международные фондовые рынки.
В заключении подведены обюае итога исследования, даются конкретные предложения и рекомендации по формированию рынка ценных бумаг » Узбекистане.
