Содержание к диссертации
ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА I. СОДЕРЖАНИЕ ЛИЗИНГОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И СПЕЦИФИКА ЛИЗИНГОВОГО ПРОЕКТИРОВАНИЯ В РОССИЙСКИХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ УСЛОВИЯХ 8
1.2. Экономическая сущность лизинга, содержание и структура лизингового проектирования 8
1.2. Роль лизинга и его развитие в индустриально развитых странах 23
1.3. Специфические особенности развития лизинга в России на этапе формирования рыночных отношений 33
1.4. Проблематика существующей теории и практики лизингового проектирования 42
ГЛАВА 2. КЛАСТЕРИЗАЦИЯ ЛИЗИНГОВЫХ ПРОЕКТОВ 50
2.1. Кластерный подход к формированию портфеля лизинговых проектов и структуризации лизинговых отношений 50
2.2. Методика выделения кластеров лизинговых проектов 67
2.3. Комплексная оценка эффективности кластеров лизинговых проектов 76
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДИК РАСЧЕТА ЛИЗИНГОВЫХ ПЛАТЕЖЕЙ 91
3.1. Сущность, состав и виды лизинговых платежей 91
3.2. Анализ существующих методик расчета лизинговых платежей 99
3.3. Совершенствование методик расчета лизинговых платежей 125
ГЛАВА 4. ОПТИМИЗАЦИЯ ЦЕНЫ ЛИЗИНГОВОГО ПРОЕКТА 138
4.1. Выбор оптимальных условий лизингового проекта 138
4.2. Оценка безубыточности лизинговых проектов 143
4.3. Установление равновесия экономических интересов субъектов лизинговых отношений 161
4.4. Оценка эффективности лизинговых проектов (на примере ЗАО «Удмуртская лизинговая компания») 165
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 174
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 177
ПРИЛОЖЕНИЯ 185
Введение к работе
Актуальность исследования. Выход российской экономики из состояния стагнации и переход к устойчивому экономическому росту непосредственно связан с активизацией инвестиционных процессов. Для социально-экономического развития страны и повышения жизненного уровня населения необходимы, прежде всего, инвестиции производственной направленности (реальные инвестиции), содействующие подъему производства, повышению конкурентоспособности продукции, формированию оптимальной отраслевой структуры. Конкурентоспособность отечественной промышленности не может быть достигнута без проведения политики широкого и ускоренного обновления всего производственного аппарата, характеризующегося в настоящее время высокой степенью износа действующего оборудования, прогрессирующим физическим и моральным старением. Активность инвестиционного процесса по существу определяет жизнедеятельность экономики. Но с другой стороны, инвестиционная деятельность, ее структура и мощность во многом зависят от состояния экономического организма. В настоящее время в силу объективных причин традиционные источники финансирования производственных инвестиций в известной степени ограничены. Уровень государственного финансирования инвестиций остается неудовлетворительным и продолжает снижаться. Несмотря на высокую долю собственных средств предприятий и организаций в структуре инвестиций в основной капитал, крайне неустойчивое положение большинства предприятий не позволяет надеяться на формирование надежного источника технического развития за счет прибыли. Такой источник производственных инвестиций как амортизация за годы реформ утратил свою воспроизводственную функцию, поскольку на 50-60% используется на покрытие текущих расходов. Иностранные инвестиции игнорируют обрабатывающую промышленность и в основном направлены на поддержание сырьевых отраслей. Объективные особенности российских банков по сравнению с западными финансовыми институтами: сравнительно небольшая величина собственного капитала, низкий удельный вес собственного капитала в активах, преобладание краткосрочных пассивов, низкая доля депозитов в пассивах, высокий уровень резервирования, - инициируют высокую степень отчужденности и пассивности в отношении производственного инвестирования. В таких условиях важная роль в интенсификации инвестиционных процессов отводится так называемым «нетрадиционным» источникам инвестиций, одним
из которых является финансовый лизинг. В индустриально развитых странах лизинг активно используется государствами в промышленной и инвестиционной политиках для решения задач, связанных с необходимостью широкого и ускоренного обновления основного капитала. Достаточно сказать, что доля лизинга в общих объемах производственных инвестиций в новое оборудование в некоторых странах составляет 25-30%. В то время как в России этот показатель едва достигает 1,5%. Относительная новизна этого инструмента финансирования инвестиций для российских условий требует выработки механизмов адаптации его в практику хозяйствования. В связи с чем является актуальным решение задач, связанных с совершенствованием механизма функционирования системы лизинговых отношений, в том числе требуют быстрейшей разработки новые принципиальные подходы к лизинговому проектированию, ценообразованию в ходе разработки лизинговых проектов, поиска новых форм взаимодействия субъектов, прямо или косвенно вовлекаемых в лизинговые отношения.
Степень разработанности исследуемой проблемы не одинакова по отношению к ее отдельным аспектам. Вопросы анализа инвестиционных процессов, протекающих в ходе реформирования отечественной экономики, направлений инвестиционной политики отражены в работах СЮ. Глазьева, Д.С. Львова, Н.Я. Петракова, А.И. Татаркина, О.А. Романовой, А.Ю. Казака, А.Н. Пыткина, А.В. Гребен-кина, и других. Проблемам анализа производственных инвестиций и источников их финансирования, в том числе лизингового, посвящены работы В.В. Шеремета, Е.М. Четыркина, Я.С. Мелкумова, В.В. Ковалева, Н.Э. Гимади, В.П. Иваницкого, В.Д. Шапиро. Вопросы экономико-математического моделирования деятельности хозяйствующих субъектов широко представлены в работах В.Л. Макарова, Г.Б. Клейнера, Б.Г. Миркина, Х.Н. Гизатуллина, О.И. Никонова, Е.В. Попова. Изучению лизинговых отношений, анализу правовых, экономических и организационных аспектов лизинговой деятельности посвящены работы И. Андриасовой, В.Д. Газмана, В.А. Горемыкина, Е.В. Кабатовой, А.Г. Куликова, Л. Прилуцкого, Е.Н. Чекмаревой, Х.-И. Шпитлера, X. Бука, К. Ларенца, М.И. Лещенко, А.Т. Юсуповой.
Несмотря на большое внимание, которое уделяется проблемам финансирования инвестиций производственной направленности и месту лизинговой формы в общем инвестиционном процессе, существует необходимость разработки теоретико-методической базы лизингового проектирования, организационно
экономического механизма эффективного взаимодействия субъектов лизинговых отношений и управления лизинговыми проектами, что и обусловило выбор темы и цели диссертационного исследования.
Целью диссертационного исследования является разработка теоретико-методических основ оптимизации лизинговых проектов с использованием экономико-математических методов, с учетом современных экономических факторов и равновесия экономических интересов лизингодателя и лизингополучателя.
Достижение поставленной цели потребовало решения следующих задач: провести анализ организационно-экономического механизма управления лизинговым проектированием; сформировать комплексный подход к оценке эффективности взаимодействия субъектов лизинговых отношений в ходе реализации лизинговых проектов; провести анализ методов ценообразования при лизинговом проектировании с позиции выполнения требований финансовой эквивалентности обязательств, покрытия инвестиционных и текущих затрат по лизинговому проекту, обеспечения определенной нормы прибыли, учета экономических интересов субъектов отношений; сформировать подход к ценообразованию при лизинговом проектировании с учетом современных экономических факторов (выполнения требования финансовой эквивалентности обязательств, структуры затрат лизингодателя, факторов времени, инфляции, риска, морального износа) и денежных потоков основных субъектов лизинговых отношений; разработать подход к оптимизации лизингового проекта на основе установления равновесия экономических результатов деятельности субъектов лизинговых отношений.
Объектом исследования являются лизинговые операции хозяйствующих субъектов, функционирующих в условиях формирования рыночных отношений.
Предметом исследования является организационно-экономический механизм лизингового проектирования.
Теоретической и методологической основой исследования являются научные публикации отечественных и зарубежных авторов, нормативная и законодательная база РФ по вопросам регулирования лизинговых отношений, инвестиционной и предпринимательской деятельности.
Основные методы исследования. Для решения отдельных задач использовались методы системного, логического, сравнительного анализа, метод аналогии, методы статистического анализа многомерных данных и экономико математического моделирования, методы инвестиционного проектирования и финансово анализа. Информационной базой исследования послужили аналитические и статистические материалы Госкомстата РФ, статистические данные Российской Ассоциации лизинговых компаний «Росслизинг», Европейской ассоциации лизинговых компаний «Лизюроп», статистические данные London Financial Group.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в разработке и обосновании ряда предложений по совершенствованию организационно-экономического механизма лизингового проектирования. В результате проведенного исследования получены следующие результаты, содержащие элементы научной новизны и являющиеся предметом защиты: сформулирован теоретический подход к структуризации портфеля лизинговых проектов на основе использования кластерного анализа для обработки и группировки многомерных исходных данных о потенциальных пользователях, позволяющий в последствии формировать эффективную систему лизинговых отношений в виде кластеров взаимосвязанных предприятий; предложена концептуальная модель комплексной оценки эффективности кластеров лизинговых проектов и функционирования кластера лизинговых отношений с использованием безразмерных интегральных показателей качества, позволяющая определять стратегию развития и поведения лизинговой компании на основе выбора приоритетных направлений лизингового проектирования; предложен авторский вариант методики расчета лизинговых платежей, позволяющий соблюдать условия финансовой эквивалентности обязательств, применять различные модели износа оборудования, учитывать структуру затрат лизингодателя, временной фактор, фактор риска, моральный износ, инфляционный фактор, корректировать и обосновывать величину лизингового процента; разработана система моделей для оценки безубыточности лизинговых проектов с учетом дисконтированных денежных потоков субъектов лизинговых отношений, позволяющая устанавливать диапазон допустимых с точки зрения чистых дисконтированных доходов значений цены лизинга для контрагентов лизинговой сделки;
разработана модель определения оптимального уровня лизингового процента исходя из равновесия дисконтированных чистых денежных потоков субъектов отношений.
Практическая значимость заключается в том, что предложенные в работе подходы, методы, модели и рекомендации могут применяться при лизинговом проектировании с целью повышения их эффективности для всех субъектов отношений, а также при формировании портфелей лизинговых проектов, выборе стратегий развития лизинговой деятельности. Отельные результаты исследования используются в учебном процессе кафедры «Экономика, организация и управление производством» Камского политехнического института, лизинговыми компаниями ЗАО «Булгар» (г. Набережные Челны), ЗАО «Удмуртская лизинговая компания» (г. Ижевск).
Апробация работы. Основные положения диссертации докладывались на межвузовских научно-практических конференциях «Экономическая синергетика и инновационный процесс» (г. Набережные Челны - 1998 г.), «Экономическая синергетика и антикризисное управление» (г. Набережные Челны - 1999 г.).
Публикации. Результаты научных исследований опубликованы в 10 работах общим объемом 8,3 п.л. Общий объем авторских листов - 4,4 п.л.
