Содержание к диссертации
ВВЕДЕНИЕ
1. Методология управления инвестиционной деятельностью в промышленности 1 1
1.1. Сущность и содержание инвестиционной деятельности. 11
1.2. Систематизация риск-факторов и принципов управления рисками. 38
1.3. Принципы и методы исследования и анализа инвестиционных рисков. 62
2. Анализ управления инвестиционной деятельностью промышленных предприятий и оценка инвестиционных рисков. 82
2.1. Принципы управления и оценки рисков инвестиционной деятельности. 82
2.2. Анализ механизма регулирования региональных и отраслевых рисков инвестиционной деятельности. 104
2.3. Методы оценки риска инвестиционного проекта. 113
3. Совершенствование механизма управления инвестиционными рисками на предприятии. 126
3.1. Развитие механизма управления инвестиционными рисками на предприятии. 126
3.2. Совершенствование методики оценки и анализа риска инвестиционного проекта 141
3.3. Инструментальное обеспечение анализа и оценки риска инвестиционного проекта 153
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 160
Список используемых источников 167
Приложение 182
Введение к работе
Актуальность темы исследования. Инвестиционная деятельность, 1 реализуемая через инвестиционные проекты, является одним из важнейших направлений развития предприятий. Причины, обусловливающие необходимость инвестиций, могут быть различны, однако в целом их можно подразделить на три вида: - обновление имеющейся материально-технической базы; - наращивание объемов производственной деятельности; -освоение новых видов деятельности.
Любое из направлений предполагает вложение крупных денежных средств и большой временной лаг между принятием решения о реализации инвестиционного проекта, моментом вложения денежных средств и моментом их возврата по достижении поставленных целей. Поэтому инвестиционная деятельность предприятия непосредственно связана с рисками финансовых потерь, ущерба и снижения общей экономической эффективности деятельности экономического объекта, возникающих под воздействием факторов внешней и внутренней среды.
Наличие прямой взаимосвязи эффективности деятельности предприятия , л от уровня инвестиционных рисков, делает необходимым выработку методов рационального управления ими. Однако в настоящее время деятельность по управлению рисками инвестиционной деятельности в большинстве случаев сводится, в основном, к качественному анализу и оценке вариации базовых показателей инвестиционной деятельности при минимальном количестве рискообразующих факторов. Однако, количество факторов риска, обусловленных изменениями внешней и внутренней среды, а также неопределенность их воздействия на инвестиционную деятельность . предприятия, не позволяет говорить о существовании действительно эффективного механизма управления рисками, подкрепленного практическими механизмами минимизации рисков. В этой связи, исследование теоретических и практических вопросов, связанных с обоснованием пространства инвестиционных риск-факторов и . формированием механизма рационального управления интегральным риском инвестиционной деятельности предприятия представляет несомненно актуальную и своевременную задачу.
Состояние изученности проблемы. Вопросы, касающиеся общих принципов оценки, анализа и сокращения уровня инвестиционных рисков, рассматриваются в работах В.П. Севрука, А. П. Альгина, И.А. Бланка, Б.А. Райзберга. Проблеме риска в управленческой деятельности, в том числе, организационно-методическим основам снижения управленческих рисков ,/, посвящены работы В.В. Черкасова, М.В.Грачева, В.Е.Кузнецова, А.Ли, М.А.Рогова, В.А.Чернова, Г.В.Чернова, Н.В. Хохлова. Наиболее существенный вклад в разработку данной проблемы внесли зарубежные исследователи: Г. Цельмер, Дж Ван Хорн, К. Рэдхед и др.
Анализ работ, опубликованных по теме исследования показывает, что большинство имеющихся научных источников посвящено анализу отдельно взятых проблем риска, в связи с чем остается целый ряд неразрешенных вопросов, связанных с разработкой концепции, методов и инструментов ("ft управления интегральным риском инвестиционной деятельности предприятия.
Цели и задачи диссертационного исследования. Основной целью исследования является разработка теоретических положений и методических рекомендаций по совершенствованию управления рисками инвестиционной деятельности промышленных предприятий.
Для достижения поставленной цели необходимо решение следующих задач: 1. Уточнить рискообразующие факторы в экономической деятельности
предприятия и их классификационные признаки, выявить наиболее восприимчивые по риску сферы деятельности производственного предприятия.
2. Уточнить сущность и экономическое содержание понятий «инвестиции», «инвестиционная деятельность», «инвестиционный проект», , определяющих структуру рискообразующих факторов инвестиционной деятельности, систематизировать риск-факторы и оценить их влияние на эффективность инвестиционной деятельности.
3. Определить принципы и методы анализа риска, выявить условия и требования к процедурам оценки уровня инвестиционных рисков и сформулировать направления снижения рисков инвестиционного проекта и адекватные механизмы управления внешними (региональными) рисками предприятия.
/. 4. Сформулировать требования по защите необходимого уровня эффективности инвестиционной деятельности и приоритеты регионального регулирования инвестиционной безопасности.
5. Обосновать комплекс риск-факторов, показателей оценки риска, провести их структуризацию по жизненному циклу и сформулировать задачи комплексного управления инвестиционными рисками.
6. Сформулировать направления совершенствования механизма управления инвестиционными рисками проекта в течении его жизненного цикла, обосновать методику анализа и оценки интегрального риска, инвестиционного проекта и способы управления потенциально-важными риск-факторами.
7. Разработать инструментальный комплекс автоматизированной оценки интегрального риска инвестиционного проекта и выбора управляющих воздействий.
Объектом исследования являются экономические отношения в инвестиционной деятельности промышленных предприятий. С Предметом исследования выступают инструменты и механизмы управления рисками для защиты экономической эффективности инвестиционного проекта.
Область исследований. Исследование проведено в рамках: - п.п. 15.11. Оценка и страхование рисков хозяйствующих субъектов, специальности 080005 - Экономика и управление народным хозяйством паспорта специальностей ВАК РФ (экономические науки).
Методологическую и теоретическую базу составляют результаты научных исследований российских и зарубежных ученых в области менеджмента, управления рисками, экономико-математического моделирования, инвестиционного развития промышленных предприятий.
Были использованы материалы и публикации в периодических и специальных отраслевых изданиях, законодательные и нормативные акты с Российской Федерации и Республики Мордовия по регулированию инвестиционной деятельности, статистические данные о социально-экономическом развитии России и Республики Мордовия.
Информационную базу исследования составили исходные данные инвестиционных проектов промышленных предприятий Республики Мордовия.
В процессе исследования использовались методы комплексного экономического анализа, системного анализа и синтеза, экспертного і Ч оценивания и экономико-математического моделирования.
Научная новизна исследования состоит в разработке теоретических и практических подходов к развитию механизма и инструментов управления рисками инвестиционной деятельности предприятия и состоит в следующем:
1. Выделены и уточнены базовые рискообразующие факторы экономической деятельности промышленных предприятий по критерию жизненного цикла инвестиций. Выявлены особенности управления рисками в инвестиционной деятельности, учитывающие степень влияния риска на [у? показатели эффективности инвестиционной деятельности и их интеграцию на каждом этапе ЖЦ.
2. Выявлено влияние внешних регуляторов регионального риска на эффективность инвестиционного проекта предприятия, определены приоритеты развития регионального регулирования инвестиционных рисков, базирующиеся на выработке нормативных регуляторов защиты экономической безопасности предприятий региона.
3. Выделены внутренние приоритетные направления совершенствования механизма управления инвестиционным риском, учитывающие уровень каждого риск-фактора, процедуры обнаружения, оценки и сценарий снижения инвестиционного риска на стадии его формирования.
4. Обоснована модель интегрального риска, учитывающая факторы и этапы жизненного цикла инвестиционного проекта, позволяющая учесть субъективную вероятность его возникновения.
, 5. Обоснована методика управления рисками проекта, включающая процедуры группировки риск-факторов, оценки локального и интегрального риска, анализа уровня снижения показателей эффективности и выработки управленческих воздействий по минимизации риска.
6. Разработан инструментальный комплекс для анализа и оценки интегрального риска инвестиционного проекта и выработки управленческих решений для его минимизации.
Основные положения выносимые на защиту. (1 - Классификация рискообразующих факторов, существенных в сфере инвестиционной деятельности предприятия, уточненное содержание основных категорий теории управления инвестиционной деятельностью предприятия, определяющие риски жизненного цикла бизнес-процессов инвестиционной деятельности.
- Комплекс принципов и требований к процедурам анализа и оценки уровня инвестиционных рисков, приоритеты направлений снижения рисков инвестиционной деятельности и регионального регулирования инвестиционной безопасности.
- Результаты экономической оценки механизма управления внешними и внутренними рисками на промышленных предприятиях Республики Мордовия и требования по защите уровня инвестиционной ценности.
Расширенный комплекс риск-факторов жизненного цикла инвестиционной деятельности, принципы анализа и оценки рисков, ; характеризующих этапы жизненного цикла инвестиционного проекта.
- Методика выявления и оценки локальных и интегрального рисков жизненного цикла проекта, и банк управленческих решений по эффективному управлению рисками инвестиционного проекта;
- Инструментальный комплекс поддержки процессов управления рисками инвестиционных проектов, базирующийся на методологии оценки интегрального риска и вариации показателя эффективности проекта.
Практическая значимость результатов исследования. Полученные научные результаты и методологические положения и выводы диссертации позволяют расширить методы управления рисками в инвестиционном проектировании, доказывают необходимость и возможность его использования в целях повышения эффективности инвестиционного развития предприятия.
Методические результаты доведены до уровня конкретных предложений для их использования в практической деятельности управления рисками промышленных предприятий. Апробации работы. Основные выводы и результаты диссертационного исследования докладывались автором на Республиканской научно- практической конференции «Формирование инновационной модели развития региона» (г. Саранск, 2003 г.), Всероссийской научно-практической конференции «Управление человеческими ресурсами» (г. Саранск, 2004г.), Всероссийской научно-практической конференции «Актуальные проблемы гуманитарного научного знания в высшей школе МВД» (г. Саранск, 2004г.), Международной научной конференции «Татищевские чтения: актуальные проблемы науки и практики», (г. Тольятти, 2005 г.)
Публикации. По результатам выполненных исследований опубликовано 16 работ (8 из них - в соавторстве), отражающих основное содержание диссертационного исследования, общим объемом 2 п.л., в том числе лично автора 1,5 п.л. , - Структура и объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений. Работа изложена на 181 странице, включает 18 таблиц, 22 рисунка и 10 приложений. Библиографический список содержит 156 наименований.
Во введении аргументирована актуальность темы диссертации, поставлены цель и задачи исследования, определены объект и предмет исследования, раскрыта и обоснована научная новизна и практическая значимость исследования.
, В первой главе «Методология управления инвестиционной деятельностью в промышленности» исследованы теоретические подходы к понятию инвестиции, инвестиционная деятельность, рассмотрены наиболее распространенные методы анализа и оценки инвестиционной деятельности, дано авторское определение инвестиционных рисков, причины их возникновения и общие принципы классификации рисков, приведена новая классификация инвестиционных рисков, а также рассмотрены методы государственного регулирования инвестиционной деятельности. (-$ Во второй главе. «Анализ управления инвестиционной деятельностью промышленных предприятий и оценка инвестиционных рисков» рассматривается современное состояние реально проводимых государством на федеральном и региональном уровне процедур поддержки инвестиционной деятельности региона, определяются приоритеты регионального регулирования инвестиционной безопасности, дается оценка инвестиционной деятельности предприятия ОАО «Сарансккабель», исследуется действующая практика учета, анализа и оценки внешних и внутренних рисков инвестиционных проектов, реализуемых на предприятии.
В третьей главе «Совершенствование механизма управления инвестиционными рисками на предприятии» определены основные направления разработки стратегии предприятия, минимизирующие инвестиционные риски, обоснованы подходы и алгоритмы к проведению количественного анализа инвестиционных рисков на основе экспертного анализа, предлагается методика определения интефальнои оценки риска инвестиционного проекта. В качестве ключевого аспекта совершенствования количественных методов анализа рисков инвестиционных проектов предлагается разработанная интефированная модель оценки риска инвестиционного проекта с использованием метода экспертных оценок.
В заключении сформулированы основные выводы и рекомендации, характеризующие теоретическую и практическую значимость проведенного исследования.
