Содержание к диссертации
Глава 1. Фактор времени и лаг капитальных вложений в
системе хозяйствования П
Роль фактора времени в системе хозяйствования 11
Особенности учета фактора времени на стадиях жизненного цикла инвестиционных проектов 26
Лаг капитальных вложений, его место и необходимость учета при оценке инвестиционных проектов 31
Глава 2. Методические основы учета лага капитальных
вложений при оценке экономической эффективности
инвестиционных проектов 51
Анализ существующих методов учета лага капитальных вложений при оценке эффективности инвестиционных проектов 51
Составляющие и факторы, влияющие на величину лага капитальных вложений 66
23. Методический подход по оценки различных видов лага при
осуществлении инвестиционных проектов 75
Глава 3. Особенности в оценке экономической эффективности
инвестиционных проектов на основе лага
капитальных вложений 84
3.1. Методические положения по комплексному учету лага
капитальных вложений при оценке экономической
эффективности инвестиционных проектов 4
3.2. Оценка экономической эффективности сокращения
продолжительности строительства отдельных объектов
производственного назначения 88
3.3. Лаг морального старения производственных фондов при
оценке экономической эффективности инвестиционных
проектов 102
Выводы и предложения 108
Список используемой литературы ПО
Введение к работе
Одним из аспектов успешного экономического и социального развития общества является повышение эффективности капитальных вложений.
На эффективность капитальных вложений большое значение оказывает фактор времени. Одной из форм проявления фактора времени является лаг капитальных вложений. Его учет при оценке эффективности инвестиционных проектов необходим для принятия управленческих решений об инвестировании капитала.
Несмотря на то, что большинство экономической литературы указывает на необходимость учета лага капитальных вложений, научных работ посвященных этим вопросам очень мало и в основном они относятся к периоду плановой системы хозяйствования.
Настоящая диссертационная работа посвящена теоретическим и методологическим подходам определения и учета величины лага капитальных вложений и их применению в оценке экономической эффективности инвестиционных проектах.
Актуальность темы исследования. Экономика России за последние годы основательно изменилась. Долгое время она развивалась в условиях планового ведения народного хозяйства с использованием соответствующих показателей для оценки эффективности общественного производства.
Переход к рыночной экономике ставит перед нами новые задачи и новые ориентиры эффективного развития. Необходимым становится внедрение показателей, способных объективно отражать экономическую эффективность капитальных вложений.
Влияние фактора времени на показатели эффективности общественного производства - один из важнейших вопросов всей проблемы капитальных вложений.
В специальной экономической литературе в случаях, когда рассматривается проблема учета фактора времени, чаще всего имеют в виду разновременность затрат и результатов. Влияние фактора времени предлагается учитывать с помощью коэффициента приведения и дисконтирования денежных потоков.
Фактор времени необходимо учитывать при определении эффективности капитальных вложений в самых различных по своему характеру задачах. Большое внимание уделяется вопросу повышения эффективности капитальных вложений и получения максимальной отдачи с каждого рубля. Но следует подчеркнуть, что достижение максимальной отдачи от капитальных вложений нужно добиваться в наиболее короткие сроки. Капитальные вложения призваны способствовать экономическому росту не в любой произвольный срок, а в строго заданный промежуток времени.
Фактор времени тесно связан с развитием научно-технического прогресса, повышением эффективности общественного производства и капитальных вложений. Он оказывает существенное влияние на динамичность экономики, формирование цен, обновление основных фондов, явление морального износа и т.п.
Повышение мобильности и сокращение продолжительности инвестиционного процесса ускоряет внедрение новой техники во все отрасли народного хозяйства, приводит к быстрому вводу в действие новых мощностей, что способствует дальнейшему развитию народного хозяйства и росту благосостояния населения.
Превышение фактической длительности инвестиционного цикла над технически необходимой наносит ущерб интересам инвестора. Он образуется в результате иммобилизации средств, вложенных в незавершенное производство сверхнормативных размеров; запаздывания отдачи эффекта, снижающего эффективность, которая могла быть
получена за период, превышающий плановые сроки производства продукции.
Отвлечение из активного оборота значительных ресурсов, их омертвление в неоконченных работах (производствах) приводит к удорожанию работ за счет влияния фактора времени. Отсюда вытекает необходимость установления минимально допустимых норм отвлечения из оборота средств, т.е. определение размера удорожания за счет лага капитальных вложений.
Требуются четко регламентированные научные методы расчета, в том числе и учета фактора времени посредством лага капитальных вложений, с помощью которых обосновываются инвестиционные решения.
Проблемам оценки эффективности капитальных вложений и учету влияния на нее фактора времени посвящены работы ведущих отечественных ученых СИ. Абрамова, А.В. Болотина, В.М. Вишнева, Б.А. Волкова, И.Г. Галкина, В.Ф. Гировского, И.К. Комарова, В.П. Красовского, А.Л. Лурье, Д.С. Львова, P.M. Меркина, В.В. Новожилова, А.И. Ноткина, А.Е. Пробста, ЯЛ. Рекитара, Н.С. Сачко, Б.В. Седелева, С.Г. Струмилина, В.И. Титова, Ферберга А.С., Т.С. Хачатурова, В.В. Шихова, А.Е. Шустера и др.
Следует, однако, отметить, что работы указанных авторов относятся в большей степени к периоду планово-централизованного управления экономикой. Применительно к новым экономическим отношениям указанная проблема исследована пока недостаточно.
В официальном методическом документе «Методические рекомендации по оценке экономической эффективности инвестиционных проектов» (2-ая редакция) в принципе, кроме дисконтирования денежных потоков, другие рекомендации по учету фактора времени при оценке экономической эффективности инвестиционных проектов отсутствуют.
Цель диссертационного исследования состоит в научном обосновании и разработке влияния фактора времени, методов учета лага капитальных вложений при оценке и обосновании экономической эффективности инвестиционных проектов.
Для достижения поставленной цели предполагается решить следующие задачи:
изучение категории лага капитальных вложений и его видов при осуществлении инвестиционных проектов;
исследование и критический анализ существующих методов учета и оценки лага капитальных вложений при оценке экономической эффективности инвестиций;
уточнение содержания и составляющих лага капитальных вложений при осуществлении инвестиционных проектов в современной рыночной экономике;
развитие и уточнение методов определения лага капитальных вложений;
развитие и уточнение методов оценки влияния лага капитальных вложений на их экономическую эффективность при реализации инвестиционных проектов;
обоснование и разработка метода оптимизации продолжительности строительно-технологического цикла осуществления инвестиционного проекта.
Предметом исследования являются методология и методы оценки и учета факторов времени при анализе и оценке экономической эффективности инвестиционных проектов.
Объектом исследования являются инвестиционные проекты в отраслях реального сектора экономики.
Теоретической и методологической базой диссертационного исследования послужили общие положения теории функционирования рыночной экономики, эффективности использования и развития
производственного капитала, труды отечественных и зарубежных ученых по исследуемой проблеме. В работе использованы методы системного, логического и структурного анализа, а также методы экспертных оценок.
Научная новизна исследования состоит в развитии методов учета лага капитальных вложений при комплексной оценке экономической эффективности инвестиционных проектов.
К основным результатам, обладающих новизной и составляющих предмет защиты, относятся:
Уточнено понятие и углублено раскрытие содержания категории «лаг капитальных вложений», соответственно новым условиям хозяйствования и системе рыночных отношений в экономике.
Расширена область и развита классификация лагов капитальных вложений на основе рассмотрения жизненного цикла инвестиционных проектов и влияния внешних факторов на сроки отвлечения средств инвесторов.
Разработан метод определения оптимального срока строительно-технологического цикла инвестиционного проекта, как одной из основных составляющих лага капитальных вложений.
Обоснован и разработан метод учета фактора морального старения
основных средств при оценке эффективности капитальных вложений.
Практическая значимость диссертационной работы заключается в том, что полученные в ней научные результаты непосредственно направлены на улучшение качества проработки и обоснования экономической эффективности инвестиционных проектов.
Апробация и внедрение результатов работы. Диссертация выполнена в соответствии с планом научно-исследовательских работ Государственного университета управления. Основные положения работы опубликованы в ряде статей в ведущих отраслевых
экономических журналах и обсуждены на Всероссийских и международных научно-практических конференциях (19-ой Всероссийской научной конференции молодых ученых и студентов «Реформы в России и проблемы управления - 2004» - Москва, 2004 и международной научно-практической конференции «Актуальные проблемы управления - 2004» - Москва, 2004 год). Результаты проведенной автором работы включены в научно-технические отчеты по госбюджетной теме «Проблемы повышения эффективности инвестиционно-строительной сферы в условиях транзитивной экономики России» 2001-2004гг. - номер государственной регистрации темы 06.58.4967.01.75,
Публикации. По теме диссертации в открытой печати опубликовано пять научных работ общим объемом 1,9 п.л., лично автору принадлежит 1,9 п.л.
Объем диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, выводов и предложений, списка литературы,
В первой главе отражено значение фактора времени и лага капитальных вложений в системе хозяйствования, определено их место и необходимость при оценке инвестиционных проектов, также произведен анализ существующих подходов к классификации лагов. Во второй главе диссертационного исследования предложены новые составляющие лага капитальных вложений, проанализированы факторы, влияющие на величину лагов, отражены существующие методы учета лага капитальных вложений и предложены новые (по существующим лагам максимально учтены существующие методы их определения). Третья глава посвящена вопросам комплексного учета лага капитальных вложений при оценке экономической эффективности инвестиционных проектов, предложен метод определения оптимального срока строительно-технологического цикла инвестиционного проекта, как возможного варианта снижения величины строительного лага, обоснован и разработан метод учета лага
морального старения производственных фондов при оценке эффективности инвестиционных проектов. В заключение сформулированы основные выводы и предложения, полученные в ходе диссертационного исследования.
Объем диссертации составляет 121 страницу и содержит 3 таблицы, 5 рисунков. Список использованной литературы включает в себя 117 наименований трудов отечественных и зарубежных авторов по изучаемым вопросам.
