Содержание к диссертации
Введение 3
1. Теоретические и методические основы стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятия
1.1. Понятие инвестиционной деятельности и ее роль в эффективном функционировании и развитии современного промышленного предприятия 13
1.2. Современные подходы к управлению инвестиционной деятельностью предприятия 37
1.3. Понятие и факторы позиционирования промышленных предприятий на рынке инвестиционных ресурсов 55
2. Особенности инвестиционного поведения предприятий российской промышленности
2.1. Исследование особенностей протекания инвестиционных процессов в условиях макроэкономической нестабильности 87
2.2. Анализ состояния и тенденций развития российского рынка инвестиционных ресурсов 99
2.3. Модели поведения субъектов инвестиционного рынка в условиях макроэкономической нестабильности 115
3. Совершенствование взаимодействия промышленных пред приятий с рынком инвестиционных ресурсов на основе разработки стратегии позиционирования
3.1. Методические основы выбора эффективной модели инвестиционного поведения предприятия 144
3.2. Разработка стратегии рыночного позиционирования объектов инвестирования в промышленности 179
Заключение 229
Список литературы 235
Введение к работе
Актуальность темы исследования. Возрастание динамизма внешней среды и степени ее влияния на условия функционирования и развития промышленных предприятий приводит к тому, что выживание и конкурентоспособность последних все в большей степени определяется их способностью к непрерывному развитию и совершенствованию. В свою очередь возможности такого развития и совершенствования во многом зависят от способности предприятий привлекать необходимые для этого инвестиционные ресурсы.
Рост значимости инвестиционной деятельности для эффективной работы предприятий актуализирует изучение теоретических и методических проблем, связанных с принятием обоснованных инвестиционных решений, выбором источников и средств привлечения необходимого объема инвестиций на цели развития, а также наиболее целесообразных направлений использования привлеченных ресурсов. На основе значительного числа монографических исследований российских и зарубежных авторов, нормотворчества национальных и международных организаций, изучения практического опыта работы совершенствуется понятийный аппарат, методические основы разработки и реализации инвестиционных стратегий предприятий.
Вместе с тем сохраняющаяся множественность подходов к определению основополагающих категорий и недостаточная эффективность форм и методов управления инвестиционной деятельности российских промышленных предприятий свидетельствует о том, что спектр рассматриваемых проблем не является исчерпывающим, а сформулированные положения не вполне объективно отражают описываемые явления и процессы. В частности, до сих пор сохраняет свою значимость решение вопросов, связанных с совершенствованием стратегий поведения российских предприятий на рынке инвестиций и мотивацией роста активности владельцев инвестиционных ресурсов в реальном секторе экономики. Об этом свидетельствует тот факт, что даже наиболее прибыльные и востребованные отрасли топливно-энергетического комплекса обеспечены инвестиционными ресурсами, необходимыми для решения неотложных задач развития, только на половину. Что касается предприятий большинства обрабатывающих отраслей, то наблюдающийся здесь инвестиционный голод приводит в непрерывному старению технико-технологической базы и ставит их на грань выживания.
Решение указанных проблем может быть обеспечено посредством разработки специальных стратегий позиционирования промышленных предприятий на рынке инвестиционных ресурсов. В настоящий момент такие стратегии вырабатываются исключительно для товаров и услуг, что сужает область конкурентного поведения предприятий до рамок отраслевого рынка.
Степень разработанности проблемы. Анализ литературных источников по теме диссертации показал, что по-прежнему недостаточно проработанными остаются вопросы, связанные с формированием понятийного аппарата инвестиционной деятельности предприятий и конструированием действенных механизмов управления их инвестиционным потенциалом, встроенных в общую систему стратегического управления, способных стать инструментарно-методическим обеспечением разработки и реализации управленческих решений в области привлечения необходимого объема инвестиционных ресурсов и установления наиболее эффективных путей их использования.
Имеющиеся в исследуемой области публикации имеют многообразную направленность. Так, разработке теоретических представлений и концептуальных моделей инвестиционной деятельности посвящены труды таких отечественных и зарубежных ученых, как С. Абрамов, И. Ансофф, И. Бланк, П. Вах-рин, Ю. Ерыгин, А. Идрисов, Д. Кэмпбел, В. Овчинников, А.Павлова, У. Шарп и ряд других. Исследование инвестиционных проблем, сопряженных с созданием и функционированием крупных корпоративных структур, нашло отражение в работах К. Басова, Г. Бирмана, П. Вахрина, В. Дементьева, С. Дро-бышевского, И. Горшунова, С. Радыгина, В. Швандара и др. Анализу и теоретическое осмыслению инвестиционной проблематики экономических систем различных уровней, а также вопросам обеспечения взаимосвязи и взаимодей ствия между ними посвящены работы Ю. Анискина, В. Афанасьева, И. Быстря-кова, В. Видяпина, Л. Гитмана, М. Джонка, Н. Кетовой, Ф. Тумусова и др.
Значительный интерес вызывают также работы Н. Абыкаева, Г.Дж Алек-сандера, Дж. В. Бэйли, Ю. Богатина, В. Бозиева, Г. Клейнера, И. Родина, В. Са-мофалова и др., посвященные вопросам формирования и использования инвестиционного потенциала в контексте обеспечения условий устойчивого воспроизводства экономических систем
Подходы к решению проблемы эффективного использования инвестиций в экономических системах разного уровня с использованием аппарата экономико-математического моделирования представлены в трудах С. Бахарева, А. Когута, В. Косова, И. Липсица, В. Медницкого, В. Овсиенко, У. Шарпа, и др.
Отмечая многообразие фундаментальных подходов и прикладных исследований по раскрытию отдельных сторон очерчиваемой в диссертации тематики, следует подчеркнуть, что теоретико-методологические аспекты совершенствования стратегического управления инвестиционной деятельности предприятий до сих пор остаются востребованными для научного поиска. Разработка инвестиционных стратегий развития промышленных предприятий, моделей поведения на рынке инвестиций, обеспечивающих их привлекательность для инвесторов все еще не получила системного обеспечения адекватным методическим инструментарием. Вследствие этого возможности использования инвестиционного потенциала предприятий оцениваются и реализуются недостаточно полно, что не позволяет предприятиям эффективно решать проблемы своего функционирования и развития. Данное обстоятельство в сочетании с актуальностью диссертационной проблематики обусловили выбор темы исследования, формулировку ее цели и этапных задач.
Цель исследования состоит в формировании условий эффективного функционирования и развития промышленного предприятия на основе совершенствования теоретико-методических аспектов разработки и реализации его инвестиционной стратегии. Для достижения цели исследования были решены следующие задачи:
- исследован понятийный аппарат и современные подходы к управлению инвестиционной деятельностью предприятий, ее место и роль в эффективном функционировании и развитии современного промышленного предприятия;
- сформированы представления о содержании и факторах позиционирование промышленных предприятий на рынке инвестиционных ресурсов;
- проведен анализ состояния и тенденций развития российского рынка инвестиционных ресурсов, исследованы особенности протекания инвестиционных процессов в условиях макроэкономической нестабильности;
- изучены и классифицированы модели поведения субъектов инвестиционного рынка в условиях макроэкономической нестабильности, сформированы методические основы выбора эффективной модели инвестиционного поведения предприятия;
- обоснованы методические подходы к разработке стратегии рыночного позиционирования объектов инвестирования в промышленности, определены макроэкономические условия и последствия роста инвестиционной активности в промышленности.
Предметом исследования явились отношения, возникающие в ходе взаимодействия промышленных предприятий с другими субъектами рынка инвестиционных ресурсов по поводу привлечения последних на цели эффективного функционирования и развития.
Объект исследования - российские промышленные предприятия, рассматриваемые с точки зрения обеспечения их привлекательности для инвестиционных вложений.
Теоретическая и методологическая основа исследования. В основе диссертационного исследования лежат фундаментальные теоретические концепции и методологические подходы, обеспечивающие системность и комплексность изучения проблем управления инвестиционной деятельностью промышленного предприятия, объективное восприятие их свойств и взаимодействия с непрерывно изменяющейся социально-экономической действительностью. Они содержат ключевые посылки для раскрытия сущности таких понятий и явлений как инвестиции, инвестиционная деятельность, инвестиционная стратегия, экономический рост и развитие, эффективность производства, концепция стратегического управления. Это классические и современные экономические теории, общенаучные концепции, системный и ситуационный анализ, современные теории управления, экономико-математическое моделирование, статистические методы сбора и обработки информации, методы логического, сравнительного, системного и ситуационного анализа, обобщений и т.п.
Теоретической и методической базой работы являются труды отечественных и зарубежных ученых по теме диссертационного исследования. Нормативной базой служат основные положения законодательных актов Российской Федерации - Гражданский кодекс, ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РСФСР», ФЗ «О рынке ценных бумаг», ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ», ФЗ «О соглашениях о разделе продукции» и др.
Информационную и эмпирическую базу исследования составили сведения статистической отчетности о состоянии мировой и российской экономики, результаты деятельности российских предприятий промышленности и сведения, полученные автором в ходе научно-исследовательской работы.
Рабочая гипотеза исследования. Недостаточная инвестиционная привлекательность большинства российских промышленных предприятий объясняется тем, что применяемые теоретико-методические подходы к организации инвестиционной деятельности вообще и разработке инвестиционных стратегий в частности ориентируют предприятия на обоснование объемов и направлений использования инвестиционных ресурсов, оставляя в стороне вопросы мотивации инвесторов в их экономическом выборе.
Положения, выносимые на защиту:
1. Как показал анализ сложившихся представлений об инвестиционной деятельности, при определении ее содержательной стороны акцент делается на имущественную составляющую. При этом не находит отражения присущая данной категории особая система отношений, то что, по сути, инвестиционная деятельность представляет собой конфликт интересов субъектов рынка инве стиционных ресурсов. Каждая сторона, которого при этом стремится достичь увеличения эффекта своей деятельности за счет перераспределения в свою пользу эффекта деятельности противоборствующих сторон, в результате чего формируется новое качество отношений, являющееся следствием экономического выбора этих сторон. Наличие возможностей выбора со стороны владельцев инвестиций и их потребителей позволяет говорить о том, что их отношения с потребителями инвестиционных ресурсов носят конкурентный характер.
2. Отправным этапом принятия решений по инвестиционной деятельности является оценка инвестиционного потенциала предприятия, в ходе которой должны быть учтены основополагающие факторы, отражающие не только возможность привлечения, но и эффективность использования предприятием инвестиционных ресурсов. Эти факторы мы объединяем в три группы: факторы отраслевой принадлежности, качественные характеристики предприятия как экономической системы и факторы эффективности действующих стратегий. Инвестиционный потенциал предприятия, оцененный на основе учета данных факторов, будет представлять собой интегрированную оценку, определяемую на основе показателей, отражающих состояние имущественного комплекса компании, а также текущую и ожидаемую эффективность использования последнего в условиях конкретного отраслевого рынка.
3. Согласно сложившимся в теории и практике управления представлениям, этапами разработки инвестиционной стратегии являются: определение общего периода планирования, выбор стратегических целей, установление последовательности работ и сроков достижения отдельных целей и задач, оценка результатов реализации инвестиционной стратегии. При видимой комплексности подхода обращает на себя внимание ориентированность данного процесса на внутренние задачи и возможности предприятия и отсутствие существенной связи с состоянием рынка инвестиционных ресурсов и присущими ему отношениями экономического выбора. Потенциальному инвестору должны быть известны конкурентные преимущества вложений в тот или иной объект инвестирования и условия, которые готовы создать потребители инвестиций для обес печения заинтересованности инвестора. Наличие таких представлений позволяет нацелить предприятие или разработчиков проекта на формирование ценных для инвестора свойств и выбрать наиболее эффективные методы продвижения этих свойств - доведения их до сознания инвесторов. Эту задачу должна выполнять стратегия позиционирования предприятия на рынке инвестиционных ресурсов, как неотъемлемая составляющая инвестиционной стратегии.
4. При всей важности инициативных действий предпринимательских структур на рынке инвестиционных ресурсов достижение поставленных целей во многом определяется состоянием этого рынка, размеры и конъюнктура которого в свою очередь находятся в непосредственной зависимости от макроэкономической ситуации в стране. Экономика России характеризуются нестабильностью, обусловленной отсутствием внутренних механизмов развития, зависимостью страны от внешних условий и специфическим институциональным фоном. Объем представленных на рынке инвестиционных ресурсов, их качественные характеристики следуют за колебаниями экономической конъюнктуры как внутри страны, так и в мировом хозяйстве в целом, а потенциальная оценка предприятий как объектов инвестиционного спроса отражает риски макроэкономической нестабильности.
5. Колебания макроэкономической ситуации сказываются на денежных потоках предприятия, из которых формируется значительная часть внутренних инвестиций. От них зависит стоимость обеспечения, которое может предложить предприятие при обращении к внешним инвесторам. Наконец, характер экономической динамики обусловливает способность и готовность финансовых институтов к участию в проектах реального сектора, поскольку и банки, и другие участники рынков капитала являются хозяйствующими субъектами, подверженными финансовым ограничениям. Указанные факторы, воздействующие на инвестиционный процесс, обусловливают появление особых, имманентных условиям моделей инвестиционного поведения субъектов отношений.
Научная новизна диссертационного исследования заключается в совершенствовании теоретических и практических аспектов стратегического управ ления инвестиционной деятельностью промышленного предприятия. В процессе реализации авторского подхода получены следующие научные результаты:
- уточнена содержательная сторона категории «инвестиционная деятельность» в плане привнесения в нее отношений субъектов последней - отношений конфликта между держателями и потребителями инвестиционных ресурсов по поводу перераспределения в свою пользу как можно большей части полезного эффекта от их использования и отношений экономического выбора, связанных с поиском наилучших путей приложения инвестиционных ресурсов, что позволяет раскрыть содержащиеся в ней причинно-следственные связи и повысить обоснованность принимаемых решений;
- введено в научный оборот понятие «стратегия позиционирования предприятия на рынке инвестиционных ресурсов», под которой мы понимаем определение долгосрочных целей и путей формирования и продвижения на рынке конкурентных преимуществ предприятия как объекта инвестирования, обоснована необходимость разработки данной стратегии в составе стратегии инвестиционной деятельности предприятия, что позволит не только устанавливать необходимые объемы и направления инвестирования на предприятии, но и формировать эффективные механизмы воздействия на мотивацию инвесторов при осуществлении ими экономического выбора;
- предложена методика разработки стратегии позиционирования промышленных предприятий на рынке инвестиций, включающая в себя методы и показатели дифференциации предприятия от других объектов инвестирования, а также выбора наиболее перспективных форм привлечения инвестиционных ресурсов, групп инвесторов и средств воздействия на их мотивацию, исходя из области, масштабов деятельности и стадии жизненного цикла предприятия, которая позволяет развить методическую базу и существенно повысить эффективность стратегического управления инвестиционной деятельностью:
- уточнено понятие и дана экономико-математическая интерпретация модели инвестиционного поведения субъектов рынка инвестиционных ресурсов, под которой мы понимаем устойчивую взаимосвязь между состоянием внут ренних и внешних ситуационных переменных предприятия и экономическим выбором инвесторов, выявлены модели инвестиционного поведения держателей инвестиционных ресурсов (в развитых экономиках - оптимистическая и поддерживающая; в развивающихся и переходных экономиках - пессимистическая и упреждающая) и российских предприятий (выжидательная, ориентированная на внутренние источники, ориентированная на внешние источники и смешанная), что позволяет получить более полное представление о движущих силах и тенденциях изменений экономического выбора инвесторов и принять обоснованные решения об их мотивации;
- обоснованы и апробированы на примере предприятий промышленности направления совершенствования моделей инвестиционного поведения промышленных предприятий в современных условиях (дифференциация на основе формирования ключевых рыночных преимуществ, использование залогового кредитования, наращивание потенциала предприятия в соответствии с требованиями отрасли, установление рейтинга надежности, ориентация на нематериальные активы), позволяющие преодолеть проблемы недостаточной инвестиционной активности в промышленности.
Теоретическая и практическая значимость работы определяется тем, что она содержит новые теоретические и методические положения и походы, закладывающие основы эффективного управления инвестиционной деятельностью предприятия, которые могут быть использованы при построении общей концепции реформирования российской промышленности на федеральном и региональном уровне, а также в ходе совершенствования системы управления на отдельно взятых предприятиях промышленности.
Положения диссертационного исследования использованы также для совершенствования учебных программ и лекционных курсов по дисциплинам «Стратегическое планирование», «Антикризисное управление».
Апробация работы. Основные положения диссертационного исследования были доложены автором на 7 российских и международных конференциях, содержатся в 8 публикациях, общим объемом 4,8 п.л. и рекомендованы к вне дрению в практику работы предприятий промышленности г. Краснодара. Материалы диссертационного исследования используются автором при ведении практических занятий по курсам «Антикризисное управление» и «Стратегическое планирование» на экономическом факультете КубГУ.
Структура диссертационной работы Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы, включающего 150 библиографий.
В первой главе исследования обобщены сложившиеся представления о содержательной стороне инвестиционной деятельности и ее роли в эффективном функционировании и развитии современного промышленного предприятия. Сформулировано собственное видение категории «инвестиционная деятельность». Рассмотрены современные подходы к стратегическому управлению инвестиционной деятельностью предприятия, выявлены их достоинства и недостатки. Определено, что важнейшим элементом разработки инвестиционной стратегии предприятия является формирование стратегии позиционирования промышленных предприятий на рынке инвестиционных ресурсов, дано ее понятие и факторы, влияющие на ее выбор.
Во второй главе исследованы особенности протекания инвестиционных процессов в условиях макроэкономической нестабильности. С этих позиций проведен анализ состояния и тенденций развития российского рынка инвестиционных ресурсов, выявлены модели поведения субъектов инвестиционного рынка в условиях макроэкономической нестабильности.
В третьей главе дана экономико-математическая интерпретация модели инвестиционного поведения промышленного предприятия. Определены методические подходы к выбору эффективной модели его инвестиционного поведения в зависимости от отраслевой принадлежности, области и масштабов деятельности и макроэкономических условий. На примере конкретных промышленных предприятий апробирована методика разработки стратегии рыночного позиционирования на рынке инвестиций и оценена их эффективность.
