Содержание к диссертации
Введение 4
Глава 1 Теоретические основы реструктуризации промышленных предпри
ятий 10
Реструктуризация как комплекс целенаправленных внутренних структурных преобразований 10
Классификация структурных преобразований промышленных предприятий 20
Проблемы эффективности реструктуризации российских промышленных предприятий 35
Факторы, влияющие на эффективность реструктуризации российских промышленных предприятий 43
Внутренние факторы 46
Внешние факторы ; 53
Глава 2 Методические основы оценки эффективности реструктуризации 59
Принципы и методы оценки эффективности разных типов реструктуризации 59
Критериальные множества в оценке эффективности реструктуризации 73
Показатели эффективности деятельности предприятия и методы их расчета 82
Показатели платежеспособности предприятия 86
Методы оценки стоимости предприятия 92
Глава 3 Разработка методики оценки эффективности реструктуризации
промышленных предприятий 99
Процесс реструктуризации промышленных предприятий 99
Дифференциация мероприятий по типам структурных преобразований 107
Методика оценки эффективности разных типов реструктуризации 115
Особенности методики оценки эффективности антикризисного типа реструктуризации 119
Особенности методики оценки эффективности адаптивного типа реструктуризации 126
Особенности методики оценки эффективности реструктуризации развития 131
3.4 Апробация методики оценки эффективности реструктуризации на
примере ОАО «Кирпичный завод «Содружество» 134
Основные выводы и рекомендации по использованию результатов работы.... 143
Список литературы 145
Приложение А Определения терминов «реформирование», «реструктуриза
ция», «реорганизация» 160
Приложение Б Статистические данные ВАС РФ по делам о банкротстве 167
Приложение В Динамика ставки рефинансирования ЦБ РФ и номинального
курса доллара США к рублю 169
Приложение Г Факторы, влияющие на эффективность реструктуризации
промышленных предприятий 170
Приложение Д Организационно-правовые формы 172
Приложение Е Рентабельность отраслей промышленности 177
Приложение Ж Частные показатели оценки эффективности организацион
ных структур управления (по методике В.В. Золотова, Н.Н. Федоровой) 178
Приложение И Корректировка величины чистой операционной прибыли
после налогообложения и инвестированного капитала при расчете показа
теля экономической добавленной стоимости 180
Приложение К Динамика объемов производства ОАО «Кирпичный завод
«Содружество» 181
Приложение Л Агрегированный бухгалтерский баланс ОАО «Кирпичный
завод «Содружество» 182
Приложение М Расчет коэффициента платежеспособности ОАО «Кирпич
ный завод «Содружество» 183
Введение к работе
Актуальность темы исследования. Усиление конкурентной борьбы, изменчивость спроса и цен на продукцию и услуги, совершенствование технологий производства и методов обслуживания потребителей вынуждают предприятия осуществлять структурные преобразования, или, иначе говоря, - реструктуризацию. В настоящее время потребность в проведении реструктуризации стала возникать столь часто, что ее влияние на жизненный цикл предприятия уже не рассматривается как исключительное явление.
Являясь высокоэффективным рыночным инструментом повышения конкурентоспособности, реструктуризация привлекает внимание предприятий и организаций различных отраслей экономики. Практически каждое предприятие подверглось в той или иной мере структурным преобразованиям. Однако результат не всегда оправдывал ожидания. Анализ реструктуризации российских предприятий показал, что ее эффективность остается довольно низкой, вложенные материальные и финансовые ресурсы зачастую оказываются неоправданными. Одна из причин - принимаемые решения о структурных преобразованиях не имеют достаточного обоснования - свидетельствует об отсутствии специальных методик, позволяющих оценить эффективность реструктуризации.
Существующие на сегодняшний день универсальные методические подходы к оценке эффективности реструктуризации предприятий, основанные на дисконтировании денежных потоков, не учитывают многообразия и особенностей структурных преобразований. В связи с этим возникает методическая проблема оценки эффективности реструктуризации промышленных предприятий, решение которой позволит принимать экономически обоснованные решения о целесообразности проведения реструктуризации в условиях неопределенности. В свою очередь успешная реструктуризация промышленных предприятий может придать импульс экономическому развитию регионов и страны в целом.
5 Все это позволяет говорить об актуальности и практической значимости диссертационного исследования.
Степень разработанности проблемы. На протяжении многих лет теоретические и методологические аспекты реструктуризации предприятий рассматриваются в работах зарубежных ученых, среди которых Дэвид М. Бишоп, Патрик А. Гохан, Джинни Д. Дак, Стивен Н. Каштан, Ричард С. Рубэк, Фрэнк Ч. Эванс и др.
В эволюцию отечественной научной мысли в области реструктуризации, как основы антикризисного управления, внесли существенный вклад ведущие ученые М.Д. Аистова, Л.П. Белых, В.А. Ириков, В.В. Кондратьев, В.Б. Краснова, В.Г. Крыжановский, И.И. Мазур, Р.А. Попов, М.А. Федотова, В.Д. Шапиро и др.
В последние годы на фоне стабилизации российской экономики и развития промышленности все большую популярность приобретают теории управления стоимостью бизнеса и создания интегрированных корпоративных структур, одним из основополагающих разделов которых является реструктуризация. Значительный вклад в развитие данного научного направления внесли такие российские ученые, как В.А. Булакова, СВ. Валдайцев, А.Г. Грязнова, Н.Б. Ру-дык, Е.В. Семенкова, Н.Н. Тренев и др.
В то же время по мнению отечественных и зарубежных ученых до сих пор не устранены расхождения в понимании и трактовке ряда важных аспектов проблемы реструктуризации, среди которых - теоретические и методические вопросы оценки ее эффективности, учитывающей особенности структурных преобразований в условиях неопределенности.
Целью диссертационного исследования является теоретическое обоснование и разработка методических инструментов оценки эффективности реструктуризации промышленных предприятий.
Цель исследования обусловила необходимость решения следующих задач:
изучить и обобщить теоретические основы реструктуризации промышленных предприятий и выявить характерные для современного этапа развития экономики проблемы реструктуризации;
построить научно обоснованную классификацию и выделить основные типы структурных преобразований промышленных предприятий;
выявить мероприятия, характерные различным типам структурных преобразований;
определить и систематизировать факторы, оказывающие влияние на эффективность реструктуризации промышленных предприятий;
проанализировать принципы, методы и критерии оценки эффективности реструктуризации и обосновать границы их применимости на практике;
разработать методику оценки эффективности реструктуризации промышленного предприятия, учитывающую особенности структурных преобразований;
апробировать предложенную методику на промышленном предприятии, осуществляющем структурные преобразования.
Объектом исследования является реструктуризация промышленных предприятий.
Предмет исследования - методические инструменты оценки эффективности реструктуризации предприятий промышленности.
Теоретические и методологические основы: труды отечественных и зарубежных авторов по проблемам реструктуризации, оценки бизнеса и управления стоимостью предприятия, создания интегрированных корпоративных структур, антикризисного управления и финансового менеджмента; нормативные правовые акты государственных органов РФ; материалы всероссийских конференций по проблемам реструктуризации российских предприятий. В процессе исследования использовались данные Госкомстата РФ, Центрального Банка РФ, Высшего Арбитражного суда РФ, Федеральной службы России по
7 финансовому оздоровлению и банкротству, а также отчетность машиностроительных предприятий Красноярского края.
Методическую основу исследования составляют положения системного и ситуационного анализов, экономического анализа, методы финансового прогнозирования, экономико-математические методы и модели.
Научная новизна исследования заключается в теоретическом обосновании и разработке методических инструментов оценки эффективности реструктуризации промышленных предприятий, основанных на выделении различных типов структурных преобразований и учитывающих условия неопределенности.
Наиболее существенные результаты, содержащие научную новизну, состоят в следующем:
уточнено понятие реструктуризации, под которой понимаются структурные преобразования предприятия, обеспечивающие повышение эффективности его деятельности в результате внедрения комплекса мероприятий по изменению производственной и организационной структур, а также структуры имущества и капитала;
предложена классификация типов реструктуризации, позволившая выделить три типа структурных преобразований: антикризисный, адаптивный и тип развития, существенные различия которых обусловливают применение частных критериев оценки их эффективности;
проведена дифференциация мероприятий по типам структурных преобразований, установлено, что антикризисному типу в наибольшей мере соответствуют мероприятия по реструктуризации долгов и активов; адаптивному типу свойственны реструктуризация производства и системы управления; типу развития адекватны реорганизация в формах слияния, присоединения и реструктуризация производства;
определены факторы, влияющие на эффективность реструктуризации российских промышленных предприятий, проведено их ранжирование по сте-
8 пени значимости. Систематизация факторов позволила осуществить выбор критерия адекватного условиям принятия управленческих решений и создать модель возможных состояний внешней среды для построения матрицы решений;
- разработана методика оценки эффективности реструктуризации промышленных предприятий с применением игровых критериев принятия решений в условиях неопределенности. Предложены критерии принятия решений для каждого типа структурных преобразований.
Практическая значимость диссертации определяется возможностью использования ее результатов при разработке программ реструктуризации промышленных предприятий. Предложенная методика оценки эффективности реструктуризации промышленных предприятий может применяться консалтинговыми компаниями, финансовыми институтами, предприятиями, органами государственного управления и иными структурами, осуществляющими оценку (экспертизу) реструктуризационных программ. Кроме того, результаты исследования могут быть использованы в учебном процессе при изучении дисциплин «Экономическая оценка инвестиций», «Финансовый менеджмент».
Апробация и реализация результатов исследования. Результаты исследований представлены в материалах Всероссийской научно-технической конференции «Перспективные материалы, технологии, конструкции, экономика», вып. 9, 10 (Красноярск, 2003 г., 2004 г.); I Всероссийской научно-практической конференции «Экономическое и социальное развитие регионов России» (Пенза, 2004 г.); IV Всероссийской научно-практической конференции «Актуальные проблемы реструктуризации российских предприятий» (Пенза, 2004 г.); Межрегиональной научно-технической конференции студентов, аспирантов и молодых ученых «Молодежь Сибири - науке России» (Красноярск, 2004 г.); II Всероссийской научно-методической конференции «Развитие инновационного потенциала отечественных предприятий и формирование направлений его стратегического развития» (Пенза, 2004); II Международной научно-практической конференции «Основные направления повышения эффек-
9 тивности экономики, управления и качества подготовки специалистов» (Пенза, 2004); Вестника Сибирского государственного аэрокосмического университета имени академика М.Ф. Решетнева (Красноярск, 2005 г.) и др.; использованы в учебном процессе Сибирского государственного аэрокосмического университета имени академика М.Ф. Решетнева при изучении дисциплин «Инвестиции» и «Финансовый менеджмент».
Руководство ОАО «Производственное объединение «Красноярский завод комбайнов» и ООО «Кирпичный завод «Стройтехснаб» использовало методические положения с целью обоснования структурных преобразований своих предприятий.
Публикации. По материалам исследований опубликовано 9 работ объемом 2,87 п. л., в том числе 3 работы в соавторстве. Объем публикаций по теме диссертации, принадлежащих самому автору, составляет 2,08 п. л.
Объем и структура работы. Предмет исследования, его цель и задачи определили логику и структуру работы, состоящую из введения, трех глав, заключения, библиографического списка литературы, включающего 139 источников, и 11 приложений. Содержание работы изложено на 159 страницах машинописного текста, включая 5 таблиц, 10 рисунков.
