Содержание к диссертации
Введение 3
Глава 1. Научные основы управления рыночной капитализацией промышленных предприятий в регионе
1.1. Теоретические основы оценки рыночной капитализации промышленных
предприятий 10
1.2. Фондовый рынок как важнейший элемент рыночной инфраструктуры для
увеличения капитализации промышленных предприятий 32
1.3. Проблемы становления и механизм управления фондовым рынком в
субъекте Федерации 44
Глава 2. Управление акционерным капиталом промышленных корпораций на региональном фондовом рынке
2.1. Специфика и проблемы формирования акционерного капитала в
Республике Дагестан 63
2.2. Развитие инфраструктуры фондового рынка как условие привлечения
инвестиций в промышленность региона 77
Глава 3. Совершенствование механизма регулирования фондового рынка для повышения экономической эффективности промышленных предприятий региона
Процессы реорганизации в управлении капитализацией промышленных предприятий региона 101
Дивидендная и амортизационная политика в повышении экономической эффективности и уровня рыночной капитализации промышленных предприятий 114
3.3. Государственное регулирование деятельности профессиональных
участников фондового рынка 127
Заключение 138
Список литературы 144
Введение к работе
Актуальность темы исследования. Развитие экономической ситуации в российских регионах привело к необходимости привлечения инвестиций на их территорию для преодоления промышленного спада, сокращения дифференциации в уровне социально-экономического развития, повышения жизненного уровня населения. Если раньше данная проблема решалась посредством предоставления финансовой поддержки из федерального бюджета, то сегодня основной упор делается на повышение финансовой самостоятельности регионов. Для решения задачи привлечения инвестиционных ресурсов в регионы необходимо развитие региональных фондовых рынков. Именно через них возможен приток капиталов в приоритетные отрасли экономики регионов. Данная проблема особенно остро стоит в депрессивных регионах, нуждающихся в обновлении производственных фондов, износ которых достигает 80%.
Кроме того, за счет грамотно организованной и методически
обеспеченной государственной политики по регулированию
внутрикорпоративных процессов, можно обеспечить поступление
инвестиционных ресурсов в промышленные предприятия региона. При этом
главная роль здесь отводится фондовому рынку, где происходит
мобилизация промышленными предприятиями необходимых
инвестиционных средств. Именно этим обусловлен выбор темы исследования, определяется ее актуальность, цель и задачи исследования.
Состояние научной разработанности проблемы. Проблемы развития промышленных предприятий и управления акционерным капиталом нашли отражение в работах видных отечественных ученых: Абалкина Л.И., Богомолова О.Т., Дерябиной М., Львова Д.С., Некипелова А.Д., Петракова Н.Я., Сорокина Д.Е. и др. Сущностное понимание категории рыночной капитализации акционерных обществ раскрыто в работах Бравермаиа А., Воротилова В.И., Егорова Е.Н., Захарова В.Г., Кваши Я.Б., Новожилова В.В.,
Овсянниковой О., Палтеровича Д.М., Петухова P.M., Цветкова В., Шмарова А. и ряда других авторов.
Различным аспектам макро - и мезоуровня проблемы обновления производства посвящены работы Андрианова А., Вишнякова Я., Друкера П., Ефремова О., Завьялова П., Кудрова В., Оболенского В., Пороховского А., Хомченко А., Юданова А. Теоретические основы капитализации промышленных корпораций представлены в трудах ряда известных зарубежных экономистов - Ансоффа И., Бруна М, Кохно Т., Котлера Ф., Портера М., По стона Т., Стюарта И., Тарсена В., Хайека А. Этот вопрос рассматривается ими как неотъемлемая часть конкурентных рыночных отношений.
Значительный вклад в развитие методологии эффективного управления процессами привлечения инвестиционных средств в промышленные предприятия в депрессивном регионе в современных условиях вносят работы Алиева В.Г., Ахмедуева А.Ш., Бучаева ГЛ., Дохоляна СВ., Сагидова Ю.Н., Цапиевой O.K. и других ученых.
Между тем, на региональном уровне недостаточно разработаны теоретико-методические и практические вопросы управления акционерным капиталом промышленных предприятий в условиях перехода к рынку, что предполагает необходимость дальнейших научных исследований и прикладных разработок в этой области. Указанные причины определили выбор цели и задач диссертационного исследования.
Цель и задачи исследования. Целью данного исследования является разработка теоретических и методических подходов к совершенствованию механизма управления акционерным капиталом в промышленном комплексе Республики Дагестан.
В соответствии с поставленной целью в работе рассматривались и решались следующие задачи:
- комплексное исследование теоретических основ оценки рыночной капитализации промышленных предприятий;
- определение сущности и характерных особенностей
функционирования фондового рынка для увеличения рыночной
капитализации промышленных предприятий;
- анализ проблем становления и раскрытие механизма управления
фондовым рынком в Республике Дагестан;
- определение региональных особенностей формирования акционерного
капитала в промышленности;
раскрытие методологических аспектов развития инфраструктуры фондового рынка как условие привлечения инвестиций в промышленность региона;
разработка концептуальных основ совершенствования механизма регулирования процессов деятельности профессиональных участников на фондовом рынке и внутрикорпоративных процессов на акционерных предприятиях в промышленном комплексе региона.
Объектом исследования являются акционерные предприятия в промышленном комплексе Республики Дагестан.
Предметом исследования являются институционально-правовые основы и организационно-экономические механизмы, обеспечивающие развитие фондового рынка и повышения уровня рыночной капитализации промышленных предприятий.
Теоретическая и методологическая база исследования. Теоретической основой диссертационного исследования являются труды отечественных и зарубежных экономистов по проблемам формирования фондового рынка, управления акционерным капиталом и привлечения инвестиционных ресурсов в предприятия промышленности. В зависимости от решаемых задач в работе использовались следующие методы: расчетно-конструктивный, абстрактно-логический, сравнительного анализа, а также применялся статистический анализ и статистическая проверка гипотез.
Информационную базу исследования составили законодательные акты Российской Федерации и Республики Дагестан; материалы
Территориального органа Федеральной службы государственной статистики по Республике Дагестан; Фонда имущества Республики Дагестан; Федеральной службы по финансовым рынкам; Департамента по рынку ценных бумаг Республики Дагестан; справочной и научной литературы; материалы Московской межбанковской валютной биржи; Московской фондовой биржи.
Научная новизна исследования заключается в разработке концептуальных основ совершенствования механизма управления акционерным капиталом предприятий промышленного комплекса Республики Дагестан, а также в определении методических подходов к повышению уровня капитализации промышленных предприятий региона.
В рамках проведенных исследований получены следующие результаты, обладающие научной новизной:
- уточнено понятие и раскрыта сущность рыночной капитализации
промышленного предприятия, под которым в работе понимается приращение
собственного капитала хозяйственной единицы. При этом под «капиталом»
понимаются производственные и финансовые ресурсы, интеллектуальная
собственность, кадровый, информационный и предпринимательский
потенциал предприятия;
определены особенности становления фондового рынка в Республике Дагестан и выявлены ключевые проблемы его функционирования, а также обоснована необходимость формирования развитого рынка ценных бумаг для привлечения капитала в промышленные предприятия;
на основе анализа генезиса акционерной собственности выявлены основные факторы и определена региональная специфика формирования акционерного капитала в Республике Дагестан;
- выявлены основные направления внутрикорпоративных
преобразований и разработан комплекс мероприятий, направлеиных на
повышение рыночной капитализации и финансовой устойчивости
промышленного предприятия;
- разработан экономический механизм сочетания дивидендной и
амортизационной политики акционерных обществ в целях повышения
инвестиционной привлекательности корпоративных ценных бумаг
предприятий промышленности региона;
- предложена система мер государственного регулирования
деятельности профессиональных участников фондового рынка,
направленных на повышение их ответственности и стимулирование
становления определенных институциональных участников фондового рынка
региона.
Практическая значимость работы заключается в возможности использования содержащихся в ней предложений и рекомендаций для разработки эффективного механизма управления акционерным капиталом промышленных предприятий. Основные результаты исследования могут быть использованы в учебном процессе ВУЗов экономического профиля в процессе преподавания дисциплин «Управление акционерным обществом», «Рынок ценных бумаг», а также при подготовке и переподготовке специалистов и кадров высшей квалификации в области управления акционерным капиталом.
Апробация результатов исследования. Исследование проводилось в соответствии с тематическим планом НИР ГОУ ВПО «Дагестанский государственный институт народного хозяйства». Основные положения диссертации освещены автором в опубликованных научных статьях и тезисах докладов на научно-практических конференциях. Результаты докладывались и получили одобрение на научно-практических конференциях профессорско-преподавательского состава ГОУ ВПО «Дагестанский государственный институт народного хозяйства», научных сотрудников Института социально-экономических исследований Дагестанского научного центра РАН в 1999-2006гг. Содержащиеся в исследовании научно-методические и практические рекомендации по совершенствованию механизма управления акционерным капиталом промышленных предприятий
приняты и одобрены Министерством промышленности, транспорта и связи Республики Дагестан, Департаментом по рынку ценных бумаг Республики Дагестан.
Публикации. По результатам исследования опубликованы 12 научных работ объемом более 3,4 п.л., в том числе 1 статья в рекомендуемом ВАК перечне журналов.
Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы. Диссертация изложена на 154 страницах машинописного текста, включает 12 таблиц и 11 рисунков.
Во введении обоснована актуальность темы исследования; дана характеристика степени теоретической разработанности проблемы; сформулированы цели и задачи работы; обозначены объект и предмет исследования; изложена научная новизна и практическая значимость полученных в диссертации результатов.
В первой главе «Научные основы управления рыночной капитализацией промышленных предприятий в регионе», рассмотрены концептуальные подходы к проблеме управления акционерным капиталом промышленных предприятий на региональном фондовом рынке, дан подробный обзор исследований, проведенных в России и за рубежом, определены особенности функционирования фондового рынка в России и выявлены основные проблемы его становления в регионах страны, а также уточнено понятие и раскрыта сущность рыночной капитализации промышленного предприятия.
Во второй главе «Управление акционерным капиталом промышленных корпораций на региональном фондовом рынке» раскрывается региональная специфика и проблемы формирования акционерного капитала в Республике Дагестан, подробно анализируются вопросы развития инфраструктуры фондового рынка, определяется ее роль в привлечении инвестиций в промышленность региона.
В третьей главе «Совершенствование механизма регулирования фондового рынка в повышении экономической эффективности промышленных предприятий региона» выявлены основные направления внутрикорпоративных преобразований и разработан комплекс мероприятий, направленных на повышение рыночной капитализации и финансовой устойчивости промышленного предприятия, разработан экономический механизм сочетания дивидендной и амортизационной политики акционерных обществ, предложена система мер государственного регулирования деятельности профессиональных участников фондового рынка.
В заключении обобщены основные результаты диссертационного исследования.
