Содержание к диссертации
Введение 3
1. Инвестиционная деятельность промышленных предприятий в
Российской Федерации 11
Инвестиции и инвестиционная деятельность в экономике Российской Федерации 11
Особенности рыночного механизма инвестирования в экономике Российской Федерации 22
Инвестиции в техническое развитие и инновации 33
2. Экономико-организационное обеспечение инвестиционного процесса 51
Потребности и перспективы привлечения инвестиционных ресурсов 51
Финансовое обеспечение инвестиционного процесса 65
Взаимосвязь инвестиций в основной капитал российских промышленных предприятий с экономическим ростом 84
3. Повышение эффективности инвестиционной деятельности
машиностроительных предприятий 96
Развитие инвестиционных процессов в машиностроении Ростовской области 96
Инвестиционные риски и их учёт в инвестиционной деятельности промышленного предприятия 107
Повышение эффективности управления инвестиционными проектами на машиностроительном предприятии 121
Заключение 135
Библиография 145
Введение к работе
Актуальность темы исследования определяется необходимостью активизации инвестиционных процессов в машиностроительном комплексе страны, как средства обеспечения поступательного развития этой важной составляющей национальной экономики.
С момента начала рыночных преобразований в Российской Федерации, с изменением формы собственности на большую часть средств производства, объём производства в машиностроении не достиг уровня 1989 года. Даже в таких отраслях машиностроительного комплекса, как энергетическое и транспортное машиностроение, ориентированных на заказы российских монополистов, не осуществляется массовое обновление основных фондов и выпускаемой продукции, темпы роста объёмов производства нестабильны.
Экономика России по-прежнему ориентирована на отрасли топливно-энергетического комплекса. Некоторые отрасли машиностроения потеряли привлекательность для инвесторов. В последнее время обострились негативные процессы в автомобилестроении, сельхозмашиностроении и станкостроении.
Объём направленных в машиностроительный комплекс инвестиций ограничен и не способен сформировать потенциал последующего роста.
Потоку реальных инвестиций мешают высокие риски и текущее состояние предприятий отечественного машиностроения. Зачастую требуется не только финансовый, но и интеллектуальный капитал, способный эффективно использовать мировой опыт реформирования корпоративного управления на машиностроительных предприятиях. Состояние реального бизнеса на многих машиностроительных предприятиях таково, что инвесторы не решаются вкладывать в них свои средства.
Поэтому, наиболее привлекательной для инвесторов по-прежнему остается игра на поле финансовых спекуляций, финансирование «отвёрточных» производств и передел существующих активов.
Сложившаяся ситуация предполагает выработку принципиально новой ин-
4 вестиционной политики, в том числе и в машиностроении, способной реализовать инвестиционный потенциал российской экономики и обеспечить ее устойчивый рост и модернизацию.
Актуальность, теоретическая и практическая значимость решения задачи активизации инвестиционных процессов в машиностроительном комплексе, обеспечения устойчивого роста инвестиций и обусловили выбор темы настоящего исследования.
Степень разработанности проблемы. Вопросы роста инвестиционной активности и, прежде всего, прямых инвестиций, давно находятся в центре внимания экономической науки. К наиболее значимым западным исследователям данной проблемы можно отнести: Ф. Фабоцци, У. Шарпа, И. Фишера, Й. Шум-петера, П. Самуэльсона, Дж. Хикса, А. Маршалла, Дж. М. Кейнса, Д. Линдсея, Э. Долана
В отечественной научной литературе инвестиционные процессы и инвестиционная политика активно изучаются в последнее десятилетие такими авторами, как: В. Шеремет, Н. Петраков, Б. Плышевский, В. Ковалев, В. Аньшин, А. Илларионов, В. Бард, Л. Абалкин, М. Лимитовский, Н. Игошин, И. Зимин, Е. Ясин, П. Бунич.
Однако, несмотря на стабильный интерес исследователей к проблемам инвестиций и инвестиционной политики, многие вопросы, в том числе, и проблемы активизации инвестиционных процессов в машиностроении требуют дальнейших исследований.
Целью диссертационной работы является системное исследование и выявление сущностных особенностей инвестиционного процесса в экономике Российской Федерации, в целом, и в машиностроении, в частности, и определение механизмов и направлений его активизации.
Реализация поставленной цели определила необходимость решения следующих основных задач:
уточнить понятие инвестиций, как категории, объединяющей ресурсы, затраты и их производственный характер,
5 провести анализ государственного влияния на инвестиционные процессы, в целом, и в машиностроении, в частности, исследовать механизм действия инвестирования в техническое развитие и инновации в машиностроительном комплексе, изучить особенности инвестиционных процессов в российской промышленности и машиностроении, потребности и перспективы привлечения инвестиционных ресурсов,
определить взаимосвязь инвестиций в основной капитал промышленных предприятий с современным экономическим ростом страны, определить тенденции развития инвестиционных процессов в машиностроении Ростовской области,
определить порядок учёта рисков инвестиционной деятельности машиностроительных предприятий,
обосновать меры повышения эффективности управления инвестиционными проектами на машиностроительных предприятиях. Объектом исследования является совокупность связей и отношений по реализации инвестиций в промышленности и машиностроительном комплексе. Предметом исследования являются инвестиционные процессы в промышленности и машиностроительном комплексе Российской Федерации.
Методической и теоретической основами диссертационного исследования являются работы отечественных и зарубежных ученых-экономистов, внесших значительный вклад в исследование вопросов интенсификации инвестиционных процессов. При реализации цели и задач исследования использовался системный подход к исследованию инвестиционного рынка и инвестиционных процессов в промышленности Российской Федерации.
Эмпирической базой диссертационного исследования явились материалы Правительства РФ, материалы научно-практических конференций и симпозиумов по проблемам инвестиционной деятельности и ее государственного регулирования, а также по вопросам эффективного функционирования машиностроительного комплекса, информация из периодической печати и специализи-
рованных изданий научной экономической литературы, официальные статистические данные.
Положения диссертационного исследования, выносимые на защиту.
Уточнены понятия инвестиций и инвестиционной деятельности, отражающие различные подходы к пониманию их характера. В значительной мере они обусловлены изменениями экономических процессов, временной спецификой этапов экономического развития, господствующими формами собственности и методами хозяйствования.
Государственное участие в инвестиционной деятельности обусловлено его реальными финансовыми возможностями и ролью в обеспечении притока частных инвестиций, способностью влиять на структуру и направленность прямых инвестиций. Учитывая ресурсные ограничения и недооформленность рыночных механизмов инвестирования, государственная политика в этой сфере должна строиться на выборе приоритетных направлений и «точечном» инвестировании.
Определение и специфика инвестирования в техническое развитие и инновации в условиях российской промышленности, в целом, и машиностроительного комплекса, в частности.
В сложившихся условиях привлечение иностранных инвестиций в реальный сектор российской экономики требует разработки комплекса мер, направленных на улучшение инвестиционного климата, стабилизацию правовой среды, обеспечение гарантий и страхования инвестиционной деятельности, совершенствование системы стимулирования и налоговых льгот с целью капитализации прибыли и реинвестирования доходов от деятельности иностранного капитала. Необходимо, в максимальной степени, использовать возможности иностранных рынков капитала, средств производства, товарных рынков, чему способствуют процессы глобализации мировой экономики.
Усиливающаяся роль и значение прямых иностранных инвестиций, предполагает создание условий комфортности функционирования
7 иностранного капитала в российской экономике, в первую очередь, с позиций безопасности и возможностей беспрепятственного перемещения.
Главным препятствием на пути долговременного инвестиционного подъема и экономической стабилизации выступает нерешенность фундаментальных для российской экономики проблем: структурные деформации экономики, низкая конкурентоспособность отечественных товаров, в том числе и продукции машиностроения, изношенность основных производственных фондов, неустойчивое финансовое состояние значительной части предприятий, низкая степень восприимчивости реального сектора к инвестициям, отсутствие эффективного механизма их трансформации в сбережения. При этом сохраняется обособленность финансового и реального секторов экономики, не-сформированность механизмов межотраслевого перелива капиталов и эффективной трансформации сбережений в производственные инвестиции.
Проблема развития инвестиционных процессов в машиностроении Ростовской области стоит особо остро. Внутренний инвестиционный потенциал машиностроительных предприятий Ростовской области, в настоящий момент, близок к исчерпанию. В начале 2004 года машиностроение региона столкнулось с кризисом производственных инвестиций. Для удвоения ВРП в машиностроении Ростовской области в период до 2010 года, необходимо привлечь около 16 млрд. долларов США в качестве инвестиций в основной капитал предприятий. Это создание благоприятного инвестиционного и предпринимательского климата, преодоление административных барьеров для инвесторов, противодействие возникающим угрозам дестабилизации производственной деятельности машиностроительных предприятий, в связи с физической изношенностью основных производственных фондов. Определение инвестиционного риска, как вероятности неполучения
8 или недополучения прогнозируемого дохода, односторонне характеризует ситуацию, исключая возможность получения результата, превышающего ожидаемый. Поэтому, при расчёте общей величины рисков по инвестиционному проекту необходимо учитывать все возможные (из числа анализируемых) варианты его реализации.
При оценке инвестиционных проектов с использованием метода внутренней нормы окупаемости не учитывается эффект от расширения масштабов инвестиционной деятельности с использованием заёмных средств и получения дополнительной прибыли. Кроме того, применение этого метода затруднено для инвестиционных проектов с колеблющимися, по периодам реализации, денежными потоками; или когда проект предполагает чередование периодов получения прибыли с периодами получения убытков. Указанные обстоятельства сужают сферу применения метода расчёта внутренней нормы окупаемости, вносят в него дополнительные трудности.
При оценке инвестиционных проектов, вменённые издержки должны в максимальной степени соответствовать существующим вариантам использования имеющихся ресурсов, безотносительно рассматриваемого проекта.
В процессе моделирования инвестиционного проекта, расходы на уплату процентов, при использовании заёмных средств, не следует вычитать из денежных потоков в целях исключения двойного счёта расходов.
Завышение коэффициентов дисконтирования в процессе оценки инвестиционных проектов не снижает рисков и ведёт к сужению круга реально существующих и, по сути, эффективных проектов.
Если в инвестиционном проекте задействовано существующее производственное оборудование, которое недоиспользовалось на предприятии, и выпуск новой продукции с его применением не влечёт сокращения сроков службы этих фондов, то его стоимость следует прини-
9 мать, при расчётах эффективности инвестиционного проекта, как нулевую.
14. Суммы начисляемой амортизации не следует учитывать в расчётах денежных потоков по альтернативным вариантам инвестиционных проектов.
Научная новизна исследования, содержащая элементы приращения научного знания:
дано определение инвестициям, как процессу, в котором осуществляется преобразование ресурсов в затраты, в соответствии с целевыми установками инвесторов на увеличение капитала, получение дохода, либо иного положительного результата,
определён механизм функционирования инвестиционного рынка в Российской Федерации, как функции распределения денежных ресурсов в национальной экономике,
установлены роль и значение прямых иностранных инвестиций в экономике Российской Федерации как источника активизации инвестиционных процессов, обеспечивающих рост производства и социально-экономическую стабильность,
определена структура источников инвестиционных ресурсов машиностроительного комплекса, в зависимости от специфики образующих его отраслей,
выявлены и идентифицированы причины, тормозящие инвестиционный процесс в экономике Российской Федерации, в машиностроительном комплексе страны и машиностроении Ростовской области, определены и классифицированы риски прямых инвестиционных проектов,
обоснованы требования к методикам оценки прямых инвестиционных проектов и даны рекомендации по обоснованию составляющих расчётов их эффективности.
Практическая значимость работы заключается в возможности использова-
10 ния ее результатов:
в работе органов власти субъектов Российской Федерации по управлению инвестиционными программами в промышленном производстве,
в управлении работой машиностроительных предприятий для организации, планирования и реализации прямых инвестиционных проектов, в организации финансирования инвестиционных проектов, в системе подготовки и переподготовки специалистов экономических служб и руководителей промышленных предприятий; в учебном процессе, при изучении экономики инвестиционных процессов на уровне промышленных предприятий, отраслей и территорий. Апробация работы и внедрение ее результатов. Основные положения и результаты диссертационной работы были представлены в виде научных докладов и получили положительную оценку.
По результатам исследования автором опубликованы 3 научных работы, общим объемом 6,72 п.л.
Объем и структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, и библиографического списка, насчитывающего 142 источника. Диссертация изложена на 155 страницах машинописного текста, содержит 12 таблиц и 6 рисунков.
