Содержание к диссертации
Глава 1. Экономическая сущность инвестиций в
целлюлозно-бумажную промышленность (ЦБП) стр. 11
1. Понятие и классификация инвестиций,
инвестиции в промышленность стр. 11
2. Специфические особенности ЦБП и основные
направления ее развития в ближайшей
перспективе стр. 21
3. Инвестиции в целлюлозно-бумажную промышленность;
структура инвестиций стр. 32
Глава 2. Методы определения эффективности
инвестиций в промышленное
производство в условиях рыночной
экономики и перехода к ней стр. 38
1. Особенности оценки экономической эффективности
капитальных вложений в плановой экономике стр. 3$
2 Определение экономической эффективности
инвестиций в рыночной экономике стр. 49
3. Оценка эффективности инвестиционных проектов
в современных условиях перехода к рыночной
экономике стр. 59
4. Методы оценки экономической эффективности
инвестиций на предприятии ЦБП стр. 73
Глава З.Технико-экономическая характеристика
Открытого Акционерного Общества
Котласский целлюлозно-бумажный
комбинат (ОАО КЦБК) стр. 78
1. Основная корпоративная информация, ассортимент
и объемы производства; технико-экономическая
характеристика ОАО «КЦБК» стр. 78
2. Инвестиционная политика ОАО
«Котласский ЦБК». Перспективы развития стр. 86
Глава 4 Определение экономической эффективности инвестиций в развитие
ОАО «Котласский ЦБК» стр. 92
1. Экономическая эффективность инвестиций в организацию производства микрокрепированной
мешочной бумаги стр. 92
І.І.Описание производственной ситуации и экономические
показатели инвестиционного проекта стр. 92
1.2 Определение эффективности инвестиционного проекта
динамическими методами и по действующей
отечественной методике стр. 107
1.3 Определение эффективности инвестиций по
предлагаемой автором методике стр. 114
2 Экономическая эффективность инвестиций по
модернизации производства сульфатной беленой
лиственной целлюлозы (ПСБЦ) стр. 117
2.1 Определение экономической эффективности инвестиций
динамическими методами и по методике, предложенной
диссертантом стр. 126
Заключение стр. 132
Литература стр. 137
Приложение 1.
Инвестиционный проект и его бизнес-план стр. 148
Приложение 2
Характеристика производственной структуры, технологии
и оборудование предприятия ОАО «Котласский ЦБК» стр. 155
Приложение 3
Финансово-экономическая характеристика
ОАО «Котласский ЦБК» стр. 167
Приложение 4
Компьютерная программа оценки экономической
эффективности инвестиций при различных ставках
дисконтирования в системе Excel стр. 175
Введение к работе
Проблемы переходной экономики России сложны и многоплановы. После первого этапа рыночных преобразований, направленного, главным образом, на макроэкономическую стабилизацию, создание правовых основ рыночной экономики и формирование частнопредпринимательского сектора экономики путем ускоренной приватизации государственной и муниципальной собственности, на современном этапе реформ на первый план выступает проблема всесторонней реструктуризации приватизированных предприятий на основе активизации их инвестиционной деятельности.
От этой сферы функционирования предприятия зависят эффективность их деятельности в средне- и долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов развития и повышение конкурентоспособности на мировых рынках, что в свою очередь является гарантией выхода из кризиса и роста российской экономики в целом.
В настоящее время уже создан ряд макроэкономических и организационно-правовых предпосылок для оживления инвестиционной деятельности в производственной сфере. В стране подавлена высокая инфляция, следствием чего является постоянное снижение ставки банковского процента. Приняты или находятся в заключительной стадии принятия такие важные для нормализации инвестиционной деятельности законодательные акты как «Гражданский кодекс Российской Федерации», Законы «Об акционерных обществах», «Об инвестиционной деятельности», «Об иностранных инвестициях», «О соглашениях о разделе продукции», «О концессионных соглашениях». Решающую роль призван также сыграть находящийся на рассмотрении Госдумы «Налоговый кодекс Российской Федерации», который должен упорядочить сферу налогового законодательства и сделать ее прогнозируемой для инвесторов.
6 Важным для активизации инвестиционной деятельности является
проблема источников финансирования реальных инвестиций. В силу
отсутствия достаточных собственных средств российских предприятий и
несовершенства фондового рынка ими могли бы стать иностранные и
российские финансовые институты (банки и инвестиционные компании),
а также крупные транснациональные корпорации.
Для привлечения финансовых ресурсов инвесторов менеджменту российских предприятий необходимо овладеть целым комплексом вопросов, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности. К ним относятся глубокие знания теории и практики принятия управленческих решений в инвестиционной сфере.
В связи с этим, при переходе отечественной экономики к рыночным механизмам хозяйствования особую актуальность приобрели методические и методологические вопросы определения экономической эффективности инвестиций. Эти вопросы возникают на уровне
предприятий, осуществляющих свою инвестиционную политику на
' принципах самофинансирования и самоокупаемости, на уровне
I инвесторов (банков, инвестиционных фондов и пр.), выделяющих
финансовые средства на реализацию проекта, а также в масштабе
государственных органов, распределяющих бюджетные средства.
Однако, несмотря на очевидную актуальность определения
экономической эффективности инвестиций, методические аспекты этой
проблемы не нашли широкого освещения в отечественной
экономической литературе. В последнее время появилось большое
количество переводной зарубежной литературы, в которой различные
аспекты теории экономической эффективности инвестиций освещены
довольно подробно [62,66,67,75,76,85,92,117]. Наибольшее внимание
уделяется вопросам создания моделей и методам оценки
і инвестиционных проектов. Некоторые вопросы теории, в основном на
| материалах зарубежной экономики, рассматривали П.Н.Завлин,
А.В.Васильев, А.И.Кноль, А.Б.Идрисов, С.В.Картышев, А.В.Постников и
др. [2,5,51,61,77,84]. Некоторые критерии эффективности и методы оценки, предлагавшиеся в общесоюзных типовых методиках определения экономической эффективности капитальных вложений 1959-1980 гг., работах по этой проблеме отечественных экономистов: В.В.Новожилова, Т.С.Хачатурова, Д.С.Львова и др. - в современных условиях могут применяться с определенной корректировкой [8,24,26,29,45,51,123]. Ряд вопросов экономической эффективности инвестиций (капитальных вложений), в том числе в целлюлозно-бумажной промышленности, рассмотрены в трудах А.В Пластинина В.С.Соминского, В.СЛюблина, Л.Е.Барановой и др. [23,87,89,90].
Вместе с тем, простой, систематизированной методики определения экономической эффективности инвестиций, которая могла бы использоваться для практического применения в современных условиях и на всех уровнях экономики, еще не создано. Те методики, которые существуют сейчас или непригодны, или имеют недостатки, которые делают их трудноприменимыми.
Целью диссертационной работы является развитие теоретических и
методических основ оценки экономической эффективности инвестиций,
разработка предложений по совершенствованию методики оценки
экономической эффективности инвестиций, выполнение
экспериментальных расчетов на примере целлюлозно-бумажного предприятия.
Для достижения этой цели предусматривается решение следующих задач:
обобщение и критический анализ методических основ определения экономической эффективности капитальных вложений (инвестиций, инвестиционных проектов) в плановой и рыночной экономике по отечественным и зарубежным материалам;
выявление возможности практического использования существующих методик в современных условиях перехода к рынку
отечественной экономики, и, в том числе, целлюлозно-бумажной промышленности;
разработка новых или корректировка существующих методов оценки экономической эффективности инвестиций (капитальных вложений) применительно к отечественным экономическим условиям;
проверка новых или скорректированных методов оценки эффективности инвестиций путем экспериментального расчета в конкретных условиях крупного объекта целлюлозно-бумажной промышленности и доказательство научной и практической значимости этих методов.
Предметом исследования являются теоретические и методические принципы оценки экономической эффективности инвестиций в целлюлозно-бумажной промышленности (ЦБП). Эта отрасль имеет ряд специфических особенностей, отличающих ее от других отраслей промышленности. Она относится к наиболее энергоемким, водоемким и капиталоемким отраслям и обладает, как ни одна другая отрасль, возобновляемой сырьевой базой и широкой возможностью использования вторичного сырья (макулатуры).
Исходной теоретической и методологической базой исследований послужили труды отечественных и зарубежных экономистов по экономической эффективности капитальных вложений, инвестиций, по финансовому анализу, стратегическому планированию.
Эмпирическая база исследования основана на сборе и обработке автором статистической, бухгалтерской отчетности и первичной документации по ОАО «Котласский ЦБК», ЗАО «Илим Палп Энтерпрайз», а также АО «Гипробум», АО «ВНИИБ», других институтов ЦБП, публикаций по теме исследования.
Объектом исследования является крупнейшее, многопрофильное предприятие отрасли ОАО «Котласский ЦБК», репрезентативное для ЦБП России, на котором производятся все основные виды продукции. В ЦБП России комбинат занимает первое место по производству
целлюлозы и второе-третье по производству бумаги и картона. На нем выпускается около 15% всей товарной продукции ЦБП России. В диссертации предпринята попытка определить основные направления инвестирования капитала с целью стабилизации финансово-экономического положения и дальнейшего успешного развития ОАО «Котласский ЦБК».
На&ЗВЖЛОШШ& диссертационной работы состоит в следующем:
обобщен и критически проанализирован отечественный и зарубежный опыт разработки и применения методов определения экономической эффективности инвестиций (капитальных вложений); предложена классификация инвестиций;
предложена «Методика оценки экономической эффективности инвестиций", уточняющая и дополняющая действующую методику, применительно к соответствующим расчетам на предприятии ЦБП;
разработана компьютерная программа «оценка экономической эффективности инвестиций» в зависимости от ставки дисконта;
Практическая значимость диссертации определяется возможностью:
использования предлагаемой методики с ее компьютерным обеспечением в практике инвестиционной деятельности предприятий ЦБП;
возможностью оперативно и точно оценить экономическую эффективность привлечения инвестиций при различных условиях инвестирования и кредитования, что важно и для инвесторов, и для хозяйствующих субъектов.
Апробация диссертационной работы осуществлена в форме докладов на Всероссийских научно-практических конференциях «Проблемы совершенствования механизма хозяйствования в современных условиях» ( март 1999 г.) и «Проблемы стабилизации экономики» (ноябрь 1999 г.) и 3-х статей: «Эффективность инвестиций в современные способы отбелки», ЦБК №5-6, 1999 г.; «Показатели экономической эффективности инвестиций в современных условиях»,
«Лесной журнал» № 6, 1999; «Методические основы определения
экономической эффективности инвестиций в целлюлозно-бумажную
промышленность», ЦБК № 2000г.; получен акт о внедрении
предлагаемой методики расчета эффективности инвестиций на ОАО «Котласский ЦБК»
Диссертация состоит из введения, четырех глав, заключения, списка
наименований литературы и приложений. Общий объем 177 страницы, в
которых 55 таблиц, 53 формулы, 9 графиков, 1 рисунок.
