Содержание к диссертации
Введение 4
Глава I Лизинг в системе экономических отношений
1.1. Понятие и сущность лизинга 7
1.2. Исторические аспекты формирования современных лизинговых операций 15
1.3. Роль лизинга в инвестиционном процессе Российской Федерации 25
Глава II Инвестиционное проектирование в лизинговых компаниях
2.1. Понятие лизинговой компании 39
2.2. Типы лизинговых компаний 39
2.3. Инвестиционные проекты лизинговых компаний 47
2.3.1. Пошаговый алгоритм прохождения инвестиционного проекта 47
2.3.2. Состав, виды и формы лизинговых платежей 48
2.3.3. Методы определения лизинговых платежей 51
2.3.4. Процесс рассмотрения и заключения лизингового договора 53
2.3.5. Метод комплексной экспертизы инвестиционного лизингового проекта 57
2.3.6. Метод расчета срока окупаемости инвестиционного проекта 58
2.4. Налоговый аспект лизинговых отношений 59
2.5. Финансовый аспект лизинговых отношений 68
2.5.1. Источники финансирования лизинговых проектов 68
2.6. Риски лизинговых проектов и обеспечение гарантий 69
2.6.1. Риски лизинговых проектов 69
2.6.2. Обеспечение гарантий 70
Глава III Направления совершенствования инвестиционной деятельности на основе лизинга
3.1. Лизинговые компании в российской финансово-инвестиционной системе 75
3.1.1. Сделки лизинговых компаний 79
3.1.2. Типизация оборудования, передаваемого Лизинговыми компаниями по договорам лизинга 80
3.2. Роль банков в развитии лизинга в РФ 84
3.2.1. Сроки финансирования 85
3.2.2. Некоммерческий кредит 86
3.3. Влияние макроэкономических факторов 88
3.3.1. Инвестиции 89
3.4. Факторы влияющие на развитие лизинга в РФ 89
3.5. Тенденции развития лизингового рынка 92
Заключение 99
Список литературы 101
Приложения 112
Введение к работе
В настоящее время, из-за сильного морального и физического износа основных фондов перед многими российскими предприятиями стоит серьезная проблема поиска и привлечения долгосрочных инвестиций для приобретения современного оборудования и внедрения новых технологий.
В ситуации, когда банковская система недостаточно развита, и возможности получения инвестиционных кредитов ограничены, лизинг является одним из наиболее доступных и эффективных способов финансирования развития производства. Это вызвано тем, что российские банки существуют чуть более десяти лет, и опыта вьщачи долгосрочных (5-7 летних) кредитов практически нет. Для того чтобы предприятию получить такой кредит ему как минимум на пятьдесят процентов необходимо перейти в собственность кредитующей организации, чтобы та в свою очередь имела высокую гарантию возврата кредитных средств. Или как ещё один вариант, предприятию необходимо предоставить дополнительное ликвидное обеспечение в размере 50-100% суммы кредита. Как показывает практика далеко не каждое предприятие готово идти на такие шаги. Одним из выходов из такого замкнутого круга является лизинг, который оставляет за кредитующей организацией право собственности на передаваемое имущество и как результат крайне редкую необходимость в дополнительном обеспечении.
Лизинг или финансовая аренда является важным источником долгосрочного и среднесрочного инвестирования для предприятия во многих странах, независимо от их величины или уровня развития. Механизм лизинга обеспечивает дополнительный приток финансирования в производственный сектор, таким образом, способствуя увеличению внутреннего производства, росту продаж основных активов и развитию финансовых механизмов, доступных предприятиям.
Существующая в России законодательная база лизинга относительно хорошо развита и включает в себя Гражданский кодекс РФ, Федеральный закон «О лизинге» и Конвенцию УНИДРУА о международном финансовом лизинге. В последнее время произошли коренные изменения в налоговой системе России. Вступила в действие гл. 25 НК РФ, регулирующая порядок взимания налога на прибыль организаций, в которой сохранен благоприятный режим налогообложения и, как следствие, экономические преимущества лизинговых сделок. Лизинг, как механизм альтернативного финансирования, может сыграть чрезвычайно важную роль в инвестиционном процессе. Основные фонды промышленных предприятий России, которые, характеризуются высокой степенью изношенности и низкими темпами обновления, очень нуждаются в простом, а главное эффективном механизме обновления, каковым и является финансовая аренда.
Лизинг является также одним из возможных инструментов инвестирования в малый и средний бизнесе, который является потенциальным источником экономического роста и в тоже время остро нуждается в новом оборудовании. В настоящее время существует большое число видов и схем осуществления лизинга, однако, отсутствует теоретическая база обоснования выбора наиболее приемлемой формы лизинга учитывающей различные условия проведения лизинговой сделки. При этом, как и любая другая финансовая сделка, лизинг сопряжен с определенной степенью риска для каждой из сторон лизинговых отношений, который определяется воздействием различных факторов. В этой связи проблема обоснования эффективности лизинговых сделок с учетом влияния факторов риска, является в настоящее время чрезвычайно актуальной. Проблемам развития лизинга в России и его использованию в качестве одного из инструментов финансирования инвестиций предприятий различных отраслей в отечественной экономической литературе в последнее время уделено достаточно внимания. Среди работ российских экономистов можно выделить таких авторов как: Газман В.Д., Гладких Р.А. Горемыкин В.А., Грамлих Э., Деконов Г.С., Киселев И.Б., Лещенко М., Овчаров Д.А., Овчинникова В.Ф., Прилуцкий Л., Чекмарева Е.Н., Шаталов С, Шатравин. В. А., Шемакин А. И. и др. Однако большинство работ посвящено общетеоретическим вопросам лизинга и его роли в рыночной экономике, анализу преимуществ лизинга по сравнению с кредитом, а также вопросам законодательного регулирования лизинга, особенностям налогообложения и бухгалтерского учета лизинговых операций. Несмотря на большое число публикаций отечественных авторов, затрагивающих самые различные аспекты лизинга, остаются актуальными многие вопросы, среди которых проблемы управления лизинговой компанией, оценка эффективности лизинга, методики выбора лизинговых схем и методы расчета лизинговых платежей. Целью работы является исследование факторов определяющих работу лизинговой компании, оценке эффективности инвестиций и предпочтительности лизинговых схем, как для Лизинговой компании, так и для Лизингополучателя на основе комплексного анализа факторов и критериев, определяющих эффективность лизинговой сделки. Задачи исследования, конкретизирующие эту цель, предусматривают проработку таких вопросов как:
анализ сущности лизинговых операций: их предмета, понятия, разновидностей, международного опыта и российских особенностей;
- выявление возможности лизинга как инструмента совершенствования инвестиционного процесса в РФ;
- обобщение и анализ факторов, влияющих на эффективность лизинговых сделок, и определяющих выбор той или иной лизинговой схемы;
- анализ методов оценки эффективности при реализации инвестиционных проектов на основе лизинговых сделок.
разработка направлений совершенствования и развития лизинговых операций; Объектом исследования являются лизинговые операции, участниками которых являются производители оборудования и техники, банки и инвестиционные компании, лизинговые компании, потребители оборудования - лизингополучатели, законодательные органы РФ.
Предметом исследования в настоящей работе является совокупность экономических отношений, возникающих в процессе проведения лизинговых операций.
Теоретической и методологической базой исследования, в данной диссертационной работе, являются системный подход к проведению экономического анализа эффективности лизинга и существующая методология оценки эффективности инвестиционных проектов, а также работы отечественных и зарубежных ученых, исследующих тенденции и перспективы развития лизинга, как метода инвестирования.
Фактологической базой диссертации являются законодательная и нормативная база, нормативные и информационные материалы ведущих научно-исследовательских институтов экономического и финансового профиля, статистические данные по российским лизинговым компаниям, аналитические данные ведущих информационных агентств, инвестиционных и финансовых компаний и банков, отчет Международной Финансовой Корпорации (IFC). Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке теоретических и методических основ совершенствования управления лизинговой компанией на основе развития новых лизинговых механизмов, доведенных до уровня конкретных рекомендаций по практическому использованию и внедрению лизинговых схем в рамках деятельности лизинговой компании, а также по повышению рентабельности и снижения инвестиционных рисков лизинговой компании. Научные результаты выносимых на защиту положений состоят в следующем:
- уточнено понятие лизинга как инвестиционного инструмента, позволяющего осуществлять капитальные вложения в развитие материально-технической базы предприятий;
- обоснованы тенденции развития лизинга и определены факторы, влияющие на формирование лизингового рынка в России на основе комплексного анализа отечественного и зарубежного опыта;
- обобщены различные виды и модификации лизинговых сделок, предложена классификация лизинга по множеству признаков;
Проведен детальный анализ правовой и налоговой базы, затрагивающей лизинговые операции. разработаны рекомендации по совершенствованию методов управления лизинговой компанией, в частности предложен ряд, пока не освоенных российскими лизинговыми компаниями схем передачи имущества в финансовую аренду.
Практическая значимость диссертационной работы состоит в том, что разработанные лизинговые схемы и рекомендации по эффективному управлению лизинговой компанией, позволяют быстро внедрить новые технологии, а так же получить дополнительные оборотные средства, при ограниченных возможностях инвестирования в российские предприятия различных отраслей экономики. И как результат подъем реального сектора экономики.
