Содержание к диссертации
Введение
Глава 1. Особенное инвестиционпого планирования в условиях перехода к рыночной экономике
1.1. Теоретические основы инвестиционного планирования
1.2. Состояние и перспективы инвестиционного процесса в России
1.3. Проблемы и направления развития инвестиционного комплекса в Хабаровском крае
Глава2. Анализ методики инвесгиционного планирования на предприятии
2.1. Методика инвестиционного планирования
2.2. Сравнительный анализ методов оценки экономической эффективности инвестиционного проекта
2.3. Анализ инвесгиционного планирования па предприятиях пищевой промышленности Хабаровского края
Глава 3. Совершенствование инвестиционного планирования на уровне предприятия
3.1. Создание системы инвестиционного планирования на предприятии
3.2. Совершенствование расчета показателей плана маркетинга в рамках инвестиционного планирования
3.3. Расчет маркетинговых показателей инвестиционного плана на основе предлагаемой методики
Заключение
Список используемой литературы
Приложение 1
Приложение 2
- Теоретические основы инвестиционного планирования
- Сравнительный анализ методов оценки экономической эффективности инвестиционного проекта
- Создание системы инвестиционного планирования на предприятии
Введение к работе
Актуальность исследован и it.
Логика реформирования российской экономики предполагает переход от стагнации к экономическому подъему через реализацию модели «роет эффективного спроса - рост предложения - увеличение доходов». Достижение этих макроэкономических целен должно привести к расширению предложения финансовых ресурсов, снижению процентной ставки но банковскому кредиту, стимулированию инвестирования, росту сбережений и привлечению инвестиций в развитие промышленности.
Однако необходимость скорейшей активизации процессов макроэкономического стимулировании инвестиций вступает в серьезное противоречие с такими последствиями кризисного состояния '.экономики, как устаревание технологического аппарата, деградация инфраструктуры промышленности и физического капитала, полная потеря стратегического управления ресурсами на уровне государства, экономическая и политическая нестабильность, низкий уровень капиталовложении. Нарастает технологическое отставание от ведущих индустриальных стран мира, продукция отечественной промышленности неконкурентоспособна на внешних, а зачастую и па внутренних рынках. Для преодоления негативных тенденций необходимо создание программы технологического перевооружения промышленности в кратчайшие сроки на основе привлечения инвестиции в реальный сектор экономики.
Изменение приоритетов государственного управления инвестиционной деятельности определило значительное смещение центра тяжести па уровень хозяйствующего субъекта - предприятия. В качестве компенсации обвальному сокращении) централизованных капиталовложении предполагается создание условий для широкого самоишзеетирования предприятий, аккумулирования средств в производственном секторе, расширения инвестиционных возможностей производителя. 13 то же время, в современных условиях системного кризиса вероятность широкомасштабного самостоятельного перехода хозяйствующих субъектов от стадии выживания к стадии стратегического развития следует определить как крайне низкую. Решение макроэкономической задачи совмещения потенциала роста спроса и предложения невозможно без оптимизации инвестиционного процесса на микроуровне. Превращение макроэкономических предпосылок в конкретный микроэкономический механизм роста
4 предполагает осуществление согласованных действий в области инвестиционной деятельности одновременно на макро- и микроуроіше отечественной экономики.
Вопросы планирования, анализа и оценки инвестиционных проектов привлекают пристальное внимание ученых экономистов, что в первую очередь определяется практической востребованностью результатов исследований. Стоящая перед российскими предприятиями проблема срочного перевооружения устаревшего оборудования и приобретения новых высокотехнологичных основных фондов подчеркивает актуальность задачи приведения элементов инвестиционного планирования в соответствие с новыми экономическими требованиями. Существует значительная потребность в научном и методическом обеспечении принятия оптимальных решений в области инвестирования на уровне предприятия. Разработка методических основ инвестиционного планирования выступает важным условием повышения эффективности инвестиционных проекте, роста инвестиционной привлекательности предприятий.
Данная работа посвящена изложению авторского подхода к решению проблем обеспечения эффективности инвестиционного планирования на уровне предприятия.
Цель и задачи исследования.
Целью данного исследования является совершенствование традиционной мелодики инвестиционного планирования на уровне предприятия при условии явного учета требований и ограничений, определяемых рыночной средой.
Для достижения этой цели в диссертации поставлены следующие задачи: анализ инвестиционного процесса в России и в Хабаровском крас; исследование теоретических и методических основ планирования инвестиций, систематизация и обобщение методических подходов к разработке инвестиционного плана па предприятии; разработка методики встраивания плана маркетинга в обшую схему инвестиционного проектирования; создание системы маркетинговых показателей инвестиционного плана, разработка методических положений по их расчету; обоснование основ итерационной процедуры формирования согласованного плана операционного потока на основе анализа показателей маркетинга.
Предметом исследования является процесс инвестиционного планирования на предприятии.
5 Объектом исследования являются предприятия пищевой промышленности
Хабаровскою края.
Методологической основой предлагаемой диссертационной работы является методология оценки эффективности инвестиций ЮНИДО (Организации Объединенных Наций по промышленному развитию). Данный подход к инвестиционному планированию является наиболее современным и рассматривает проблемы инвестиционного проектирования с точки зрения финансового анализа всей совокупности внутренних и внешних условий деятельности предприятия, привлекающего инвестиции. Методология ЮНИДО в первую очередь предназначена для оценки инвестиций в условиях развивающихся рынков, что соответствует условиям нестабильной экономической системы России. Методические рекомендации, предложенные в работе, выработаны с учетом методики проектного анализа, обоснованной в трудах В. Лившица.
Теоретические аспекты инвестиционного планирования развиваются в работах 3. Арслановой, В. Беренса и П. Хавранека, М. Бромвича, А. Водяиова, К. Гусевой. В. Лившица, И. Липсица, II. Новицкого, В. Сидоренко, В. Стояновой. В. Шапиро, Р. Холта и С. Барнеса. Значительное влияние на формирование представления автора о рассматриваемой проблеме оказали научные труды И. Ансоффа, С. Аукуционека, М. Блауга. В. Винокурова, О. Вихаиского, Е. Галичанина, С. Глазьева, II. Минакира, Н. Мэнкью, М. Портера, В. Сыркина, А. Томпсона и А. Стрикленда.
Информационной основой диссертационного исследования являются: методики плановых процедур инвестирования: статистические материалы; данные периодической печати, а также результаты собственных исследований и анализа инвестиционного планирования на предприятиях пищевой промышленности Хабаровского края.
Научная новизна работы заключается в следующем: * разработаны дополнительно к существующим в теории и практике марке тинговых исследований показатели и предложена система индикаторов маркетинговой деятельности предприятия, обеспечивающие повышение эффективности инвестиционной деятельности предприятия; разработана методика расчета предложенных автором маркетинговых пока зателей в рамках формирования согласованного операционного потока; впервые выполнен анализ особенностей инвестиционного планирования на предприятиях пищевой промышленности Хабаровского края в условиях рыночных реформ.
Оси овн ые результат ы.
Обоснована система инвестиционного планирования на уровне предприятия, важнейшим элементом которой является методика расчета маркетинговых показателей, обеспечивающая повышение эффективности инвестиционных планов.
Разработаны дополнительно к существующим в теории и практике маркетинговых исследований показатели и предложена система индикаторов маркетинговой деятельности предприятия, обеспечивающая повышение эффективности инвестиционной деятельности предприятия.
Разработан механизм расчета операционного потока на основе планирования системы маркетинговых показателей инвестиционного плана, использование которого повышает реальность итоговых показателен плана. Обоснованность и результативность предлагаемой методики подтверждена ее экспериментальным применением.
Практическое значение работы определяется реальной возможностью применения предлагаемой методики расчета операционного потока на основе планирования маркетинговых показателей в рамках разработки инвестиционных планов отечественных предприятий, что позволит значиїельно повысить обоснованность проектов и эффективность инвестиций. Создание систем инвестиционного планирования на уровне предприятий придаст инвестиционному процессу необходимую планомерность и законченность, позволит добиться системного подхода к планированию и осуществлению инвестиций в развитие хозяйствующею субъекта.
Апробация и внедрение результатов работы.
По теме диссертации опубликовано б научных работ, отражающих основные положения исследования. Научная апробация осуществлена в ходе научных конференций «Социально-экономические проблемы развития Дальнего Востока России в системе АТР» (г. Хабаровск. 1996г.). «1-я Дальневосточная международная инвестиционная конференция» (г. Хабаровск, 1996г.), «Маркетинг в деятельности предприятий и организаций» (г. Хабаровск, 1997г.), «Дальний Восток России: проблемы социально-экономической стабилизации» (г. Хабаровск, 1999г.). Методика планирования показателей маркетинга в рамках обоснования инвестиций принята к внедрению
7 при формировании инвестиционного проекта «Хабаровский мясокомбинат». Положения по совершенствованию инвестиционного планирования использованы плановыми службами промышленной группы «Промснаб» (Челябинская обл.). Структура и объем работы.
Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы и приложений, содержит 24 таблицы и 15 рисунков. Основной текст диссертации содержит 143 страницы. Список литературы включает в себя 179 наименований.
Во введении обоснована актуальность темы диссертации, обозначены се цели и задачи, указаны степень научной новизны, теоретическая и практическая значимость. В первой главе проведены оценка состояния и перспектив инвестиционного процесса в России, анализ проблем инвестиционного комплекса Хабаровского края, определены пути повышения привлекательности инвестирования в рамках перехода к рыночным отношениям, исследованы обшеметодологические вопросы управления инвестиционной деятельностью, уточнена терминология в этой области знаний, обобщены теоретические основы инвестиционного планирования.
Во второй главе особое внимание уделяется разработке методических основ инвестиционного планирования и оценки эффективности инвестиций, излагаются результаты исследования состояния инвестиционного планирования на предприятиях пищевой промышленности края. В данной главе сформулированы основные проблемы разработки инвестиционных планов и направления совершенствования механизма инвестиционного планирования на предприятии.
Третья глава содержит описание процедуры и принципов организации системы инвестиционного планирования на предприятии, методику расчета маркетинговых показателей инвестиционного плана, обеспечивающую выполнение процедуры формирования согласованного плана операционного потока на основе анализа маркетинга, результаты практической апробации предлагаемой методики при разработке инвестиционного плана «Хабаровский мясокомбинат».
В заключении формулируются основные итоги исследования и предложения по совершенствованию инвестиционного планирования.
Проведенное исследование подтверждает важность разработки методического обеспечения инвестиционного планирования на уровне предприятия и предлагает направления его совершенствования.
Теоретические основы инвестиционного планирования
Под инвестициями традиционно принято подразумевать осуществление каких-либо экономических проектов в настоящем с расчетом получить доходы в будущем. Б. Карлоф отмечает, что понятие инвестиций ассоциируется, как правило, с покупкой материальных объектов, предназначенных для создания на протяжении длительного времени определенных благ и поэтому относимых в актив баланса предприятия [69]. Исследования, проведенные профессором Ы. Блаугом в его книге "Экономическая мысль в ретроспективе", позволяют определить отношение классиков экономической теории к проблеме инвестиций [24]. В трудах А. Смита отмечается, что результатом инвестиций является выплата дохода, который в свою очередь расходуется на потребление. Адам Смит считал, что хотя банковский кредит используется для финансирования производственных фондов, приросі основного капитала достигается в первую очередь за счет реинвестирования прибылей [138]. В доктрине недопотребления Мальтуса инвестициям отводится важное место и подчеркивается связь между снижением объемов инвестиций и уменьшением доходов, наступлением спада производства. В соответствии с этой теорией, недостаточно, чтобы год за годом инвестиции и потребление вели себя одинаково - они должны увеличиваться экспоненциально. Таким образом, всегда должна существовать некоторая норма инвестиций, достаточно высокая для создания спроса на дополнительно произведенную - благодаря капиталовложениям предыдущего периода - продукцию [11]. Теория рабочего фонда Джона Милля рассматривает инвестиции как авансирование товаров рабочего потребления и определяет зависимость снижения инвестиций от роста потребления [24]. Маркс видит в сбережении для производственных инвестиций процесс, происходящий при капитализме в сущности автоматически, в результате конкурентной гонки ради получения преимуществ внедрения новейших технических достижений [24]. Графическая интерпретация австрийской теории капитала и процента, предложенная Фишером, отражает способность превращения сегодняшнего дохода в будущий через инвестирование средств в капитальные блага и определяет равновесие запланированных сбережений и запланированных инвестиций [24]. Мультипликатор Кейнса убедительно показывает, что уменьшившаяся склонность К сбережениям увеличивает доход благодаря возросшему спросу на потребительские товары, ведущему к последующему увеличению потребления и инвестиций [71].
В настоящее время вопросы планирования, анализа и оценки инвестиций привлекают пристальное внимание ученых экономистов, что в первую очередь определяется значительной практической востребованностью результатов исследований. При этом дисконтированный подход, лежащий в основе современных представлений об эффективности инвестиционных вложений, не является экономическим открытием последнего периода. Так. записи, обнаруженные в Месопотамии и датированные 1800 - 1600 г.г. до н. э.. демонстрируют понимание расчетов сложного процента, а в книге, выпущенной голландским ученым С, Стевином в 1582г. описаны принципы выбора наиболее прибыльного из двух или более вариантов вложений [133].
Анализ и отбор инвестиционных проектов в качестве важнейших практических аспектов финансового управления получили свое развитие на рубеже XIX — XX веков в рамках интенсивного развития так называемой «инженерной науки» в отраслях электроэнергетики и строительства железных дорог. Индустриальная революция, связанная с широкомасштабными долгосрочными вложениями, выдвинула задачу соизмерения доходов и затрат, относящихся к различным периодам времени. В итоге, инженерная экономика прошла путь от решения узких отраслевых задач до обоснования общих принципов анализа любых капитальных вложений. При решении специфической задачи выбора направлений железнодорожных путей американский инженер А. Веллингтон в конце 80-х годов прошлого века исчислял затраты на сооружение дополнительных путей с использованием сложного процента, сравнивая их с прогнозируемым объемом перевозок. В созданном им учебнике сформулированы основные идеи современного проектного анализа [154].
Сравнительный анализ методов оценки экономической эффективности инвестиционного проекта
Применение методов оценки эффективности, принятых в рамках централизованно-плановой экономики, в современных нестационарных отечественных условиях можно признать столь же неоправданным как и безоглядное следование методикам, апробированным в стабильных западных экономиках. Таким образом, имеет смысл указать на различие подходов к оценке эффективности инвестиций в стационарной рыночной экономике с государственным регулированием и в переходной нестационарной экономике.
В первом случае методы оценки не регламентируются государством, а выбираются разработчиками на основе имеющихся навыков и пристрастий, основываясь на рекомендациях международных организаций, таких как ЮНИДО. Всемирный банк. Вероятность осуществления проектов можно определить как высокую. Инвестиционные риски, напротив, низкие и носят экономический характер. Информационная база оценки (особенно в части налогообложения) прозрачная и относительно стабильная.
Во втором случае, при участии государства в качестве инвестора или гаранта инвестиций, применяемые методы согласовываются с заинтересованными службами. Вероятность осуществления проектов выглядит очень низкой, учитывая высокие политические, экономические и криминальные риски. Информационная база оценки нечеткая и нестабильная.
В то же время, независимо от системы хозяйствования, перечень задач, решаемых при осуществлении анализа и оценки инвестиционных проектов, остается неизменным и включает в себя:
оценку вероятности осуществления проекта, принимая во внимание финансовые, политические и технические ограничения;
оценку абсолютной эффективности проекта или сравнение значимости достигаемых результатов и необходимых затрат;
оценку сравнительной эффективности проектов или сопоставление альтернативных вариантов инвестиционных проектов с целью выбора наиболее оптимальных. Кроме того, следует учитывать деление критериев оценки на две группы, первая из которых отражает финансовую, а вторая - экономическую стороны оценки эффективности проекта (см. рис. 2.2.1.).
Анализ финансового состояния объекта инвестиций является обязательным для всех стадий разработки и осуществления инвестиционного проекта. Целью анализа финансового состояния является установление дееспособности предприятия как заемщика, способности получать доход. Конкретный перечень финансовых показателей может изменяться в зависимости от специфики отрасли и целей проекта, но наиболее важными из них все же будут являться коэффициенты, описывающие привлечение заемных средств, оборачиваемость капитала и прибыльность [48]. Особо хотелось бы
I подчеркнуть, что в современных нестабильных российских условиях твердые критерии для определения допустимых границ показателей не могут быть приведены.
Основной задачей, решаемой при определении финансовой состоятельности проекта, являет оценка ликвидности проекта на каждой его стадии. Под ликвидностью в данном случае следует понимать способность предприятия своевременно и в полном объеме отвечать по всем финансовым обязательствам, связанным с осуществлением проекта.
В отличие от финансовой оценки, позволяющей определить возможность осуществления выбранного проекта с "бухгалтерской" точки зрения, оценка экономической эффективности предназначена для сравнения привлекательности инвестирования средств в проект по отношению к другим способам вложения капитана. Проблема адекватной оценки привлекательности проектов связана в первую очередь с проведением процедуры дисконтирования. Значение, методы и основные принципы дисконтирования были рассмотрены в первой главе данного исследования. Ниже предлагается рассмотреть достоинства, недостатки и область применения общепринятых методов экономической оценки инвестиций, выступающих в качестве основы для принятия решения об инвестировании.
Создание системы инвестиционного планирования на предприятии
Анализ состояния инвестиционного планирования на предприятиях пищевой промышленности Хабаровского края позволяет говорить об отсутствии на предприятиях реї иона стройной системы подіогоііки, планирования, осуществления и контроля инвестиционных проектов. В отсутствии подобных плановых процедур на уровне предприятия можно видеть одну из причин слабой обоснованности дальневосточных инвестиционных проектов, их экономической несостоятельности. В пользу целесообразности развертывания специальных систем планирования на предприятиях с целью привлечения инвестиции говорят следующие арі ументы:
средние и крупные предприятия пищевой промышленности, созданные еще в дореформенный период нуждаются в привлечении значительных инвестиций на переоборудование и модернизацию производства;
анализ проектов, разработанных консалтинговыми фирмами, показываем что часто планирование инвестиций осуществляется формально, бел достаточной обоснованности исходных данных. У консультанта отсутствует мотивация в реализации проекта, так как чаще всего результатом его труда выступает вполне определенный документ- инвестиционный план, создание которого и оплачивается;
соответствие планово-экономических служб предприятий, нуждающихся в инвестициях, современным экономическим требованиям выглядит настолько неадекватным, что организация системы инвестиционного планирования способна выступить в роли фактора преобразования всей управленческой структуры предприятий;
сотрудники предприятия смогут более заинтересовано и качественно осуществить процесс планирования инвестиций, а затем и добиться намеченного, корректируя прохождение проекта и отстаивая при этом интересы предприятия;
концентрация усилий по планированию и осуществлению инвестиционного проекта непосредственно па предприятии в рамках деятельности структурного подразделения позволяет достичь единства стратегии и тактики инвестирования.
Многие отечественные предприятия уже имеют печальный опыт инвестиционного планирования, закончившийся ошибочными финансовыми решениями [14, 52]. Думается, что причины имеющихся неудач кроме влияния макроэкономических факторов во многом носят организационный и поведенческий характер. С целью более эффективного внедрения системы инвестиционного планирования в табл. 3.1.1. приводится краткий анализ основных причин неудовлетворительных результатов инвестиционного планирования и меры по их устранению.
Очевидно, что наибольшей эффективности процесс планирования инвестиционного проекта на предприятии достигает при использовании системного подхода, рассматривающего вопросы планирования в их взаимосвязи и взаимодействии, придающего решению указанных проблем упорядоченность и обоснованность [I47J. Можно утверждать, что формирование системы инвестиционного планирования позволило бы избежать ошибок инвестиционного проектирования, на которые обращалось внимание при анализе инвестиционного планирования на предприятиях пищевой промышленности Хабаровскою края, путем организации целенаправленной и поэтапной плановой деятельности, включающей в себя определение и учет влияния различных факторов па результативность планируемых инвестиций.
Одной из ключевых проблем создания механизма инвестиционного планирования на предприятии выступает разработка методических основ формирования подобной системы, осуществление которой предоставляет возможность внедрения на каждом заинтересованном предприятии обоснованного комплекса рекомендаций, регламентов, методических материалов, плановых форм, принципов и методов инвестиционного планирования. Рассматривая методические основы системы инвестиционного планирования в первую очередь необходимо обозначить: сущность системы инвестиционного планирования на предприятии; перечень принципов ее развития; комплекс целей и задач создания, использования и сопровождения системы; механизм и этапы создания; организационные основы предлагаемых нововведений.
Учитывая, что в настоящее время нет однозначной оценки содержания понятия «система инвестиционного планирования на предприятии», имеет смысл самостоятельно определить ее как совокупность процессов, методов и мероприятий, направленных на планирование инвестиционной деятельности па предприятии с целью получения положительного экономического результата.
Похожие диссертации на Инвестиционное планирование на уровне предприятия
