Содержание к диссертации
Введение 3 стр.
Глава 1. Теоретико-методолгические основы формирования рынка трастовых услуг.
1.1 Сущность траста, как экономической и правовой категории,
этапы и условия формирования рынка трастовых услуг в России 12 стр.
1.2 Структура рынка трастовых услуг - правовые и
экономические аспекты отношений между субъектами траста 21 стр.
1.3 Место и роль рынка трастовых услуг в национальной экономике,
предпосылки роста рынка трастовых услуг и спроса на трастовые
услуги 65 стр.
Глава 2. Сравнительный анализ организационно правовых и экономических аспектов индивидуальных и коллективных трастовых услуг с точки зрения доступности и надежности для инвесторов.
2.1 Сравнительный анализ организационной структуры
зарубежных и отечественных субъектов и форм трастовых услуг 74 стр.
2.2 Анализ способов практического продвижения трастовых
услуг конечному потребителю 113 стр.
2.3 Анализ факторов, влияющих на спрос на трастовые
услуги среди инвесторов 132 стр.
Глава 3. Разработка и оценка научных и практических подходов к совершенствованию функционирования рынка трастовых услуг.
3.1 Изменение законодательства, регулирующего доверительное
управление, в целях совершенствования функционирования
и повышения конкурентоспособности рынка трастовых услуг 151 стр.
Основные тенденции и пути совершенствования механизма дистрибуции трастовых услуг 163 стр.
Методические подходы к созданию компенсационных
механизмов на рынке трастовых услуг 171 стр.
3.4 Повышение качества услуг, путем реализации мер по
защите прав потребителей на рынке трастовых услуг 179 стр.
Заключение 201 стр.
Список использованных источников Приложения
Введение к работе
Под влиянием политических и экономических факторов в Российской Федерации активно начали формироваться и развиваться рыночные отношения, характеризующиеся переходом на рыночные методы ведения хозяйства, появлением частной собственности, промышленного и финансового капитала. Актуальным стал вопрос об эффективных способах вложения капитала и его трансформации в инвестиции, потребность в которых переживают хозяйствующие субъекты. Поиск путей вложения средств и привлечения инвестиций привел к неизбежному формированию рынка трастовых услуг.
В экономике развитых стран рынок трастовых услуг играет важную социально-экономическую роль связующего звена между инвесторами и компаниями, заключающуюся в аккумулировании средств институциональных инвесторов и сбережений населения, с целью сохранения этих средств и эффективного управления ими путем привлечения на финансовый рынок долгосрочных инвестиционных ресурсов. Таким образом, как показывает опыт экономик развитых стран, от степени эффективности рынка трастовых услуг зависит состояние финансового рынка. Чем экономически более выгодно использование трастовых услуг в целях вложения средств, и чем выше при этом степень защиты прав и интересов инвесторов, тем большим инвестиционным потенциалом обладает экономика.
После кризиса середины 90-х, связанных с банкротством «финансовых пирамид» в лице чековых инвестиционных фондов из-за использования ими мошеннических схем, рынок трастовых услуг по-прежнему не может вернуть себе утерянный «кредит доверия» населения, несмотря на бурный рост рынка в последние пять лет. Рынок трастовых услуг не выполняет одну из своих ключевых социально-экономических ролей - не становится для инвесторов привлекательным путем вложения средств. Хотя ввиду стабильной экономической ситуации продолжается уверенный рост числа инвесторов, ищущих альтернативных способы вложения средств, и их средств.
Следовательно, для успешного функционирования рынка трастовых услуг требуется увеличивать не только количество предоставляемых трастовых услуг, но и серьезно улучшать их качество.
В этой связи, в процессе своего формирования рынок трастовых услуг столкнулся с рядом неразрешенных пока проблем. В качестве основных можно рассматривать несовершенство нормативной базы и наличие негативных факторов, влияющих на спрос трастовых услуг.
Таким образом, существует необходимость разработки научных подходов к формированию рынка трастовых услуг для дальнейшего совершенствования нормативно правовой базы, регулирующей доверительное управление, а также для дальнейшего построения эффективной системы отношений между субъектами рынка трастовых услуг, которая позволит максимально удовлетворить потребности инвесторов с минимальными для них рисками.
Актуальность решения поставленных в диссертационной работе целей и задач возрастает в связи с продолжающимся развитием финансовых рынков, вызванных стабильной потребностью в привлечении инвестиционных ресурсов, а также резким ростом потребности в инвестиционных продуктах со стороны платежеспособного населения, которое плохо подготовлено к использованию трастовых услуг, плохо знакомо с их спецификой.
В этой связи актуальным становится разработка методологических и научно-практических подходов к формированию рынка трастовых услуг населению. На этой основе должны быть выработаны принципы нормативного регулирования рынка трастовых услуг, а также методические рекомендации по повышению его эффективности.
Актуальность диссертационного исследования определили цель, задачи, предмет и объекты данного диссертационного исследования.
Степень разработанности проблемы. В экономической литературе за истекший период вопросы исследования различных сегментов рынка трастовых услуг получили отражение в работах ученых-экономистов: Абалкина Л.Н., Генкина А.С., Нарышкина Р.Л., Игнатьевой Д.А., Абрамова А.Е., Останина
ВА., Акимовой Л.В., Макарчука З.В., Белкина В.Г., Витрянского В.В., Нестеренко А.Д., Аникина А.А., Капитана М.Е., Волковой В.М., Семенихина В.В.
Среди зарубежных экономистов вопросы траста и управления коллективными инвестициями изучались в работах: Мерфи Д., Шарпа У., Китона Г.В., Андерхилла А., Боди 3., Кейна А., Маркуса А., Гилкриста К., Штольте П., Клоба Р.В., Богла Д., Прата Ш.П.
Большое внимание проблемам индивидуального доверительного управления уделено в диссертационных исследованиях Сухаревой Н.В., Хромушина СВ., Бессоновой А.А. Роль инвестиционных фондов в национальной экономике и перспективы их развития в российских условиях отражены в диссертационных работах Шахмановой В.И., Ранчинского М.Л. и Абрамова А.Е. В работе Мельниковой Е.И. рассмотрена роль инвестиционных фондов в системе инвестирования сбережений физических лиц.
Однако, на наш взгляд, несмотря на значительное число научных публикаций и исследований по доверительному управлению, проработанность проблематики рынка трастовых услуг носит фрагментарный характер. Как единая сформировавшаяся часть финансового рынка, рынок трастовых услуг не рассмотрен ни в одной работе, хотя налицо общая экономико-правовая сущность индивидуального и коллективного доверительного управления. Отсутствие исследования рынка трастовых услуг, как единой совокупности экономико-правовых отношений элементов системы доверительного управления, не позволяет выявить общие тенденции рынка, его проблемы, а самое важное факторы, влияющие на спрос и выбор инвестора между разными видами финансовых услуг, в том числе и трастовых, а также определить комплексный подход к проблеме защиты прав инвесторов на рынке трастовых услуг и совершенствования его функционирования.
Основной целью диссертационной работы является разработка методических и научно-практических подходов к формированию рынка трастовых услуг населению.
j В соответствии с поставленной целью в диссертационной работе
сформулированы и обоснованы следующие задачи:
определить условия формирования рынка трастовых услуг в России, основные этапы формирования и их характеристики;
определить основные тенденции и закономерности развития рынка трастовых услуг;
определить роль и место рынка трастовых услуг в национальной экономике;
выявить и проанализировать основные проблемы спроса и предложения на рынке трастовых услуг;
проанализировать отношения между субъектами рынка трастовых услуг;
провести оценку факторов, влияющих на конкурентоспособность трастовых услуг;
определить и проанализировать причины, негативно влияющие на выполнение рынком трастовых услуг своей социально-экономической роли;
определить основные задачи по решению проблем формирования рынка трастовых услуг;
разработать методические подходы к совершенствованию системы отношений между субъектами трастовых услуг и к устранению причин, сдерживающих развитие рынка трастовых услуг;
изучить зарубежный опыт функционирования инвестиционных фондов и разработать рекомендации по совершенствованию законодательства, регулирующего рынок трастовых услуг;
разработать рекомендации по совершенствованию способов доставки трастовых услуг конечному потребителю;
разработать рекомендации по повышению качества трастовых услуг;
разработать предложения по защите прав инвесторов.
/
Объект диссертационного исследования. Объектом исследования являются элементы системы рынка трастовых услуг, субъекты рынка и организации, взаимодействующие с ними в процессе оказания трастовых услуг.
Выбор указанных объектов обусловлен необходимостью
совершенствования системы отношений субъектов рынка трастовых услуг для создания модели, наиболее отвечающей интересам инвесторов и защищающей их права.
Предметом диссертационного исследования являются организационно-экономические отношения субъектов рынка трастовых услуг, государственная политика в области развития рынка трастовых услуг, проблемы нормативно правового и экономического характера, возникающие в процессе доверительного управления.
Теоретической основой исследования явились научные работы зарубежных и российских специалистов в области теории и практики доверительного управления, российское законодательство и законодательство ведущих мировых стран.
Информационную базу исследования составили данные государственной статистики и отчеты о деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и управляющих компаний, осуществляющих деятельность по доверительному управлению на фондовом рынке, а также данные о результатах их проверок.
Методологической основой диссертационной работы явились такие методы исследования как анализ и синтез, метод познания, метод экономико-математического моделирования, статистические методы исследования.
Научная новизна результатов исследования, выполненного автором, заключается в разработке и обосновании методологических подходов и механизмов повышения эффективности рынка трастовых услуг и состоит в следующем:
уточнено понятие «рынка трастовых услуг» как экономической категории, раскрыты особенности отношений между его субъектами (финансовыми посредниками, инвесторами, организациями, оказывающими сопутствующие услуги), определены требования качеству трастовых услуг со стороны потребителя;
определена и обоснована социально-экономическая роль рынка трастовых услуг в масштабах национальной экономики, определены основные тенденции и необходимые условия формирования рынка трастовых услуг, проанализирована конкурентоспособность трастовых услуг на финансовом рынке и выявлены основные проблемы его функционирования;
выявлены и обоснованы задачи по решению проблем формирования рынка трастовых услуг на основе сравнительного анализа организационно правовых и экономических аспектов трастовых услуг с точки зрения доступности и надежности для инвесторов;
проанализирован зарубежный опыт функционирования рынка трастовых услуг и с его учетом разработаны методические рекомендации по совершенствованию законодательства в области доверительного управления;
предложены пути совершенствования механизмов дистрибуции трастовых услуг, инвесторам. Рекомендовано объединить универсальные агентские пункты, распространяющие трастовые услуги, в единую централизованную систему дистрибуции трастовых услуг, ядром которой должен стать Центральный депозитарий;
предложены практические рекомендации по созданию компенсационных механизмов на российском рынке трастовых услуг с учетом западного опыта;
выработаны методические подходы к повышению качества трастовых
услуг путем создания комплексной защиты прав инвесторов в процессе
оказания им трастовых. Предложено создание на базе Саморегулируемой
организации системы пруденциального надзора (текущего контроля) за
качеством трастовых услуг, ядром которой должна стать автоматизированная
система обработки данных о результатах деятельности доверительных управляющих.
Практическая и научная значимость. Предлагаемое в диссертационном исследовании решение задач и проблем имеет практическую направленность для деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих деятельность по управлению ценными бумагами, управляющих компаний, инвесторов, принимающих решение о способе вложения средств на финансовом рынке.
Методические рекомендации и положения, разработанные в данном диссертационном исследовании, направлены на создание эффективной системы доверительного управления, на рационализацию отношений, возникающих в процессе оказания трастовых услуг населению.
Результаты исследования диссертационной работы могут быть использованы доверительными управляющими при разработке инвестиционных продуктов в рамках процесса доверительного управления, для создания услуг, отвечающих интересам инвесторов, для выбора путей доведения услуг до инвестора; могут быть использованы инвесторами для защиты своих прав, а также при выборе ими оптимального вида трастовых услуг; органами государственной власти при разработке нормативных правовых актов.
Апробация работы и внедрение ее результатов. Основные положения диссертационного исследования докладывались и были одобрены на научно-практических конференциях, организованных Московским государственным университетом сервиса, в 2004-2005 г.г. Рекомендации, выработанные в процессе исследования, использовались при разработке новой редакции Положения о доверительном управлении экспертами Федеральной службы по финансовым рынкам.
Ряд практических и методических рекомендаций автора были использованы при написании учебных пособий для слушателей курсов по рынку ценных бумаг при Институте фондового рынка и управления.
Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано четыре печатные работы общим объемом 1,1 п.л.
Структура диссертационной работы. Структура диссертационной работы построена таким образом, чтобы соблюсти логическую последовательность изучения структуры отношений, возникающих между субъектами рынка трастовых услуг. Логическая последовательность позволяет указать на те актуальные и малоизученные проблемы трастовых услуг, решение которых позволит дать дополнительный импульс развитию этого рынка.
Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографии и приложений.
В первой главе «Теоретико-методолгические основы формирования рынка трастовых услуг» излагается история и предпосылки формирования рынка трастовых услуг за рубежом и в России. Раскрывается сущность доверительного управления, рассматриваются научные подходы к обоснованию категории «рынок трастовых услуг». Определяется роль, место и значение доверительного управления в экономике. Особое внимание уделено выявлению предпосылок развития рынка трастовых услуг и необходимых условий функционирования эффективного рынка трастовых услуг. Анализируется конкурентоспособность рынка трастовых услуг на финансовом рынке. Также в первой главе диссертационной работы рассматриваются отношения между субъектами рынка трастовых услуг, определяются их функции и потребности.
Во второй главе «Сравнительный анализ организационно правовых и экономических аспектов индивидуальных и коллективных форм траста с точки зрения доступности и надежности для населения» проводится всесторонний экономический и организационно-правовой сравнительный анализ видов трастовых услуг, на основе которого выявляются основные проблемы эффективного функционирования рынка трастовых услуг.
В третьей главе «Разработка и оценка научных и практических подходов к совершенствованию функционирования рынка трастовых услуг» проводится разработка и оценка методических подходов и рекомендаций по
совершенствованию функционирования рынка трастовых услуг. Приводится концепция совершенствования нормативно-правовой базы, регулирующей доверительное управление. Рассматриваются вопросы повышения качества трастовых услуг путем создания системы защиты прав инвесторов.
Основные результаты исследования, проведенного в диссертационной работе, и предлагаемые рекомендации по их использованию представлены в заключении. В приложениях приводится ряд справочных материалов.
Похожие диссертации на Формирование рынка трастовых услуг населению
