Введение к работе
Актуальность исследования. В условиях оживления экономики в первое десятилетие XXI века обозначился глубокий разрыв между потребностями России в инвестициях и способностью ее институтов трансформировать сбережения в конкретные программы по модернизации и развитию отраслей. Во многом это было обусловлено определенными сомнениями потенциальных инвесторов, как отечественных, так и зарубежных, в сохранности вложений. Основные опасения были связаны с политической нестабильностью, возможностью обесценения капиталов в условиях инфляции, а также отсутствием контроля целевого использования инвестиций.
Соответственно, в условиях трансформации экономики России кардинальные изменения произошли и в организации инвестиционного процесса, возникла объективная необходимость формирования принципиально нового механизма финансирования инвестиционной деятельности. Динамика инвестиций представляет собой сложный результат взаимодействия двух основных факторов: готовности предприятий вкладывать средства в дело и наличия у них ресурсов для осуществления этих планов. Наиболее тесно связана с ходом экономического цикла величина ресурсов: подъем в экономике обеспечивает приток денежных средств, кризис сводит их источники к минимуму.
В применении к крупным корпорациям, и особенно - естественным монополиям, - эти общие закономерности приобретают значительное своеобразие и, более того, создают предпосылки возникновения некоторого противоречия.
Степень разработанности проблемы. Проблемам привлечения и эффективности инвестиций уделялось значительное внимание, как в теоретическом, так и методическом аспектах. Существенный вклад в этой области внесли труды отечественных и зарубежных ученых Д.М. Кейнса, Р. Коуза, Дж. Стиглера, И.А. Бланка, П. Фишера, Р. Дорнбуша, Р. Шмалензи, X. Вайнриха, А. Кульмана, В.В. Бочарова, В.В. Новожилова, B.C. Немчинова, Д.С. Львова, С.Г. Стру-милина, Е.М. Карлика, К.М. Великанова Л.С. Тарасевича, В.В. Бузырева, И.Т. Балабанова, О.И. Лаврушина, В.Н. Пономарева, В.И. Ресина, Л.П. Белых, Е.И. Тарасевича, Л.В. Донцовой, Е.А. Ткаченко, Л.Н. Родионовой. Однако изменение условий функционирования хозяйствующих субъектов при переходе к рынку потребовало совершенствования существующих подходов к обеспечению эффективности инвестиционных вложений и методам их привлечения, а также учета особенностей инвестиционной политики естественных монополий.
Инвестиционная деятельность во всех ее формах и видах сопряжена с риском, степень которого усиливается с переходом к рыночным отношениям в экономике. Анализом и оценкой риска как экономического явления занимались многие отечественные и зарубежные ученые: X. Коонтц, К.О.Доннел, В.В. Ковалёв, М.В. Савинова, И.М. Волков, М.В. Грачева, А. Замураев, М.Г. Лапу ста, Л.Г. Шаршукова, В.М. Гранатуров и др. Однако появление новых форм инвестиций, глобализация экономики, и самое главное - необходимость интеграции России в мировое экономическое пространство, - требуют совершенствования методического обеспечения страхования инвестиционных рисков.
Недостаточная разработанность этой проблемы и высокая значимость, как для экономики страны в целом, так и отдельных предприятий определяют актуальность диссертационного исследования.
Целью диссертационной работы является исследование и разработка методических принципов и практических рекомендаций по формированию инвестиционной политики нефтегазодобывающий компаний.
Для реализации поставленной цели в диссертации решались следующие задачи:
анализ теоретических основ и уточнение терминологического аппарата теории инвестиций;
исследование особенностей инвестиционных процессов крупных корпораций, в том числе естественных монополий;
классификация и анализ инвестиций в рамках общей теории систем;
разработка методических рекомендаций по формированию инвестиционной политики в рамках стратегии развития компании;
разработка методических рекомендаций по оценке риска при обосновании инвестиционных проектов на нефтегазодобывающих предприятиях.
Объектом исследования являются инвестиционно активные промышленные предприятия нефтегазодобывающего комплекса Российской Федерации.
Предметом исследования являются теоретические, методические и практические вопросы формирования инвестиционной политики крупных корпораций.
Теоретической и методологической основой исследования послужили системный подход, теория управления, теория рыночной экономики, теория инвестиций. Разработанные в диссертации методы базируются на положениях общей теории систем, теории управления рисками, экономико-математическом моделировании, линейного математического программирования, принципах и методическом инструментарии инвестиционного менеджмента.
Информационная база. В качестве информационной базы использованы труды отечественных и зарубежных ученых, источники энциклопедического характера, ГОСТы, законодательные и нормативные акты Российской Федерации, статистическая отчетность Федеральной службы по статистике Российской Федерации, периодическая литература, ресурсы глобальной информационной системы Интернет, а также материалы, полученные автором непосредственно в процессе исследования.
Обоснованность и достоверность результатов исследования обеспечивается непротиворечивостью его исходных теоретических положений, внутренней логикой исследования, а также поставленной целью и задачами исследования. В работе нашли применение надежные и апробированные методы сбора, обработки, анализа информации.
Соответствие диссертации паспорту научной специальности.
Диссертационная работа соответствует требованиям: 1.1.11. «Оценки и страхование рисков хозяйствующих субъектов», 1.1.21. «Состояние и основные направления инвестиционной политики в топливно-энергетическом, машино-
строительном и металлургическом комплексах» паспорта специальностей ВАК (экономические науки) по специальности 08.00.05 - «Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами: промышленность» и 3.25. «Финансы инвестиционного и инновационного процессов, финансовый инструментарий инвестирования» паспорта специальностей ВАК (экономические науки) по специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит».
Научная новизна диссертационной работы состоит в комплексном исследовании и разработке методических принципов и практических рекомендаций по совершенствованию механизма формирования инвестиционной политики нефтегазодобывающих компаний.
К основным результатам, определяющим научную новизну диссертационного исследования, относятся:
По специальности 08.00.05 - «Экономика и управление народным хозяйством: экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами: промышленность»:
уточнен терминологический аппарат теории инвестиций, в частности определение категории «инвестиционная политика»; предложена классификация инвестиций с позиции разработки инвестиционной политики компании (по формам, методам, источникам, направлениям); выявлены особенности инвестиционной деятельности естественных монополий на современном этапе их развития;
разработаны и предложены методические рекомендации по формированию инвестиционной политики компании в рамках стратегии развития с выделением ряда этапов и дифференциации предприятий по группам риска инвестиций, соответствующей системы целеполагания с обоснованием критериев достижения целей;
разработаны и предложены методические рекомендации по оценке инвестиционных решений на основе формализации динамической эконометрической модели с распределенным лагом;
По специальности 08.00.10 «Финансы, денежное обращение и кредит»: разработаны и предложены методические рекомендации по совершенствованию оценки экономической целесообразности инвестиций на основе формализации задачи определения вероятности возникновения положительных и отрицательных денежных потоков с помощью метода экспертных оценок и реализации технологии принятия решения в сравниваемых экспертных системах на примере оценки рисков реализации проекта в виде когнитивной иерархической модели,
- разработаны и предложены методические рекомендации по оценке фи
нансовых рисков инвестиционного проекта компании при формировании инве
стиционной политики на основе реализации имитационной модели с использо
ванием стохастических методов.
Личный вклад автора в полученные научные результаты заключается в следующем:
исследование и уточнение терминологического аппарата теории инвестиций в рамках общей теории систем и системного подхода;
выявление и обоснование особенностей и тенденций инвестиционной политики естественных монополий в современных условиях;
— разработка методических рекомендаций по формированию инвестици
онной политики крупных корпораций;
разработка методических рекомендаций по оценке инвестиционных решений с распределенным лагом;
разработка методических рекомендаций по совершенствованию оценки экономической целесообразности инвестиций;
разработка методических рекомендаций по управлению риском в системе инвестиционной политики на основе постановки, формализации и реализации имитационной модели.
Теоретическая значимость проведенного исследования заключается в развитии теории инвестиций применительно к нефтедобывающим корпорациям в части формирования и реализации их инвестиционной политики, как основы устойчивого развития в условиях смены парадигмы мирового энергопотребления.
Практическая значимость полученных результатов заключается в том, что их использование на предприятиях позволит значительно повысить эффективность управления инвестиционными ресурсами нефтегазодобывающий компаний.
Апробация результатов исследования. Результаты научной работы были изложены и апробированы на международных конференциях, научных конгрессах, аспирантских семинарах: всероссийской научной конференции «Мав-лютовские чтения»; X Всероссийской школы-конференции молодых ученых «Управление большими системами» (г. Уфа, 2013); научно-практической конференции «Экономическая безопасность: концепция, стандарты» 12-13 сентября 2012 г. (г. Уфа); зимних школах-конференциях аспирантов УГАТУ и др.
Отдельные результаты работы были внедрены в учебный процесс. Авторские метод и модели использовались при чтении лекций и проведении практических занятий по дисциплинам: «Менеджмент», «Экономика предприятий». Основные результаты исследования используются в деятельности кафедры «Финансы, денежное обращение и экономическая безопасность» ФГБОУ ВПО «Уфимский государственный авиационный технический университет», а также в деятельности предприятия ООО «Газпром трансгаз Уфа» ОАО «Газпром», что подтверждено актом о внедрении.
Публикации. Основные положения диссертации опубликованы в 10 научных работах общим объемом 3,9 п.л. (авт. 3,2 п.л.), в том числе в сборниках, рекомендуемых ВАК РФ - 2 научных работах.
Структура работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.
Во введении сформулированы актуальность, научная новизна, практическая и теоретическая значимость работы; определены методологическая и тео-
ретическая основы, цель, задачи, объект и предмет исследования; изложено краткое содержание.
В первой главе «Теория и практика управления инвестиционными процессами» на основе анализа отечественного и зарубежного опыта проведено исследование проблем развития рынка инвестиций, терминологического аппарата теории инвестиций, проанализированы и выявлены особенности формирования инвестиционной политики естественных монополий, уточнен терминологический аппарат теории инвестиций.
Во второй главе «Формирование и оценка инвестиционной политики компании» проанализирована роль инвестиционной политики в стратегии развития промышленной компании, разработаны и предложены методические рекомендации по формированию инвестиционной политики компании, предложены экономическая постановка, формализация задачи оценки инвестиционных решений с распределенным лагом, практическая реализация модели оценки инвестиционных решений с распределенным лагом.
В третьей главе: «Управление рисками при реализации инвестиционной политики компании» представлены методические рекомендации по оценке экономической целесообразности инвестиций, постановка, формализация задачи совершенствования оценки экономической целесообразности проектов и реализация проекта в виде когнитивной иерархической модели, экономическая постановка и формализация задачи моделирования финансовых рисков инвестиционного проекта методом Монте-Карло.
В заключении сформулированы основные результаты проведенного в диссертационной работе исследования.
В приложениях представлены: исходные данные для имитационного анализа, имитационный анализ инвестиционного проекта методом Монте-Карло, генеральная совокупность имитационного моделирования, описательная статистика для исследуемых переменных.
