Содержание к диссертации
Введение
Глава 1. Некоторые теоретические аспекты функционирования банковской системы в мировой экономике 9
1.1. Современная структура банковского сектора и его финансовые операции 9
1.2. Политика регулирования валютного курса 29
1.3. Меры по укреплению национальной валюты: общие тенденции и опыт антикризисного регулирования и валютной политики на примере стран Азии 36
Глава 2. Национальная банковская система Вьетнама 49
2.1. Деятельность банков на начальном этапе рыночных преобразований 49
2.2. Современная структура банковского сектора 63
2.3. Участие банков Вьетнама в формировании финансового рынка.. 86
Глава 3. Иностранные банки во Вьетнаме 100
3.1. Факторы привлекательности инвестиционного климата для иностранных банков 100
3.2. Государственное регулирование деятельности иностранных банков: уроки зарубежного опыта для Вьетнама ПО
Заключение 125
Библиография 149
Приложение 152
- Современная структура банковского сектора и его финансовые операции
- Меры по укреплению национальной валюты: общие тенденции и опыт антикризисного регулирования и валютной политики на примере стран Азии
- Современная структура банковского сектора
- Факторы привлекательности инвестиционного климата для иностранных банков
Введение к работе
Актуальность. Решение проблемы перестройки банковского сектора в постсоциалистических странах является одной из самых сложных в общей совокупности решаемых задач трансформации командно-административной системы в рыночное хозяйство. Тем более, что решать эти задачи приходится в условиях развития глобализации и участия в мировых глобальных процессах развития политики, экономики и финансов. Оторванность бывших социалистических стран от уже сложившейся мировой финансовой системы затрудняет проведение финансовой реформы.
Тем не менее, без создания полноправного и конкурентоспособного банковско-финансового сектора невозможна экономическая модернизация и ускорение развития. Поэтому исследование проблемы становления и развития новой банковской структуры Вьетнама, участия и влияния иностранного капитала на формирование банков является актуальным.
Предмет исследования - банковский сектор и его функции в рыночных условиях хозяйствования.
Цель исследования - дать развернутую характеристику современной банковской системы Вьетнама и обозначить основные пути, меры и возможности укрепления банков, особенно в условиях усиления участия страны в глобальных и региональных процессах.
В соответствии с обозначенным предметом и целью в работе исследованы следующие проблемы:
некоторые теоретические аспекты функционирования банковской системы, где показана современная структура банковского сектора и круг его финансовых операций, политика регулирования валютного курса и меры по укреплению национальной валюты, особенно в период антикризисного регулирования;
деятельность банков СРВ на начальном этапе рыночных преобразований и современная структура банковского сектора;
формы участия банков Вьетнама в формировании финансового рынка;
факторы привлекательности инвестиционного климата для иностранных банков;
государственное регулирование деятельности иностранных банков во Вьетнаме. Степень исследования проблемы. В ходе перестройки банковского сектора в постсоциалистических странах, а также в Китае и Вьетнаме этой проблеме уделялось особенное внимание. Учеными Вьетнама эта проблема изучалась в общем комплексе решаемых макрозадач и особенно в процессе выяснения влияния банков на модернизацию и инвестиционные процессы. В СРВ были опубликованы по этой проблеме следующие исследования: фундаментальные монографии Итоги политики обновления во Вьетнаме: макроэкономический анализ, Госбюджет и денежно-кредитная политика Центробанка Вьетнама, Реформа банковской системы во Вьетнаме, Интеграция вьетнамских банков в мировую экономику, CIEM and UNDP. Vietnam s financial market: Actual problems and policy measures.
Из наиболее значимых работ следует назвать публикации следующих вьетнамских авторов: Нгуен Хонг Нгок. Вьетнамская банковская система: будущее и базисное обслуживание, Dao Minh Ти. Some issues on stabilizing and developing Vietnam s credits market, Tuyet Hoa. - Doan Thanh Ha. Vietnam securities Market. Actual situation and solution, Nguyen Dae Hung. Financial and Monetary Policies for Accelerating the Formation of Capital Market and for Promoting Economic Growth, Dang Van Thanh. Financial Measures for Socio-economic Development in Vietnam, Nguyen Ncoc Canh. Internation Cooperation in Development Process of Vietnam s Securities Industry and International Economic Internation, Xuan Sang. The Development of Vietnam s and China s stock market: key factors, challenges and policy implication, Vo Tri Thanh, Le Xuan Sang. Vietnamese financial market: Facts, issues and policy measures.
В ходе выполнения пятилетнего плана (2001-2005 гг.) и разработки стратегии развития до 2020 гг. планово-директивными и финансовыми государственными органами были подготовлены отчеты и доклады, в том числе Sector Development strategy - Planning and Priority Program in Vietnam s Socio-economic Development, (2006), Strategy to the Year 2010, Orientation Toward the Year 2020 and the system of Guiding Document, (2006), The strategic Orientation for sustainable Development in Vietnam, (2006). Vietnam s Socio-economic Development Tasks in 2006. (2006) и ряд других.
Проблемы макроанализа и становления банковской системы во Вьетнаме нашли отражение в трудах российских ученых-востоковедов: Л.А.Аносовой, И.Ю.Анищенко, Е.Р.Богатовой, В.Мазырина, М.Е.Тригубенко, Г.С.Яскиной.
В работе использовались труды российских ученых по макроэкономике и мировым финансам, включая работы О.Е.Богомолова, А.Н.Быкова, С.П.Глинкиной, Р.С.Гринберга, Л.З.Зевина, Ю.К.Князева, В.В.Михеева, С.М.Меньшикова.
зарубежных ученых Айзенмана, Коллинза Хофмайстера и ряда других.1
Научно-информационную базу составили годовые отчеты Центробанка СРВ за 2000-2005 гг. Отчеты Центробанка России и Народного Банка Китая за 2004 г., Доклады Министерства планирования и инвестиций СРВ и Министерства Финансов СРВ, Статистические справочники СРВ за 2000-2005 гг., годовые доклады Центрального Института экономического управления, а также журналы: Финансы, Социально-экономическое обозрение, Социально-экономическое развитие Вьетнама, Цифры и факты и ряд других.
Научная новизна. Научная новизна работы и личный научный вклад диссертанта в исследование проблемы банков Вьетнама состоят в следующем:
- в обобщении итогов первого этапа банковской реформы и формирования двухуровневой банковской структуры, в обобщении функций Центробанка страны, показа сохранения зацентрализованной
1 Agenor, P.-R., J. Aizenmann, A. Hoffmaister "The Credit Crunch in East Asia: What Can Bank Excess Liquid Assets Tell Us?", NBER Working paper, (2000), Aizenman, J. "Capital Control and Financial Crises", NBER Working paper (1999), Ariyoshi, A., K. Habermeier, B. Laurens, "Capital Controls: Country Experiences With their Use and Liberalization", IMF Occasional paper, (2000), Bacchetta, "Capital Flows To Emerging Markets: Liberalization, Overshooting, and Volatility", NBER Working papers,(1998). Bond, T J. "Capital Flows to Asia: the Role of Monetary Policy", Empirica, (1998). Bosworth, В., S. Collins Capital Flows To Developing Economies: Implications for Saving and Investment, Brookings Papers on Economic Activity, (1999).
банковской системы, влияющей на недостаточное внимание и поддержку со стороны государства и Центробанка СРВ частных банковских структур, последствий неоправданного сохранения политики дотаций неликвидным государственным коммерческим банкам, накопивших большие суммы неработающих «плохих» кредитов;
- в объяснении причин более жесткой денежно-кредитной политики вьетнамского государства по отношению к банкам и другим финансовым структурам, причин слабой эффективности реализации программы реструктуризации банков на втором этапе банковской реформы и отсутствия общей стратегии приватизации, включая приватизацию четырех крупных государственных коммерческих банков СРВ;
- в объяснении причин слабого развития фондового рынка и, в частности, нежелания преобладающей части корпоративных структур и банков участвовать в финансовых операциях на фондовом рынке, что влияет на инвестиционную активность вьетнамских и иностранных инвесторов;
- в обобщении зарубежного, в первую очередь китайского опыта, участия в национальной банковской системе иностранных банков, а также анализа политики вьетнамского государства по открытию финансового рынка после вступления Вьетнама в ВТО.
Практическая значимость работы. Выводы и рекомендации диссертанта по развитию, повышению эффективности и конкурентоспособности банков Вьетнама могут быть использованы в работе государственных, частных и иностранных банков во Вьетнаме, при координации направлений финансовых отношений между СРВ и РФ, как по линии межправительственной комиссии по экономическому и научно-техническому сотрудничеству, так и при непосредственном контакте вьетнамских и российских банков. Работа может быть использована в научно-преподавательской деятельности в ВУЗах СРВ и России и в работе вьетнамских и российских консалтинговых фирм.
Апробация результатов исследования. По теме диссертации опубликованы статьи в научном сборнике ИЭ РАН общим объемом 4,5 п.л. и во вьетнамском журнале Финансы. Диссертант принимал непосредственное участие в работе международного клуба доноров Вьетнама во Вьетнаме, а также в 2000-2005 гг. в международных конференциях в Китае, Японии, Австралии, африканских странах по развитию банков в развивающихся странах.
Структура работы. Диссертация включает введение, три главы, заключение, библиографию, приложение, в ней 164 страниц машинописного текста, 11 таблиц, 6 графиков, 1 схема, 37 первоисточников на вьетнамском, английском и русском языках.
Современная структура банковского сектора и его финансовые операции
Для понимания специфики формирования банковско-финансовой системы стран с переходной экономикой необходим общий анализ деятельности банков в современной мировой экономике, поскольку в постсоциалистических странах, а также в Китае и Вьетнаме происходят те же процессы, которые адекватны уже сложившимся банковским структурам развитых стран Запада.
В процессе перехода от командной к рыночной экономике в России, Европейских странах, странах Азии возникла необходимость в формировании принципиально новой банковской системы, способной обслуживать клиентов в условиях конкуренции и решении общих задач рыночной экономики. Командная система социалистического периода, построенная на господстве двух форм собственности - государственной и кооперативной, постепенно в годы реформы трансформировалась в этих странах в многоукладную экономику, в которой расширялась деятельность частного уклада и иностранных инвесторов. Поэтому «банк банков» - Центробанк уже не мог выполнять в новых условиях всеобъемлющие функции банковской деятельности, характерные для социалистического периода.
Суть реформирования банковской сферы в переходном периоде состоит в сочетании деятельности Центробанка с народившимися коммерческими банками, выполняющими главную роль в финансировании производства и в усилении их роли в обслуживании интегрированных корпоративных структур, участников фондового рынка. Расширение финансового сектора, однако, происходило не только за счет банковской реформы. Расширялся общий масштаб финансового сектора. Наполнение новыми структурами финансового сектора в постсоциалистических странах происходило аналогичным путем с финансово-банковской системой в развитых странах мира.
В странах Запада в финансовый сектор, кроме банков входят пенсионные и инвестиционные фонды, страховые, трастовые, биржевые и иные компании, которые к категории банков не относятся. Под банком в строгом смысле слова понимается фирма или учреждение, которое наряду с собственным капиталом привлекает внешний капитал путем принятия денежных депозитов (вкладов) и получает доходы предоставлением денег в ссуду, в кредит под проценты. Это - основной отличительный признак банка. Наряду с этим банк может заниматься и другими функциями, но вся эта деятельность дополнительная, тоже финансовая, но не характерная исключительно для банка.
Современные банки в мировой экономике разливаются по характеру принимаемых депозитов и типу предоставляемых ссуд. Коммерческие банки принимают самые различные депозиты от фирм и частных лиц и предоставляют кредиты, как правило, краткосрочные (до одного года), фирмам и частным лицам. Сберегательные банки принимают вклады почти исключительно у населения и предоставляют, как правило, долгосрочные кредиты под залог недвижимости или иное обеспечение. Различие между этими двумя формами развилось исторически: коммерческие банки обслуживали почти исключительно фирмы, предпринимателей и зажиточных частных лиц (т.н. оптовое банкирство), тогда как сберегательные банки ориентировались на низко- и среднеоплачиваемые слои населения (т.н. розничное банкирство). Со временем (т.е. с ростом доходов в обществе) коммерческие банки в передовых странах развили у себя и розничные операции, с тем чтобы привлечь как можно больше частных сбережений. Поэтому строгое разделение между оптовыми и розничными операциями со временем стерлось. Но сберегательные банки, например в США, в основном сохранили свою особую специализацию.
Наряду со своими основными операциями коммерческие банки со временем стали заниматься также инвестиционной деятельностью, т.е. вкладывать средства в ценные бумаги частных фирм и государства, а также выполнять функцию посредника в размещении ценных бумаг. Кроме того, коммерческие банки развили трастовую деятельность, т.е. управление по доверенности чужим имуществом (как правило, богатых людей). Поскольку эта дополнительная деятельность неизбежно сопряжена с участием в биржевой спекуляции, положение коммерческих банков стало неустойчивым и служило причиной их массовых банкротств в периоды кризисов. По законодательству 30-х годов в США коммерческим банкам было запрещено заниматься инвестиционной деятельностью, за исключением операций с государственными (т.е. безрисковыми) ценными бумагами. В то время прежние инвестиционные отделения коммерческих банков были выделены в особые, самостоятельные фирмы, которым запрещалось принимать депозиты и давать ссуды, но которые могли размещать ценные бумаги и торговать ими. Такие фирмы получили название инвестиционных банков. Слово «банк» здесь относится только к их происхождению, но не к характеру их основной деятельности. Великобритания последовала американскому примеру, однако в Западной Европе такого разделения произведено не было, и коммерческие банки там продолжали совмещать депозитно-ссудные операции с инвестиционными. С тех пор за таким совмещением закрепилось название германской модели банковской организаі(ии, а за разделением - американской модели.
Меры по укреплению национальной валюты: общие тенденции и опыт антикризисного регулирования и валютной политики на примере стран Азии
Усиление внимания правительств и международных финансовых организаций к мерам укрепления национальных валют произошло со второй половины 90-х гг. под влиянием разразившихся региональных финансовых кризисов. Международный Валютный Фонд, Всемирный Банк после латиноамериканского и азиатского кризиса разработали совместный план действий, который был направлен на восстановление ослабленных кризисом валютно-финансовых систем.
В их план входили нижеперечисленные меры:
— отказ от привязки национальных валют к доллару и предоставление возможности обменным курсам валют «упасть до естественного уровня»;
— повышение ставки рефинансирования ради укрепления национальной валюты;
— проведение жесткой фискальной политики в целях уменьшения дефицита государственного бюджета;
— урегулирование проблемы частной задолженности национальных финансовых и хозяйственных институтов посредством (а) переговоров с иностранными партнерами о вариантах реструктуризации долга и (б) финансовой помощи национальному частному сектору со стороны государства (в том числе на средства, полученные от МВФ) в погашении внешнего долга;
— оздоровление банковской системы путем (а) ликвидации безнадежных банков или их национализации с последующей продажей крупным национальным или иностранным финансовым институтам, (б) слияния проблемных, но потенциально жизнеспособных банков с более крепкими, (в) списания плохих частных кредитов и их приобретения государством с последующей рекапитализацией. Для практического осуществления политики банковского оздоровления в кризисных странах создавались специальные государственные агентства по оценке надежности финансовых институтов, по разработке и осуществлению мер против слабых и «плохих» банков. Частные финансовые институты должны были стать прозрачными для контроля государства и международных финансовых организаций;
— полное выполнение обязательств банков перед физическими лицами;
— открытие финансового рынка для иностранного капитала в целях развития конкуренции и интернационализации национальных экономик;
— осуществление на практике реального принципа независимости Центральных Банков.
Причин возникновения финансовых кризисов и, следовательно, обесценения и ослабления национальных валют несколько. Но по выводам международных экспертов, в развитии кризисов активную роль сыграли ТНК, которые на середину XX века сосредоточили 40% промышленного производства, 60% внешней торговли, 80% высоких технологий, разрабатываемых в странах Запада. Крупные валютные активы и масштабы евровалютных, особенно евродолларовых операций ТНК придали региональным кризисам огромный размах и глубину. В этот период усилилась роль США, американской валюты в мировых и региональных валютно-финансовых отношениях.
Используя привилегированное положение доллара как резервной валюты для покрытия дефицита своего платежного баланса, США наводнили долларами страны Латинской Америки и Азии, вызывая структурные макро- и микро- нарушения в их экономике, усиление инфляции, нестабильность валют. На кризисы повлияло возникновение трех центров экономической силы со второй половины XX века, и поэтому структурные принципы Бреттонвудской системы, установленные в период послевоенного безраздельного господства доллара США, перестали соответствовать новой расстановке финансово-экономических сил в мире. Страны Западной Европы, особенно ЕС, создали собственный центр «валютной силы» в противовес доллару, Япония использовала иену как вторую, после доллара, резервную валюту, преимущественно в восточноазиатском регионе.
Процесс размывания Бреттонвудской системы ускорился с переходом в 70-х гг. к плавающему курсу национальных валют. Плавающий курс национальных валют обеспечивал получения прибыли за счет курсовой разницы с учетом меняющегося соотношения стоимостей национальных валют, а глобализация обеспечила беспрепятствующий перелив финансового капитала между странами посредством новейших средств компьютерной техники (СВИФТ).1
Современная структура банковского сектора
Законодательно современная банковская система получила оформление после принятия Закона о Государственном Банке и Закона о кредитных организациях.
Банковская система во Вьетнаме является двухуровневой, включающей Государственный Банк (Центральный Банк) и кредитные организации различных форм собственности, к которым относятся 5 государственных коммерческих банков, 37 акционерных коммерческих банков, (сокращение произошло после слияния и поглощений) 4 совместных банка, 27 отделений иностранных банков, 1 Центрального народного кредитного Фонда с 24 отделениями, 897 grassroots кредитных фондов, 5 финансовых компаний и 8 финансовых лизинговых компаний.
Государственные коммерческие банки занимают основную часть банковских активов - свыше 77%, в начале XXI века, 12% активов приходится на совместные банки и отделения иностранных банков, 10% - частные на акционерные коммерческие банки. Многие заемщики кредитов у государственных коммерческих банков являются госпредприятиями, а у отделений иностранных банков -совместные предприятия, заемщиками и клиентами акционерных коммерческих банков - малый и средний бизнес.
Несмотря на относительную многочисленность банковских и небанковских финансовых структур, банковские активы у СРВ уступают другим странам региона.
Наибольший удельный вес банковских активов по отношению к ВВП у КНР (211,1% в 2003 г.), а также Малайзии (193,5%), Таиланда (145,5%), Сингапура (151,4%). 66 По состоянию на октябрь 2005 г., в банковскую систему Китая входят более 30 тысяч организаций, в том числе 3 «политических» банка. В число «политических банков» входят Государственный банк развития, Экспортно-импортный банк, Банк сельскохозяйственного развития. Главная задача при создании «политических» банков состояла в том, чтобы отделить операции по предоставлению «политических» (т.е. невозвратных) кредитов из деятельности четырех государственных коммерческих банков, поскольку «политические» кредиты превращались для них в тяжелое финансовое бремя.4 государственных коммерческих банка (ГКБ). 13 акционерных коммерческих банков (АКБ) (среди последних недавно созданный China Bohai Bank Co., Ltd), 115 городских коммерческих банков, 626 городских кредитных кооперативов (ГКК), 30 438 сельскохозяйственных кредитных кооперативов (СХКК), 57 сельскохозяйственных кооперативно-коммерческих банков, 238 действующих отделений иностранных банков, 4 управляющие компании (УК), 59 доверительных и инвестиционных компании (ДИК), 74 связанные с бизнес-группами финансовые компании, 12 компаний, занимающихся финансовым лизингом, 5 компаний по финансированию автомобильного производства и большое количество почтово-сберегательных организаций, разбросанных по всей стране.1
По сравнению с международными банками китайские банки отстают с точки зрения масштаба операций, производительности и прибыльности, качества активов, размера международных сетей и объема предоставляемых услуг, продуктов, технологий, качества персонала и стимулов труда, уровня корпоративного управления и пр. С другой стороны, они сильны своей огромной сетью внутри страны, давно устоявшимися отношениями с клиентами, здравой оценкой ситуации китайских рынков, пользуются поддержкой правительства и устойчивой репутацией у населения страны, а также имеют высокую ликвидность.
На рынке активов в основном главенствуют те же крупные государственные коммерческие банки, доля которых составляет более 50%. По состоянию на 2004 г., четыре государственных коммерческих банка КНР вошли в список 50 крупнейших банков мира.
Факторы привлекательности инвестиционного климата для иностранных банков
Уверенность в сохранении стабильности инвестиционного климата придает высокая и качественная динамика внешней торговли Вьетнама. В 2001-2005 гг. общий объем экспорта составил 110,6 млрд. долл. США, в 1995 г. он возрос за год на 21,6% и достиг 32,6 млрд.долл. США.
Качественное обновление и повышение эффективности экспорта показывает его структура. На мировой и региональные рынки в 2005 г. были поставлены из СРВ товары, пользующиеся стабильно высоким спросом: нефть сырая - на сумму 7,39 млрд.долл., текстиля и готовой одежды - 4,8 млрд.долл. США, обуви - 3 млрд. долл., морепродуктов - 2,7 млрд. долл., древесины - 1,5 млрд.долл., электронных компонентов - 1,44 млрд.долл., риса - 1,4 млрд.долл., каучука - 0,79 млрд.долл., кофе - 0,72 млрд.долл. В географической направленности экспорта из СРВ лидерство сохраняется за странами Азии: Японией (13,82%), Китаем (9,27%), АСЕАН (17,14%). Однако всё большую роль начинают играть США (18,06%) и ЕС (16,68%). Таким образом, СРВ последовательно осуществляет экспортную политику, направленную на диверсификацию с выделением наиболее перспективных и важных внешнеэкономических партнеров. Второе направление внешнеторговой политики - это попытки снижения торгового дефицита. В 2005 г. экспорт возрос на 21,6%, импорт - на 15,4%, достигнув 36,98 млрд.долл. США. Тем не менее, пока что не удаїтся снижать отрицательный торговый баланс: в 2005 г. он составил 4,78 млрд.долл. или 14,4% к стоимости экспорта (в 2004 г. дефицит торгового баланса составлял еще большую величину - 20,6% или 5,45 млрд. долл. США.1
Подобный дисбаланс вызывает рост мировых цен на энергоносители, сталь, машины и оборудование, пластмассы. Так, например, в 2005 г. Вьетнам импортировал машин и оборудования на сумму 5,25 млрд.долл., нефтепродуктов - 4,97 млрд.долл., стали - 2,98 млрд.долл., текстильного сырья - 2,41 млрд.долл., пластмасс - 1,43 млрд.долл., электронных компонентов - 1,7 млрд.долл. Причем, если в экспорте доминируют страны Запада и Востока, то основной импорт в СРВ поступает из Китая (15,4%), Сингапура (12,7%), Тайваня (11,7%), Японии (11,1%), Республики Корея (10%).2
Таким образом, из анализа внешней торговли Вьетнама следует, что инвестиционный интерес для потенциальных внутренних и внешних инвесторов должны составить проекты, связанные с наращиванием объема ТЭК, модернизацией традиционных трудозатратных отраслей промышленности и агроморепродуктов, т.е. Вьетнам будет продолжать политику на сбалансирование экспортоориентированной отраслевой структуры.
Основная часть иностранных прямых инвестиций направляется в индустрию и строительство. Например, в 2005 г. объем привлеченных ПИИ составил 3,9 млрд. долл. по 771 проекту, в среднем это 5,1 млн. долл. на 1 проект ПИИ.
Несмотря на чрезвычайно либеральные законы по привлечению иностранного капитала, в общем объеме инвестиций в 2000-2005 гг. основную долю составляли государственные инвестиции, в том числе сектор Негосударственный сектор ИСектор с ПИИ [
За прошедшее пятилетие стратегия социально-экономического развития была направлена на сохранение устойчиво высоких темпов экономического роста при сохранении социальной ориентации на основе использования крупных собственных заемных средств на социальные нужды. Среднегодовой темп роста ВВП за прошедшее пятилетие составил 8%, включая 2005 г. - 8,4%, а рост промышленного производства также был высоким и составил 10,6%, сервисных услуг - 8,5%. Проблемным явлением стало появление инфляционных тенденций, вызванных как и в других странах мира, ростом мировых цен на энергоносители и накоплением денежного капитала. Темп инфляции составил в 2005 г. 8,4% сравним: в 2004 г. -7,7%, в 2003 г. - 3,2%, в 2002 г. - 3,9%). Также сохраняется довольно крупный дефицит государственного бюджета (4,86% к ВВП в 2005 г.).1
На графике 3 представлен рост основных макропоказателей, где видно плавное повышение роста ВВП в 2000-2005 гг., возрастание от стоимостного объема продукции сферы услуг, но не совсем ровная динамика промышленности и годовые колебания непромышленных отраслей, связанных с влиянием погодных условий и стихийных бедствий (сельское хозяйство). В целом Вьетнам демонстрирует, наряду с Китаем и Индией, самые высокие темпы роста в Азии, что создает привлекательность для иностранных инвесторов, снижает их потенциальные риски.
