Введение к работе
Актуальность темы исследования определяется недостаточной ее разработанностью в экономической теории, отсутствием системного представления о конкуренции на рынке ценных бумаг и ее развитии в современных условиях Отсюда острая необходимость исследования побудительных мотивов для участников рынка ценных бумаг, способствующих ускорению роста национальной экономики Это предполагает научное осмысление места и роли антимонопольной политики, поддержки конкуренции и, в целом, экономической состязательности при решении данной проблемы
Сложившиеся в настоящее время в России экономические условия не достаточно привлекательны для аккумулирования и инвестирования денежных средств, имеющихся у населения и юридических лиц в проекты, стимулирующие экономический рост, повышающие социальную защищенность населения страны
В качестве важнейшего элемента системы, обеспечивающей функцию аккумулирования, перераспределения и вложения финансовых ресурсов, выступает рынок ценных бумаг В настоящее время его состояние, результаты деятельности не полностью способствуют активизации инвестиционных процессов Необходимым условием достижения соответствия рынка ценных бумаг задачам развития современной экономики является его совершенствование на основе формирования конкурентных отношений Представляется, что создание благоприятной инвестиционной среды в России путем развития конкуренции на рынке ценных бумаг относится к числу важнейших экономических проблем От ее решения зависит результативность деятельности участников рынка ценных бумаг и, в конечном итоге, удовлетворение потребностей экономики в инвестиционных ресурсах
Разработка данной проблемы является актуальной и в связи с процессами глобализации, когда национальные экономики становятся все более зависимыми друг от друга Для России, интегрирующейся в мировое экономическое сообщество, формирование конкурентного рынка ценньгх бумаг становится приоритетной задачей, решение которой позволит сохранить собственный рынок ценньгх бумаг
Степень разработанности проблемы. Исследованию теоретических и практических проблем формирования эффективного рынка ценных бумаг посвятили свои работы М Алексеев, Б Алехин, В Галанов, В Колесников, А Килячков, Я Миркин, Б Рубцов, Л Чаадаева, А Шеншин и др
Различные теоретические проблемы, связанные с конкурентной борьбой, рассматривались в работах Р Гильфердинга, ДжК Гэлбрейта, К Маркса, П Самуэльсона, А Смита, Ф Хайека, Э Чемберлина, Й Шумпетера и др Значительное число исследований посвящено практическим вопросам конкуренции Среди них труды И Ансоффа, П Дракера, Б Карлофа, Т Питерса, М Портера. Р Уотермена и др Среди отечественных авторов
следует отметить публикации Г Азоева, М Бойко, М Демина, И Мацкуляка, Ю Рубина, Н Ребельского, А Тавасиева, А Юданова и др
Если общие проблемы рыночной конкуренции достаточно широко рассматривались в трудах зар> бежных и отечественных авторов, то вопросы конкуренции на рынке ценных бумаг исследовались в значительно меньшей степени, в основном в работах Я Миркина и Д Владиславлева Практически отсутствуют теоретико-экономические исследования по вопросам конкуренции между участниками рынка ценных бумаг
Актуальность и недостаточная разработанность вопросов формирования и развития конкурентных отношений на рынке ценных бумаг в современных условиях определили выбор темы исследования
Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является выявление теоретико-методологических основ анализа сущности, особенностей и развития конкурентных отношений на рынке ценных бумаг в современных условиях Для достижения данной цели в работе были поставлены следующие задачи
раскрыть сущность и особенности конкуренции на рынке ценных бумаг,
выявить роль концентрации и монополизации на рынке ценных бумаг,
определить основные направления защиты конкуренции на рынке ценных бумаг,
выявить основные сферы конкурентной борьбы коммерческих банков на рынке ценных бумаг,
определить конкурентные стратегии коммерческих банков на рынке ценных бумаг
Область исследования. Исследование проведено по специальности 08 00 01 «Экономическая теория» Паспорта специальностей ВАК (экономические науки) в рамках раздела 1 1 «Политическая экономия» пп 1 1 Политическая экономия взаимодействие производительных сил, экономических форм, методов хозяйствования и институциональных структур, воздействие новых технологических укладов на процессы формирования и функционирования экономических структур и институтов, теория хозяйственного механизма, пп 12 Микроэкономическая теория теория конкуренции и антимонопольного регулирования, теория организации рынков Объект и предмет исследования. Объектом диссертационного анализа является конкурентный рынок ценных бумаг и его развитие в современных условиях
Предмет исследования - экономические и институциональные отношения, характеризующие сущность, закономерности и механизм регулирования конкуренции на рынке ценных бумаг.
Методологическая и теоретическая основы исследования. В диссертации применялась совокупность методов исследования экономических и институциональных отношений, среди которых- индуктивно-дедуктивный метод, анализ и синтез, методы сравнения и моделирования, а также статистические методы
Информационная база исследования. В ходе диссертационного
исследования широко использовались законодательные акты РФ, нормагив-
ные материалы и информация Госкомстата РФ, Банка России, Федеральной
службы по финансовым рынкам, информационных центров, статистические
материалы, приводимые в научных публикациях и официальных отчетах
Рабочая гипотеза диссертации заключается в системном представлении
теоретических положений и обосновании научной концепции автора, в
соответствии с которой конкурентные отношения на рынке ценных бумаг
рассматриваются с позиции субъектно-объектного состава, регулируемого
конкурентным механизмом Конкуренция на рынке ценных бумаг тесно
связана с действием тенденции монополизации Особенностью
конкурентного рынка ценных бумаг в России является его функционирование на основе несовершенной конкуренции, что определяет его принципиальные отличия от аналогичных рынков в странах с развитой рыночной экономикой
Глобальными проблемами российского рынка ценных бумаг является низкий уровень эффективности и качества конкуренции, значительные проявления недобросовестной конкуренции Это определяет необходимость теоретического и практического обоснования границ и пределов вмешательства государства в рыночные отношения в форме конкурентной политики на рынке ценных бумаг Основные положення, выносимые на зашиту
-
В современной экономике рынок ценных бумаг имеет сложную конкурентную структуру, включающую в себя следующие формы, олигополистический рынок ценных бумаг «голубых фишек», конкурентно-монополистический рынок ценных бумаг «второго эшелона», совершенно-конкурентный рынок ценных бумаг «третьего эшелона)/
-
Конкуренция на рынке ценных бумаг одновременно сопровождается тенденциями концентрации и монополизации на различных его сегментах Исследование концентрации предполагает анализ следующих показателей на рынке услуг дилеров и брокеров — доля данного участника рынка в общем объеме сделок с ценными бумагами, на рынке по управлению активами коллективных инвесторов - стоимость чистых активов в управлении отдельной управляющей компании и количество клиентов, на рынке регистраторских услуг - размер капитала эмитента, с которым данный регистратор заключил договор о ведении реестра или объем дохода, полученного регистратором за осуществление своей деятельности, на рынке расчетных депозитариев — доход, полученный от деятельности по депозитарному обслуживанию и рыночная стоимость ценных бумаг, находящихся на хранении в депозитарии
-
Конкурентная политика на рынке ценных бумаг выступает важной составной частью государственной экономической политики Основной целью конкурентной политики является создание условий для равной, добросовестной конкуренции, способствующей эффективному размещению ресурсов и устойчивому развитию экономики
-
Защита конкуренции на рынке ценных бумаг предполагает устранение негативных последствий антиконкурентных действий самих субъектов рынка ценных бумаг, так и нежелательного воздействия инфраструктурных институтов и внешних финансовых рынков
-
Необходимость защиты конкуренции и ее стимулирования на рынке ценных бумаг России определяется низким уровнем эффективности и качества конкуренции, связанными с «провалами» рынка ценных бумаг, такими как асимметрия информации, барьеры входа и выхода, издержки перехода от одной компании к другой, рыночная власть, вертикальные ограничения
6 В современной экономике России важную роль в развитии конкурентных отношений на рынке ценных бумаг играют коммерческие банки, которые активно конкурируют между собой и с другими профессиональными участниками в эмиссионной, инвестиционной и посреднической сферах Коммерческие банки на рынке ценных бумаг имеют ряд конкурентных преимуществ, повышение их конкурентоспособности является важной стратегической и тактической задачей
Научная новизна работы сводится к ряду теоретических положений, позволяющих рассматривать конкурентные отношения на рынке ценных бумаг как важнейший фактор развития современной экономической системы Научная новизна состоит в следующем
- обоснован двойственный подход к анализу категории «конкуренция»
применительно к рынку ценных бумаг С позиции экономического
содержания, конкуренция выражает отношения состязательности субъектов
рынка ценных бумаг проявляющиеся в процессе их целенаправленных
конкурентных действий, направленных на усиление рыночных позиций С
позиции структурного подхода, уровень конкуренции на рынке ценных бумаг
характеризуется различным соотношением конкурентно-монопольных сил на
различных его сегментах от олигополии на рынке ценных бумаг «голубых
фишек» до совершенной конкуренции на рынке ценных бумаг «третьего
эшелона»,
- определена система показателей и выявлены тенденции уровня
концентрации и монополизации рынков услуг дилеров и брокеров,
регистраторских, депозитарных услуг, рынка по управлению активами
коллективных инвесторов,
раскрыты теоретике - экономические основы конкурентной политики на рынке ценных бумаг, обоснованы различия экстенсивного и интенсивного направлений усиления конкуренции на рынке ценных бумаг экстенсивное заключается в увеличении количества субъектов конкурентных отношений на рынке ценных бумаг, интенсивное предполагает качественное усиление конкуренции за счет укрупнения субъектов конкуренции и устранения (существенного ограничения) недобросовестной конкуренции,
проведено разграничение инструментов защиты конкуренции и повышения качества конкуренции на рынке ценных бумаг Защита конкуренции предполагает предотвращение или пресечение нежелательных действий
отдельных субъектов рынка, ограничивающих возможности конкурентной борьбы в рамках всего рынка ценных бумаг и на отдельных его сегментах в форме монополистической деятельности и недобросовестной конкуренции Повышение качества конкуренции предполагает установление эффективных барьеров входа и выхода с рынка, установление высоких стандартов раскрытия информации, преодоление асимметрии информации, стимулирование формирования крупных участников рынка ценных бумаг, регулирование уровня издержек участников рынка, связанных с потреблением инфраструктурных услуг, создание комплекса норм(стандартов) добросовестной конкуренции на рынке ценных бумаг,
определены основные сферы конкурентной борьбы банков на рынке ценных бумаг, выявлена доминирующая роль коммерческих банков на рынке корпоративных облигаций,
выявлены факторы, определяющие конкурентные позиции коммерческих банков на рынке ценных бумаг, проведен сравнительный анализ конкурентных преимуществ коммерческих банков Самарской области, раскрыты факторы повышения их конкурентоспособности на рынке ценных бумаг
Теоретическая значимость работы. В диссертации дается теоретико-экономическое обоснование формирования и развития конкурентных отношений на рынке ценных бумаг Выявлена объективная необходимость защиты и стимулирования конкуренции в целях усиления рыночных принципов развития современной экономики В работе раскрыты теоретические основы государственной конкурентной политики на рынке ценных бумаг. Представленные в диссертационной работе теоретические положения позволят более глубоко обосновать основные инструменты и институциональные механизмы государственного регулирования рынка ценных бумаг
Практическая значимость исследования. Теоретические обобщения, полученные в ходе диссертационного исследования, могуі быть использованы при разработке и дальнейшем совершенствовании конкурентного законодательства, а также в деятельности антимонопольных органов и органов государственного регулирования рынка ценных бумаг Материалы диссертационной работы могут быть использованы при чтении лекций по курсам Экономическая теория. Институциональная экономика, Рынок ценных бумаг, в ряде спецкурсов по проблемам конкуренции и монополии на финансовых рынках
Апробация результатов работы. Основные положения диссертационного исследования докладывались и обсуждались на международных и всероссийских научно-практических конференциях, межвузовских научных конференциях Они отражены в 6 статьях, одна из которых опубликована в журнале, рецензируемом ВАК Общий объем научных публикаций по теме диссертации составил 3,3 печ л
