Введение к работе
Актуальность темы. Плюрализм собственности привел к изменению роли государства и негосударственных структур в инвестиционном процессе, а появление внешних источников его финансирования, образовали новые механизмы капитальных затрат, адекватный глобальной природе рыночной экономики.
В ходе проводимых реформ в республике не были созданы эффективные рыночные механизмы инвестирования «сверху» на базе приватизации собственности, и на этой основе, значительно ослабли силы действий административных и экономических рычагов государственного управления. В решающей мере это было связано с распадом унитарного государства, а точнее, с расстройством и отсутствием источников инвестиций бюджетных средств сверхцентрализованной страны. На сегодняшний день отсутствует действенная система, стимулирующая активизацию инвестиционной деятельности частного, негосударственного сектора экономики «снизу». Частично, такое положение можно оправдать отсутствием опыта формирования источников инвестиций в условиях новых, рыночных отношений. Но, длительное существование такого противоречия требует поиска различных вариантов решения этой задачи. За период рыночных реформ в экономике Республики Таджикистан ресурсы валовых национальных сбережений и инвестиций значительно уменьшились. Так, если в 1991 г. валовые сбережения были на уровне 33,3% от ВВП, то в 1999 г. на их долю приходилось 19,4 %. В то же время капитальные вложения в 1991 г. составляли 16,4 % и к 2002 году их удельный вес снизился до 6,1% ВВП1. Уменьшение валовых сбережений усугублялись неразвитостью механизмов её капитализации и слабыми стимулами использования прибыли в качестве источника роста реальной экономики, что привело к накоплению огромного количества физически и морально устаревших технологий в экономике. В этих условиях проблематичным стал вопрос их расширенного воспроизводства. Несмотря на количественный рост субъектов инвестирования в частном секторе экономики, отсутствует достаточный объем инвестиций в форме капитальных вложений, возмещающих сокращающиеся государственные инвестиции. В результате, даже с учетом роста иностранных инвестиций,
:См: Основные показатели системы национальных счетов.- Душанбе: 2005.- С. 90, 105; Статистический ежегодник: Таджикистан: 15 лет государственной независимости. - Душанбе: 2006. - С.203, 316.
существенных изменений в структуре источников их получения не происходит.
Между тем проведенные расчеты показывают, что для осуществления программы ускоренного развития экономики объем инвестиций в 2011- 2015 гг. должен возрасти по сравнению с 2001-2005 гг. в 7,7 раза1. Поэтому остро ставится проблема определения возможностей более полного и эффективного использования всех возможных источников финансирования инвестиций в форме капитальных вложений, как внутренних, так и внешних резервов её увеличения в отечественной экономике.
В итоге можно сделать вывод о том, что теоретическое исследование разнообразных источников финансирования инвестиций в форме капитальных вложений, их субординация и эффективность в достижении устойчивых темпов экономического роста республики являются актуальными проблемами отечественной экономической науки и практики.
Состояние изученности проблемы. Инвестиционный процесс всегда был в центре внимания отечественной и зарубежной экономической науки. Теория инвестиций развивается как составная часть мировой экономической науки. В трудах классиков политической экономии А.Смита, Д.Рикардо, Дж. С.Милля, Ф.Кэне были заложены теоретические основы проблем накоплений и инвестиций, и их роль в расширенном воспроизводстве. Исследование этих проблем было продолжено представителями маржиналистской школы (У.С.Джевонс, А.Маршалл, Дж. М. Кейнс и другие), которые анализировали микро- и макроэкономические проблемы взаимосвязи инвестиций и их роли в росте экономики.
Следующий этап научных исследований инвестиций связан с развитием кейнсианской школы (Харрод-Домар, Э.Хансен, П. Самуэльсон). Они определили особое место категории инвестиций среди остальных экономических понятий. Основатели монетарной школы (М.Фридмен, А.У.Филлипс) большое внимание уделяли государственному регулированию инвестиционных процессов.
Среди российских ученых большой вклад в исследование проблем инвестиций внесли В.В.Бочаров, В.С.Бард, С.Ю.Глазьев, В.Гуртов, Л.Л.Игонина, И.А.Бланк и многие другие. В советский период проблемам эффективности капитальных вложений были
:См: Каюмов Н.К., Назаров Т.Н., Рахимов Р.К. Экономическая наука в условиях формирования рыночных отношений// Экономика Таджикистана: стратегия развития.- Душанбе: 2002-№4 -С. .31.
посвящены работы Хачатурова Т.С, Новожилова В. В, Ноткина А.Н, Черковца В.Н, Сорокина Н.В. и других.
В Республике Таджикистан в последнее время уделяется огромное внимание исследованию различных аспектов проблем инвестирования. Из отечественных исследователей можно упомянуть вклады академиков Рахимова Р.К., Назарова Т.Н. и Каюмова Н.К., а также научные работы Кошлакова Г.В., Тураевой МО., Комилова С.Д., Ризокулова Т.Р., Расулова Г. и других, которые опубликовали ряд работ, посвященных отдельным аспектам проблемы инвестиций, где отражается следующее: исследование инвестиционного климата Республики Таджикистан; государственное регулирование инвестиций; роль капитальных затрат в росте экономики; анализ оценки эффективности капитальных вложений и роли иностранных инвестиций в экономике республики.
Однако недостаточно изучены процессы формирования источников инвестирования, их классификация и эффективность в переходной экономике Республики Таджикистан где, прежде всего, необходимо акцентировать внимание на альтернативных возможностях увеличения инвестиционных ресурсов за счет внутренних и иностранных источников их финансирования.
Теоретическая и практическая значимость, недостаточная
освещенность указанных проблем определили выбор темы
исследования.
Цель и задачи исследования. Цель работы заключается в раскрытии процесса формирования источников инвестирования, определения соотношения их многообразных форм и эффективности, нахождения возможностей их результативного увеличения за счет всех источников. На этой основе в процессе исследования для достижения цели в диссертационной работе поставлены следующие задачи:
- изучить экономическое содержание, роль и место инвестиций в
переходной экономике Таджикистана;
- классифицировать источники инвестиций в зависимости от
специфических особенностей национальной экономики;
выявить особенности инвестиционного процесса в национальной экономике страны;
оценочными методами проанализировать внутренние источники инвестирования, выявив направления использования накопления предприятий и коммерческих банков;
определить уровень эффективности иностранных инвестиций и их роль в осуществлении структурных преобразований в экономике Республики Таджикистан;
анализировать роль финансовых посредников в активизации инвестиционного процесса.
исследовать пути совершенствования государственной инвестиционной политики в условиях транзитивной экономики Республики Таджикистан и определить стратегические направления развития реального сектора экономики;
Объектом исследования выступают инвестиционные процессы в экономике Республики Таджикистан.
Предметом исследования являются научные основы и практика формирования источников инвестиций.
Теоретической и методологической основой исследования явились работы классиков экономической теории, исследование ученых экономистов разных школ и направлений, послания президента Республики Таджикистан Эмомали Рахмон Маджлиси Оли Республики Таджикистан, законодательные и нормативные акты Республики Таджикистан. Для выявления сущности рассматриваемой проблемы были использованы данные органов государственной статистики, постановления правительства и решения Маджлиси Оли Республики Таджикистан, статистические данные и отчеты Национального банка Республики Таджикистан.
Научная новизна. Предлагается своеобразный подход к решению проблем формирования источников инвестиций в переходной экономике Таджикистана, и их привлечению в реальный сектор экономики. Отличительной чертой этого подхода является анализ теоретических основ источников финансирования инвестиций, определение их соотношений и эффективности, выработка конкретных путей использования разных источников капитальных вложений позволяющая обеспечить экономический рост в народном хозяйстве переходной экономики.
К числу основных результатов исследования, определяющих её научную новизну и выносимых на защиту, относятся следующее:
1. Предложена авторская трактовка определения инвестиций в условиях национальной экономики. Инвестиции - это затраты субъектов экономики в реальное имущество, интеллектуальную собственность и финансовые активы, приводящие к положительным
или отрицательным результатам с течением времени в форме дохода или убытка.
2. Уточнена классификация источников инвестиций с учетом
национальных особенностей экономики Республики Таджикистан.
Выявлено, что наравне с внутренними источниками инвестиций как
бюджетные средства, сбережения и накопление субъектов экономики,
кредиты банков и внешними - иностранные инвестиции и займы в
национальной экономике, заметное место занимают теневые доходы.
3. Доказано положение о том, что, в зависимости от значения и
удельного веса, источники финансирования инвестиций имеют
определенную субординацию (иерархию) в рамках национальной
экономики. Для развития важных инфраструктурных отраслей
государственные капитальные вложения носят приоритетный характер.
Высокую эффективность могут дать смешанные формы финан
сирования капитальных вложений на макро - и микроуровнях.
Основными частными источниками финансирования инвестиций
являются официальные и теневые сбережения сверхбогатых, богатых и
граждан со средними доходами. Главная задача здесь, легализация
теневых доходов и создание благоприятного инвестиционного климата
и правовых норм. Другие источники идут за этими ключевыми
элементами инвестиций.
4.Выдвинут целостный механизм эффективного благоприятствования капитальным вложениям из всех источников инвестиций. Он включает в себя комплекс взаимосвязанных элементов, состоящий из: налогово-бюджетной, кредитно-денежной, таможенной, валютной и правовой систем. Правительство должно строго контролировать и защищать инвесторов на стадиях проектирования, разработки, внедрения и эксплуатации новой техники и технологии.
5. Обоснованно, что приоритетной отраслью развития экономики Таджикистана является электроэнергетика, занимающая ключевые позиции в эффективном росте всех сфер народного хозяйства. Государственные капитальные вложения и приобретение акций гидроэлектростанций являются смешанной формой финансирования капитальных вложений в экономику, что должно привести к формированию первичного, ограниченного финансового рынка, частично защищенного от внешних шоков (особенно «финансовых пузырей») и укрепляющего экономическую безопасность страны.
Теоретическая и практическая значимость работы заключается в том, что основные научные положения и выводы могут
быть использованы при совершенствовании государственной инвестиционной политики, а также служить в качестве теоретико-методологической базы для дальнейших исследований инвестиционной основы обеспечения устойчивого экономического роста страны.
Основные положения диссертационного исследования могут быть применены в учебном процессе для преподавания соответствующих курсов: «Экономическая теория», «Экономическая оценка инвестиций», «Мировая экономика», «Государственное регулирование экономики», «Организация и финансирование инвестиций».
Апробация диссертации. Результаты научного исследования были представлены и получили одобрение на научно практической областной конференции: «Проблемы экономического роста Республики Таджикистан» (2008 г.); на республиканской научно-практической конференции молодых ученых и исследователей (2010г.) и в ежегодной научной апрельской конференции преподавателей и студентов ХГУ имени академика Б.Гафурова.
Публикации. По материалам диссертационного исследования опубликованы 7 работ, в том числе 2 статьи в журналах, входящих в перечень изданий рекомендуемых ВАК РФ для публикации материалов по докторским и кандидатским диссертациям.
Структура и объем работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, включающих девять параграфов в которых приведены таблицы и рисунки, заключения, списка использованной литературы и приложения.
