Содержание к диссертации
Введение 5
Глава 1. Роль угля в стабилизации энергетического
баланса России и в обеспечении надежности в
реальном секторе экономики 12
Анализ состояния топливно-энергетического рынка России и мира 12
Анализ положения в угольной отрасли
России 27
Положение на рынке инвестиций и 51 кредитов
Управление капиталом угольных компаний с позиции стабилизации рынка ТЭР и инвестиций 57
Выводы по главе 62
Глава 2. Экономический механизм управления бизнесом и
капиталом угольных компаний 64
Анализ существующих методов управления капиталом производственных и коммерческих фирм 64
Особенности угольного бизнеса в России 80
Управление ресурсами угледобывающих предприятий
Условия эффективного производства 98
Методика управления и контроля экономической эффективностью бизнеса угольных компаний 116
Выводы по главе 128
Глава 3. Стоимость и технология оценки акционерной
угольной компании и источники ее
инвестирования 130
Анализ результатов производственно-финансовой деятельности 130
Обоснование критерия выбора факторов и моделей оценки стоимости компании 147
Инвестиционный климат и источники финансирования горных предприятий 189
3.4. Оценка стоимости акций 217
Выводы по главе 235
Глава 4. Основные положения методологического подхода
к анализу влияния "PR-технологий" на рынок угля
и энергетики в России 238
4.1. Вектор развития мировой экономической
мысли 238
4.2. Исследование влияния прессы на рынок
угля, ТЭР и инвестиций в России 244
4.3. Исследование факторов, влияющих на
параметры развития отраслей ТЭК, по
данным статистики за 1999 - 2001гг. 255
4.4. Анализ влияния факторов на котировки
акций ведущих компаний ТЭК 265
4.5. Схема деформированного накопления
капитала и функционирование ТЭК 278
4.6. Схема анализа и прогнозирования
экономической конъюнктуры в топливно-
энергетическом секторе России 286
Выводы по главе 292
#
Глава 5. Методические основы разработки стратегии
повышения экономической эффективности
функционирования угольной компании 297
Заключение 313
Литература 316
Введение к работе
Актуальность работы. Экономические проблемы, стоящие перед угольной промышленностью России, в своем большинстве имеют общесистемный характер. Сегодня для отечественных экономистов становится очевидным, что локально, опираясь только на особенности отдельных отраслей или регионов, их экономические проблемы решить не удается. Как показывает практика, экономика страны в обозреваемой перспективе будет развиваться за счет сырьевых ресурсов, потому что основу вклада в общий доход составляет рента от использования объектов природопользования.
Труд и капитал наполняют доходную составляющую страны в пределах 5% и 20% соответственно, поэтому горные предприятия (в том числе и угольные) должны постоянно развивать производственную мощность, но любое производство одновременно связано с потреблением, кругооборотом и управлением капитала в результате осуществления производственно-торгового цикла.
В рыночных условиях функционирования любой объект собственности является источником дохода и объектом сделки. Особый интерес при этом представляет бизнес (предпринимательство) как процесс получения дохода. Основу бизнеса составляет капитал. В производственном и экономическом контексте под капиталом понимают как вещь, так и отношение собственности.
В диссертационной работе под капиталом подразумевается потенциальные ресурсы средств производства, факторы производства, т.е. различные материально-вещественные формы инвестиционного труда, приносящего доход.
Базой процесса формирования капитала угольной компании являются ее материальные и нематериальные активы, которые позволяют создавать стоимость.
Производственная деятельность предприятий предопределяет выбор форм использования капитала.
Выработка системы принципов и методов управленческих решений, которые позволяют разрабатывать стратегию управления капиталом угольной компании на основе повышения ее экономического потенциала, обеспечивает устойчивое развитие производства и конкурентоспособность на рынках топливно-энергетических ресурсов. В связи с этим, разработка методов формирования стратегии развития экономического механизма управления капиталом угольной компании в условиях развивающегося рынка угля является весьма актуальной проблемой в области экономики, организации управления отраслями и предприятиями топливно-энергетического комплекса.
Цель работы состоит в создании методологии стратегического управления угольными компаниями в процессе воспроизводства при становлении рынка капитала.
Идея работы состоит в определении условий и параметров
максимального вовлечения уже созданного потенциала угольных компаний в производственно-финансовый оборот капитала путем формирования соответствующего механизма гибкого управления движением производственного и экономического потенциала предприятий при оптимальном государственном регулировании ставок банковского процента, налогов и занятости в регионах угледобычи.
Объект исследования. Угольные предприятия Кузбасса, их производственный и экономический потенциал.
Предмет исследования. Управление угольными компаниями в условиях деформации процесса воспроизводства при становлении рынка капитала.
Методы исследования: экономико-математическое
моделирование, системный анализ и научное обобщение, факторный анализ, теория экономических волн.
Научные положения, выносимые на защиту:
Для обеспечения максимальной эффективности управления угольной компанией необходима оценка вновь созданной стоимости с учетом возможности ее реинвестирования и минимизации рисков на базе разработанного в диссертационной работе экономического механизма.
Управление текущей деятельностью бизнеса угольной компании должно осуществляться с использованием разработанной экономико-математической модели оценки конкурентоспособности и прибыльности производства, учитывающей нижний предел его эффективности.
Оптимальное соотношение постоянного ресурса (капитала) угледобывающего предприятия в составе угольной компании и переменных ресурсов (труд, материалы, энергоресурсы), обеспечивающих максимум объемов добычи угля в условиях стабильной производственной мощности при ограниченном бюджете, достигается в точках касания линий безразличия по видам ресурсов и затрат, определяемых на основе анализа краткосрочной и долгосрочной функций производства.
Оценку стоимости угольной компании для обоснования привлечения инвестиций следует осуществлять с использованием критерия дисконтированного денежного потока, учитывающего уровень рентабельности капитала, темпы роста дохода, стоимость эксплуатируемых запасов полезных ископаемых.
Для определения величины денежного потока оценки стоимости компании целесообразно использовать предлагаемые модели дисконтированного денежного потока и экономической прибыли, включающие в себя приведенную стоимость денежного потока в течение прогнозного периода, продленную стоимость, средневзвешенные затраты на привлечение капитала, величину инвестированного капитала и приведенную стоимость прогнозируемой экономической прибыли.
В условиях становления и развития рыночных отношений угольной отрасли и ТЭК России возрастает зависимость стоимостных показателей от субъективного человеческого фактора, влияние которого следует определять путем установления корреляции между "PR-технологиями" в отраслях ТЭК и динамикой цен на акции топливно-энергетических компаний на фондовом рынке с использованием разработанного нового метода гуманитарно-статистических исследований, основанного на параллельном изучении реализации потока акций и изменения динамики статистических показателей угольных компаний, выявляющих волны экономической конъюнктуры в ТЭК.
Параметры инвестиционного климата угольного производства следует определять с учетом предложенной модели волн экономической конъюнктуры развития топливно-энергетического комплекса.
Личный вклад соискателя:
разработан экономический механизм управления бизнесом и капиталом угольной компании, позволяющий оценивать эффективность текущей деятельности компании и ее воздействие на процесс функционирования производства;
предложен экономический механизм управления ресурсами угледобывающего предприятия в составе угольной компании, позволяющий определять оптимальное соотношение между постоянными и переменными ресурсами с обеспечением максимально возможного стабильного выпуска продукции при ограниченном бюджете и минимуме суммарных издержек;
обоснован методологический подход к анализу влияния "PR-технологий" на рынок угля и энергии в России, с использованием которого возможно прогнозирование инвестиционного климата отраслей ТЭК;
разработана методика формирования стратегического управления угольной компанией в условиях деформированного
процесса воспроизводства при становлении рынка капитала, позволяющая повысить экономическую эффективность и устойчивость функционирования угольной компании.
Научная новизна исследования заключается в следующем:
- Впервые на основе выявления совокупного влияния и анализа
краткосрочных и долгосрочных функций производства
угледобывающего предприятия разработаны экономико-
математические модели и алгоритмы оптимального сочетания
постоянного ресурса основного капитала с расходом переменных
ресурсов (труд, материалы, энергоресурсы) для достижения максимума
стабильной добычи угля при имеющемся производственном
потенциале и ограниченном бюджете.
В составе методики стратегии управления капиталом угольной компании впервые разработан алгоритм оценки стоимости угольной компании, включающий в себя ретроспективный анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности, оценку стоимости запасов полезных ископаемых, параметры валового денежного потока и валовых инвестиций, модели дисконтированного денежного потока и экономической прибыли.
- Впервые для угольной компании количественно обосновано,
что на величину дисконтированного денежного потока и стоимости
компании оказывают совокупное влияние результаты оценки
стоимости запасов полезных ископаемых, амортизационная политика,
методы учета и списания в себестоимость товарно-материальных
ценностей, чистая прибыль, уровень рентабельности инвестированного
капитала, темпы роста доходов, капитальной базы, средневзвешенные
затраты на капитал.
Научное значение работы заключается в разработке методических основ управления экономическим потенциалом угольного производства в условиях формирования трех взаимосвязанных сфер — инвестиционной, производственной и финансовой; в отборе ключевых факторов, влияющих на структуру
капитала угольной компании, учитывающем разработанные схемы динамики конъюнктуры в топливно-энергетическом комплексе; в обосновании применения PR-технологий для рынка угля и энергии, в гуманитарно-статистической оценке их эффективности.
Практическое значение работы заключается в создании методик, моделей и алгоритмов управления угольными предприятиями на основе оптимизации распределения капитала, максимизации его доходности и повышения долгосрочной конкурентоспособности, обеспечивающих рост стоимости компании.
Обоснованность и достоверность научных положений, выводов и рекомендаций подтверждаются:
использованием представительного объема статистической и публицистической информации;
анализом прогнозных и отчетных документов;
достаточным уровнем сходимости расчетных показателей с практическими данными.
Реализация выводов и рекомендаций работы.
Методические рекомендации по эффективному управлению экономическим потенциалом угольного производства использованы компанией "Инвест ТЭК" для определения стоимости угольных компаний России с целью оценки состояния и разработки долгосрочного прогноза их развития на инвестиционном рынке топливно-энергетического комплекса страны.
Методики, модели и алгоритмы управления угледобывающими предприятиями, на основе оптимизации распределения капитала и его доходности для повышения долгосрочной конкурентоспособности и повышения стоимости компании, приняты для практического использования в системе плановых расчетов и прогнозирования стратегического развития акционерных угольных компаний Кузбасса.
Апробация работы. Основные положения работы и результаты исследований были доложены на ежегодной научной конференции "Неделя горняка" в МГГУ (2001, 2002гг.), в Южно-Российском
отделении АГН (2001 - 2002гг.), на семинарах кафедры ЭПГП МГГУ (2000 - 2002гг.).
Публикации. По результатам выполненных исследований опубликовано 25 работ, в том числе 1 монография.
Объем работы. Диссертация состоит из введения, 5 глав, заключения, включает 33 таблицы, 54 рисунка, список использованной литературы из 135 наименований.
