Введение к работе
Актуальность исследования обусловлена необходимостью совершенствования научно-методической базы, повышения релевантности и практической достоверности критериев и методов оценки экономической эффективности инвестиционно-строительных проектов (ИСП) в условиях как общего устойчивого улучшения макроэкономических показателей, свидетельствующих об оздоровлении российского федерального и белгородского регионального инвестиционного климата, так и значительной активизации отечественных и иностранных инвесторов на рынке недвижимости
Инвестиционная деятельность, являясь важнейшим макроэкономическим индикатором, весьма показательно характеризует текущее общеэкономическое состояние государственной экономики и потенциал ее развития Активная ин-вестиционная деятельность в условиях благоприятного инвестиционного климата не только обеспечивает цикличное воспроизводство капитала и эффективность хозяйствования, но и формирует здоровую социальную обстановку в стране, укрепляет авторитет государственной власти, способствует комплексной реализации приоритетных программ Напротив, инвестиционная стагнация и пассивность являются первостепенными факторами, инициирующими нарастание и развитие политических и финансовых кризисов внутри страны и за ее пределами, дестабилизирующими международный государственный рейтинг, внутреннюю общественно-политическую и социально-экономическую ситуацию Таким образом, инвестиционная активность отдельного субъекта на микроуровне, являясь фактором хозяйственной деятельности, в совокупности своих последствий и результатов остро ощущается всеми контрагентами макроэкономического сообщества
Современное строительное производство выступает универсальным индикатором общего экономического состояния государства — по динамике и структуре строительства можно судить о характере развития не только смежных отраслей экономики, но и об общем уровне промышленного производства и социальной политики Строительный комплекс уже давно выступает основным участником социальных и производственных инвестиционных программ развития любого современного промышленного предприятия или региона, формируя существенную долю ВВП и всех налоговых поступлений. Рассмотрение строительного комплекса в качестве одного из важнейших направлений государственной и коммерческой отечественной и зарубежной инвестиционной политики придает особую актуальность и практическую востребованность вопросам создания действенных и эффективных новых и совершенствования существующих механизмов управления инвестиционной деятельностью в строительстве, ориентированных на динамизм, мобильность, высокий профессионально-технологический уровень и прочие факторы хозяйственной деятельности современной российской строительной организации, характерные для перехода от индустриального к информационному обществу
В складывающихся условиях устойчивого нарастания как общей инвестиционной активности, так и интенсивных капиталовложений на рынке отечественной недвижимости практический инструментарий инвестиционного аналитика остро нуждается в прикладных методах адекватной оценки экономической эффективности альтернативных ИСП и научно обоснованных процедурах их корректного ранжирования по степени инвестиционной привлекательности с учетом как экзогенных (инвестиционный климат, макроэкономическое состояние, рыночная конъюнктура), так и эндогенных (структура инвестиционно-строительного портфеля и субъективные предпочтения девелопера, рисковое окружение ИСП) условий ведения хозяйственной деятельности участниками строительства.
Вопросы эффективности инвестиционной деятельности, в том числе в строительной отрасли исследовались в работах зарубежных ученых Дж Кейн-са, КР Макконела, В Беренса, Г Берла, П Киршнера. Н Олдуэна, П Хавранека, Дж Фридмана, П Массе, У Шарпа, Дж М Розенберга, Г Бирмана, С Шмидта, П X Линдерга, В Галасюка, а также отечественных экономистов Л И Абалкина, А Г. Аганбегяна, Д. С Львова, Г. П Алексейчу-ка, В С. Асанова, Е. Ф Борисова, А А Петрова, Т С Хачатурова, С Н Максимова, А Б Идрисова, П Л. Виленского, С А Смоляка, В. Д Шапиро, В 3 Черняка и других Разработкой теоретических и методологических вопросов управления и оценки риска занимались С В. Валдайцева, В Н Вяткин, П Г Грабовый, В М Гранатурова, М. Г. Лапуста, Н В Хохлов, Е В Цветкова, А С Шапкина и др отечественные ученые Изучению многих аспектов управления рисками посвящены труды известных зарубежных экономистов А. Маршалла, А Пигу, Т Бартона, У. Шенкира, П Уокера, Ю Бригхе-ма, Л Гапенски и др Разработкой методик анализа и управления рисками в процессе инвестиционно-строительной деятельности, занимались Н И Барановская, Н В Варламов, В, М Васильев, В М Власова, С А Ершова, Ю. Н Казанский, Л М Каштан, Ю П Панибратов, Е. Б Смирнов, В. И Фролов, А Н Асаул, А Г Грязнова, Е С Озеров, Е. И Тарасевич, М А Федотова и др
Цель диссертации — разработка системы организационно-методических мероприятий по повышению экономической эффективности инвестиционных проектов в строительстве, включающей в себя как совершенствование традиционных методов и критериев оценки экономической эффективности сравниваемых альтернативных ИСП, так и выработку методических основ системы активного многоуровневого управления индивидуальными организационно-технологическими рисками строительной организации
Поставленная цель предопределила необходимость решения следующих задач — провести общее сравнительное рассмотрение сложившихся научных взглядов на содержание инвестиций и инвестиционного процесса как экономической категории и анализ наиболее распространенных методов оценки эффективности инвестиций;
— рассмотреть экономический концепт и особенности математического окружения наиболее распространенных критериев сравнительной экономической оценки инвестиционных альтернатив, с выработкой предложений по повышению их критериальной показательности,
— уточнить и обобщить экономические и законодательные особенности инвестиционной деятельности в строительстве, этапов и участников современного строительного инвестиционного процесса, их актуальных функций,
— произвести анализ макроэкономического состояния российской и белгородской экономики с позиций оценки инвестиционной привлекательности в средне- и долгосрочной перспективе;
— выявить основные тенденции и перспективы развития отечественного строительного комплекса;
— произвести анализ состояния и определить актуальные направления развития отечественного рынка жилой и коммерческой недвижимости,
— выработать общеметодические основы системы многоуровневого управления организационно-технологическими рисками ИСП, основанной на анализе типовой отчетно-сопроводительной документации в строительстве;
— разработать организационный механизм снижения одного из основных рисков ИСП — риска неэффективности строительного проекта
Объектом исследования выступает строительный комплекс Российской Федерации в целом и отдельные инвестиционно-строительные и проектные организации г Белгорода и Белгородской области
Предметом исследования являются методы определения и критерии оценки экоЕюмической эффективности ИСП, существующая система управления организационно-технологическими рисками строительной организации
Теоретической и методической базой диссертационного исследования служат избранные труды зарубежных и отечественных экономистов в области теории и практики управления инвестиционным процессом, в том числе в строительном секторе экономики, общенаучные методы моделирования, логического, системного и статистического анализа Информационное обеспечение диссертационной работы составили открыто публикуемые материалы Государственного комитета статистики России и его Белгородского отделения, отраслевые научные печатные и интернет-издания, собранный автором отчетно-статистический и аналитический материал
Диссертационное исследование выполнено с использованием системного подхода, методов научной абстракции, дедукции, синтеза, экономико-статистического моделирования, сравнительного анализа и других общенаучных диалектических методов познания, обеспечивающих его комплексный и объективный характер.
Научная новизна проведенного диссертационного исследования заключается в совершенствовании ряда существующих и предложении новых критериев оценки экономической эффективности ИСП, а также в разработке комплекса основных теоретических и практических положений системы многоуровневого управления организационно- технологическими рисками ИСП, призванной способствовать более эффективному и интенсивному инвестиционному процессу на федеральном и региональном рынках недвижимости
Научная новизна работы содержится в следующих ее основных результатах:
— предложено условие согласия наиболее распространенных критериев оценки экономической эффективности инвестиций NPV и IRR9 позволяющее выявить вероятность возникновения конфликта критериев через рассмотрение IRR и недисконтированной доходности ИСП,
— предложена модификация критерия IRR для ИСП в приведенную внутреннюю норму доходности PIRR (Profitable Internal Rate Of Return),
— представлен новый критерий, количественно характеризующий организационно-технологическое рисковое окружение ИСП для отдельного подрядчика— обобщенный организационно-технологический риск (ООТР) подрядчика.
—- предложены подходы к назначению величины ключевого аргумента в практике динамических методов оценки инвестиционных проектов — ставки дисконтирования для ИСП с позиций альтернативной стоимости капитала, а также представлены общеметодические подходы к учету инвестиционных рисков ИСП в методе NPV9 основанные на отказе от традиционной практики повышения ставки дисконтирования «рисковыми премиями» На этом базисе предложена система организационно-методических мероприятий по повышению экономической эффективности ИСП через управление индивидуальными организационно-технологическими рисками строительной организации,
— предложен организационный механизм снижения одного из основных рисков ИСП — риска неэффективности строительного проекта путем создания новой структурной единицы —- бюро независимой экспертизы проектов
Практическая значимость диссертационного исследования состоит в целесообразности использования его основных результатов в деятельности служб планирования и управления строительством современной организации строительного комплекса как Белгородчины, так и за ее пределами, а предлагаемых организационно-методических мероприятий и модифицированных критериев — в качестве действенного и эффективного дополнения к традиционному аналитическому инструментарию специалистов, занимающихся вопросами повышения экономической эффективности инвестиционных проектов в строительстве Апробация и внедрение результатов работы производились в условиях четырех действующих строительных организаций г Белгорода и Белгородской области в процессе определения их индивидуальных организационно-технологических рисков и выработке предложений по их снижению и экономически целесообразному распределению объемов строительно-монтажных работ между подрядчиками Практическое использование результатов диссертационного исследования подтверждается соответствующими актами внедрения
Основные положения диссертационного исследования были представлены докладами на Международной научно-практической конференции «Рациональные энергосберегающие конструкции, здания и сооружения в строительстве и коммунальном хозяйстве» (г Белгород, 2002 г.), Международной научно-практической интернет-конференции «Актуальные проблемы реформирования экономики» (Белгород, 2005 г.), XV-м Международном симпозиуме «Новые технологии в образовании, науке и экономике (г Ираклион, Греция, 2006 г), Международной научно-практической конференции «Научные исследования, на-носистемы и ресурсосберегающие технологии в стройиндустрии» (XVIII научные чтения, Белгород, 2007 г )
Отдельные положения и результаты диссертационной работы используются в учебном процессе БГТУ им В Г Шухова в преподавании дисциплин «Экономическая оценка инвестиций» (спец 060800 — Экономика и управление на предприятии ПСМ), «Управление проектами» (спец 060800, 270102 — Промышленное и гражданское строительство (сметное дело и оценка недвижимости), 270114 — Проектирование зданий), «Экономика недвижимости» и «Основы управления недвижимостью» (спец 270102, 270115 — Экспертиза и управ-ление недвижимостью)
Публикации Основные положения диссертационной работы представлены в десяти публикациях общим объемом 2,4 пен л (вт ч авторских 1,8 печ л )
Объем и структура работы. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы, включающего 116 источников и трех приложений Работа изложена на 182 страницах, содержит 32 рисунка и 33 таблицы
Во введении обоснована актуальность диссертационного исследования, сформулированы его цели, задачи, предмет, объект и методы исследования, отражены научная новизна и практическая значимость результатов работы
В первой главе «Научно-методические основы оценки эффективности инвестиций в строительстве» дано общее сравнительное рассмотрение сложившихся научных взглядов на содержание инвестиций и инвестиционного процесса как экономических категорий, приведены экономические и законодательные особенности инвестиционной деятельности в строительстве, рассмотрены этапы, участники современного строительного инвестиционного процесса и их актуальные функции, проанализированы наиболее распространенные критерии оценки экономической эффективности инвестиций и м€гтоды назначения ставки дисконтирования.
Во второй главе «Современное состояние инвестиционного климата российского и белгородского строительных комплексов» проведен анализ макроэкономического состояния российской и белгородской экономики с позиций инвестиционной привлекательности Рассмотрено современное состояние строительного комплекса России и Белгородской области, отмечены основные тенденции и перспективы его развития, проанализировано состояние отечественного рынка жилой и коммерческой недвижимости, определены актуальные и перспективные направления его роста, позволяющие сделать вывод о позитивном развитии строительного сектора экономики, его значительном инвестиционном потенциале, важнейшим условием реализации которого является совершенствование критериев и методов оценки эффективности ИСП.
В главе представлены научно-методические основы оценки эффективности инвестиций с учетом риска, предложен собственный метод количественного учета организационно-технологических рисков путем корректировки денежных потоков инвестиционного проекта, определение величин корректирующих множителей для которого производится путем сбора и обработки статистической информации о ходе реализации отдельных инвестиционных проектов по предлагаемой методике
В главе предложен организационный механизм снижения риска неэффективности строительного проекта путем создания новой структурной единицы — бюро независимой экспертизы проектов, рассмотрены функции, роль и полномочия деятельности бюро независимой экспертизы проектов в составе участников строительства,
В третьей главе «Практическое применение усовершенствованных критериев, метода оценки и организационных мероприятий повышения эффективности инвестиционных строительных проектов» представлены основные организационно-методические положения практически применимой методики оценки экономической эффективности инвестиционных проектов в строительстве с количественным учетом индивидуальных организационно-технологических рисков застройщика, разработаны формы сопровождающей документации, представлена методика определения размеров рисковых множителей МОТКМ Разработанная методика опробована в реальных условиях инвестиционной деятельности ряда строительных организаций застройщиков-инвесторов г Белгорода и Белгородской области.
В главе представлена организационная структура и выполнена предварительная оценка экономической эффективности деятельности бюро независимой экспертизы проектов на конкретных примерах из практики ряда проектных организаций строительного комплекса г. Белгорода.
В заключении обобщены и проанализировав! основные результаты проведенного диссертационного исследования, сделаны общие выводы по работе
