Содержание к диссертации
Введение
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИСТЕМЫ
Теоретические основы и генезис инвестиционной регионалистики 11
Особенности повышения инвестиционной привлекательности региональной экономической системы 23
Зарубежный опыт использования региональных облигационных займов с целью повышения инвестиционной привлекательности региональной экономической системы 41
,1.4. Влияние субфедеральных и муниципальных облигационных зай
мов на повышение инвестиционной привлекательности регио
нальной экономической системы 73
ГЛАВА 2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЙ ПОДХОД К ФОРМИРОВАНИЮ ИНСТРУМЕНТАРИЯ ПОВЫШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИСТЕМЫ
Методы и методики оценки инвестиционной привлекательности региональной экономической системы 86
Оценка инвестиционной привлекательности региона как основа разработки региональной инвестиционной стратегии 107
Инструменты повышения региональной инвестиционной привлекательности 116
Заключение 135
Литература 141
Введение к работе
Актуальность < темы исследования. Современная действительность характеризуется необходимостью создания эффективных экономических систем, к числу которых следует отнести и региональную экономическую систему. Сложность процесса обеспечения эффективности региональной экономической системы обусловлена тем, что несогласованность ее составляющих приводит к неустойчивости самой системы. Поддержание устойчивого состояния региональной экономической системы возможно на основе повышения инвестиционной привлекательности регионов.
Повышение инвестиционной привлекательности способствует дополнительному притоку капитала, финансовых ресурсов, экономическому подъему. Инвестор, выбирая регион для вложения своих средств, руководствуется определенными характеристиками: инвестиционным потенциалом и уровнем инвестиционного риска, взаимосвязь которых и определяет инвестиционную привлекательность региона.
В связи с этим важно знать и понимать инструментарий, позволяющий повысить,инвестиционную привлекательность региональной экономической системы на современном этапе развития общества.
В качестве главных инструментов повышения инвестиционной привлекательности региональной экономической системы выступают субфедеральные и муниципальные облигационные займы.
Облигационные займы - один из способов заимствования для региональных органов власти. Региональные облигации занимают одно из основ-ных мест в развитии федеративных государств с высокой степенью экономической самостоятельности регионов. По обороту рынка региональных облигаций лидирует США, значительную долю рынка (занимают европейские страны.
В связи с этим существует высокая потребность региональных органов власти и участников инвестиционных процессов в исследовании данной про-
блемы, где организация и выпуск региональных облигационных займов выступают как инструмент привлечения инвестиций в экономику регионов, а следовательно, повышения инвестиционной привлекательности и способствуют эффективному развитию региональной экономической системы.
I ]
Степень разработанности проблемы. В области изучения территориального разделения экономического пространства первые труды появились еще в античные времена. Дальнейший толчок развитию экономической науки в данной области дали работы Ж. Бодена, И. Гердера, И. Канта, Г. Бокля. Значительный прорыв в исследованиях территориального разделения экономического пространства был достигнут благодаря трудам И. Тюнена, В. Лаунхардта, А. Вебера, В. Кристаллера, А. Леша, Э. Хекшера, Б. Олина, У. Айзарда. Среди отечественных исследователей, интересовавшихся региональным развитием России, следует выделить Н. М. Карамзина, В. Н. Татищева, Б. Н. Чичерина, С. М. Соловьева, В. О. Ключевского, И. Т. Посошкова, М. В. Ломоносова. Советская школа регионалистики была представлена исследованиями И. Г. Александрова, Н. Н. Баранского, Н. Н. Колосовского, Н. Н. Некрасова и др.
' На современном этапе изучения региональных экономических систем выделяются такие отечественные ученые, как А. Г. Гранберг, М. В. Степанов, Б. М. Штульберг, В. Г. Введенский, Ю. Н. Гладкий, Т. Г. Морозова, В. В. Мищенко, В. С. Бильчак, В. Ф. Захаров, С. С. Мищуров, Ф. Д. Кожурин и др.
Основы теории инвестиций были заложены в научных трудах Е. Бем-Баверка, К. Викселля, Ф. Майта, И. Фишера, Р. Харрода и экономистов шведской школы. Продолжили исследования в области инвестиционных процессов Г. Маркович, Р. Мертон, М. Миллер, Ф. Модильяни, Дж. Тобин, У. Шарп, М. Шоулз.
Современные исследования в сфере оценки региональной инвестиционной привлекательности и анализа региональных инвестиционных процес- сов опубликованы в работах следующих отечественных и зарубежных уче-
'' 4
ных: Г. Александера, Дж. Бейли, Т. Брюиса, И. В. Гришиной, В. В. Климанова, В. А. Кретинина, И. И. Ройзмана, Дж. Хискока, А. Г. Шахназарова, Б. А. Колтынюка, А. П. Градова, А. М. Мозгоева, А. О. Шеховцева, В. A. May, О. В. Кузнецовой, В. В. Бандурина, И. Ф. Хицкова, Б. А. Чуба и др.
Исследования в области активизации инвестиционной деятельности и повышения инвестиционной привлекательности регионов с помощью такого инструментария, как субфедеральные и муниципальные облигации можно найти в публикациях, трудах и материалах В. Т. Баринова, И. В. Костикова, Я. М. Миркина, Б. Б. Рубцова, А. Е. Шадрина, Е. Р. Безсмертной, А. Н. Данкова, С. Л. Глазкова, А. В. Новикова, О. О. Волобуева и др.
Однако проблема повышения инвестиционной привлекательности региональной экономической системы остается недостаточно исследованной. Особая значимость вопроса, связанного с разработкой стратегии повышения инвестиционной привлекательности региона, определила выбор цели и задач исследования.
Объектом исследования выступают инвестиционные процессы, про-
текающие в региональной экономической системе.
і Предметом исследования являются организационно-экономические и
управленческие решения, направленные на повышение инвестиционной при-
влекательности региональной экономической системы.
Цель и задачи исследования. Целью исследования является решение научной задачи совершенствования инструментария повышения инвестиционной привлекательности региональной экономической системы.
В соответствии с целью были определены следующие задачи:
— изучить теоретические основы и генезис инвестиционной регио-
налистики;
- выявить особенности повышения инвестиционной привлекатель
ности региональной экономической системы;
проанализировать зарубежный опыт использования региональных облигационных займов как инструментария повышения инвестиционной привлекательности региональной экономической системы;
обосновать влияние инвестиционных инструментов, таких как субфедеральные и муниципальные облигации, на повышение инвестиционной привлекательности региональной экономической системы;
предложить методологический подход к оценке инвестиционной привлекательности региональной экономической системы;
обосновать приоритетность в выборе инструментов повышения инвестиционной привлекательности;
разработать структуру реализации инвестиционной стратегии региона на основе проведенных исследований.
Методологической и теоретической основой исследования являются общенаучные методы познания (теоретических обобщений, индукции, дедукции, абстракции), аналитические методы и приемы (системный, функциональный, сравнительно-исторический, статистический и логический ана-лиз), приемы классификации и типологизации, экономико-математическое моделирование, графический анализ и построение аналитических таблиц. Также основой проведенного диссертационного исследования являются научные труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам функционирования региональных экономических систем и улучшения регионального инвестиционного климата.
Содержание диссертационного исследования соответствует специальности 08.00.05 — Экономика и управление народным хозяйством (4. Управление инновациями и инвестиционной деятельностью; 4.17. Разработка методологии, форм и способов создания привлекательного инвестиционного климата для частных и иностранных инвесторов) Паспорта специальностей ВАК (экономические науки).
Информационной и эмпирической базой исследования послужили
международные, зарубежные законодательные акты и законодательство РФ;
материалы, рекомендации и публикации Министерства финансов РФ, данные Федеральной службы государственной статистики РФ; научные результаты и факты, опубликованные в научной литературе и периодической печати; экспертные оценки специалистов в области изучения региональных инвестиционных процессов; материалы конференций и семинаров по проблемам формирования и развития инвестиционной привлекательности регионов.
Научная новизна состоит в разработке научных подходов к совершенствованию инструментария повышения инвестиционной привлекательности региональной экономической системы, включающего субфедеральные и муниципальные облигации:
1. Выделены основные структурные элементы инвестиционной при
влекательности региональной экономической системы: инвестиционный риск
и инвестиционный потенциал, рассмотренный как инвестиционная емкость и
і способность субъектов региональной экономической системы к самостоятельной инвестиционной деятельности. Предложена схема их взаимодействия.
На основе мониторинга зарубежного опыта выявлены инструменты повышения инвестиционной привлекательности региональной экономической системы, в качестве одного из которых предложено применение субфедеральных и муниципальных облигаций. Разработана схема повышения инвестиционной привлекательности региональной экономической системы при помощи субфедеральных и муниципальных облигаций, определены основные субъекты (администрации субъектов РФ и инвесторы) и объекты (ре-гиональные облигации, инвестиционные проекты, инвестиционная привлекательность) данного процесса.
Предложена классификация методик оценки инвестиционной привлекательности региональной экономической системы, исходя из их признаков (по происхождению, горизонту применения, степени охвата элементов, количеству уровней в структуре, форме предоставления результатов, исполь-
, зуемым методам оценки, динамичности набора частных показателей), на ос-
нове'чего определены варианты их применения (рейтинговые, комплексные,
методики с отраслевой направленностью и т. д.) с целью построения региональной инвестиционной стратегии.
Разработан алгоритм построения региональной инвестиционной стратегии, включающий: выбор методик оценки инвестиционной привлекательности, оценку инвестиционной привлекательности региональной экономической системы, определение параметров инвестиционной привлекатель-ности, выявление основных направлений разработки инвестиционной стратегии, разработку региональной инвестиционной стратегии на основе оценки инвестиционной привлекательности.
Разработана модель повышения инвестиционной привлекательно-сти региональной экономической системы, включающая определение инве-стиционного инструмента и создание специализированного института - Регионального агентства по выпуску субфедеральных и муниципальных облигаций, представляющего собой объединение субъектов РФ и муниципалитетов в виде некоммерческого партнерства в целях координации их деятельности, минимизации и оптимизации расходов на осуществление выпусков региональных облигаций.
Предложена структура реализации инвестиционной стратегии региона, включающая этапность ее реализации. Первый этап включает в себя
і оценку и анализ текущего состояния экономики региона, имеющихся инве-
стиционных ресурсов, возможность привлечения новых инвестиционных ресурсов, оценку и анализ внешней среды. Второй этап заключается в разра-ботке инвестиционной стратегии региона. Он включает в себя формулирование целей стратегии и определение приоритетных направлений развития экономики региона, разработку программы привлечения инвестиций в региональную экономику. Третий этап — реализация инвестиционной стратегии — включает в себя текущее оперативное управление и оптимизацию механизма реализации инвестиционной стратегии. Четвертый этап предполагает мо-ниторинг и контроль выполнения инвестиционной стратегии региона.
Теоретическая и практическая значимость. В диссертационном исследовании раскрыта сущность понятий «регион», «региональная экономика», «региональная экономическая система», «инвестиционная регионали-стика», «инвестиционная привлекательность региональной экономической системы», «инвестиционный потенциал и инвестиционный риск», «субфедеральные и муниципальные ценные бумаги», проведен исторический анализ развития исследований в области территориального разделения экономического пространства, выявлены особенности повышения региональной инвестиционной привлекательности, дана классификация методик оценки инвестиционной привлекательности региона, проанализированы инструменты повышения региональной инвестиционной привлекательности, где особое внимание было уделено субфедеральным и муниципальным облигациям, разработан алгоритм построения региональной инвестиционной стратегии.
Практическая значимость диссертационного исследования заключается
в том, что сформулированные в нем предложения и рекомендации могут
быть использованы в деятельности органов исполнительной власти феде
рального и регионального уровней с целью повышения инвестиционной при
влекательности региональной экономической системы. В этом направлении в
диссертации предложены: t
рекомендации по применению методик оценки инвестиционной привлекательности региона в целях разработки региональной инвестиционной стратегии;
использование субфедеральных и муниципальных облигаций в качестве инструмента повышения инвестиционной привлекательности региона;
создание специализированного института — Регионального агентства по выпуску субфедеральных и муниципальных облигаций, который бу-дет способствовать повышению инвестиционной привлекательности региона.
Основные положения работы могут быть применимы в преподавании
экономических дисциплин: «Региональная экономика», «Инвестиции», «Ры-
нок ценных бумаг», «Инвестиционная политика», а также специальных курсов по проблемам повышения инвестиционной привлекательности региональной экономической системы.
Апробация диссертационной работы. Результаты проведенного исследования докладывались на Международной научно-практической конференции в 2007 г. и 2008 г. в г. Саратове и г. Тамбове, опубликовывались в Ученых записках Тамбовского регионального отделения Вольного экономического общества, в Вестнике ТГУ им. Г. Р. Державина (научном журнале, рекомендованном ВАК).
Результаты исследования используются в деятельности Центра стратегических разработок по Тамбовской области при формировании инвестиционной стратегии региона, применяются в практике повышения инвестиционной привлекательности, в мониторинге состояния инвестиционных процессов в региональной экономической системе.
Публикации по теме диссертации. Автором опубликовано 8 научных работ, общим объемом 5,6 п. л., в том числе авторских 4,6 п. л., из них 2 работы объемом 1,7 п. л. в изданиях, рекомендованных ВАК.
Структура диссертационной работы логически построена и состоит из введения, двух глав, включающих по четыре параграфа в каждой главе, заключения и списка литературы. Работа иллюстрирована таблицами и рисунками.
