Содержание к диссертации
Введение
Глава 1. Сущность нематериальных активов как особого объекта оценки. Основные вопросы оценки нематериальных активов 9
1.1 Экономическая сущность и классификация нематериальных активов... 9
1.2 Роль и значимость нематериальных активов микроэлектроники 27
1.3 Процесс оценки нематериальных активов 47
Глава 2. Исследование и совершенствование методов оценки нематериальных активов 70
2.1 Учет потерь экономического дохода в результате временных затрат на создание нематериального актива в рамках затратного подхода 70
2.2 Метод оценки нематериальных активов в рамках рыночного подхода, основанный на методе рейтинга-ранжирования 86
2.3 Метод экспертной оценки величины премии за риск, связанный с инвестированием в нематериальные активы на основе метода кумулятивного построения 104
Глава 3. Исследование и совершенствование методов итогового согласования стоимости нематериальных активов 130
3.1 Метод синтеза оценки нематериальных активов 130
3.2 Учет характеристик отраслевого рынка 141
3.3 Пример практического применения предлагаемого метода оценки стоимости нематериальных активов микроэлектроники 156
Заключение 180
Список литературы
- Роль и значимость нематериальных активов микроэлектроники
- Метод оценки нематериальных активов в рамках рыночного подхода, основанный на методе рейтинга-ранжирования
- Метод экспертной оценки величины премии за риск, связанный с инвестированием в нематериальные активы на основе метода кумулятивного построения
- Пример практического применения предлагаемого метода оценки стоимости нематериальных активов микроэлектроники
Введение к работе
Актуальность темы исследования.
Нематериальные активы приобретают все большее значение для повышения капитализации бизнеса. Большинство компаний владеет данным видом активов. Подтверждением этому утверждению служит тот факт, что фондовый индекс S&P 500, в корзину которого включено 500 акционерных компаний США, имеющих наибольшую капитализацию, в несколько раз превышает балансовую стоимость материальных активов входящих в него компаний.
Нематериальные активы вносят свой вклад в доход предприятия наряду с движимым и недвижимым материальным имуществом. Доходы, приносимые нематериальными активами, могут быть даже более защищенными от действий конкурентов, чем доходы, приносимые более традиционными факторами производства.
Повышение точности оценки стоимости нематериальных активов является важнейшим условием эффективного управления данными активами. Лучшее решение этой проблемы позволит повысить конкурентоспособность отечественных предприятий и будет способствовать успешной коммерциализации нематериальных активов.
С середины XX века электронная промышленность стала одной из ключевых отраслей для создания и развития благосостояния государства. Она является одной из самых быстроразвивающихся отраслей в мире. Развитие электроники отнесено к числу приоритетов технической политики Российской Федерации.
Основным продуктом научно-технических организаций, работающих в сфере микроэлектроники, является такой вид нематериальных активов, как топологии интегральных микросхем. Увеличение достоверности и обоснованности оценки нематериальных активов микроэлектроники может способствовать повышению эффективности управления этими активами.
Западные специалисты уже давно занимаются вопросами оценки нематериальных активов. Для российских специалистов эта тема относительно нова. Западные методы оценки нематериальных активов для применения в российских условиях должны быть адаптированы. Это вызвано, прежде всего, различиями в правовых нормах и слабым развитием отечественного рынка нематериальных активов.
Таким образом, вопрос совершенствования методов оценки нематериальных активов на сегодняшний день является актуальным для поддержания и развития конкурентоспособности компаний.
Степень научной разработанности проблемы.
Вопросам оценки нематериальных активов посвящено значительное число работ отечественных и зарубежных исследователей. Можно выделить существенный вклад в решение данной проблемы таких отечественных специалистов, как: Азгальдов Г.Г., Валдайцев СВ., Грязнова А.Г., Еленева, Ю.Я., Козырев А.Н., Леонтьев Б.Б., Леонтьев Ю.Б., Лозенко В.К., Ломакин М.И., Мухопад В.И., Пузыня Н.Ю., Рогалев Н.Д., Федотова М.А. и др. Среди зарубежных специалистов можно выделить труды следующих авторов: Дамодаран А., Рейлли Р., Швайс Р. и др.
Исследованию рисков посвящены труды таких специалистов, как: Вишняков Я.Д., Найт Ф.Х., Радаев Н.Н., Тэпман Л.Н., Шапкин А.С, Шапкин В.А. и др.
В данных исследованиях уделяется мало внимания специфике оценки нематериальных активов на современном этапе развития рынка в России. Кроме того, в литературе редко рассматриваются вопросы оценки некоторых видов нематериальных активов. В частности, отсутствуют методы, адаптированные для оценки нематериальных активов микроэлектроники. Поэтому вопрос повышения точности и обоснованности оценки нематериальных активов требует проведения дополнительных научных исследований.
Целью исследования является разработка метода оценки рыночной стоимости нематериальных активов научно-технической организации отрасли микроэлектроники, позволяющего повысить обоснованность и достоверность оценки.
Для достижения поставленной цели в работе были сформулированы и решены следующие задачи:
1. Проанализированы существующие методы оценки нематериальных
активов и методы итогового согласования стоимости нематериальных активов.
-
Уточнена последовательность процесса оценки нематериальных активов.
-
Уточнены методы оценки нематериальных активов в рамках затратного, рыночного и доходного подходов.
-
Уточнен метод учета рисков при расчете ставки дисконтирования для оценки нематериальных активов.
-
Уточнен метод синтеза оценки нематериальных активов.
6. Предложена формула расчета стоимости нематериальных активов,
позволяющая учитывать характеристики отраслевого рынка.
7. Разработанный метод оценки апробирован для оценки нематериальных
активов микроэлектроники.
Область исследования соответствует следующим пунктам Паспорта специальностей ВАК России, специальности 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством»:
2.26 «Разработка методологии управления интеллектуальной
собственностью и методов оценки стоимости интеллектуальной составляющей
инновационного продукта»;
2.27 «Структура, идентификация и управление рисками инновационной
деятельности на разных стадиях жизненного цикла инноваций».
Объектом исследования являются нематериальные активы научно-технической организации отрасли микроэлектроники.
Предметом исследования является метод оценки и итогового согласования рыночной стоимости нематериальных активов научно-технической организации отрасли микроэлектроники и пути его совершенствования.
Теоретической и методологической основой исследования являются труды ведущих специалистов в области оценки нематериальных активов.
В процессе исследования использовались общенаучные методы, в частности методы анализа, синтеза, обобщения, сравнения и классификации. Так же использовались экономические методы, включая методы финансового и экономического анализа.
Информационной базой исследования являются законодательные и нормативные акты РФ, информация Госкомстата РФ, данные организаций.
Научная новизна исследования состоит в разработке метода оценки рыночной стоимости нематериальных активов научно-технической организации отрасли микроэлектроники, позволяющего повысить обоснованность и достоверность оценки по сравнению с используемыми в настоящее время методами за счет совершенствования методик оценки и итогового согласования стоимости нематериальных активов и учета дополнительных факторов.
Наиболее значительные научные результаты, выносимые на защиту:
1. Введен элемент затрат в рамках затратного подхода, учитывающий
потери экономического дохода в результате временных затрат на создание
нематериального актива. Разработана последовательность определения
величины потерь экономического дохода в результате временных затрат на
создание нематериального актива.
2. Определены критерии сопоставления нематериальных активов-
аналогов: технико-экономические характеристики интегральных микросхем;
стадия разработки нематериального актива; правовая защита нематериального
актива; полнота передаваемых прав. Уточнен метод оценки нематериальных
7 активов в рамках рыночного подхода, основанный на методе рейтинга-ранжирования.
-
Определены риски, оказывающие существенное влияние на оценку нематериальных активов: риск, связанный со степенью предсказуемости дохода от использования нематериального актива; риск использования нематериального актива конкурентами; риск, связанный со стадией разработки нематериального актива; риск неконкурентоспособности нематериального актива; риск низкой ликвидности нематериального актива. Уточнен метод экспертной оценки величины премии за риск, связанный с инвестированием в нематериальные активы на основе метода кумулятивного построения.
-
Определены показатели применимости подходов к оценке нематериальных активов: вид нематериального актива; задание на оценку нематериального актива; используемая информация. Уточнен метод синтеза оценки нематериальных активов.
-
Предложена формула расчета стоимости нематериальных активов, позволяющая дополнительно учитывать ряд важных показателей, использование которых затруднительно в рамках затратного, рыночного и доходного подходов: доступность рыночной информации, относительная стоимость для покупателя, соотношение числа покупателей и числа продавцов, легкость вхождения в отрасль, известность продавца, репутация продавца.
Практическая значимость диссертационного исследования заключается в возможности использования предлагаемого метода при оценке рыночной стоимости нематериальных активов научно-технической организации отрасли микроэлектроники. Применение разработанного метода позволяет повысить обоснованность и достоверность оценки, за счет чего возможно увеличение эффективности управления нематериальными активами.
Материалы диссертационной работы могут быть использованы в учебном процессе по дисциплинам, связанным с управлением инновациями, инвестиционной и оценочной деятельностью.
Апробация результатов исследования. Основные результаты исследования докладывались на IV Международной научной конференции «Актуальные вопросы современной экономической науки» и на V Всероссийской научно-практической конференции «Проблемы развития предприятий: теория и практика». Также результаты диссертационного исследования докладывались на заседании кафедры Экономики промышленности и организации предприятий Московского энергетического института (технического университета).
Предложенный в диссертационной работе метод оценки рыночной стоимости нематериальных активов микроэлектроники использован на практике для оценки нематериальных активов научно-исследовательского института УРАН НИИСИ РАН.
Публикации: по теме диссертации опубликовано 7 печатных работ, две из которых - в журнале, одобренном ВАК России. Общий объем работ составляет 3 п.л.
Состав диссертации: диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы из ПО наименований. Работа изложена на 195 страницах, содержит 26 рисунков и 43 таблицы.
Роль и значимость нематериальных активов микроэлектроники
Нематериальный актив (так же как и материальный) должен представлять собой имущество, то есть должен быть объектом имущественных прав. А для этого актив-должен быть идентифицируемым. Нематериальный актив должен иметь четкое и сжатое определение, идентифицирующее его в качестве уникального имущественного объекта.
Объект, который не может быть конкретно идентифицирован и описан, нельзя относить к нематериальным активам. Например, идеи к нематериальным активам не относятся.
Нематериальный актив должен иметь юридическое существование и подлежать правовой защите. Чтобы классифицировать нематериальный актив как имущество, на него должны распространяться юридические имущественные права. Он должен пользоваться всеми юридическими правами собственности.
Владелец нематериального актива должен иметь такие же права и обязанности, как и владелец материального актива. В частности, нематериальный актив должен быть законодательно/ защищен от посягательств или причинения ущерба со стороны другого лица. В то же время, владелец нематериального актива обязан платить за него налоги И отвечать в случае причинения им ущерба другому лицу.
Нематериальный актив должен быть объектом права частной собственности, которое может быть передано по закону. Для того чтобы нематериальный актив существовал с экономической точки зрения, он должен быть объектом частной собственности. Необходимо, чтобы эта частная собственность могла быть передана новому владельцу. Эта характеристика означает не необходимость, а возможность передачи юридического права собственности на нематериальный актив от одного владельца другому. При этом не имеет значение, передается нематериальный актив отдельно, или вместе с другими материальными или нематериальными активами.
Нематериальный актив должен иметь некоторое вещественное доказательство или проявление своего существования. Экономически стоимость нематериального актива не вытекает из его сущности как материального элемента и не может быть ему приписана: Тем не менее, нематериальный актив должен иметь некоторый вещественный элемент как для того, чтобы экономически существовать, так и для того, чтобы удовлетворять другим требованиям к наличию необходимых характеристик (например, наличие правовой защиты, возможность передачи и т.д.).
Так, лицензия и франшиза подтверждается контрактом или иным письменным соглашением. Патенты, авторские права, товарные знаки подтверждаются письменными регистрационными документами. Фирменная технология, или ноу-хау, может подтверждаться чертежами, схемами технологических процессов, диаграммами, инструкциями, лабораторными журналами или служебными записками. Отношения с клиентами подтверждаются списками клиентов, распечатками о заказах и т.п. Наличие «человеческого капитала» подтверждается договорами найма. Гудвилл подтверждается финансовыми отчетами, бизнес-планами ит.д.
Нематериальный актив должен быть создан или должен возникнуть в идентифицируемый момент времени или в результате идентифицируемого события.
Как и имущество любого другого вида, нематериальный актив появляется на свет в определенный момент времени. Нематериальный актив может создаваться или разрабатываться в течение длительного периода его «созревания». С течением времени нематериальный актив может развиваться или изменяться. Однако все нематериальные активы появляются на свет в определенный момент времени или к определенному моменту времени.
Одним из способов определения даты создания нематериального актива является определение даты появления вещественного проявления нематериального актива. Например, это может быть дата заключения контракта, получения патента и т.п.
Нематериальный актив может подлежать. уничтожению или прекратить свое существование в идентифицируемый момент времена или в результате идентифицируемого события.
Владелец нематериального актива может не знать заранее, когда актив прекратит свое существование. Тем не менее, нематериальный актив, скорее всего, прекратит свое существование в какой-то момент в будущем. Причины прекращения существования нематериального актива могут быть связаны с идентифицируемым событием. Это может быть истечение срока действия контракта или срока регистрации патента, замена устаревшего нематериального актива более новым и т.д.
Если экономические явления не соответствуют одному или нескольким представленным выше признакам, то они не классифицируются как нематериальные активы. Это не означает, что данные экономические явления не существуют. Нематериальные факторы могут вносить существенный вклад в- стоимость предприятия. Но к нематериальным активам, они не относятся.
К нематериальным факторам можно отнести рыночную долю, наличие или отсутствие высоких барьеров. вхождения в отрасль, рыночный потенциал, ликвидность, наличие или отсутствие регулирования и т.п.
Нематериальные факторы могут вносить очень важный вклад в стоимость нематериальных и материальных активов. Сами они так же могут иметь стоимость. Например, высокая рыночная доля повышает стоимость компании по сравнению с низкой. Монопольное положение компании повышает стоимость компании по сравнению с его отсутствием. Однако эти нематериальные факторы сами по себе не являются объектами имущества. А значит, их стоимость относится к конкретным объектам имущества, с которыми они? связаны.
Метод оценки нематериальных активов в рамках рыночного подхода, основанный на методе рейтинга-ранжирования
Затратный подход к оценке нематериальных активов основан на экономических принципах замещения и равновесия цен [71]. Согласно этим экономическим принципам инвестор заплатит за оцениваемый нематериальный актив не больше, чем составляют затраты на получение с помощью инвестиций объекта равной полезности. То есть, добровольный покупатель нематериального актива заплатит за этот актив не больше, чем цена нематериального актива, обладающего сопоставимой полезностью.
В затратном подходе к анализу стоимости нематериальных активов сами затраты складываются под влиянием рынка. Эти- затраты не обязательно являются фактическими затратами на создание оцениваемого нематериального актива в прошлом, или суммой затрат, за которые добровольный продавец хотел бы получить компенсацию. В рамках затратного подхода рассматриваются экономические, а не бухгалтерские затраты. Экономическая мера затрат равна бухгалтерской мере затрат, скорректированных на величину повышающего или понижающего воздействия рыночной конъюнктуры.
Затратный подход более применим к оценке взаимозаменяемых нематериальных активов. Это активы, которые могут быть заменены другими нематериальными активами. Если нематериальный актив уникален или защищен охранными правами, могут возникнуть сложности при его замещении.
Последовательность оценки нематериального актива в рамках затратного подхода представлена на рисунке 10. 71
Два основных вида затрат, рассматриваемых в рамках затратного подхода - это затраты на воспроизводство и затраты на замещение.
Затраты на воспроизводство — это затраты на создание точной копии оцениваемого нематериального актива, рассчитанные в текущих на дату оценки ценах [70]. Воспроизведенный нематериальный актив будет иметь такие же недостатки, избыточные достоинства (с точки зрения полезности для покупателя), и характеризоваться такой же степенью устаревания, что и рассматриваемый нематериальный актив. До осуществления надлежащих корректировок с целью получения показателя стоимости, затраты на воспроизводство не учитывают рыночный спрос на нематериальный актив.
Затраты на замещение - это затраты на воссоздание полезности оцениваемого нематериального актива, рассчитанные в текущих на- дату оценки ценах [70]. Полезность - это экономическое понятие, характеризующее способность замещающего объекта обеспечивать эквивалентную степень удовлетворения в сопоставлении с оцениваемым нематериальным активом. При этом воссозданный актив может значительно отличаться от оцениваемого нематериального актива. Замещающий нематериальный актив не включает устранимые недостатки, избыточные достоинства и устаревание, присущие рассматриваемому нематериальному активу.
Затраты на замещение; в отличие от затрат на воспроизводство, учитывают рыночный спрос на нематериальный актив. Если оцениваемый нематериальный актив имеет элементы, которые не пользуются спросом, или пользуются низким спросом на рынке, то эти элементы не вносят свой вклад в полезность актива. Поэтому соответствующие затраты, относящиеся к невостребованным покупателем элементам нематериального актива, не включаются в структуру затрат. Оценка стоимости нематериального актива, полученная с использованием затрат на воспроизводство и затрат на замещение, должна быть одинаковой. Величина затрат на воспроизводство и затрат на замещение может быть разной; Однако при определении стоимости: сумма . затрат корректируется на величину устаревания. Поправка на устаревание должна быть различной для этих двух видов затрат. Эта поправка должна-компенсировать разницу в затратах и приводить к получению одинаковых показателей стоимости.
Помимо затрат на воспроизводство и затрат на замещение, различают так же затраты на создание и воссоздание нематериального актива. Затраты на воспроизводство и затраты на замещение могут быть измерены на базе затрат на создание или на базе затрат на воссоздание нематериального актива.
Затраты на создание - это затраты на первоначальное создание нематериального актива при условии, что нет какого-либо ориентира для его создателя, который мог бы использоваться в качестве исходной точки [71]. То есть оригинальное интеллектуальное содержание должно быть создано как часть нематериального актива. Примером ориентира, для создания-нематериального актива может служить предыдущая версия рассматриваемого актива.
Затраты на воссоздание - это затраты на создание копии оцениваемого актива при условии; что разработчики обладают необходимыми: знаниями; и опытом, которые были приобретены при исходном создании актива;Ц71]. То . есть оригинальное интеллектуальное содержание уже известно, имеется ориентир, который может быть использован в качестве исходной точки в процессе его воссоздания.
Метод экспертной оценки величины премии за риск, связанный с инвестированием в нематериальные активы на основе метода кумулятивного построения
При использовании нематериального актива конкурентами велика вероятность того, что доход, приносимый нематериальным активом, уменьшится. Причиной этого может стать, например, потеря монопольного положения, связанного с владением нематериальным активом. Если нематериальный актив представляет собой продуктовую инновацию, то, использовав его, конкуренты смогут выйти на рынок с аналогичным предложением. Если нематериальный актив — это новая технология, то применив данную технологию, конкуренты смогут повысить свою эффективность. Однако в любом случае результатом может стать уменьшение дохода от использования нематериального актива.
Выделим следующие факторы, влияющие на риск использования нематериального актива конкурентами: Правовая защита нематериального актива.
Правовая защита нематериального актива во многом определяет, смогут ли конкуренты использовать нематериальный актив. При наличии охранных документов, действующих на рынке сбыта продукции, риск использования нематериального актива конкурентами минимален. Если охранных документов нет, но нематериальный актив охраняется в режиме коммерческой тайны, при этом риск возрастает. Однако в данном случае риск нельзя считать максимальным. Ряд стран, например США, имеют достаточно жесткое законодательство относительно нарушения коммерческой тайны и промышленного шпионажа. Наконец, если нематериальный актив не защищен охранными документами и не охраняется в режиме коммерческой-тайны, риск копирования нематериального актива конкурентами относительно данного фактора максимален. - Легкость копирования нематериального актива. Чем легче скопировать нематериальный актив, тем выше риск его использования конкурентами. В случае если копирование нематериального актива требует незначительных временных и финансовых ресурсов, соблазн скопировать его будет велик даже при наличии у собственника охранных документов. Так, разработка и создание топологии интегральных микросхем - очень трудоемкие и дорогостоящие процессы. Однако один раз созданная топология интегральной микросхемы может быть размножена фотографическим путем, что довольно быстро и дешево. . Если1 же копирование нематериального актива требует значительных временных и финансовых затрат, риски его использования конкурентами- значительно сокращаются. - Создание конкурентами нематериального актива-аналога.
Если конкуренты, разработают (своими силами- или внешними)-нематериальный актив-аналог, это так же может негативно сказаться на? прибыли, приносимой оцениваемым активом. Соответственно, если есть данные, что конкуренты работают над созданием нематериального актива-аналога и имеют неплохие шансы преуспеть, риск инвестирования повышается. Если же мала вероятность того, что конкуренты могут разработать (или приобрести) нематериальный актив-аналог, то риск инвестирования относительно данного фактора минимален.
Чем на более ранней стадии разработки находится нематериальный актив, тем больше риск инвестирования в него. Во-первых, это обусловлено риском неудачи на той или иной незавершенной стадии разработки и внедрения нематериального актива. И, во-вторых, более ранняя стадия разработки сопряжена с рисками потребности в дополнительных финансовых и (или) временных ресурсах. Поэтому если разработка нематериального актива находится на незавершенной стадии НИОКР, рекомендуется применять максимальный уровень риска из выбранного интервала. При незавершенной стадии внедрения нематериального актива в производство рекомендуется применять среднее значение риска для данного фактора. Если имел место серийный выпуск продукции с использованием нематериального актива, то риск, связанный со стадией разработки нематериального актива, будет минимальным.
Если оцениваемый нематериальный актив окажется неконкурентоспособным, доходы от его использования могут существенно сократиться. Предлагается использовать следующие .факторы, характеризующие конкурентоспособность нематериального актива; - Уровень нематериального актива.
Уровень нематериального актива отражает его конкурентоспособность на настоящее время. Если нематериальный актив соответствует мировому уровню, риски инвестирования относительно данного фактора минимальны. Если нематериальный актив соответствует Российскому уровню (и если мировой уровень при этом выше), риск инвестирования повышается. Риск инвестирования относительно уровня нематериального актива максимален, когда оцениваемый нематериальный актив не соответствует ни мировому, ни национальному уровню.
Сохранение актуальности нематериального актива. Сохранение актуальности нематериального актива относится к его будущей конкурентоспособности. Если эксперты считают, что вероятность сохранения актуальности нематериального актива низкая, то риск инвестирования в оцениваемый нематериальный актив относительно данного фактора будем максимальным. Причиной потери актуальности нематериального актива, может стать создание более совершенной (с точки-зрения покупателей) продукции или более эффективной технологии: Так, специалисты корпорации Sony создали способ увеличения памяти компьютерных дискет. Однако с появлением дисков, обладающих значительно большими объемами памяти, но так же доступными по цене для покупателей, нематериальный актив утратил свою актуальность.
Учет риска низкой ликвидности особенно важен при оценке нематериальных активов. Это обусловлено, во-первых, спецификой нематериального актива как товара. Продажа его в короткие сроки по приемлемой цене может составить значительную сложность. Этот товар сложный, требующий оценки опытными специалистами. К тому же нематериальные активы, как правило, дорогостоящие, что так же замедляет процесс их продажи. Во-вторых, рынок нематериальных активов в России пока слабо развит. На нем совершается мало сделок (относительно рынков стран с развитой экономикой) и сложно найти покупателя.
Адекватным показателем риска низкой ликвидности нематериального-актива может быть такой фактор, как наличие компаний, заинтересованных в покупке нематериального актива. При отсутствии потенциальных покупателей, риск инвестирования относительно данного фактора максимален. При увеличении числа потенциальных покупателей риск инвестирования, соответственно, падает.
Пример практического применения предлагаемого метода оценки стоимости нематериальных активов микроэлектроники
Оценка стоимости нематериальных активов может производиться на основании различных подходов. Окончательное заключение об оценке стоимости основывается на сопоставлении показателей стоимости, сформированных в результате применения различных альтернативных методов оценки. Синтез оценки представляет собой анализ альтернативных показателей стоимости, который проводится для? того, чтобы перейти к единой оценке стоимости.
Не существует научных формул или особых правил, которые следовало бы использовать для синтеза или взвешивания результатов двух или более методов оценки нематериальных активов. Заключение об окончательной. стоимости нематериальных активов основано на суждении экспертов.
Рассмотрим общие вопросы применимости подходов к оценке нематериальных активов. Применимость затратного подхода. Затратный подход к оценке нематериальных активов основан на экономических принципах замещения и равновесия цен. Согласно этим экономическим принципам инвестор заплатит за оцениваемый. нематериальный актив не больше, чем составляют затраты на получение с помощью инвестиций объекта равной полезности.
Затратный подход более применим для оценки стандартных нематериальных активов. Замещение нематериального актива, а значит и применимость затратного подхода, осложняется, если нематериальный актив уникален или защищен охранными документами.
Оценка нематериального актива в рамках затратного подхода будет более точной, если имеется полная и достоверная информация о затратах на воссоздание или замещение нематериального актива.
Так же важным показателем, влияющим на достоверность оценки нематериального актива методами затратного подхода, является возраст нематериального актива. Чем нематериальный актив более новый, тем легче оценивать его в рамках затратного подхода. При увеличении возраста актива увеличивается и его устаревание. Большее устаревание, в свою очередь, может способствовать появлению дополнительных погрешностей в расчете.
Затратный подход более применим для оценки нематериального актива для его нынешнего владельца, чем для целей транзакционного анализа. Покупателя нематериального актива больше интересуют ожидаемые доходы от его использования, чем затраты на его замещение. Применимость рыночного подхода. Рыночный подход к оценке нематериальных активов представляет собой процесс оценки рыночной стоимости путем анализа схожих нематериальных активов, проданных или лицензированных в недавнее время, и их последующего сравнения с оцениваемым нематериальным активом.
Применимость рыночного подхода во многом определяется наличием информации о сделках, заключенных с активами-аналогами и сопоставимыми нематериальными активами.
Особую значимость рыночный подход имеет для целей транзакционного анализа (транзакционный анализ проводится для совершения коммерческой сделки на независимой основе). Однако для целей формального анализа (по завершении формального анализа не совершается какой-либо коммерческой сделки) рыночный подход так же используется.
Применимость доходного подхода. В рамках доходного подхода стоимость нематериального актива оценивается как текущая стоимость будущих экономических доходов, связанных с владением нематериальным активом в течение его ожидаемого остаточного полезного срока службы.
Доходный подход наиболее применим, если возможно составить достаточно достоверный прогноз ожидаемых экономических доходов, приносимых нематериальным активом. Применение доходного подхода может быть затруднительно, если нематериальный актив инновационный и приносимые им доходы сложно предсказать.
Доходный подход применим как для оценки нематериального актива для его нынешнего владельца, так и для целей транзакционного анализа. Методы доходного подхода наиболее часто используются при оценке нематериальных активов. Эти методы являются более универсальными, чем методы затратного и рыночного подходов. Они могут быть применены для оценки практически любой категории нематериальных активов и адаптированы для различных видов оценки [70].
Автором уточнен метод синтеза оценки нематериальных активов, позволяющий получать более достоверное и обоснованное заключение о стоимости актива, подлежащего оценке.
Предлагаемая последовательность синтеза оценки нематериальных активов представлена на рисунке 19.
Применимость подходов к оценке нематериального актива зависит от вида актива. В качестве примера можно рассмотреть такой вид нематериальных активов, относящихся к маркетингу, как торговый знак. К оценке данного вида нематериального актива более применимы доходный и рыночный подходы, чем затратный. Причина состоит в том, что данный нематериальный актив уникален, а значит, его замещение может быть затруднительно.
Применимость подходов к оценке нематериальных активов так же зависит от задания на оценку. Для различных целей и видов стоимости могут быть более применимы разные подходы.
Важно учитывать предпосылки стоимости нематериального актива при проведении синтеза оценки. Рынок, на котором продается нематериальный актив, может оказывать влияние на оценку, так как на нем могут действовать определенные стандарты.
Существенное влияние на степень применимости подходов к оценке нематериальных активов оказывает имеющаяся в распоряжении аналитика информация. Чем более полная и достоверная информация имеется для применения какого-либо подхода, тем больше может быть точность оценки-В1 рамках данного подхода.
Использованные при расчете стоимости нематериального актива методы оцениваются относительно представленных выше показателей применимости подходов к оценке. Оценка применимости методов осуществляется экспертным путем.
