Содержание к диссертации
Введение 3
ГЛАВА 1. Интегративнын подход, как базовая концепции
диссертационного исследования 8
Критика неоклассической теории 8
Краткий обзор эволюции теории фирмы. Интегративный подход 12
Основные принципы неоинституционализма, как базы для развития интегративной научной теории ....27
Понятие институциональной среды и формирующие ее институты 30
Роль институциональной среды в развитии экономики страны 33
Проблемы формирования институциональной среды в Российской Федерации 33
Выводы по главе 1 38
ГЛАВА 2. Инвестиционная стратегия предприятия и методы оценки ее
эффективности 41
Инвестиционная стратегия предприятия в рамках неоинституционалыюй теории 41
Конкурентный потенциал фирмы, как цель инвестиционной стратегии 45
Анализ затрат, связанных с подготовкой и реализацией инвестиционной стратегии ...62
Методы оценки эффективности инвестиций 94
Выводы по главе 2: 121
ГЛАВА 3. Применение метода оценки эффективности инвестиционной
стратегии фирмы с использованием иптегративиого подхода (на примере
лизинговой фирмы) 122
Описание деятельности лизинговой компании. Особенности институциональной среды лизинговой деятельности в России 122
Цена потребления лизинговой услуги 150
Структура объектов инвестирования лизинговой фирмы ; 173
Структура денежных потоков лизинговой фирмы 176
Расчет показателя эффективности 179
Выводы по главе 3 182
Заключение 183
Список литературы 185
Приложение 1. Денежные потоки клиента при покупке оборудования в лизинг, в кредит и за
счет эмиссии облигаций (цена потребления) 191
Приложение 2. Структура и объем трансакционных издержек 197
Приложение 3. Результаты расчета экономических и неэкономических издержек, включае
мых в выходной денежный поток , 199
Приложение 4. Входные денежные потоки 200
Приложение 5. Выходные денежные потоки 204
Приложение 6. Справки об использовании результатов диссертационного исследова-
Введение к работе
Актуальность темы исследования. На протяжении с 1998 по 2004 год в России наблюдается увеличение инвестиций в обновление основного капитала, тем не менее их общий ежегодный объем остается ниже потребности в инвестициях, необходимых для полной модернизации экономики России. В последние годы увеличение объемов инвестиций происходит за счет внешних источников, так как резерва собственных источников недостаточно для обеспечения потребности экономики в инвестициях. В связи с этим задача эффективного привлечения и использования инвестиций становится актуальной.
Современная экономическая наука не дает исчерпывающего ответа на вопрос как учитывать взаимодействие фирмы с окружающей средой, чтобы приблизить теоретический подход к оценке эффективности инвестиций к реальной ситуации. Социокультурные, институциональные и психологические факторы выходят за рамки возможностей традиционного подхода. В настоящее время, все попытки расширить классический подход, к сожалению, носят вербальный характер, в них отсутствует целостность. Интегративный подход предлагает включать в рамки экономической категории философские, исторические, социокультурные, правовые и другие аспекты, что позволяет сделать экономическую категорию в значительной степени более универсальной. В рамках данного подхода под эффективностью фирмы следует понимать не только экономическую, но и социальную эффективность.
Актуальность выбора лизинговой фирмы, как объекта данного исследования обусловлена тем, что, несмотря на рост рынка лизинговых услуг в последние годы, удельный вес лизинга в общем объеме инвестиций в промышленность отстает от аналогичного показателя в США, странах западной и восточной Европы. Зависимость лизинговой деятельности от факторов институциональной среды делает необходимым формировать инвестиционную стратегию лизинговой фирмы с учетом не только экономических параметров, но и
институциональных, социокультурных и других неэкономических факторов и пересмотреть подход к оценке собственной эффективности с точки зрения интегративного подхода.
Цель исследования состоит в разработке метода оценки эффективности инвестиционной стратегии предприятия на основе интегративной теории предпринимательства.
Задачи исследования. В соответствии с целью диссертационного исследования решались следующие задачи:
исследовать современные экономические теории и сформулировать основные признаки интегративного научного подхода;
определить инвестиционную стратегию фирмы, ее функции и цели;
разработать метод оценки эффективности инвестиционной стратегии предприятия на основе интегративного научного подхода с включением в анализ экономических, институциональных, социальных и других неэкономических факторов;
определить критерий эффективности инвестиционной стратегии предприятия;
провести апробацию рекомендуемого метода оценки эффективности инвестиционной стратегии предприятия на примере российской лизинговой компании.
разработать алгоритм и методические положения оценки эффективности инвестиционной стратегии фирмы.
Объектом исследования является российская лизинговая компания.
Предмет исследования — процесс взаимосвязи инвестиционной стратегии предприятия и его конечного потребителя, обусловленный воздействием институциональных, социальных, и других неэкономических факторов и отражающийся в эффективности стратегии предприятия.
Теоретическую и методологическую основу исследования составляют труды отечественных и зарубежных ученых по проблемам стратегического
управления предприятием, осуществления инвестиционной деятельности, инте-гративного научного подхода, теоретические положения неоинституциональной теории, методы морфологического анализа, динамические методы оценки инвестиционных проектов.
Научная новизна диссертационного исследования состоит в исследовании возможности применения интегративного научного подхода к оценке эффективности инвестиционной стратегии фирмы. В том числе:
на основе анализа альтернативных экономических теорий построен морфологический «ящик» параметров этих теорий и разработан вариант паттерна интегративной теории, в основе которого лежит неоинституциональная теория и теория трансакционных издержек;
в рамках интегративной теории интерпретирована цель инвестиционной стратегии фирмы как поддержание ее конкурентных преимуществ с учетом экономических, социальных и институциональных последствий реализации стратегии, предложены общие и частные составляющие конкурентных преимуществ фирмы, а также метод оценки подобных преимуществ для конечных потребителей продукта фирмы с помощью показателя цены потребления этого продукта',
использован критерий эффективности инвестиционной стратегии фирмы, представляющий собой отношение чистого денежного потока, обусловленного реализацией инвестиционной стратегии, и объема, необходимых для его получения трансакционных издержек;
на основе критерия эффективности предложена система показателей, учитывающих характер взаимосвязи предприятия с его конечным потребителем (социальный аспект), а также комплекс факторов (институциональных, социокультурных и других неэкономических факторов), ограничивающих возможные варианты инвестиционной стратегии предприятия;
для реализации предложенной системы показателей инвестиционная стратегия фирмы представляется в виде портфеля инвестиционных проектов,
учитывающих параметры (структуру и объем) трансакционных издержек, связанных с разработкой и реализацией этого портфеля;
проведен анализ параметров трансакционных издержек, порождаемых использованием внешних источников финансирования, и разработан алгоритм выбора предпочтительных источников финансирования инвестиционных проектов, обеспечивающих эффективность использования трансакционных издержек, связанных с выбором этих источников и достижением высокого уровня конкурентных преимуществ не примере лизинговой компании и ее клиентов.
Практическая значимость исследования. Предложенный в диссертации интегративный подход к оценке эффективности инвестиционной стратегии предприятия позволяет менеджменту управлять инвестиционной деятельностью с учетом изменений институциональной среды, а также экономических, социальных и иных неэкономических факторов. Такой подход приближает моделируемые и прогнозируемые процессы инвестиционной деятельности предприятий к реальным условиям функционирования, поддерживает и усиливает конкурентные преимущества фирмы и ее клиентов.
Апробация и достоверность результатов исследования. Результаты диссертационного исследования были представлены на международных конференциях и семинарах СПбГПУ, где получили одобрение участников. По результатам диссертационного исследования автором разработан лекционный курс «Практика лизинговой деятельности», который читается им в системе повышения квалификации работников лизинговых компаний Северо-Западной Лизинговой Ассоциации. Положения и результаты диссертационного исследования используются в двух лизинговых компаний Санкт-Петербурга, о чем свидетельствуют прилагаемые справки об использовании этих результатов.
Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 7 научных работ общим объемом 4,5 п. л.
Структура диссертации. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы.
Первая глава посвящена анализу научных теорий бизнеса и построению паттерна интегративной теории, на основе которого разрабатывается методология оценки эффективности инвестиционной стратегии фирмы с использованием интегративного научного подхода.
Во второй главе определяются цели и функции инвестиционной стратегии, рассматривается проблема формирования конкурентного потенциала фирмы, предлагаются показатели оценки издержек фирмы, связанных с подготовкой и реализацией инвестиционной стратегии, предлагается метод оценки эффективности инвестиционной стратегии, в основе которой лежат динамический и интегративный подходы.
Третья глава посвящена исследованию возможности применения методики оценки эффективности инвестиционной стратегии фирмы с использованием интегративного подхода на примере лизинговой компании. Рассмотрены структуры источников финансирования, денежных потоков лизинговой компании, лизингополучателя. Произведены расчеты всех показателей, характеризующих эффективность инвестиционной стратегии компании, а также показателей цены потребления, характеризующих влияние этой стратегии на конкурентные преимущества лизингополучателей.
В заключении формулируются основные выводы из диссертации.
