Содержание к диссертации
Введение 3
Глава 1. Инвестиционная деятельность и гогоестиционная
привлекательность предприятия: сущность, значение и взаимосвязи 11
1.1. Теоретические основы шгоестиционной деятельности на
предприятии 11
1.2. Сущность инвестиционной привлекательности и ее роль в
обеспечении эффективной инвестиционной деятельности
предприятия 38
Выводы по главе 1 57
Глава 2. Анализ процесса формирования инвестиционной
привлекательности 58
2.1. Влияние макроэкономических факторов на инвестиционную
привлекательность 59
Роль государственного регулирования в создшши благоприятного инвестиционного климата в стране 77
Значение мезоэкономических и микроэкономических факторов в
формировании инвестиционной привлекательности 100
Выводы по главе 2 130
Глава 3. Разработка комплексного подхода к оценке инвестиционной
привлекательности объекта инвестирования (предприятия) 131
3.1. Методические основы оценки инвестиционной
привлекательности 131
3.2. Разработка комплексной методики оценки инвестициошюй
привлекательности объекта инвестирования 153
Выводы по главе 3 171
Заключение 172
Библиография 177
Введение к работе
Актуальность исследования
Уровень инвестиционной активности предприятия характеризуется степенью его инвестиционной привлекательности, которая в данном случае выступает побудительным мотивом при выборе инвестором объекта инвестирования и принятии решения о начале инвестирования.
В этой связи инвестиционная привлекательность приобретает значение важной экономической категории, определение и повышение уровня инвестиционной привлекательности предприятия необходимо рассматривать как самостоятелыше задачи его деятельности в плане привлечения внешних инвестиций.
Инвестиционная привлекательность на уровне предприятия наименее исследованная проблема по сравнению с другими структурными уровнями экономики, такими как страна, регион, отрасль.
Разработка концептуальных основ инвестиционной
привлекательности как научная теория находится в стадии становления и в научной литературе практически не освещена.
Изучение и анализ отечественного и зарубежного опыта по определеігато инвестиционной привлекательности на уровне территории, предприятия, инвестиционного проекта показывает, что большинству из этих методик и методов присущ ряд методологических упущений. Они далеки от совершенства и настоятельно нуждаются в дальнейших уточнениях и разработке.
Эти обстоятельства предопределили актуальность данной проблематики, а желание внести посильный вклад в ее разработку, обусловили выбор темы диссертации.
Степень научной разработанности темы
Избранная для научного исследования тема, несмотря на ее актуальность, относится к малоизученным.
Введение
Актуальность исследования
Уровень инвестиционной активности предприятия характеризуется степенью его инвестиционной привлекательности, которая в данном случае выступает побудительным мотивом при выборе инвестором объекта инвестирования и принятии решения о начале инвестирования.
В этой связи инвестиционная привлекательность приобретает значение важной экономической категории, определение и повышение уровня инвестиционной привлекательности предприятия необходимо рассматривать как самостоятелыше задачи его деятельности в плане привлечения внешних инвестиций.
Инвестиционная привлекательность на уровне предприятия наименее исследованная проблема по сравнению с другими структурными уровнями экономики, такими как страна, регион, отрасль.
Разработка концептуальных основ инвестиционной
привлекательности как научная теория находится в стадии становления и в научной литературе практически не освещена.
Изучение и анализ отечественного и зарубежного опыта по определеігато инвестиционной привлекательности на уровне территории, предприятия, инвестиционного проекта показывает, что большинству из этих методик и методов присущ ряд методологических упущений. Они далеки от совершенства и настоятельно нуждаются в дальнейших уточнениях и разработке.
Эти обстоятельства предопределили актуальность данной проблематики, а желание внести посильный вклад в ее разработку, обусловили выбор темы диссертации.
Степень научной разработанности темы
Избранная для научного исследования тема, несмотря на ее актуальность, относится к малоизученным.
На основе анализа факторов и показателей, определяющих инвестиционную привлекательность объекта инвестирования, систематизировать их.
Разработать методику определения возможных собственных источников инвестиционных ресурсов для инвестирования в российскую экономику.
Выявить и систематизировать основные правовые аспекты, формы и методы государственного регулирования по созданию благоприятного инвестиционного климата в РФ.
На основе анализа систематизировать основные методические подходы и методики оценки инвестиционной привлекательности.
Разработать комплексную методику оценки инвестициошюй привлекательности объекта инвестирования (предприятия).
Предметом исследования является процесс формирования инвестиционной привлекательности объекта инвестирования и его комплексная оценка.
Объектом исследования является объест инвестирования (предприятие), для которого определены: субъект инвестирования - внешний (сторонний) инвестор и тип инвестиций - внешние, реальные.
Теоретическая и методологическая база диссертационного исследования.
Теоретическую и методологическую основу исследования составляют фундаментальные положения современной экономической теории, системный подход к изучению социально-экономических явлений и процессов в мировой и отечественной экономике, комплексные методы и подходы к оценке инвестиционной привлекательности.
В процессе исследования автор опирался на фундаментальные труды ведущих отечественных и зарубежных экономистов, раскрывающие тенденции и закономерности рыночной экономики, особенности
формирования инвестиционной привлекательности и ее оценки, а также инвестициоішои деятельности на предприятии. В исследовании использованы действующие законодательные акты и документы, статистические данные Росстата РФ, министерств и ведомств, результаты научных исследований, а также опубликованные практические материалы.
Концепция диссертационной работы базируется на системе теоретических положений и научной позиции автора, согласно которой инвестиционная привлекательность предприятия формируется на различных структурных уровнях экономики под влиянием макро-, мезо- и микроэкономических факторов внешней и внутреішей среды.
Научная новизна диссертационного исследования состоит в теоретическом обосновании и практической разработке комплексного подхода к оценке инвестиционной привлекательности объекта инвестирования, который является одним из методов повышения инвестиционной активности предприятий и решения народно-хозяйственной задачи - привлечения инвестиционных ресурсов внешних (сторонних) инвесторов в реальные объекты инвестирования в целях реструктуризации российской экономию! и повышения конкурентоспособности хозяйствующих субъектов.
Наиболее существенные результаты, полученные лично автором и представленные к защите, состоят в следующем:
1. Выявлены и обоснованы экономическая сущность инвестиционной привлекательности и ее роль в обеспечении эффективной инвестиционной деятельности предприятия, которые находят свое выражение в следующих заключениях:
1) повышение инвестиционной привлекательности позволяет
увеличить экономический эффект от производственно-хозяйственной
деятельности;
2) инвестиционная привлекательность определяет интенсивность
привлечения инвестиций;
3) инвестиционная привлекательность - главный побудительный
мотив при инвестировании;
4) инвестиционная привлекательность дает возможность
гарантированного и своевременного достижения целей инвестора;
5) инвестиционная привлекательность - обобщающая характеристика
преимуществ и недостатков инвестирования в определенный объект;
6) инвестиционная привлекательность - система, формирующая
потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции;
7) инвестиционная привлекательность, через факторы и показатели,
формирующие ее, коррелирует с такими экономическими категориями и
понятиями как: прибыль, рентабельность, фогщоотдача, риск, ликвидность,
срок окупаемости, оценка стоимости капитала.
2. Обоснована взаимосвязь понятий "инвестиционная привлекательность", "инвестиционный климат", "инвестиционная активность", "инвестиционный потенциал", что позволило выявить причинно-следственные связи между ними и определить их место и роль в Экономикс предприятия.
Понятие "инвестиционная привлекательность" более широкое и
является обобщающей характеристикой, включающей в себя определения
"шшестициониый климат" и "инвєстициоіїньій потенциал"
Инвестиционный климат является составной частью инвестиционной привлекательности объекта инвестирования, определяющей лишь ее внешние факторы. Взаимосвязь инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности для каждого из структурных уровней экономики (в том числе и для предприятия) носит характер корреляционной зависимости: инвестиционная привлекательность является обобщенным факторным признаком (независимой переменной), а инвестиционная активность - зависимым от него результативным признаком (зависимой переменной).
3. Систематизирован и описан механизм процесса формирования
инвестиционной привлекательности объекта инвестирования, выявлены
структурные уровни экономики, на которых формируется инвестиционная
привлекательность объекта инвестирования: экономика страны, отрасль
экономики, регион, предприятие;
4. Разработана методика определения инвестиционных ресурсов в
российской экономике в целях подтверждения гипотезы о достаточности
собствешшх источников финансовых ресурсов для инвестирования в стране.
Произведены расчеты источников финансовых ресурсов в 2005 году, которые
составили более 12,3 триллиона рублей, что в 48,4 раза превысили прямые
иностранные инвестиции за тот же период, что свидетельствует о
недостаточном уровне инвестиционной привлекательности экономики
страны и отсутствии механизма превращения финансовых ресурсов в
инвестиции.
5. Систематизированы и определены правовые аспекты
инвестиционной деятельности, а также формы и методы государственного
регулирования по созданию благоприятного инвестиционного климата в
стране. На основе проведенного анализа показано, как государственное
регулирование инвестиционной деятельности дополняет механизм ее
рыночной саморегуляции, усиливая или снижая влияние отдельных
факторов, определяющих инвестиционную привлекательность.
6. Разработана методика комплексной оценки иітестиционной
привлекательности объекта инвестирования. В данной методике автор
определил четыре структурных уровня экономики, на которых формируется
иішестициоішая привлекательность объекта инвестирования, сформировал
для каждого уровня свою группу наиболее значимых факторов и
показателей, а также с помощью корреляционных коэффициентов
зафиксировал значимость каждой группы факторов и каждого отдельного
фактора в группе. В группу макроэкономических факторов, определяющих
инвестиционный климат страны, отобрано восемь, в группу
производствеїшо-зкономических факторов и показателей на уровне отрасли экономики и подотрасли вошли двадцать шесть, в группу мезоэкономических факторов, определяющих тгеестициоїшьій климат региона, выделено восемь, а к группе микроэкономических факторов и показателей на уровне предприятия отнесено двадцать шесть. Разработанная методика предоставляет возможность произвести оценку каждого фактора в баллах (от 1 до 10) со знаком "+" или "-" в трех вариантах; максимальный, оптимальный и минимальный. Методика позволяет максимально учитывать цели, задачи и предпочтения потенциального инвестора. Если потенциальный инвестор или оценщик посчитает, что через систему коэффициентов значимости оказались недооцепешіьіми или переоцененными группа факторов или отдельный фактор имеет для него главенствующее определяющее значение, то ему в этом случае дается право дополнительно выставить бонусную оценку со знаком "+" или "-" до 10 баллов. Разработанная методика описана с помощью математических уравнений и выведена формула расчета инвестиционной привлекательности объекта инвестирования.
Практическая значимость исследования состоит в том, что предложенная автором методика оценки инвестиционной привлекательности объекта инвестирования может быть широко использована инвесторами, аналитиками, оценщиками, бизнесменами и т.д.
Апробация и внедрение результатов исследования.
Материалы диссертационного исследования докладывались и обсуждались на XVI,XVII, XVIII Международных Плехановских чтениях, а также на заседаниях кафедры Менеджмент инвестиций и инноваций Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова. Разработшшая автором методика комплексной оценки инвестиционной привлекательности объекта инвестирования использовалась при расчетах инвестиционной привлекательности более 100 предприятий в различных отраслях экономики и регионах. Она также широко применялась в практической деятельности
крупных инвестиционных компаний; ЗАО "Генеральная инвестиционная корпорация" и ЗАО "Сибирская промышленная инвестиционная компания". Ряд положений диссертации используется в учебном процессе при подготовке студентов по дисциплине "Инвестиционный менеджмент", которая преподается на факультете менеджмента Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова.
