Содержание к диссертации
ВВЕДЕНИЕ 3-11
ГЛАВА L СТАНОВЛЕНИЕ И РАЗВИТИЕ КОРПОРАЦИЙ В
РОССИИ 12-102
Источники корпоративного капитала 12-20
Финансово-промышленные группы (ФПГ) как основа развития российского корпоративного бизнеса
1.2.1. Правовое обеспечение 20-3 0
Г.2.2. Динамика слияний и поглощений 30-41
Деятельность ФПГ 41-60
Управление корпорациями в условиях рынка 60-102
ГЛАВА П. РОЛЬ КОРПОРАТИВНОГО ФАКТОРА В
РОССИЙСКИХ ИНВЕСТИЦИЯХ 103 - 133
Финансово-кредитный механизм корпоративного предпринимательства 103 - 110
Рыночные механизмы стимулирования инвестиций в экономику
России 111-124
2.3. Формирование иразвитие экспортно-импортных сегментов
рынка российских корпораций 124 - 133
ГЛАВА III. РОССИЙСКИЕ КОРПОРАЦИИ И
ИНОСТРАННЫЙ КАПИТАЛ 134-199
Интегрирование российского и иностранного корпоративного капиталов 134-146
Основные проблемы повышения конкурентоспособности российских корпораций на мировых рынках... 146-165
Особенности инвестиционного клітата в российских регионах 165-199
ЗАКЛЮЧЕНИЕ. , 200-207
БИБЛИОГРАФИЯ 208-217
Введение к работе
Актуальность темы. У России есть два пути: путь развития и
процветания в тесном взаимодействии с наиболее развитыми государствами и
путь деградации, превращения в нищую страну третьего мира. Чтобы
достигнуть западного уровня, потребуются десятилетия упорной работы всего
общества, государства и бизнеса. В последние годы наметились позитивные
тенденции в развитии национальной экономики. В силу исторических
обстоятельств в России сформировались два ведущих агента модернизации.
Это государство, инициировавшее экономическую реформу, и крупный бизнес,
сформировавшийся в ее ходе. Причем по мере развития крупных
отечественных компаний их роль в модернизации страны будет возрастать, так
как именно здесь концентрируются ресурсы общенационального развития:
профессиональные кадры, компетенция, передовые управленческие и
организационные технологии и финансовые ресурсы. Одним из основных
препятствий, стоящих на пути развития российской экономики, является низкое
качество корпоративного управления. Причины значительной части
макроэкономических проблем следует искать на микроуровне, в тех методах и
приемах корпоративного управления, которые используются на отдельных
предприятиях. Эта проблема наряду с высоким налогообложением, чрезмерным
вмешательством государства, неэффективностью судебной и
правоохранительной систем ухудшает инвестиционный климат, является причиной вывоза капитала и мешает привлечению внешнего финансирования.
Качество корпоративного управления - фактор более важный, чем показатели текущей деятельности отдельных компаний, состояние внешнеторгового баланса государства или даже наличие диспропорций в его экономике. По данным фирмы Мс Kinsey, при оценке компаний в странах с переходной экономикой крупные инвесторы, как правило, отдают приоритет качеству корпоративного управления перед финансово-экономическими показателями. Диспропорции можно устранить, если экономика привлекательна для инвесторов и компании имеют средства для развития. При
низком же качестве корпоративного управления инвестиции невелики или отсутствуют вовсе, и даже богатые природные ресурсы не способны радикально улучшить ситуацию. Как показывает мировая практика, причины процветания или упадка кроются в состоянии умов, а не в природных условиях или в технологии.
Поскольку Россия находится на стадии формирования корпораций, возникает значительная потребность в инвестициях для финансирования приобретаемых активов.
Острая потребность в инвестициях означает, что ключевым фактором эффективного развития российских компаний становится фактор совершенствования корпоративного управления, направленного на достижение успешных результатов на всех стадиях инвестиционного процесса.
Корпоративное предпринимательство отличается малочисленностью, которая обусловлена отсутствием четко скоординированной корпоративной стратегии и научно-обоснованных программ их деятельности
Методология развития и практика корпоративного строительства требуют детального изучения всего механизма его деятельности, в том числе проблем управления, финансового обеспечения, государственного регулирования.
Теоретические разработки зарубежных и российских исследователей корпораций еще не до конца раскрыли- феномен этого вида деятельности. Поэтому тема диссертационного исследования, посвященного проблемам развития корпораций в России, является актуальной и важной, так как открывает возможность выявления их сильных и слабых сторон и, исходя из этого, определения роли данных структур в дальнейшем становлении рыночных отношений в стране, в развитии ее регионов, в превращении России в мощный влиятельный центр силы в формирующемся многополюсном устройстве мира.
Объектом исследования являются современные корпорации в системе российского и мирового рынков, их опыт по привлечению и использованию инвестиций.
Предмет исследования в данной диссертации представляет собой совокупность микро- и макро- экономических факторов, влияющих на превращение крупных российских корпоративных объединений в важнейший экономический механизм аккумуляции инвестиционных капиталов и использования их для модернизации и развития как региональной, так и всей национальной экономики.
Цель диссертационного исследования заключается в определении возможностей адаптации российских корпораций к условиям и требованиям реформирования современной российской экономики.
Для достижения указанной цели в диссертационной работе были поставлены следующие задачи:
определить экономическую сущность и специфику корпоративного предпринимательства в России, раскрыть механизм его действия, в том числе и финансово-кредитный;
выявить особенности оценки эффективности капиталоемких инвестиционных проектов, осуществляемых крупными финансово-промышленными группами;
охарактеризовать риски корпоративного предпринимательства и основы стратегического управления корпорацией;
выявить тенденции, противоречия"" и определить направления' интеграции российского и иностранного капиталов и показать роль корпоративного фактора в привлечении иностранных инвестиций;
Теоретическая и методологическая база диссертационного исследования. Теоретическую и методологическую основу исследования составляют фундаментальные положения современной экономической теории, системный подход к изучению социально-экономических явлений мирового хозяйства и положения в нем крупных корпоративных образований. Автор использовал также правовой подход, способствующий пониманию специфики корпоративного управления и его реформы.
Автор опирался на положения целого ряда управленческих теорий, используя которые ему удалось вскрыть сущность основных способов
-6-корпоративного управления, их особенности в условиях работы российских корпораций.
Теоретические принципы формирования и управления корпоративными структурами разработали почти одновременно немецкий ученый Макс Вебер и американцы Ф. Тейлор и А. Файоль в конце XIX - начале XX вв. Принцип управления акционерными организациями получил тогда название «бюрократия». Теорию корпорации развил Рональд Коуз, который в 1937 г. подробно исследовал взаимодействие между собственниками (акционерами) и управляющими (менеджерами). Экономические основы теории управления разработал Питер Друкер в 1942 г. А в период 1970 - 1980 гг. д. Макгрегор и У. Оучи сформировали специальные поведенческие теории, Б. Скинер разработал теорию изменения поведения, К. Левин - теорию группового решения проблем и др. Отметим также исследования Р. Ла Порта, посвященные изучению механизмов защиты акционеров.
Среди других теорий - теория трансакционных издержек,
предполагающая, что оптимальная структура фирмы определяется характером
институциональной среды, в которой она функционирует. В России эта среда
характеризуется отсутствием достоверной информации о финансовых и
товарных потоках, о рынке инвестиций, рынке рабочей силы, а также о
субъектах этих рынков/ ' " ~" " """ "
Полезной для проведения диссертационного исследования оказалась теория агентов или теория передачи интересов (Ross, 1973), рекомендующая обратить внимание на то, что интересы владельцев фирмы (акционеров, пайщиков и управленческого персонала) далеко не всегда совпадают. Это обстоятельство, несомненно, сказывается на инвестиционной политике фирмы, в том числе по отношению к вопросу о привлечении иностранных инвестиций.
Институционалистские теории Ф. Лунда, Е. Хагена также весьма близки теме диссертации, особенно в той ее части, где раскрываются основные черты управленческого механизма и влияния государства на инвестиционную политику государства при помощи таких рычагов, как кредитная политика, налоговая политика, процентная ставка, ускоренная амортизация и т.д.
В России получили широкую известность «Очерки всеобщей организационной науки» Д.А. Богданова (1921 г.)
В настоящее время в Российской Федерации появилось значительное число научных трудов, авторы которых рассматривают процесс глобализации, прежде всего, в экономическом аспекте, включая роль современных ТНК. К трудам такого рода относятся работы общего характера, имеющие большое теоретическое и методологическое значение. Это, например, монография академика О.Т. Богомолова «Глобализация - вызов мировому экономическому порядку» (1999), «Глобализация мирового хозяйства и национальные интересы России» (под ред. В.П. Колесова, 2002), «Практика глобализации: игры и правила новой эпохи» (под ред. М.Г. Делягина 2000), «Россия в глобализирующемся мире. Политико-экономические очерки» (под ред. Д.С. Львова, 2004), «Россия на пути к устойчивому развитию» (коллектив авторов, в т.ч. Д.С. Львов, Е.М. Примаков, Ю.М. Лужков и др., 2003), А.И. Татаркина, А.Ф. Суховея «Ключи к мировому рынку. Инновационное предпринимательство и его возможности» (2002), В.И. Ишаева «Россия в глобальном мире» (2003), Л.И. Абалкина «Судьба России: связь времен» (2004), А.К. Субботина «Границы рынка глобальных компаний» (2004), Д.Е. Сорокина «Россия перед вызовом. Политическая экономия ответа» (2003), СЮ. Глазьева «Выбор будущего» (2005 -г.)- и др., - в- которых- исследовано—влияние институциональных,, социальных, информационных и других факторов на развитие корпоративных структур и совершенствование их управления.
В перечисленных трудах охарактеризованы тенденции глобализации в период после окончания «холодной войны», показана роль и место транснациональных корпораций в процессе глобализации мировой экономики, трудности и выгоды участия в нем России. В них подчеркивается, с одной стороны, объективный характер данного процесса, а с другой, - некоторые деструктивные последствия, особенно для слаборазвитых стран.
Положительным явлением в российской науке следует считать обращение ученых к проблематике, затрагивающей вопросы глобализации на
пространстве бывшего СССР. В этой области эффективно работают такие исследователи как Л.З. Зевин, Л.Д. Вардомский, Л.С. Косикова и другие.
К настоящему времени уже опубликовано немало фундаментальных исследований, посвященных изучению процесса становления корпораций в экономике современной России. Это монографии Ю.Г. Павленко «Корпоративная экономика в институциональном аспекте» (2002); А.Г. Шеломенцева «Хозяйственные сообщества: генезис и эволюция» (2003); В.В. Кондрачука «Финансово-промышленные группы: бизнес и политика» (2002); Е.В. Ленского, В.А. Цветкова «Финансово-промышленные группы Российской Федерации: полученный опыт и прогностические тенденции дальнейшего развития» (1999) и «Корпоративные структуры в современной рыночной экономике» (2000), «Динамика корпоративного развития» (2004) под ред. А.И. Татаркина, в которой дана методология корпоративного развития и управления и, что особенно важно, для понимания перспектив развития корпораций в России - формирование системы корпоративных ценностей. Интерес представляет монография В.Р. Евстигнеева «Портфельные инвестиции в мире и в России: выбор стратегии» (2002), где вскрывается механизм глобализации финансовых рынков, а также М.Д. Крука «Современные формы и механизмы корпоративного управления. Методология и практика» (2000), где помимо вопросов корпоративного —управления, проанализирована- - практика формирования финансово-промышленных групп и сделана оценка стратегического потенциала российского корпоративизма. В работе В.Г. Медницкого, Р.В. Фаттахова, СП. Бушанского «Масштабные крупно инвестиционные проекты» (2003) использованы новые подходы к обоснованию крупномасштабных инвестиционных проектов. Книга И.Р. Курнышева «Макроэкономическое развитие: тенденции и перспективы» (2005) посвящена концептуальным и методологическим проблемам макроэкономического развития и возможностям перехода России к устойчив.ому экономическому росту и др. В 2004 г. вышла в свет новая книга А.Д. Родыгина «Экономико-правовые факторы и ограничения в становлении моделей корпоративного управления», имеющая методологическое значение для данного
диссертационного исследования. Но в целом, проблема управления российскими корпорациями в отечественной науке все еще рассматривается весьма фрагментарно; тем более это относится к вопросу о роли корпораций в привлечении инвестиций в экономику России.
В диссертационном исследовании использованы также действующие законодательные акты и документы официальной российской и мировой статистики, статистические данные, практические материалы и информация о деятельности современных российских и зарубежных компаний и корпораций, а также отчетные материалы Всемирного банка.
Научная новизна диссертации состоит в следующем:
доказано, что создание и динамика развития российских корпораций, как разнообразных форм интеграции промышленного и финансового капиталов в России, представляют собой закономерный процесс, отражающий ведущие тенденции глобализации мировой экономики и потребности модернизации и развития производительных сил страны. Наряду с этим, показано, что на этот процесс оказывает определенное влияние прежний, еще советский опыт создания крупных производственных объединений и государственных монополий;
фактически впервые в специфическом ракурсе - через изучение опыта привлечения отечественных - и- иностранных инвестиций в -экономику-Российской Федерации - исследована проблема совершенствования управленческих механизмов реализации присущих корпорации главных функций. Таким образом, возникла возможность точнее определить роль отечественных корпораций в развитии рыночной экономики в России, в интеграции ее в глобализирующуюся мировую экономику, особенно в связи с предстоящим вступлением РФ во Всемирную торговую организацию;
- выделены и проанализированы как последствия неэффективного
корпоративного управления инвестиционным процессом, так и. немаловажные
положительные результаты, полученные при корректировке отдельных сторон
организационно-экономического механизма привлечения капиталов в
российскую экономику;
- в работе осуществлен новый подход к оценкам эффективности
применяемых корпорациями способов и форм привлечения инвестиций, в
котором должны учитываться реальные потребности в привлечении
иностранного капитала, возможности его взаимодействия с капитализируемой
прибылью самих корпораций, а также значение корпоративного
инвестиционного планирования и управления инвестициями. Останавливаясь
на анализе недостатков корпоративного управления, низкое качество которых в
научной литературе постоянно подвергается острой критике, диссертант
стремился выявить новые положительные результаты, которые наблюдаются в
инвестиционной деятельности отдельных корпораций в настоящее время;
- обоснована постановка вопроса о качестве привлекаемых иностранных
инвестиций. Обращается внимание на то, что до настоящего момента
инвесторами выступают в основном рисковые фонды, когда акции скупаются
на вторичном рынке, а затем перепродаются, а вырученные' средства зачастую
не попадают эмитентам. Эффект для экономического роста в этом случае имеет
весьма ограниченный характер;
- доказано, что практика использования механизма привлечения
капиталов в экономику не должна и не может игнорировать участие
государства, поскольку государство не только формирует институциональную
среду для инвестирования, но и само остается важным субъектом
инвестиционного процесса в рыночной экономике;
обоснована постановка вопроса о необходимости усиления корпоративного контроля управления инвестициями на всех стадиях реализации долгосрочных инвестиционных контрактов;
- по-новому в работе поставлен вопрос о налоговом факторе, имеющем
огромное значение в организации деятельности финансово-промышленных
групп в России (ФПГ) и повышении их конкурентоспособности на мировых
рынках. Выявлена возможность применения в России консолидированного
налогообложения.
Практическая значимость диссертации. Полученные результаты исследования могут быть рекомендованы для использования в
-11 -Минэкономразвития РФ при разработке стратегий структурной, промышленной, региональной и инвестиционной политик.
Материалы диссертации могут быть также использованы при чтении лекций и спецкурсов в экономических вузах.
Апробация работы. Основные результаты исследования были обсуждены на заседаниях Кафедры экономики и управления Всероссийской государственной налоговой академии, на конференции по социальным проблемам экономических реформ в МГУ 20 мая 2001 г., на Всероссийской конференции «Молодежь и будущая Россия» в ИНИОН РАН 22-23 ноября 2005 г., на Международной научной конференции «Проблемы управления развитием социально-экономических систем» в Санкт-Петербурге 30 ноября 2005 г. По теме диссертации опубликовано 4 работы, в том числе 2 брошюры и 2 статьи общим объемом более 5 п.л.
