Содержание к диссертации
Введение , 3
І. Теореіические аспект управления инвестициями корпораций с учасіием государства 8
1.1. Сущность инвестиций как экономической катеїории 8
1.2. Особенности управления инвестициями корпорации с учасіием государства 17
1.3. Методические аспекты іармонизации систем управления привле чением и размещением инвестиций корпорации 32
1.4. Методы оценки эффективности инвестиционной деятельности корпорации 43
2. Анализ проблем управления инвестициями корпорации в Российской Федерации, в том числе в Республике Татарстан 50
2.1. Особенности инвестиционного развития экономики Российской Фе дерации 50
2.2. Формирование процессов управления инвестициями корпораций в Республике Татарстан 71
2.3. Специфика управления инвестициями на примере корпорации с участием государства 86
3. Направления совершенствования системы управления инвестициями корпораций с участием государства 101
3.1. Обоснование мезопроизводственных приориіеіов управления ин-весі ициями корпорации, реализующей іосударственные интересы 101
3.2. Формирование матричной системы управления инвестициями корпорации, реализующей государственные интересы 120
3.3. Совершенствование системы распределения государственных па кетов акций 132
Заключение 137
Список используемой литературы 146
Введение к работе
Акіуальїюсть проблемы. С начала 1990-х годов экономика России переживає і период масштабной трансформации, сложної о и длительного перехода 01 директивно-плановых финансово-экономических отношений к рыночным. Эют переход сопровождался, вплоть до 1999 г., крайне нестабильным развишем финансово-кредитной системы и инвестиционного секюра экономики. Многие предприяшя в указанный период вовсе не осущеспшли инвестиции в основные производственные фонды, модернизацию ІЄХНОЛОІИЙ и организации производства вследствие отсутствия необходимых для эюю финансовых ресурсов.
В настоящее время последствия финансово-экономического кризиса 1990-х г.г. в значительной степени преодолены. Корпорации многих отраслей промышленности располагают свободными финансовыми ресурсами, которые могут быть использованы на цели инвестирования, развивается инве-ешционный сектор экономики, более распространенными и доауппыми становяіся долгосрочные банковские кредиты.
В сложившихся условиях особую актуальность приобретает процесс рациональною управления инвестициями корпораций вообще, и корпораций с государственным участием, в частности. Именно корпорация, реализукмцая государственные интересы, является особой формой корпоративной организации, иніеірирующей как традиционные для любой коммерческой сірукту-ры цели получения прибыли с задачами повышения социальной эффективности функционирования вверенных ей в управление предприятий.
Инвестиционная деятельность корпорации не может осуществляться стихийно, без использования какого-либо научного инструмешария. Рациональное управление инвестициями предусматривает наличие согласованности между тенденциями и вероятными перспективами инвестиционного развития корпорации, ею общей, финансовой и операционной стратегиями, обеспечивая тем самым наиболее рациональное использование ограниченных финансово-инвестиционных ресурсов.
Состояние изученности вопроса. Проблемами управления инвестициями корпораций занимались многие отечественные и зарубежные ученые. В частности, хотелось бы отметить работы таких исследователей, как 10. Нриіхем, Р.Х., Дж. К. Ван Хорн, Б. Коласс, Г. Марковиц, М. Поріер, Д.Хан, У.Шарп, B.C. Бард, И.А. Бланк, В.В. Бочаров, А.Н. Булатов, В.Н. Глазунов, Л.М. Жуков, В. Золотогоров, А.В. Иконникова, В.В. Ковалев, Л.П. Кураков, Т.Ф. Палей, В.Н. Самочкин, М.Р. Сафиуллин, И.В. Сергеев, Е.В. Тарасова, И.И. Шохин, СИ. Шумилин, К.В. Щиборщ и другие. В имеющейся литературе подробно освещены вопросы теории и методологии инвестиционно! о менеджмента на уровне корпорации.
В то же время следует отметить, что в существующих литературных источниках недостаточно полно освещены вопросы управления инвеешция-ми корпораций, реализующих государственные интересы, гармонизации процессов управления привлечением и размещением корпоративных инве-сіиций, а также наиболее эффективных форм делегирования госпакеюв акций в управление крупных корпораций.
Цель диссертационного исследования заключается в разработке методических основ управления инвестициями корпорации, реализующей государственные интересы.
Цель диссертационного исследования обусловила необходимость постановки следующих основных задач:
1. Рассмотреть сущность и содержание экономической катеюрии "корпорация, реализующая государственные интересы", выделить ее отличия от близких по смыслу понятий.
2. Определить понятие и выявить функции управления инвестициями корпорации, реализующей государственные интересы.
3. Разработать алгоритм преодоления дисбаланса между финансовой и инвесіиционной стратегиями развития корпорации
4. Произвести сравнительный анализ методов оценки экономической зффекіивности инвестиционных проектов корпораций.
5. Выявить отличительные черты управления инвестициями современных корпораций Российской Федерации и Республики Татарстан.
6. Разработать методику отраслевой ошимизации "портфельных 1 инвестиций корпорации.
7. Представиїь обоснованные рекомендации по совершенствованию системы управления инвестициями корпорации, реализующей государе і венные инюресы.
8. Усовершенствовать механизм делегирования госпакетов акций в управление корпораций, реализующих государственные интересы.
Предметом исследования является корпорация, реализующая государственные интересы, как особая форма корпоративной организации. Объектом исследования выступает процесс управления инвестициями корпорации, реализующей государственные интересы.
Методологической базой диссертационного исследования послужили диалектический метод познания социально-экономических явлений и процессов и системный подход.
В процессе исследования нами были использованы следующие основные методы: абстрагирование, анализ, синтез, индукция, дедукция, сравнение, моделирование, корреляционно-регрессионный анализ, трендовая экстраполяция, "портфельный" подход.
Научная новизна исследования заключается в следующем:
1. Предложено определение экономической категории "корпорация, реализующая государственные интересы", которая представляет собой ОАО, через которое государство посредством контрольного пакета акций либо специальных договорных отношений реализует общественные интересы, призванные консенсусно сочетаться с традиционными для любой корпорации целями - получением прибыли и наращиванием экономическою потенциала.
2. Определены общие функции управления инвестициями корпорации, реализующей государственные интересы, в стратегическом и тактическом аспекіах.
3. Разработан алгоритм преодоления дисбаланса между финансовой и инвестиционной стратегиями развития корпорации, позволяющий гармонизировать процессы управления привлечением и размещением инвестиционных ресурсов.
4. Уточнены и систематизированы общие и особенные черты управления реальными и финансовыми инвестициями отечественных корпораций в контексте форм и характера прямого участия юсударства в их деяіельпости.
5. Предложена методика отраслевой оптимизации "портфельных" инвестиций корпорации с государственным участием, позволяющая наиболее рационально инвестировать средства в зависимости как от экономических, іак и от социальных мезопараметров развития.
6. Обоснован наиболее рациональный вид матричной системы управления инвестициями корпорации, реализующей государсівенньїе ишересы.
7. Даны рекомендации по изменению способа передачи іосударсівенных пакетов акций корпорациям - реализации вместо взноса в уставный капитал корпорации договора доверительного управления со специально отворенными для каждого пакета акций условиями.
Практическая значимость результатов диссертационного исследования заключается в следующем:
1. Алгоритм преодоления дисбаланса между финансовой и инвесіици-онной стратегиями может быть использован для совершенствования процесса управления инвестициями корпораций любых отраслей экономики.
2. Усовершенствованный механизм передачи госпакетов акций корпорациям, реализующим государственные интересы, може і быть использован в целях повышения эффективности управления государственной собственностью в Российской Федерации и Республике Татарстан.
3. Обоснованы направления совершенствования стратегическою управления инвестициями корпорации, реализующей государственные ин-іересьі, дающие возможность интегрировать отраслевой и секторный подходы к инвестиционному анализу.
