Содержание к диссертации
Введение 3
Глава 1. Экономические проблемы управления инвестированием за счет
привлечения сбережений населения 10
1. Перспективы частного инвестирования со стороны населения 10
2, Зарубежный опыт привлечения частных вкладов 22
3. Отечественная практика управления инвестиционной деятельностью,
финансируемой за счет сбережений граждан 36
4, Развитие механизмов гарантий сохранности частных вкладов 49
Глава 2. Методы организации управления деятельностью инвестиционных
институтов 53
1. Теоретические положения институциональной экономики частных
инвестиций со стороны населения 53
2. Развитие предметной области работы инвестиционных институтов 61
3. Организация доверительного управления имуществом паевых
инвестиционных фондов 72
4. Функционально-проектная структура управляющей компании паевого
инвестиционного фонда 78
Глава 3. Методические рекомендации по оценке результатов работы
управляющих компаний инвестиционных институтов 88
1. Исследование экономической ситуации в регионах по активности
частного инвестирования за счет средств населения 88
2. SWOT- анализ стратегических проблем частного инвестирования на
территории Московского региона 94
3, Рейтинговое пространство и критерии надежности управляющих
компаний инвестиционных институтов 104
4. Методика оценки риска потерь вкладчиков паевого инвестиционного
фонда, связанных со снижением текущей стоимости пая 115
Заключение 126
Список литературы 134
Введение к работе
Актуальность рассматриваемой научной проблемы определяется тем, что действующая система управления инвестиционной деятельностью, осуществляемой за счет привлечения сбережений населения, пока не обеспечивает значительного притока денежных средств в развитие реального сектора экономики, в котором постоянно испытывается дефицит инвестиционных ресурсов. Сбережения населения в основном задействованы как индивидуальные финансовые вложения в коммерческие банки. В тоже время граждане ощущают потребность размещения своих накоплений в более доходные проекты, чем банковские депозиты, однако в силу различных причин не имеют для этого широких возможностей. Причин много: несовершенство институциональной системы рынка частных инвестиций, отсутствие гарантий сохранности вложений, недостаточная информированность в вопросах альтернативных вариантов вложения сбережений. Данное положение вызвано тем, что пока не укрепилось доверие населения к государственным органам власти в части способности регулировать процессы формирования и использования частных инвестиций.
Безусловно, сбережения населения далеко не основной источник инвестиционных ресурсов. Не стоит забывать, что в настоящее время из всех возможных каналов притока реальных инвестиций преобладают средства, вкладываемые предприятиями и организациями. Вместе с тем в стране продолжают увеличиваться личные накопления, растет доля состоятельной части людей, которые имеют желание вкладывать свои накопления в крупномасштабные проекты. Для этого требуются позитивные изменения в организации инвестиционной деятельности, усиливающие функции по трансформации сбережений населения в инвестиционные ресурсы.
В этой связи определенный интерес представляет влияние религиозных традиций на процесс частного инвестирования. Православие сдержанно относится к деятельности граждан на рынках ценных бумаг, инвестиций и недвижимости. Получение выгоды и рост личного потребления являются
объектами критики со стороны духовенства. Ведь религиозное сознание определяет подчиненность экономического интереса духовному началу и важность задач служения обществу. Данная позиция заслуживает внимания, в первую очередь, в части повышения социальной ответственности инвесторов по проектам, финансируемым за счет средств граждан.
Проблемам управления процессом использования в инвестиционной деятельности средств населения в научной и специальной практической литературе уделяется определенное внимание. Исследуются факторы и условия развития институциональных и инфраструктурных аспектов рынка частных инвестиций; анализируются и прогнозируются результаты деятельности организаций, специализирующихся на организации процессов коллективного инвестирования; обобщается зарубежная практика работы общественных движений, государственных структур и деятельности региональных фондов по защите прав вкладчиков.
Указанным проблемам посвящены работы таких отечественных ученых и специалистов как: Абрамов СИ., Бишенов А.А., Бойко Т.С., Глазунов В.И., Игошин Н.В., Кокурин Д.И., Масс A.M., Михайлов С.А., Омаров A.M., Серов В.М., Уколов В.Ф., Фалькевич Н.А.. В последнее время появляются публикации, посвященные вопросам организации управления частным инвестированием. Их авторы: Винслав Ю.Б., Гальперина З.М., Гапоненко А.Л., Кузнецов А.Ю., Латфуллин Г.Р., Яненко B.C.. Отличительной особенностью данных работ является рассмотрение проблем организации процессов частного инвестирования с позиции методологии управления проектом. Но в тоже время следует отметить, что предметная область организации инвестиционной деятельности управляющих компаний паевых инвестиционных фондов (УК ПИФ) раскрыта недостаточно полно. Особенно это касается их бизнес-коммуникаций, диагностики надежности их положения на рынке, оценки степени риска снижения активов фонда и стоимости инвестиционного пая. Сделанный вывод относится и к другим инвестиционным институтам, включая: общие фонды банковского
управления (ОФБУ), фонды земельных инвестиций, фонды биржевых индексов, денежные фонды, фонды фондов, а также взаимные фонды. Решение данных вопросов возможно в рамках системного рассмотрения всех управленческих отношений, возникающих в рамках привлечения на рынок инвестиций сбережений населения. Это определяет актуальность данного исследования и логику его проведения (рис. 1).
Целью исследования является теоретическое обоснование методов, форм и инструментов привлечения инвестиционными институтами сбережений населения и разработка на этой основе методических положений по составлению сценария стратегических действий управляющей компании ПИФ, включая рекомендации по оценке риска финансовых потерь населения из-за снижения размеров активов компании и текущей стоимости инвестиционного пая.
Достижение поставленной цели требует решения следующих задач:
исследование отечественной практики управления частными инвестициями и существующих проблем в этой области;
обобщение зарубежного опыта аккумулирования частных сбережений, а также рассмотрение сложившихся механизмов защиты прав вкладчиков;
- выявление предпосылок и направлений развития деятельности
инвестиционных институтов;
- подготовка предложений по формированию функционально-проектной
организационной структуры управляющей компании ПИФ;
- проведение стратегического анализа складывающейся ситуации в регионах
по активности частного инвестирования со стороны населения;
определение параметров рейтингового пространства институтов коллективного инвестирования, выделение состава критериев надежности их положения на рынке;
- составление рекомендаций по оценке риска возможных финансовых потерь
населения из-за снижения активов УК ПИФ и текущей стоимости
инвестиционного пая.
Цель исследования - теоретическое обоснование методов, форм и инструментов привлечения инвестиционными институтами сбережений населения и разработка на этой основе методических положений по составлению сценария стратегических действий управляющей компании ПИФ, включая рекомендации по оценке риска потерь из-за снижения активов компании и стоимости пая.
Исследование направленности,
перспектив и преимуществ
частного инвестирования
Изучение российского опыта привлечения средств населения в инвестиционную деятельность
Обобщение зарубежного опыта аккумулирования частных сбережений
Оценка организационных проблем в работе инвестиционных институтов
Разработка стратегии развития УК. ПИФ
Выделение предметной области инвестиционной
деятельности управляющих компаний
паевых инвестиционных фондов
Применение методологии проектного управления к
организации деятельности управляющих компаний
паевых инвестиционных фондов
Определение содержательной характеристики стадий
«жизненного цикла» паевого инвестиционного фонда
Подготовка предложений по
функционально-проектной
организационной структуре
управляющей компании
Составление сценарного поля
стратегических действий УК
ПИФ в условиях развития
инфраструктурных аспектов
рынка частных инвестиций
Выявление параметров рейтингового пространства УК ПИФ и состава критериев надежности их положения на рынке инвестиций
Исследование экономической ситуации в регионах страны по активности УК ПИФ и частного инвестирования со стороны населения
Систематизация факторов неблагоприятных событий, влияющих на снижение величины собственных средств УК ПИФ
Расчет риска потерь из-за снижения активов УК ПИФ и стоимости пая
Рисунок 1. Логика проведения диссертационного исследования
Предмет исследования - организационные и экономические отношения, возникающие в деятельности инвестиционных институтов в рамках работы по привлечению вкладов со стороны населения и их дальнейшему использованию для финансирования инвестиционных проектов.
Объект исследования - методы и инструменты управления инвестиционной деятельностью паевых инвестиционных фондов.
Теоретической основой исследования послужили теория организации и научные основы управления, системный и ситуационный подходы, методология управления проектом, методы управления инвестиционной деятельностью, научные труды отечественных и зарубежных ученых по проблематике диссертации, нормативные акты Российской Федерации.
При проведении диссертационного исследования были использованы приемы стратегического анализа, интуитивные методы, включая инструменты экспертного опроса, а также методы комплексной сравнительной оценки.
Наиболее существенные научные результаты исследования:
- определены современные направления частного инвестирования за счет
сбережений населения, обобщен отечественный и зарубежный опыт
функционирования инвестиционных институтов;
выделены предметная область и параметры работы управляющих компаний ПИФ при реализации проектов реального инвестирования;
обоснованы методические подходы к формированию инвестиционной стратегии управляющих компаний, установлена соответствующая система приоритетов с позиций экономических интересов и защиты прав владельцев инвестиционных паев;
даны предложения по применению вариантов функционально-проектной структуры для управляющих компаний, руководящих ПИФ различного типа;
подготовлена методика комплексной сравнительной оценки рейтинга УК ПИФ на основе применения метода суммы мест;
систематизированы факторы, влияющие на снижение активов УК ПИФ, и на этой основе разработаны рекомендации по расчету вероятности возникновения финансовых потерь владельцев инвестиционных паев.
Новизна научных результатов определяется разработкой методов и инструментов организации управления деятельностью инвестиционных институтов на основе использования современной методологии проектного управления. В частности:
выявлены закономерности развития процессов инвестирования за счет привлечения сбережений населения, установлены направления совершенствования применительно к работе ПИФ;
доказана целесообразность принятия методологии управления проектом в качестве теоретической базы при построении организационных структур управляющих компаний ПИФ;
составлено сценарное поле стратегических действий управляющей компании, руководящей открытыми и закрытыми ПИФ, как в сфере капитальных, так и финансовых вложений;
выделены существенные признаки и значимые свойства рейтингового пространства управляющих компаний ПИФ, определен состав критериев надежности их положения на рынке;
разработана методика оценки степени риска, связанного с потерями населения из-за снижения активов УК ПИФ и текущей стоимости инвестиционного пая.
Значение полученных результатов для теории и практики. Предложенные в диссертации методические положения по организации работы инвестиционных институтов развивают методологию управления инвестиционной деятельностью, расширяют сферу ее применения, а также углубляют содержание подходов к активизации работы по привлечению коллективных финансовых вложений населения.
Применение разработанных рекомендаций обеспечивает системность предлагаемых проектно-ориентированных структур относительно целевых задач и приоритетов деятельности управляющих компаний паевых инвестиционных фондов. Разработанные методы и рекомендации направлены на лучшее использование имеющегося потенциала инвестиционных институтов. Результаты диссертационного исследования внедрены в практику работы ряда управляющих компаний паевых инвестиционных фондов, действующих на территории Москвы и Московской области.
Апробация работы. Теоретические и методические положения диссертационной работы докладывались на международной конференции (Москва, «Современные проблемы управления - 2005») и научно-практической конференции молодых ученых и специалистов ГУУ (Москва, 2006) где получили положительную оценку и одобрение.
Структура диссертации. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав и заключения. Во введении дано обоснование актуальности выбранной темы, проведен общий анализ проблематики в данной области инвестиционной деятельности, определены предмет и объект исследования, сформулированы цель и задачи, научная новизна и значимость результатов диссертационного исследования. В первой главе раскрываются особенности и проблемы управления процессами инвестирования за счет привлечения личных накоплений граждан. Во второй главе рассматриваются методы организации работы различных институтов коллективного инвестирования в современных рыночных условиях. В третьей главе предлагаются методические рекомендации по оценке работы паевых инвестиционных фондов. В заключении обобщены научные выводы по результатам проведенного исследования.
Объем диссертации. Диссертация содержит 142 страницы текста, 17 рисунков и 25 таблиц. Список использованной литературы включает 118 наименований публикаций отечественных и зарубежных авторов.
Похожие диссертации на Организация управления деятельностью инвестиционных институтов
