Содержание к диссертации
ВВЕДЕНИЕ З
ГЛАВА I. ОСОБЕННОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕ
СТИЦИОННО-СТРОИТЕЛЬНЫХ ПРОЕКТОВ В УСЛОВИЯХ РЫН
КА 9
1.1 Теоретические основы и методы управления инвестиционно-
строительными проектами 9
Сущность и характеристики схем финансирования инвестиционно-строительной деятельности 30
Классификация источников финансирования инвестиционно-строительной деятельности 42
ГЛАВА П. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ СУЩЕСТВУЮЩИХ ФИНАНСОВЫХ ИН
СТРУМЕНТОВ ДЛЯ ОРГАНИЗАЦИИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИ
ЦИОННО-СТРОИТЕЛЬНЫХ ПРОЕКТОВ 47
Анализ и классификация традиционных источников финансирования инвестиционно-строительных проектов 47
Исследование особенностей организации финансирования инвестиционно-строительных проектов за счет использования современных финансовых инструментов 64
Оценка влияния специфики строительной отрасли на возможность
использования финансовых инструментов 80
ГЛАВА III. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ФОРМИРОВАНИЮ
ЭФФЕКТИВНОЙ СТРАТЕГИИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОН
НО-СТРОИТЕЛЬНЫХ ПРОЕКТОВ 91
3.1 Анализ факторов, влияющих на формирование стратегии финансиро
вания инвестиционно-строительных проектов 91
3.2 Методика формирования эффективной стратегии финансирования
инвестиционно-строительных проектов 102
3.3 Апробация методики при реализации экспериментального инвести
ционно-строительного проекта 110
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 125
БИБЛИОГРАФИЯ 127
Введение к работе
Во всех развитых странах с устоявшейся рыночной экономикой недвижимость является важнейшим составным элементом национального богатства. Организация финансирования строительной деятельности, обладающей значительной ресурсоемкостью, в условиях рыночной экономики становится одним из направлений деятельности девелоперской компании, обеспечивающей успешную реализацию инвестиционно-строительных проектов. Особое значение данная деятельность приобретает сегодня, в условиях мирового финансового кризиса, когда приходится учитывать влияние на нее ряда факторов.
Во-первых, с началом реформ в России резко ухудшилось финансовое состояние строительных предприятий, образовался острый дефицит денежных средств. Во-вторых, ограниченность финансовых ресурсов усугубилась удорожанием кредитов, прогрессирующей инфляцией. В-третьих, в виду нахождения России на начальном этапе формирования рыночной экономики, российские строительные компании до недавнего времени имели возможность пользоваться лишь ограниченным кругом финансовых инструментов. Развитие рыночных отношений привнесло новое в формы и методы финансирования оборотных средств строительных организаций, которые перешли к самостоятельному формированию своей экономической политики. И, наконец, в-четвертых, специфика строительной деятельности и присущие ей черты и особенности оказывают значительное влияние на возможность использования того или иного инструмента финансирования.
Анализ практики финансирования строительной деятельности показал, что отсутствие единой методики, позволяющей эффективно организовать финансирование инвестиционно-строительных проектов с учетом четырех вышеперечисленных факторов, оказывает существенное влияние на деятельность современных строительных организаций, которые до сих пор испыты-
вают дефицит финансовых ресурсов, что, в свою очередь, негативно сказывается на сроках и качестве строительства объектов недвижимости.
Таким образом, развитие и совершенствование существующих в сфере организации финансирования инвестиционно-строительных проектов методик с целью создания действенной методики, учитывающей развитие рынка финансовых инструментов и специфику строительной отрасли, становится актуальным.
Отсюда вытекает цель настоящего исследования — разработка методологических подходов и совершенствование методики формирования эффективной стратегии финансирования инвестиционно-строительных проектов в рамках девелоперской компании.
Для достижения поставленной цели в рамках исследования требуется решение следующих задач:
выполнить анализ российского и зарубежного опыта организации финансирования в сфере управления инвестиционно-строительными проектами как в методической, так и практической плоскостях с целью выявления и систематизации традиционных источников финансирования и поиска подходов к формированию новых;
изучить специфические черты строительной отрасли и особенности федерального и местного законодательства, влияющие на возможность использования различных финансовых инструментов при реализации инвестиционно-строительных проектов и определить направления совершенствования схем финансирования их;
исследовать особенности, преимущества и недостатки организации финансирования инвестиционно-строительных проектов при использовании современных финансовых инструментов;
провести анализ и осуществить классификацию факторов и источников финансирования, оказывающих влияние на формирование стратегии финансирования инвестиционно-строительных проектов в рамках деятельности девелоперской компании;
разработать усовершенствованную методику формирования эффективной стратегии финансирования инвестиционно-строительных проектов и провести её апробацию при формировании стратегии финансирования конкретного инвестиционно-строительного проекта, осуществляемого девелоперской компанией.
Объектом исследования является финансовый менеджмент девелоперских компаний.
Предметом исследования являются подходы, технологии и инструментарий для организации финансирования инвестиционно-строительной деятельности.
Методологической и теоретической основой исследования являются положения экономической теории, микроэкономики, экономической статистики, законодательные, нормативно-правовые и рекомендательные документы, а также работы отечественных и зарубежных ученых в сферах управления инвестиционно-строительной деятельностью и финансового менеджмента.
Изучению вопросов управления инвестиционно-строительной деятельностью посвящены труды следующих российских и зарубежных специалистов: А.Б. Ракитской, Е.В. Борисова, В.А. Горемыкина, Ю.Н. Кулакова, А.В. Севостьянова, Г. Полянского, В.И. Семкина, Д. Рейтсма, В.Ф. Грязных, В.И. Ресина, Ю.А. Табунщикова, В.Ф. Грязных, П.Г. Грабового.
Особенности организации финансирования инвестиционно-строительных проектов отражены в трудах И.И. Ушакова, М. В. Коношенко, М.А. Лимитовского, А.В. Лукашова, А.С. Волкова, Д. Бернштейна, А.В. Фоминой, Н.К. Смирновой, Н.А. Кравченко.
Научная новизна исследования заключается в совершенствовании методологической основы и разработке методических положений по формированию стратегии финансирования инвестиционно-строительных проектов в практике девелоперской деятельности с целью повышения управляемости и эффективности реализации проектов.
К наиболее значимым результатам, составляющим новизну исследования, относятся следующие:
уточнены методологические подходы к организации финансирования инвестиционно-строительных проектов и предложен подход, учитывающий влияние специфики строительной отрасли и особенности российского законодательства на возможность использования различных традиционных и новых финансовых инструментов;
установлены и классифицированы факторы, определяющие стратегию финансирования инвестиционно-строительных проектов, которые послужили основой для выявления основных тенденций в развитии методов организации финансирования инвестиционно-строительной деятельности;
предложен алгоритм формирования эффективной стратегии финансирования инвестиционно-строительных проектов, использующий существующие и новые схемы и инструменты финансирования;
разработана методика формирования эффективной стратегии финансирования инвестиционно-строительных проектов, учитывающая специфические факторы строительной отрасли, влияющие на схемы финансирования, и обеспечивающая экономическую и социальную эффективность реализации проектов при использовании тех или иных источников финансирования.
На защиту выносятся следующие положения и результаты:
классификация схем финансирования по различным измерениям и факторов, обусловливающих возможность использования эффективных и современных финансовых инструментов и схем финансирования для реализации инвестиционно-строительных проектов;
усовершенствованная методика формирования эффективной стратегии финансирования инвестиционно-строительных проектов в рамках отдельной девелоперской компании;
алгоритм принятия управленческих решений при определении оптимальной структуры финансирования инвестиционно-строительных проектов на основе разработанной методики;
- результаты оценки работоспособности предложенной методики.
Практическая значимость результатов исследования состоит в возможности использования разработанной усовершенствованной методики в практике девелоперских компаний при реализации инвестиционно-строительных проектов.
Методика формирования эффективной стратегии финансирования позволяет:
- определить доступность того или иного финансового инструмента для
финансирования инвестиционно-строительного проекта;
создать наиболее эффективную и экономически целесообразную структуру финансирования проекта;
обеспечить своевременное поступление заемных денежных средств для реализации проекта, учитывая при этом временные затраты на процедуру их привлечения, вызванные использованием того или иного финансового инструмента;
руководству девелоперских компаний определять перечень мер, направляемых на получение доступа к более эффективным и современным финансовым инструментам.
Данная работа рекомендуется также для использования при подготовке и повышении квалификации специалистов по экономике и управлению городским строительством.
Апробация результатов исследования.
Апробация разработанной методики произведена при формировании стратегии финансирования инвестиционно-строительного проекта, реализуемого ООО «Миракс Групп» в Западном округе г. Москвы (2006-2010 гг.).
По теме диссертации опубликованы 5 печатных работ общим объемом 2,4 п.л., в том числе две публикации в журналах, рекомендованных ВАК.
Объём и структура работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка (104 наименования). Диссертация из-
ложена на 135 страницах основного машинописного текста, содержит 27 таблиц, 12 рисунков.
