Содержание к диссертации
Введение 3
Глава 1. Инвестиции в производственной сфере экономики как основа ее
развития 9
Теоретические основы организации инвестиционного процесса 9
Методические подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов 41
Глава 2. Современное состояние и перспективы развития химической
промышленности России 52
2.1. Состояние химической промышленности России и основные характеристики
развития инвестиционной деятельности ее предприятий 52
2.2. Концепция развития химической промышленности России 82
2.3. Оценка инвестиционной привлекательности предприятий химической
промышленности 98
Глава 3. Методический инструментарий формирования инвестиционной
стоимости предприятий химической промышленности 119
3.1. Формирование инвестиционной стоимости предприятий химической
промышленности 119
3.2. Перспективы роста инвестиционной стоимости компаний химической
промышленности 150
3.3. Совершенствование государственного регулирования инвестиционных
процессов в химической промышленности России 156
Заключение 162
Список литературы 165
Приложения 176
Введение к работе
Актуальность темы исследования. На сегодняшний день,
значительные изменения в экономике России и условиях деятельности
, промышленных предприятий требуют преобразований и повышения
инвестиционной активности отраслей и отдельных компаний на рынке,
4 подверженном глобализации и рискам.
Процесс становления эффективной системы хозяйствования сложен и
противоречив. Реализация первых этапов экономического реформирования
V привела к спаду производства, деформированной структуре собственности,
нарастанию напряженности в социальной сфере.
Объективную необходимость привлечения инвестиций в реальный
сектор экономики нашей страны, реструктуризации российских предприятий
и повышения их капитализации можно охарактеризовать следующими
обстоятельствами: невостребованностью на рынке производимой товарной
массы; отсутствием работоспособной системы организации и управления
производственной, торговой и сбытовой деятельностью в условиях реального
сектора экономики и внешнего рынка; возникшей конкуренцией с
, российскими и зарубежными производителями; физическим и моральным
ґ старением части активов предприятий; высоким уровнем затрат; наличием в
структуре активов предприятия затратных объектов; низкими потребительскими качествами значительной доли отечественных товаров и т.д.
Необходимо также отметить, что укрепление связей отечественного народно-хозяйственного комплекса и мировой экономической системы, либерализация внешнеэкономической деятельности сделали более значимой проблему конкурентоспособности не только отечественных товаров и услуг, но и финансовых активов на рынке капитала. Проблемы выживания и успешного развития в условиях глобальной экономики благополучно решают сверхкрупные компании, чья деятельность носит международный характер.
4 Такие компании способны направлять достаточное количество ресурсов на обновление своего производственного потенциала, проведение масштабных мероприятий по освоению новых рынков и новых видов продукции. Но, если рассматривать химическую отрасль более подробно, то можно отметить, что на сегодняшний день на рынке присутствует множество компаний, которые пока не могут себя причислить к крупным корпорациям данного сектора.
В связи с этим, стабильность положения таких предприятий зависит от умения руководства адаптироваться к изменяющимся внешним условиям,
проводя при этом политику формирования инвестиционной стоимости и
і капитализации. В связи с этим особое значение приобретает разработка
рациональных механизмов формирования и оценки инвестиционной стоимости предприятий химической промышленности в условиях развития рыночности, управления акционерной стоимости, а также непосредственной оценки эффективности инвестиций.
За последние годы опубликованы методические разработки, статьи,
»
монографии, посвященные данным направлениям корпоративной политики.
инвестиционной деятельности на основе комплексного подхода к оценке с использованием таких финансовых категорий как инвестиционная стоимость и капитализация.
Поиск решения этих задач вынуждает использовать методические разработки зарубежных специалистов по организации и оптимизации финансовых стратегий предприятий. Однако опыт показывает, что их трудно адаптировать при использовании в российских условиях развития экономики.
* Вместе с тем, интерес к управлению инвестиционной стоимости предприятий
химической промышленности в России продолжает расти. Увеличивается число компаний отрасли, расширяют поле деятельности существующие, готовятся к выходу на российский рынок зарубежные компании, а также уменьшается информационный вакуум, связанный с управлением инвестициями. В связи с этим, на сегодняшний день имеется большая
5 необходимость разработки комплексной модели создания инвестиционной стоимости, выработки системы управления стоимостью, а также разработки мероприятий в области реформирования химической отрасли и государственного регулирования, направленного на привлечение инвестиций в промышленный сектор экономики страны. Именно в этом заключается актуальность выбранной темы научного исследования.
Степень разработанности проблемы. Основные вопросы управления стоимостью компаний в условиях инвестиционной активности предприятий на рынке наиболее полно освещены в работах Кащеева Р.В., Базоева С.З., Миркина ЯМ., Кольтюнюк Б.А., Егерева И.А., Козыря Ю.В., Грязновой А.Г., Федотовой М.А., Аскинадзи В.М., Стайнера Б., Брейли Р., Майерс С, Дамодарана А., Мертенс А.В., Коупленда Т., Шима А.Х., Эванса Ф.Ч., Бишопа Д.М. и других авторов.
Кроме того, проблемам инвестиционной составляющей промышленности в России посвящены научные труды таких ученых как: Инаметдинова И.Р., Брынцев А.Н., Калиненко И.А., Чесский Р.В., Газизов В.Н., Есаулова О.В., Фролов В.Г.
В то же время система разработки методики развития инвестиционной составляющей предприятий химической отрасли, направленной на общую капитализацию предприятий с учетом специфики решаемых задач в полной мере не только не разработана, но и не изучена.
Объектом исследования являются инвестиционные процессы, протекающие на уровне предприятий химической отрасли.
Предметом диссертационного исследования являются теоретические и методические вопросы формирования инвестиционной стоимости предприятий химической отрасли, а также, организационно-экономические отношения, возникающие в их инвестиционной деятельности.
Целью исследования является разработка методических основ формирования инвестиционной стоимости предприятий химической промышленности.
Для достижения поставленной цели поставлены следующие задачи:
уточнить понятие инвестиционной стоимости предприятия применительно к современным условиям развития химической промышленности;
сформулировать положения концепции развития химической промышленности;
установить ключевые компетенции управления инвестиционной
стоимостью на базе эволюционного подхода к положению компании на
рынке; дать рекомендации в области совершенствования государственного
регулирования инвестиционных процессов в химической промышленности
России.
Теоретической и методологической основой исследования послужили труды отечественных ученых по вопросам, связанным с диссертационным исследованием, а также материалы и периодические издания в области инвестиций, финансового менеджмента, контроллинга, анализа и оценки.
Научная новизна работы заключается в разработке методики
формирования и оценки инвестиционной стоимости предприятий
химической промышленности, позволяющей стимулировать
инвестиционную привлекательность и активность химических предприятий России. К числу конкретных результатов, характеризующих научную новизну, можно отнести следующие:
обобщены и сформулированы направления концепции развития
химической промышленности, ориентированные на снижение и устранение
действия факторов, сдерживающих стабильное функционирование
химического комплекса, а также формирование и рост инвестиционной
стоимости ее предприятий;
разработаны методические основы формирования инвестиционной стоимости предприятий химической промышленности, базирующиеся на оценке их инвестиционной привлекательности и комплексном анализе состояния химической промышленности, которые позволят им эффективно
7 управлять своим инвестиционным потенциалом, а также, функционировать в реальных рыночных условиях, характеризующихся все более возрастающей ролью экономической конкуренции;
выявлены факторы и условия инвестиционного развития предприятий химической промышленности, позволяющие определить перспективы изменения инвестиционной привлекательности химического комплекса, что способствует увеличению притока и эффективности использования инвестиционных ресурсов;
определены перспективы роста инвестиционной стоимости предприятий химической промышленности, учитывающие тенденции и передовые направления их развития;
предложены мероприятия государственного регулирования, способствующие развитию инвестиционной деятельности и росту инвестиционной стоимости предприятий химической промышленности, осуществляемые по средствам законотворческих процессов, направленных на снижение налогового бремени, совершенствование таможенной политики, механизмов страхования и защиты прав на интеллектуальную собственность, а также способов раскрытия информации.
Практическая значимость результатов исследования. Основные теоретические положения исследования, составляющие его новизну, доведены до конкретных рекомендаций в области создания и управления инвестиционной стоимостью и эффективного использования финансовых активов предприятий химической промышленности в условиях развития рыночных отношений и инструментария рынков капитала. Предложенные в работе рекомендации по формированию инвестиционной стоимости предприятий химической промышленности и ее оценке позволяют разработать мероприятия по управлению и мониторингу инвестиционного процесса, контролировать и регулировать приток капитала, что позволит организовать эффективное управление всеми процессами компаний отрасли, а также ее скорейшему выходу из кризисной ситуации.
Апробация результатов. Материалы диссертационного исследования докладывались на конференциях: «Современная Россия: экономика, управление, право», Москва, РШЭП, 2004; «Актуальные проблемы экономики, управления, права», Москва, РШЭП, 2005; V Российский научный симпозиум РАЕН и РАН «Экономика инновационных проектов и информационные бизнес системы», Москва-Сочи. 2005г.
Материалы диссертационного исследования нашли практическое применение при построении концепции развития и разработке инвестиционной политики ОАО «Производственное объединение «Тонкого Органического Синтеза», а также, в научно-исследовательской работе, проводимой на базе лаборатории «моделирования инновационной концепции развития экономики РФ» НОУ ВПО РШЭП.
Публикация результатов. Основные результаты диссертации опубликованы в 5 статьях общим объемом 2,05 п.л.
Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений, общим объемом 184 листа.
В работе представлены следующие графические объекты:
